Загрузил Женя Т

Инвестиционный анализ

реклама
Тема: Оценка эффективности инвестиционных проектов
Задача 3.
Инвестиционный проект предусматривает капитальные вложения в
сумме 55 000 ден. ед., ожидаемые годовые чистые поступления 12 000 ден.
ед.. Проценты на капитал – 10%, Выгоден ли данный проект исходя из
критерия NPV, если его длительность а) 5 лет; б) 7 лет?
Решение:
а) NPV =
12 000
+
(1+0,1)1
12 000
(1+0,1)2
+
12 000
(1+0,1)3
+
12 000
(1+0,1)4
+
12 000
(1+0,1)5
– 55 000 =
10 909,09 + 9 917,36 + 9 015,78 + 8 196,16 + 7 451,06 – 55 000 = -9 511 ден. ед.
б) NPV =
12 000
(1+0,1)1
+
12 000
(1+0,1)2
+
12 000
(1+0,1)3
+
12 000
(1+0,1)4
+
12 000
(1+0,1)5
+
12 000
(1+0,1)6
+
12 000
(1+0,1)7
–
55 000 = 10 909,09 + 9 917,36 + 9 015,78 + 8 196,16 + 7 451,06 + 6 773,69 +
6 157,9 – 55 000 = 3 421 ден. ед.
Ответ: а) NPV= –9508ден. ед., проект не выгоден;
б) NPV=+3416 ден. ед., проект выгоден.
Задача 4.
В банке получена ссуда на два года в сумме 500 000 руб. под 24%
годовых, начисляемых по схеме сложных процентов на непогашенный
остаток. Возвращать нужно равными суммами в конце каждого месяца.
Требуется определить величину ежемесячного платежа.
Решение:
Формула расчета аннуитетных платежей имеет вид:
Р=S*
𝑗
𝑚
𝑗 −𝑛∗𝑚
1−(1+ )
𝑚
,
гдеS – размер ссуды,
j – годовая ставка,
m– количество платежей в год,
n–срок ссуды.
Р = 500 000 *
0,02
0,378278512
0,24
12
0,24 −2∗12
1−(1+
)
12
= 500 000 *
0,02
1−(1+0,02)−24
= 500 000 *
= 26 435 руб.
Ответ: 26 435 руб.
Тема 4 (Задача №1)
Предприятие рассматривает инвестиционный проект,
первоначальные затраты по которому составят 100 000 руб. Ожидаемые
чистые поступления от реализации проекта равны 50 000, 60 000 и 40 000
руб. Произвести оценку проекта, если в результате опроса экспертов были
получены следующие значения коэффициентов достоверности: 0,9, 0,85 и 0,6
соответственно. Ставка по безрисковой операции определена равной 8%
Решение
Расчет скорректированного потока платежей для данного случая
приведен в табл. 1.
Таблица 1 - Расчет значений потока платежей, руб.
t
1/(1 + 0,08)'
FCFFt
at
at × FCFFt
PV = rp. 5 × rp. 2
1
2
3
4
5
6
0
1
-100 000
1,00
-100 000
-100 000
1
0,9259
50 000
0,90
45 000
41 666,67
2
0,8573
60 000
0,85
51 000
43 724,28
3
0,7938
70 000
0,60
42 000
33 339,60
NPV =
53 299,00
18 730,55
Ответ: NPV = 53299,00; NPVск=18730,55
Тема 5 (Задача №6)
Облигация со сроком обращения 3 года, номинальной ценой 5 тыс. руб.
и купонной ставкой 20 % реализуется с дисконтом 10 %. Рассчитайте ее
текущую и конечную доходность.
Решение:
dтек = cf / Pпр , = > dтек = cfобл × kкуп / cfобл × (1 - r),
где dтек - текущая доходность.
Сfобл – номинальная стоимость облигации;
kкуп - купонная ставка;
r – ставка дисконта.
Следовательно,
dтек = 5000 × 20% / 5000 × (1 – 10%) = 5000 × 0,2 / 5000 × (1 – 0,1) =
= 1000 / 5000 × 0,9 = 1000 / 4500 = 0,22 × 100% = 22%
dк = cfобл + (Рном - Рпок) / Рпок × n,
где n – срок владения облигациями;
Рпок - цена покупки облигации инвестором;
Рпок = cfобл × (1 - r)
Рном - номинальная стоимость облигации;
dk - конечная доходность.
Следовательно,
dk = 1000 × 3 + (5000 – 4500) / 4500 × 3 = 3000 + 500 / 13500 = 3500 /
13500 = 0, 259 = = 0,259 × 100% = 25,9%
Ответ: dтек = 22%; dk = 25,9%.
Скачать