Риски, связанные с возникновением непокрытых позиций

Риски, связанные с возникновением непокрытых позиций,
временно непокрытых позиций и совершением маржинальных
сделок
Непокрытые позиции/временно непокрытые позиции в портфеле клиента возникают в
результате заключения сделок, для заключения которых организатор торгов и/или РЕГИОН не
требует наличия у клиента соответствующего актива до момента проведения расчетов по сделке
(далее – непокрытые позиции).
Непокрытая позиция характеризуется превышением текущих и будущих обязательств Клиента по
активу над текущим остатком и планируемыми поступлениями актива в состав портфеля Клиента.
Сделки, совершаемые с использованием денежных средств и/или ценных бумаг,
переданных брокером в заем Клиенту, именуются маржинальными сделками.
Далее по тексту сделки, полностью не обеспеченные требуемым для исполнения
обязательств активом, принадлежащим клиенту (без учета активов, переданных брокером в
заем), именуются Необеспеченными сделками.
При совершении Необеспеченных сделок Клиент несет повышенные риски в связи с
возникновением дополнительных рисков, кроме существующих при совершении сделок, не
связанных с возникновением непокрытой позиции, или маржинальных сделок. Список рисков,
характерных для Необеспеченных сделок, включает, но не исчерпывается описанными ниже
рисками:
1) Возникающий в результате Необеспеченных сделок эффект «финансового плеча»
увеличивает размер возможных убытков за счет потенциальной возможности реализации
риска по активам, превышающим по объему активы, изначально находящиеся в портфеле
Клиента. Например, риск неблагоприятного изменения цены может затрагивать как
приобретаемые в результате маржинальной или связанной с возникновением непокрытой
позиции сделки, так и активы, являющиеся обеспечением для данной сделки. Риски (в
частности, рыночные) увеличиваются пропорционально величине плеча.
2) В случае возникновения Необеспеченной сделки по продаже ценных бумаг величина
риска не имеет верхней границы, поскольку цены ценных бумаг (например, акций) не
имеют ограничения в росте.
3) При совершении Необеспеченной сделки по продаже возникает риск ликвидности,
ограничивающий возможности по приобретению требуемого к поставке актива.
4) Брокер вправе не совершать в отношении портфеля Клиента действий, в результате
которых стоимость указанного портфеля станет меньше соответствующего ему размера
начальной маржи/скорректированного значения начальной маржи1. В связи с этим у
Клиента возникает риск ликвидности, и Клиент может понести убытки из-за
1
показатели рассчитываются в соответствие с Указанием Центрального Банка Российской Федерации от 18
апреля 2014 г. №3234-У
1
невозможности своевременного для Клиента совершения сделки по реализации или
приобретению необходимого актива.
5) Колебания рыночной стоимости предмета Необеспеченной сделки или обеспечения
обязательств клиента по предоставленным брокером займам, либо пересмотр
организатором торгов или РЕГИОНом перечня ликвидных ценных бумаг может повлечь
необходимость дополнительного перечисления денежных средств или перевода активов в
счет обеспечения до момента исполнения сделки.
6) В случаях, предусмотренных Указанием Центрального Банка Российской Федерации от 18
апреля 2014 г. №3234-У брокер осуществляет принудительное (без поручения) закрытие
позиций Клиента, что может повлечь возникновение убытков Клиента в связи с
неблагоприятной конъюнктурой рынка.
7) Совершение Необеспеченных сделок предъявляет высокие требования к планированию
финансовых потоков для того, чтобы в момент исполнения обязательств Клиент
располагал необходимыми активами на торговом счете. Ошибки в планировании
финансовых потоков, кроме прочего, могут быть обусловлены различиями во времени
расчетов по ранее заключенным сделкам, а также сложностью контроля будущих потоков
активов с помощью интерфейса торговой системы.
Риск возможных убытков, как реальных, так и в виде упущенной выгоды, а также риск
прочих неблагоприятных для Клиента последствий, связанных с совершением Клиентом (или
брокером по поручению Клиента) Необеспеченных сделок несет исключительно Клиент.
РЕГИОН не гарантирует доходов и не дает каких-либо заверений в отношении доходов от
операций, проводимых им по поручению Клиента. Клиент самостоятельно принимает
решение о совершении операций на рынке ценных бумаг, а также самостоятельно
определяет инвестиционную стратегию.
Операции на рынке ценных бумаг могут повлечь финансовые потери, прошлый опыт не
определяет финансовые результаты в будущем. Любой финансовый успех других лиц не
гарантирует получение таких же результатов для Клиента.
2