МониторING рынков от 22.01.16

ФИНАНСОВЫЕ
РЫНКИ
Report title Month Year
Kjyu
Валюта и сырье
ЦБ РФ Откр.* 1 день 1 нед.
USD/RUB
EUR/RUB
KZT/RUB
UAH/RUB
83.591 82.83 4.22%
91.181 85.73 0.00%
0.2172 0.2116 -2.98%
3.4049 3.3491 3.35%
EUR/USD
Brent, fut $/bbl
Gold, spt $/TO
8.18%
2.88%
-0.78%
5.49%
1.0893 0.00% 0.07%
29.53 6.34% -2.64%
1095.0 0.00% 0.96%
Источник: ЦБ РФ, Bloomberg. * 9.15AM
3M ставки денежного рынка
0.000%
0.650%
0.600%
-0.030%
0.550%
0.500%
-0.060%
0.450%
-0.090%
0.400%
-0.120%
0.350%
0.300%
-0.150%
LIBOR
EURIBOR (п.ось)
Источник: Bloomberg
Котировки NDF (11:00 MCK)
пункты
USD/RUB
EUR/RUB
6905
20566
41219
82198
7525
24693
50034
102024
1M
3M
6M
12M
Источник: Bloomberg, Reuters
EUR/USD & Корзина
1.025
87.50
82.50
1.075
77.50
72.50
1.125
67.50
62.50
1.175
Корзина
EUR/USD (п.ось)
Источник: Bloomberg
МониторING рынков
Рубль прокатился на американских горках
3 месяца
Валютный рынок. С середины среды рубль до середины вчерашнего дня рубль
терял около 7 руб. за USD, приближаясь к отметке 86/USD. Однако за последние 810 часов рубль отыграл большую часть этого падения, сегодня с открытия устремляясь к отметке 80/USD. Вчерашнее ралли USD к рублю могло, действительно,
быть спровоцировано ликвидацией длинных позиций по российской валюте и конвертацией дивидендов, выплачиваемых рядом российских компаний до начала
февраля (около US$2.5-3 млрд.). Учитывая, что экспортные продажи велись с
начала месяца и вчера могли быть незначительными, конвертация дивидендов
могла привести к временным дисбалансам на рынке. Однако скорость восстановления говорит о том, что паники среди населения и компаний по-прежнему нет, что
вчера подтверждали и комментарии крупнейших госбанков. Говорить с уверенностью о начале фазы роста рубля, наверно, еще нельзя, однако шансы на это есть.
Денежный рынок. Межбанковский рынок больших изменений в четверг не показал.
Весь день ставки депо торговались ближе к нижней границе процентного коридора,
свопы, несмотря на временное повышение с 10.10% до 10.80% в середине дня, к
вечеру возвращались на уровни 9.80% при среднедневной около 10.20%. Остатки
банков в ЦБ чуть выше 2 трлн. руб., что позволяет сегодня рассчитывать на сохранение низких уровней. Отдельно отметим вчерашнюю повторную попытку Казначейства провести недельный аукцион репо с банками: из предложенных 200 млрд.
руб. было размещено лишь 30 млрд. руб. по ставке 10.60%, что заметно ниже уровней на аукционах репо с ЦБ. Кривая NDF завершала вчерашний день на уровнях
15-20 б.п. выше предыдущих, хотя максимальные уровни по коротким ставкам 3
мес. доходили до 11.20-11.40% против текущих 10.90-11.10%. Форвардные курсы,
рассчитанные из кривой, указывают на возможность неизменных ставок в течение
ближайших 6-9 месяцев. Мы по-прежнему считаем этот сценарий чрезмерно пессимистичным, поэтому продажа форвардных ставок выглядит интересно.
Долговой рынок. Рынок ОФЗ вчера показал значительную волатильность: если в
первой половине дня длинные бумаги теряли до 2% стоимости с чуть меньшим
снижением в средних бумагах, то по итогам дня короткие и средние выпуски остались без изменений, а самые длинные ОФЗ потеряли в доходности около 1-2 б.п.
Потоки от нерезидентов оставались смешанными, тогда как на локальном рынке
ощущалась массивная продажа от одного из игроков. Очевидно, что в ближайшие
дни рынок будет пытаться найти равновесие среди тех, кто по-прежнему ждет понижений ставки ЦБ в ближайшие месяцы, и теми, кто от этой идеи отказался. Рост
доходностей и сокращение масштабов отрицательного кэрри в бумагах (положительный к ставкам репо Казначейства, все еще отрицательный – к ставке
ЦБ/недельному репо) может ограничивать предложение локальных игроков. Неизменность ставки в январе – вопрос, вероятно, решенный, но на дальнейших заседаниям по-прежнему не исключаем любых шагов, все меняется очень быстро.
Прогноз ING
Дмитрий Полевой
Главный экономист, Россия & СНГ
Москва +7 495 771 7994
dmitry.polevoy@ingbank.com
research.ing.com
(на конец квартала)
1К16
2К16
3К16
4К16
1К17
USD/RUB
EUR/RUB
EUR/USD
Нефть Urals, средн. (US$/брл.)
72.60
74.05
1.02
35.0
68.30
67.00
0.98
40.0
63.90
67.10
1.05
50.0
62.20
68.45
1.10
55.0
57.50
64.45
1.12
60.0
1
SEE THE DISCLOSURES APPENDIX FOR IMPORTANT DISCLOSURES & ANALYST CERTIFICATION
МониторING рынков
22.01.2016
Раскрытие информации
Настоящее сообщение ("Сообщение") не является офертой, предложением делать оферты, акцептом каких-либо
оферт или рекламой. Сообщение является мнением, составленным на основании доступных сведений.
Достоверность таких сведений не гарантируется. Мы не принимаем на себя какой-либо ответственности за
убытки, причиненные использованием Сообщения.
2