Стратегия развития компании с целью успешного привлечения инвестиций Екатеринбург июль 2008

Стратегия развития компании с целью
успешного привлечения инвестиций
Екатеринбург
июль 2008
Опыт привлечения инвестиций: частные инвестиционные фонды в России
I.
II.
Макроэкономические тенденции, влияющие на процесс привлечения
инвестиций
1. Promiks – разработка нового бизнес плана
2. Aksis – консультационная работа по объединению и развитию бизнеса
3. Сети НН – привлечение нового финансового инвестора
1)
2)
Волго-Вятский Центр Приватизации и Консалтинга (1994 - 1998)
3)
1. Сладкая жизнь – разработка нового бизнес плана
2. Нижфарм – реструктуризация приватизированных предприятий
3. Инвестиционный профиль Нижнего Новгорода – 10,000 копий для представления
инвестиционной среды региона
4)
Слишком много капитала сконцентрировано в Москве и Санкт Петербурге
Устранение барьеров входа традиционно существовавших для защиты
местных бизнес элит
Обострение конкуренции между российскими и международными
операторами рынка
Увеличение
прозрачности
компаний
как
следствие
требований
законодательства, регуляторов
Рост мотивации в переходе от «серых» к «белым» схемам
Рост поступлений, остающихся в распоряжении регионов
Возрастающая конкуренция, ведущая к увеличению или потере рыночной
доли
Необходимость подготовки талантливых менеджеров среднего и высшего
звена в регионах для достижения успеха
ОСНОВНЫЕ ПРОЕКТЫ
A.
Русско-Американский Деловой Информационный центр(1992 2002)
B.
C.
Региональный Венчурный Фонд «Квадрига Центральная Россия»
(1998 - 2005)
1. Нижфарм – $10.0 млн инвестиций
2. Мультифлекс – $8.0 млн инвестиций
3. Бриджтаун Фудс – $5.2 млн инвестиций
D.
МАРЧМОНТ Капитал Партнерс (2005 – наст. время)
1.
2.
3.
4.
5.
Империя подсолнечного масла – реструктуризация предприятия
ОАО ПКК Весна - реструктуризация предприятия
Интернет компания на ранней стадии – привлечение финансирования
Медицинская диагностическая компания – привлечение финансирования
Торговая розничная сеть – реструктуризация и привлечение
финансирования
июль 2008г.
5)
6)
7)
8)
Результаты:
•
Достаточно высокая предпринимательская активность и число проектов в
регионах России.
•
Слишком малое количество квалифицированных бизнес планов и
инвестиционных предложений создают дефицит квалифицированных
проектов для представления финансовым инвесторам
•
Частным предпринимателям для выживания и развития необходимо
воспользоваться внешними источниками финансирования;
рост
привлекательности венчурной формы финансирования
2
МАРЧМОНТ Капитал Партнерс
РФ, 603005, г. Нижний Новгород, Театральная пл., 5/6,
Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11
www.marchmont.ru
Этапы развития компания
КОНСУЛЬТАЦИОННЫЕ УСЛУГИ
ПРИВЛЕЧЕНИЕ КАПИТАЛА
НАЧАЛЬНАЯ СТАДИЯ
- Друзья и семья
- Краткосрочные банковские
кредиты
- Ассоциация бизнес ангелов
- Венчурные инвесторы на
ранней стадии
- Состоятельные
предприниматели
июль 2008г.
РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
- Краткосрочные банковские
кредиты
- Финансовые рынки
- Венчурные фонды
ФИНАНСИРОВАНИЕ С
ЦЕЛЬЮ РАСШИРЕНИЯ
-Венчурные фонды
- Банковские кредиты
Замечание:
При привлечении инвестиций находите финансовые источники, которые соответствуют
вашим финансовым потребностям и временным рамкам.
3
МАРЧМОНТ Капитал Партнерс
РФ, 603005, г. Нижний Новгород, Театральная пл., 5/6,
Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11
www.marchmont.ru
A. Этапы привлечения инвестиций
1. Привлечение внешнего консультанта по корпоративным финансам для
управления процессом
2. Проведение объективного анализа (due diligence) текущего положения
Компании
3. Подготовка маркетинговых материалов для предоставления Потенциальным
Инвесторам
4. Подготовка инвестиционного предложения и финансового плана Компании на
пятилетний период
5. Определение всех потенциально заинтересованных инвесторов
6. Распространение маркетинговых материалов и организация первого раунда
интервью с менеджерами Компании
7. Получение первых Необязывающих предложений от инвесторов,
заинтересованных в Вашей Компании
8. Определение 2-4 основных инвесторов и разработка графика проведения
проверок Компании (Due Diligence)
9. Получение окончательных Обязывающих предложений и участие в подготовке
окончательного Инвестиционного Соглашения и Договора о Продаже Акций
10. Выполнение предварительных условий и завершение сделки посредством
осуществления инвестиции
июль 2008г.
4
МАРЧМОНТ Капитал Партнерс
РФ, 603005, г. Нижний Новгород, Театральная пл., 5/6,
Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11
www.marchmont.ru
B. Подготовка инвестиционного предложения
Структура инвестиционного предложения:
Приложения
1. Основные положения
a. Финансовая модель
2. Предлагаемые инвестиции
b. Анализ портфеля продуктов Компании
c. Стратегия распределения
3. Описание деятельности
d. Поставщики сырья
4. Описание производства
e. Капитальные затраты на оборудование
f. Отчет по результатам юридической проверки
5. Описание руководства Компании
g. Отчет по результатам финансовой проверки
6. Финансовая отчетность
h. Отчет по результатам экологического аудита
7. Варианты выхода из сделки
8. SWOT анализ
9. Приложения
июль 2008г.
5
МАРЧМОНТ Капитал Партнерс
РФ, 603005, г. Нижний Новгород, Театральная пл., 5/6,
Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11
www.marchmont.ru
C. Организация Тендера по Привлечению Инвестиций
1. Воспользоваться услугами консультанта по корпоративным финансам
2. Установить реалистичные временные сроки -
6-12 месяцев
3. Организовать сплоченную команду, включающую:
a. Финансового консультанта
b. Консультанта по юридическим вопросам
c. Аудитора
d. Консультанта по налоговым вопросам
e. Менеджеров Компании высшего звена
1. Генеральный Директор
2. Финансовый Директор
3. Главный Бухгалтер
4. Юрист компании
4. Утвердить ежемесячный рабочий план с указанием соответствующих задач и обязанностей для каждого члена команды
5. Установить реалистичные критерии оценки Компании и обеспечить покупку новых акций Компании инвестором в
соответствии с данными критериями
июль 2008г.
6
МАРЧМОНТ Капитал Партнерс
РФ, 603005, г. Нижний Новгород, Театральная пл., 5/6,
Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11
www.marchmont.ru
Альтернативные методики оценки
1.
Стоимость недавних инвестиций =
Оценка компании
предварительно согласованная
с любым ангел-инвестором
2.
Оценка чистых активов =
Использование «прозрачных2
форм финансовой отчетности
3.
Метод дисконтированных денежных потоков =
4.
Среднеотраслевые мультипликаторы =
мультипликатор к продажам
5.
Мультипликатор по чистой прибыли =
мультипликатор к Чистой Прибыли
будущие стратегии развития
(д.б. подтверждено руководством)
* Рекомендации по оценке для частных и венчурных фондов, подготовленные EVCA (Ассоциация
Европейских Частных и Венчурных Фондов) 28 февраля 2005г.
июль 2008г.
7
МАРЧМОНТ Капитал Партнерс
РФ, 603005, г. Нижний Новгород, Театральная пл., 5/6,
Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11
www.marchmont.ru
Сопоставление сравнительных мультипликаторов – сектор косметики
июль 2008г.
8
МАРЧМОНТ Капитал Партнерс
РФ, 603005, г. Нижний Новгород, Театральная пл., 5/6,
Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11
www.marchmont.ru
Сопоставление финансовых результатов
июль 2008г.
9
МАРЧМОНТ Капитал Партнерс
РФ, 603005, г. Нижний Новгород, Театральная пл., 5/6,
Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11
www.marchmont.ru
Альтернативные сценарии развития
I.
Бизнес план компании «АБВ»
не привлекать инвестиции
II.
Марчмонт – Базовый прогноз
не привлекать инвестиции
III.
Марчмонт – Реалистический прогноз
привлечь $10 млн. частных
инвестиций (для обновления
портфеля продуктов)
IV.
Марчмонт – Оптимистический прогноз привлечь $20 млн. частных
инвестиций (расширение путем
приобретения др. компаний)
июль 2008г.
10
МАРЧМОНТ Капитал Партнерс
РФ, 603005, г. Нижний Новгород, Театральная пл., 5/6,
Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11
www.marchmont.ru
Анализ бизнес плана компании «АБВ»
июль 2008г.
11
МАРЧМОНТ Капитал Партнерс
РФ, 603005, г. Нижний Новгород, Театральная пл., 5/6,
Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11
www.marchmont.ru
Марчмонт - реалистический прогноз
июль 2008г.
12
МАРЧМОНТ Капитал Партнерс
РФ, 603005, г. Нижний Новгород, Театральная пл., 5/6,
Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11
www.marchmont.ru
Марчмонт реалистический прогноз - предпосылки
- Сумма инвестиций = $10 млн.; год поступления инвестиций – 2007
- Доля инвестора – 16.3%
- Долгосрочный кредит = $ 5 млн. с 2007г.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
Выручка компании увеличивается в 2.6 раза с 2006г. по 2011г. Рост выручки в 2007 и 2008гг.
составляет 35% с последующим замедлением
Валовая рентабельность растет с 39% в 2006г до 46% в 2011г.
Управленческие расходы растут в 2006-2008гг. до 9%, а затем снижаются до 8% в 2011г.
Коммерческие расходы (как % от выручки) растут в 2006-2008гг. до 9.5%, а затем стабилизируются на
уровне 9%
Расходы на рекламу (как % от выручки) растут с 12% в 2006 до 14% в 2009г. и фиксируются на этом
уровне
Для целей расчета амортизации предполагаем, что срок службы зданий и сооружений – 50 лет,
оборудования – 15 лет
Оборачиваемость запасов (в днях) постепенно увеличивается с 150 в 2006г. до 176 в 2011г.
Оборачиваемость дебиторской задолженности покупателей (в днях) постепенно увеличивается с 37
в 2006г. до 52 в 2011г.
Оборачиваемость прочей дебиторской задолженности (в днях) постепенно увеличивается с 27 в
2006г. до 36 в 2011г.
Оборачиваемость статьи кредиторская задолженность перед поставщиками (в днях) постепенно
растет с 48 в 2006г. до 53 в 2011г.
июль 2008г.
13
МАРЧМОНТ Капитал Партнерс
РФ, 603005, г. Нижний Новгород, Театральная пл., 5/6,
Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11
www.marchmont.ru
Марчмонт оптимистический прогноз
июль 2008г.
14
МАРЧМОНТ Капитал Партнерс
РФ, 603005, г. Нижний Новгород, Театральная пл., 5/6,
Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11
www.marchmont.ru
Марчмонт оптимистический прогноз - предпосылки
- Сумма инвестиций = $20 млн.; год поступления инвестиций – 2007
- Доля инвестора – 28.04%
- Долгосрочный кредит = $ 10 млн. с 2007г.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
Выручка компании увеличивается в 3.7 раза с 2006г. по 2011г. Рост выручки в 2007 составляет 41% и
43% в 2008г с последующим замедлением
Валовая рентабельность постепенно растет с 39% в 2006г. до 47% в 2011г.
Управленческие расходы (как % от выручки) растут в 2006-2008гг до 8% с последующим снижением
Коммерческие расходы (как % от выручки) растут в 2006-2008гг. до 9%, а затем снижаются до 8%
Расходы на рекламу (как % от выручки) растут с 12% в 2006 до 13% в 2007г. и фиксируются на этом
уровне
Для целей расчета амортизации предполагаем, что срок службы зданий и сооружений – 50 лет,
оборудования – 15 лет.
Оборачиваемость запасов (в днях) постепенно увеличивается с 150 в 2006г. до 176 в 2011г.
Оборачиваемость дебиторской задолженности покупателей (в днях) постепенно увеличивается с 37
в 2006г. до 52 в 2011г.
Оборачиваемость прочей дебиторской задолженности (в днях) постепенно увеличивается с 27 в
2006г. до 36 в 2011г.
Оборачиваемость статьи кредиторская задолженность перед поставщиками (в днях) постепенно
растет с 48 в 2006г. до 49 в 2007г., а затем фиксируется на данном уровне
июль 2008г.
15
МАРЧМОНТ Капитал Партнерс
РФ, 603005, г. Нижний Новгород, Театральная пл., 5/6,
Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11
www.marchmont.ru
Оценка стоимости
июль 2008г.
16
МАРЧМОНТ Капитал Партнерс
РФ, 603005, г. Нижний Новгород, Театральная пл., 5/6,
Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11
www.marchmont.ru
Альтернативные Источники Финансирования
Предложение – ПРОЕКТЫ
Cпрос - ПРОЕКТЫ
Спрос - КАПИТАЛ
Предложение – КАПИТАЛ
Источники финансирования:
Предприниматели
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
июль 2008г.
17
Семья и друзья
Бизнес ангелы
Клубы и сети Бизнес ангелов
Бизнес инкубаторы
Государственные агентства, такие как:
RVC, FMO, KfW, NESTA и SBA
Венчурные фонды
Банковские кредиты, лизинг
и иные финансовые организации
Покупка финансовым инвестором компании
за счет частных фондов
Рынки ценных бумаг
Рынок облигаций
МАРЧМОНТ Капитал Партнерс
РФ, 603005, г. Нижний Новгород, Театральная пл., 5/6,
Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11
www.marchmont.ru
Количество венчурных фондов и фондов прямых инвестиций в России 1994–2006
Источник: www.rvca.ru
июль 2008г.
18
МАРЧМОНТ Капитал Партнерс
РФ, 603005, г. Нижний Новгород, Театральная пл., 5/6,
Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11
www.marchmont.ru
Объединяя Россию и Мировой Рынок
ООО Марчмонт Капитал Партнерс
Офис в Новосибирске
Театральная Площадь, 5/6, Нижний Новгород,
603003, Россия
Tel: +7 (831) 419 45 65
Fax: +7 (831) 419 50 11
ул. Фрунзе, 96, Новосибирск, 630005,
Россия
Tel: +7 (383) 224 38 33
Fax: +7 (383) 224 75 49
E-mail: consulting@marchmont.ru
E-mail: consulting@marchmont.ru
Офис в Ростове-на-Дону
Офис в Екатеринбурге
ул. Горького, 226/43, оф.26, Ростов-на-Дону
344022, Россия
Tel: +7 (863) 250 66 54
Fax: +7 (863) 250 66 52
ул. Белинского, 83, оф. 613, Екатеринбург,
620026, Россия
Tel: +7 (343) 264 17 33
Fax: +7 (343) 264 17 34
E-mail: consulting@marchmont.ru
E-mail: consulting@marchmont.ru
«Твердые принци
всегда лежали в осно
нашей бизнес-стратеги
Джозеф Нельсон Уай
(1860–193
июль 2008г.
19
МАРЧМОНТ Капитал Партнерс
РФ, 603005, г. Нижний Новгород, Театрал
Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419
www.marchmont.ru