А Н А Л И Т И К А | 21 ноября 2011 | Рынок акций ИНДЕКС ММВБ И ЦЕНА НЕФТИ 116 1 600 114 1 550 112 1 500 110 1 450 108 106 1 400 1 350 Индекс ММВБ 104 Цена нефти (п.ш.) 102 1 300 100 98 1 250 17.11 10.11 3.11 27.10 20.10 13.10 6.10 29.9 22.9 15.9 8.9 Источник: Bloomberg МИРОВЫЕ РЫНКИ 120 S&P 500 115 MSCI Emerging markets DJ Eurostoxx 50 110 ОБЗОР РЫНКА АКЦИЙ Прошедшая неделя получилась более спокойной, чем обычно. Вышедшая макроэкономическая статистика в США оказалась немного лучше ожиданий, а в Европе ВВП полностью совпал с ожиданиями. Основной негатив по прежнему приходит из Европы: доходность по итальянским облигациям вновь превысила 7%. На этом фоне индекс ММВБ вновь оказался на отметке 1440 – минимальные значения в этом месяце. В лидерах роста на этой неделе – акции Транснефти (16%), ВСМПО (около 13%), а в аутсайдерах – Мечел (–13%). РЕКОМЕНДАЦИИ И КРАТКОСРОЧНЫЙ ПРОГНОЗ Несмотря на короткую рабочую неделю в США (на четверг намечены празднования Дня благодарения), всю запланированную макроэкономическую статистику успеют опубликовать в первые три рабочих дня (в том числе и уточненные данные по ВВП за III квартал). Ну а в Европе тем временем не до праздников: здесь внимание участников торгов будет сосредоточено на доходностях по суверенным долговым обязательствам (в первую очередь – Италии и Испании). У отечественных инвесторов есть повод для оптимизма: недооценка российских акций по отношению к зарубежным аналогам в конце концов приведет к притоку денег. В пользу этого говорят и относительно высокие цены на нефть и стабильные CDS на Россию. ИДЕИ Одна из наших идей – акции ТГК-1. Сейчас они торгуются с существенным дисконтом по финансовым мультипликаторам к аналогам, а соотношение риск/доходность – лучшее в секторе, на наш взгляд. 105 100 95 90 85 17.11 7.11 28.10 18.10 8.10 28.9 8.9 18.9 80 Источник: Bloomberg ЛУЧШАЯ / ХУДШАЯ ДИНАМИКА ЗА НЕДЕЛЮ БУМАГИ ИНДЕКСЫ Индекс ММВБ -1.6% Индекс ММВБ -1.6% Транснефт ь 15.8% Мет ал. и горнодоб. -1.9% Сургут нефт егаз 6.9% Нефт ь и газ -0.1% Распадская 5.7% Телекомы -0.5% НЛМК -6.8% Транспорт 6.9% Тат нефт ь -6.8% Финансы -3.0% ОГК-3 -7.4% Энергет ика -2.7% Источник: Bloomberg СОБЫТИЯ НЕДЕЛИ: 21.11 – Продажи домов на вторичном рынке (США). 23.11 – Заказы товаров длительного пользования, личные доходы и расходы (США). ООО УК «Альфа-Капитал» | Тел.: +7 (495) 783-4-783 (для звонков из Москвы), 8 (800) 200-28-28 (для звонков из регионов России) |www.alfacapital.ru Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Информация, содержащаяся в данном Обзоре, предназначена исключительно для определенного и ограниченного круга лиц и не имеет целью рекламу, размещение или публичное предложение любых ценных бумаг, продуктов или услуг. Представленные в Обзоре мнения учитывают ситуацию на дату предоставления информации. УК «Альфа-Капитал» не утверждает, что приведенная в Обзоре информация или мнения верны, или приведены полностью. Указанная информация не является исчерпывающей и подготовлена только в информационных целях, носит исключительно ознакомительный характер и может быть изменена УК «Альфа-Капитал» в любое время без предварительного уведомления. ООО УК «Альфа-Капитал» не рекомендует использовать Обзор в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения и не дает гарантий или заверений в отношении финансовых результатов, полученных на основании использования указанной информации.