Российская банковская практика секьюритизации ипотечных

Правительство Российской Федерации
Санкт-Петербургский государственный университет
Направление 080100 «Экономика» (080500 «Бизнес-информатика»; 080300 «Финансы и
кредит»)
Зенкин Максим Андреевич
«Российская банковская практика секьюритизации ипотечных активов»
Научный руководитель К.Э.Н., доцент Коршунов Олег Юрьевич
Аннотация
Актуальность темы.
В наше время все больше банков переживают период, когда фондирование ипотечных
портфелей осуществляется за счет относительно краткосрочных средств, стоимость привлечения
которых неуклонно растет. Кроме того, увеличение кредитного портфеля банка сопровождается
увеличением нагрузки на обязательные нормативы, ввиду чего банки вынуждены снижать темпы
кредитования или, в худшем случае, сворачивать ипотечные программы.
Сделка секьюритизации ипотечных активов позволяет банкам избежать данного исхода и
позволяет привлечь среднесрочное финансирование и одновременно предотвратить снижение
темпов развития ипотечного бизнеса.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в том, что оценка
процесса секьюритизации, а также выгод от реализации сделки и ее влияния на показатели банка
были выполнены на основе анализа российской банковской практики, а также консультаций с
участниками рынка. Таким образом, практические аспекты работы, а также анализ механизмов и
программ может быть использован российским банком в качестве практического пособия.
Цель данной работы заключается в выявлении основных параметров секьюритизации
ипотечных активов, которые играют ключевую роль в процессе оценки возможности ее
реализации российским банком на основе исследования механизма сделки с учетом российской
специфики.
Основные положения и результаты магистерской диссертации.

На основе проведенного анализа процесса реализации сделки секьюритизации
ипотечных активов были выявлены основные параметры, оказывающие положительное влияние
на деятельность банка;

На основе упрощенной экономической модели проведена оценка экономического
эффекта сделки секьюритизации ипотечных ценных бумаг, а также ее влияния на обязательные
нормативы;

Разработан список вопросов, на которые необходимо ответить банку перед началом
подготовки к сделке секьюритизации ипотечных активов
Практические рекомендации
Вопрос оценки необходимости и возможности реализации сделки секьюритизации
ипотечных активов является основным для любого банка, рассматривающего источники
среднесрочного и долгосрочного фондирования, а также возможности разгрузки нормативов.
Вопрос экономической целесообразности при этом должен быть проанализирован не только путем
сравнения изменения денежного потока банка, но и путем анализа воздействия сделки на
обязательные нормативы, так как традиционная секьюритизация ипотечных активов – это
инструмент не столько получения фондирования, сколько инструмент воздействия на нормативы.
Решение о старте сделки должно быть следствием детального анализа ипотечного бизнеса банка и
возможности его развития с учетом необходимости соблюдения границ обязательных нормативов,
а именно выгод от разгрузки капитала и улучшения показателя долгосрочной ликвидности.
Перечень ключевых слов: Секьюритизация, трансграничная сделка, традиционная
секьюритизация, синтетическая секьюритизация, пул секьюритизируемых активов, банкоригинатор, ипотечный агент, обязательные нормативы банка.