Новые правила торговли деривативами

Новые правила торговли
деривативами
С 15 сентября 2013 г. вступили в силу и в течение 2014 г.
в ходе нескольких этапов вступят в силу еще несколько
дополнительных регулятивных изменений, которые
повлияют на всех контрагентов как в пределах
финансового сектора, так и за его пределами (за
исключением частных лиц), которые действуют на рынке
деривативов. Это одна из общемировых мер,
направленных на увеличение прозрачности рынка и
уменьшение рисков контрагентов, связанных с
операциями и кредитами, на рынках деривативов.
Что такое EMIR?
EMIR (European Market Infrastructure Regulation) – это
постановление Европейского Парламента и Совета (ЕС)
№ 648/2012 о внебиржевых деривативах, центральных
контрагентах и торговых репозиториях, которое
устанавливает
правила
совершения
сделок
с
производными инструментами через центральных
контрагентов и обязанность оповещения о подобных
сделках торговых репозиториев, а также новые
процедуры администрирования договоров относительно
производных инструментов.
В постановлении EMIR имеется 3 основных
дополнительных
требования
по
сравнению
с
действующими ранее нормами:
• следует усовершенствовать стандарты управления
рисками (вступили в силу 15 сентября 2013 г.),
• обо всех сделках с деривативами следует сообщать в
торговые репозитории (вступает в силу 12 февраля
2014 г.) и
• сделки с производными инструментами, которые
соответствуют установленным критериям, следует
осуществлять через центральных контрагентов
(предположительно вступит в силу в течение 2014
года).
В постановлении об инфраструктуре европейского
рынка установлены критерии клиентов и пороги
клиринга
В соответствии с определением EMIR, все клиенты
Danske Bank (Банк) классифицируются следующим
образом:
«контрагент в пределах финансового сектора»,
«контрагент за пределами финансового сектора» или
если клиент не входит ни в одну из перечисленных
выше категорий (главным образом, частные лица).
Контрагенты за пределами финансового сектора, в свою
очередь, делятся на две группы:
a) те,
в
отношении
которых
действует
проистекающее из EMIR обязательство клиринга
(т.к. объемы осуществляемых ими сделок
превышают установленные пороги), и
b) те, в отношении которых данное обязательство
не действует.
В настоящий момент установлены следующие пороги:
Класс активов
Номинальная сумма (средняя
за 30 дней)
Деривативы, связанные с
кредитами и акциями
1 миллиард евро
Деривативы, связанные с
процентными ставками,
валютой и товаром
3 миллиарда евро
Клиент обязан сам оценить, в какую категорию EMIR он
входит, и сообщить об этом Банку. Если клиент, который
является контрагентом за пределами финансового
сектора, превышает клиринговый порог EMIR (или
больше его не превышает), он должен незамедлительно
сообщить об этом компетентным органам (в Финансовую
инспекцию), а также незамедлительно в Банк.
I Стандарты управления рисками
Своевременное подтверждение сделок.
Исходя из требования своевременного подтверждения
сделок, Банк и клиент обязаны подтверждать все
заключенные между собой внебиржевые договоры о
деривативах в течение предусмотренного срока. После
осуществления сделки Банк отправляет клиенту
подтверждение о ее осуществлении по электронной
почте.
Клиент
должен
незамедлительно
проинформировать
Банк,
если
указанные
в
подтверждении данные не являются верными. Если
клиент не сообщил об этом Банку в течение одного
банковского дня с момента получения подтверждения,
подтверждение
считается
верным,
полным
и
подтвержденным сторонами. Банк может все же
потребовать от клиента незамедлительного подписания
подтверждения сделки или подтверждения сделки какимлибо иным образом.
Кроме того, Банк должен предоставлять отчетность в
Финансовую инспекцию обо всех внебиржевых сделках с
деривативами, которые не были подтверждены между
Банком и клиентом в течение предусмотренного срока.
Приведение портфелей в соответствие
Согласно требованиям EMIR, Банк должен согласовывать
со всеми своими клиентами, которые классифицируются
на контрагентов в финансовом секторе и за его
пределами,
все
важные
условия
действующих
внебиржевых сделок о производных инструментах (в т.ч.
о рыночной стоимости). Частота согласования условий
соответствующих сделок зависит от классификации
клиента согласно EMIR и числа сделок с действующими
деривативами, заключенных между клиентом и банком
(см. таблицу ниже).
Классификация клиента
Количество действующих
внебиржевых договоров,
связанных с деривативами
Контрагент
в
пределах
финансового сектора
Контрагент
за
пределами
финансового
сектора
–
клиринговый порог превышен
Контрагент
за
пределами
финансового сектора – ниже
клирингового порога
0-50
51-499
500+
Один раз
в
квартал
Один раз
в неделю
Ежедне
вно
0-100
100+
Один раз
в год
Один раз в квартал
Для приведения портфелей в соответствие Банк
отправляет клиенту выписку относительно действующих
внебиржевых договоров о деривативах, заключенных
между Банком и клиентом, в которой должны быть
перечислены все важные условия и рыночная стоимость.
Клиент должен незамедлительно проинформировать
Банк, если он не согласен с приведенными в выписке
данными. Если клиент не связался с Банком в течение
пяти банковских дней с момента получения выписки,
Банк считает, что клиент согласился с приведенными в
выписке данными о сделках.
Уплотнение портфелей
Со всеми своими клиентами, которые классифицируются
на контрагентов, работающих в пределах и за пределами
финансового сектора, и с которыми Банк имеет более 500
действующих внебиржевых договоров, касающихся
деривативов, согласно требованиям EMIR, мы должны
вместе с клиентом проанализировать возможность
уплотнения портфеля в связи с действующими между
Банком и клиентом сделками, чтобы сократить риски
контрагента.
Банк информирует о процедурах, связанных с
уплотнением портфеля, отдельно тех клиентов, которых
касается соответствующее изменение.
Решение споров
Согласно EMIR, Банк должен договариваться со всеми
своими клиентами о процедуре решения споров. В связи
с этим рамочный договор был дополнен пунктом 21, в
котором установлены сроки разрешения споров и в т.ч.
также процедура на тот случай, если спор связан с
оценкой Банка относительно рыночной стоимости
сделки. Также Банк обязан оповещать Финансовую
инспекцию о спорах, которые длятся более 15 банковских
дней, на сумму более 15 миллионов евро.
II Информирование о сделках
Начиная с 12 февраля 2014 г. действует требование об
информировании обо всех сделках с деривативами
торговых репозиториев. В торговом репозитории
содержится информация о сделках с деривативами с
целью осуществления финансового надзора.
Обязательство информирования включает в себя
деривативы, торгуемые как за пределами рынка, так и на
рынке. Важно обратить внимание на то, что
обязательство информирования EMIR также действует в
отношении форвардных валютных операций.
Информирование о сделках обязательно для обеих сторон
сделки, зарегистрированных в государстве ЕС/ЕЭЗ (за
исключением частных лиц, центральных банком и
некоторых учреждений общественного сектора). Банк
также сообщает имя клиентов в рамках соответствующей
сделки, если Банк и клиент об этом договорились. Danske
Bank сообщает о сделках клиентов в торговый
репозиторий DTCC GTR (Depository Trust & Clearing
Corporation – Global Trade Repository).
Если клиент изъявил желание заказать услугу
информирования и согласен с условиями услуги
информирования, клиент уполномочивает Danske Bank от
своего имени проинформировать торговый репозиторий о
сделках с деривативами, заключенных с Банком. Для
этого клиент должен предварительно получить
идентификатор юридического лица, т.е. LEI (Legal Entity
Identifier), и проинформировать о нем Банк.
Для ходатайства об услуге информирования и
оповещения о номере LEI свяжитесь со своим
менеджером по работе с клиентами в Danske Bank.
Что такое LEI?
Номер LEI (Legal Entity Identifier) – это 20-значный код,
который уникальным образом идентифицирует каждое
юридическое лицо, которое является участником
финансовых рынков в качестве одной из сторон сделки –
на различных рынках и в различных правовых системах.
Система LEI основывается на общемировом стандарте.
Законодатели еще не пришли к соглашению
относительно окончательной системы LEI, и поэтому был
введен pre-LEI, который будет позднее конвертирован в
LEI после того, когда будет введена окончательная
система LEI.
Как можно ходатайствовать о получении номера LEI?
О получении номера Pre-LEI/LEI можно ходатайствовать
в организации, уполномоченной на выдачу номеров LEI,
которая до предоставления номера LEI проведет оценку
информации, известной о компании, которой выдается
номер LEIДля ходатайства о номере LEI просим посетить одну из
перечисленных ниже Интернет-страниц:
https://www.ciciutility.org/
https://www.geiportal.org/index.php
http://www.lseg.com/LEI
https://www.nsd.ru/en/services/lei/
Ходатайство о номере Pre-LEI/LEI является платным (ок.
150 EUR) и занимает примерно 1 неделю. Также может
действовать система годовой оплаты.
III Осуществление сделок
контрагентов (т.е. клиринг)
через
центральных
В соответствии с EMIR, обязанность осуществлять
клиринг в отношении спекулятивных сделок через
центральных контрагентов имеется в том случае, если
номинальная сумма сделок превышает клиринговый
порог. В настоящий момент установлены следующие
пороги:
Класс активов
Номинальная сумма (средняя
за 30 дней)
Деривативы, связанные с
кредитами и акциями
1 миллиард евро
Деривативы, связанные с
процентными ставками,
валютой и товаром
3 миллиарда евро
Обязательство клиринга предположительно вступит в
силу в 2014 году.
С постановлением об инфраструктуре европейского
рынка
и
со
следующими
соответствующими
регулятивными техническими стандартами можно
ознакомиться в Интернете на странице правовых актов
Европейского Союза http://eur-lex.europa.eu/et/index.htm