КАЗАХСТАНСКАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА (KASE) Актуально на 01 декабря 2007 года РОВЕСНИК ТЕНГЕ … KASE была основана 17 ноября 1993 года под наименованием "Казахская межбанковская валютная биржа" два дня спустя после введения национальной валюты Казахстана – тенге. Ныне этот день (15 ноября) ежегодно отмечается как профессиональный праздник "День национальной валюты". "Старый" тенге (1993–2006) "Новый" тенге (с 2006 года) МОЛОДАЯ И ЕДИНСТВЕННАЯ … KASE – коммерческая организация, функционирующая в организационно-правовой форме акционерного общества. У KASE 68 акционеров (на 30.11.07) – Национальный Банк Республики Казахстан (крупнейший акционер), банки, брокерско-дилерские организации, компании по управлению активами, НПФ и другие финансовые организации. Принцип голосования: одна акция – один голос. МОЛОДАЯ И ЕДИНСТВЕННАЯ … (2) Сегодня KASE является единственной универсальной финансовой биржей в Казахстане. Ниже – основные этапы развития биржи: 1993 год – первые торги иностранной валютой (долларом США) 1995 год – первые торги государственными ценными бумагами 1996 год – первые торги производными инструментами (фьючерсом на курс тенге к доллару США) 1997 год – первые торги листинговыми акциями 1997 год – первые торги государственными пакетами акций 1997 год – первые торги нелистинговыми ценными бумагами 1998 год – запуск на KASE системы "прямых" сделок (заменителя внебиржевого рынка ценных бумаг) МОЛОДАЯ И ЕДИНСТВЕННАЯ … (3) 1998 год – первые торги еврооблигациями Казахстана 1999 год – первые торги листинговыми облигациями 1999 год – первые торги муниципальными облигациями (с 2005 года выпуск таких облигаций запрещен) 1999 год – запуск рынка "прямого" репо 2001 год – первые торги облигациями международных финансовых организаций (МФО) 2001 год – запуск рынка "автоматического" репо (сегодня – наиболее крупный и активный сектор рынка KASE) 2002 год – первые торги векселями 2003 год – первые торги иностранными государственными ценными бумагами ("Россия-2028" и "Россия-2030") МОЛОДАЯ И ЕДИНСТВЕННАЯ … (4) 2006 год – первые торги иностранными корпоративными облигациями (JP Morgan и Merrill Lynch) 2006 год – IPO АО "Разведка Добыча КазМунайГаз" с использованием расчетной системы KASE 2006 год – вторичное размещение акций KAZAKHMYS PLC (Соединенное Королевство) в Казахстане методом подписки через KASE 2007 год – создание на базе KASE специальной торговой площадки регионального финансового центра города Алматы (созданной с целью привлечения иностранных эмитентов и инвесторов) 2007 год – запуск нового индекса на рынке акций – индекса KASE, который продолжил числовой ряд индекса KASE_Shares ВПЕЧАТЛЯЮЩАЯ ДИНАМИКА … 350 297,0 Другое Репо НЦБ ГЦБ Фьючерсы Валюта 300 250 200 150 млрд USD 169,3 млрд USD 100 50 0 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 11 мес. 2007 ВПЕЧАТЛЯЮЩАЯ ДИНАМИКА … (2) 350 300 250 KASE, млрд USD % к ВВП 250 220,5% 200 ВВП, млрд USD 150 200 150 100 100 50 50 0 0 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 11 мес. 2007 УНИВЕРСАЛЬНАЯ БИРЖА … СТП РФЦА, 513,2 млн USD (0,2%) Валюта, 81 588,6 млн USD 27,5% за 11 мес. 2007 года 296 951,6 52,3% млн USD 2,6% Авторепо с ГЦБ, 155 254,0 млн USD 4,6% 8,5% Прямое репо с ГЦБ, 1 196,6 млн USD (0,4%) НЦБ, 12 499,0 млн USD 4,2% ГЦБ, 7 611,6 млн USD Прямое репо с НЦБ, 13 598,2 млн USD Авторепо с НЦБ, 25 203,2 млн USD На рынок репо приходится 65,8% общего оборота KASE УНИВЕРСАЛЬНАЯ БИРЖА … (2) KASE обслуживает рынки: прямого и автоматического репо с государственными и корпоративными ценными бумагами иностранных валют (доллар США, евро, рубль России) государственных ценных бумаг, выпущенных Национальным Банком, Министерством финансов (включая казахстанские международные облигации) и местными исполнительными органами Республики Казахстан облигаций МФО и иностранных государственных ценных бумаг векселей акций корпоративных облигаций … МНОГООБРАЗИЕ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ … "обычные" облигации казахстанских эмитентов (номинированные в тенге или иностранных валютах, дисконтные или купонные, с фиксированным или "плавающим" вознаграждением) международные облигации казахстанских эмитентов агентские облигации (с налоговым режимом, аналогичным налоговому режиму государственных ценных бумаг) инфраструктурные облигации (обеспеченные поручительством государства) облигации иностранных эмитентов (ранее зарегистрированные за пределами Казахстана) ждём: облигации иностранных эмитентов (зарегистрированные в Казахстане) ДОМИНИРОВАНИЕ РЫНКОВ РЕПО И FOREX Рынок репо KASE построен специально для внутристрановых целей – удовлетворить потребности казахстанских НПФ и банков в размещении и привлечении краткосрочных денег. Рынок иностранных валют KASE – это основная торговая площадка, оперируя на которой Национальный Банк Республики Казахстан регулирует обменный курс тенге. KZT/USD: обменный курс тенге на KASE, определенный сегодня = официальный обменный курс тенге следующего дня. ЛИСТИНГОВЫЕ КОМПАНИИ (по категориям) Акции 11 м 31 Категория "A" Категория "B" Корпоративные облигации 31 Категория "A" Категория "B" 32 62 27 61 20 7 9 13 9 8 8 1999 2000 2001 13 12 2002 20 27 30 38 34 40 30 2 2003 2004 11 м 2005 2006 2007 1999 10 20 1 2 2000 2001 6 2002 11 2003 39 49 6 7 2004 2005 17 2006 26 2007 ЛИСТИНГОВЫЕ КОМПАНИИ (всего) Акции 11 м Корпоративные облигации ВСЕГО 11 м 70 68 62 54 88 40 124 114 78 17 17 21 25 45 45 56 68 49 36 2 1999 11 2000 22 2001 17 2002 79 94 2003 2004 2005 2006 2007 1999 23 2000 32 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 КАПИТАЛИЗАЦИЯ РЫНКА (млрд USD) 16 70 Акции Корпоративные облигации 14 60 12 50 10 40 8 30 6 20 4 10 2 0 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 ЛИСТИНГОВЫЕ КОМПАНИИ (по отраслям) Акции 100% 11 м Корп. облигации 11 м Энергетика Финансы 90% Услуги телекоммуникации 80% Сырьевой сектор 70% 60% Промышленность 50% Основной потребительский сектор Коммунальный сектор 40% 30% Информационные технологии 20% Здравоохранение 10% 0% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Дискреционный потребительский сектор В качестве классификатора используется Классификация компаний Global Industry Classification Standard (GICS) S&P "ЧИСТЫЙ" РЫНОК КОРПОРАТИВНЫХ БУМАГ 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 Оборот, млрд USD 14,0 Акции Корпоративные облигации 2,0 0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 11 мес. 2007 Общий оборот KASE по акциям за одиннадцать месяцев 2007 года – 8 530,7 млн USD, по корпоративным облигациям – 3 968,3 млн USD "ЧИСТЫЙ" РЫНОК КОРПОРАТИВНЫХ БУМАГ (2) 140 120 100 80 60 Ежедневный оборот, млн USD 160 Акции Корпоративные облигации 40 20 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 В 2007 году средний дневной оборот KASE по акциям – 27,6 млн USD, по корпоративным облигациям – 16,4 млн USD. "ЧИСТЫЙ" РЫНОК КОРПОРАТИВНЫХ БУМАГ (3) Основные проблемы: • недостаток акций в свободном обращении ("free-float") как результат приватизации • консервативная инвестиционная политика основных институциональных инвесторов ("покупать облигации и держать их до погашения") Тем не менее .. "ЧЕМПИОНСКИЙ" РОСТ (в 2005–2007 годах) Индекс KASE 3500 3000 2 808 2 876 (12.02.07) (17.07.07) 2 394 (19.04.06) 2500 2 387 2000 (20.08.07) 1500 1000 216 (05.01.05) 500 01.10.2007 01.07.2007 01.04.2007 01.01.2007 01.10.2006 01.07.2006 01.04.2006 01.01.2006 01.10.2005 01.07.2005 01.04.2005 01.01.2005 0 Индекс KASE_Shares продемонстрировал впечатляющий рост: в 11,1 раза (за период 05 января 2005 года – 19 апреля 2006 года) и в 1,2 раза (за период 19 апреля 2006 года – 12 февраля 2007 года) из-за появления инвесторов новых классов – паевых инвестиционных фондов (ПИФ) и физических лиц. ИНВЕСТОРСКАЯ БАЗА … 180 Активы ПИФов 160 Страховые активы 120 140 Пенсионные активы Банковские активы 100 120 Итого активы, % к ВВП 80 100 80 60 40 20 0 ВВП 60 Активы институциональных инвесторов на конец 2006 года достигли 78,5 млрд USD, из них 89,0% приходится на банковские активы, 9,1% – на пенсионные активы 40 20 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 9 мес. 2007 Принципиальный показатель – рост активов ПИФов (на конец 2006 года – 383 млн USD) ИНВЕСТОРСКАЯ БАЗА (2) 12 Последствия избыточной инвесторской базы – реальная "нулевая" доходность долговых инструментов для инвесторов 10 8 6 4 Инфляция 2 Доходность "внутренних" листинговых облигаций категории "А" 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 ПЕРЕДОВЫЕ ТЕХНОЛОГИИ… KASE использует собственную торговую платформу: электронная торговая система "Сервер – Клиент" удаленный доступ электронная подпись и электронный документооборот криптографическая защита данных сохранение данных в режиме реального времени KASE является крупным акционером Центрального депозитария: DVP схема расчетов T+0 В БУДУЩЕМ … • KASE ожидает IPO крупнейших казахстанских банков и производителей (согласно закону Республики Казахстан "О рынке ценных бумаг " не менее 20% размещаемых акций казахстанских эмитентов должны быть предложены к покупке на местном рынке) • KASE приветствует появление новых листинговых компаний • KASE ожидает размещение в Казахстане облигаций МФО • KASE готова к введению схема расчетов T+n для иностранных операторов (только для акций) • Запуск рынка валютных свопов • Листинг паев паевых инвестиционных фондов • Проведение активных маркетинговых мероприятий • Модификация торговой системы • Запуск новой версии Интернет-сайта KASE СВЯЗЬ С НАМИ … Интернет адрес: www.kase.kz e-mail: kase@kase.kz телефон: (+7 727) 237 53 00, 272 98 98, 237 53 11, 272 06 00 факс: (+7 727) 296 64 02, 272 09 25 адрес: Казахстан, г. Алматы, пр. Достык, 291/3а