КАЗАХСТАНСКАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА (KASE) Актуально на 01 августа 2007 года РОВЕСНИК ТЕНГЕ … KASE была основана 17 ноября 1993 года под наименованием "Казахская межбанковская валютная биржа" два дня спустя после введения национальной валюты Казахстана – тенге. Ныне этот день (15 ноября) ежегодно отмечается как профессиональный праздник "День национальной валюты". "Старый" тенге (1993–2006) "Новый" тенге (с 2006 года) МОЛОДАЯ И ЕДИНСТВЕННАЯ … KASE – некоммерческая организация, функционирующая в организационно-правовой форме акционерного общества. У KASE 59 акционеров – Национальный Банк Республики Казахстан (крупнейший акционер), банки, брокерскодилерские организации, компании по управлению активами, НПФ и другие финансовые организации. Каждый акционер имеет один голос*. * В настоящее время обсуждается возможность изменения этого принципа голосования. МОЛОДАЯ И ЕДИНСТВЕННАЯ … (2) Сегодня KASE является единственной универсальной финансовой биржей в Казахстане. Ниже – основные этапы развития биржи: 1993 год – первые торги иностранной валютой (долларом США) 1995 год – первые торги государственными ценными бумагами 1996 год – первые торги производными инструментами (фьючерсом на курс тенге к доллару США) 1997 год – первые торги листинговыми акциями 1997 год – первые торги государственными пакетами акций 1997 год – первые торги нелистинговыми ценными бумагами 1998 год – запуск на KASE системы "прямых" сделок (заменителя внебиржевого рынка ценных бумаг) МОЛОДАЯ И ЕДИНСТВЕННАЯ … (3) 1998 год – первые торги еврооблигациями Казахстана 1999 год – первые торги листинговыми облигациями 1999 год – первые торги муниципальными облигациями (с 2005 года выпуск таких облигаций запрещен) 1999 год – запуск рынка "прямого" репо 2001 год – первые торги облигациями международных финансовых организаций (МФО) 2001 год – запуск рынка "автоматического" репо (сегодня – наиболее крупный и активный сектор рынка KASE) 2002 год – первые торги векселями МОЛОДАЯ И ЕДИНСТВЕННАЯ … (4) 2003 год – первые торги иностранными государственными ценными бумагами ("Россия-2028" и "Россия-2030") 2006 год – первые торги иностранными корпоративными облигациями (JP Morgan и Merrill Lynch) 2006 год – IPO АО "Разведка Добыча КазМунайГаз" с использованием расчетной системы KASE 2006 год – вторичное размещение акций KAZAKHMYS PLC (Соединенное Королевство) в Казахстане методом подписки через KASE ВПЕЧАТЛЯЮЩАЯ ДИНАМИКА … 200 Другое Репо НЦБ ГЦБ Фьючерсы Валюта 180 160 140 120 100 169,3 млрд USD 80 3М 60 40 20 0 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 ВПЕЧАТЛЯЮЩАЯ ДИНАМИКА … (2) 200 250 180 220,5% 160 200 140 120 150 KASE, млрд USD % к ВВП 100 80 3M 100 60 40 50 20 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 1994 0 1993 0 ВВП, млрд USD УНИВЕРСАЛЬНАЯ БИРЖА … СТП РФЦА, 384,6 млн USD (0,2%) Валюта, 48 057,3 млн USD 26,9% 178 887,3 млн USD НЦБ, 7 195,8 млн USD 4,0% 51,9% 2,7% Авторепо с ГЦБ, 92 822,5 млн USD 5,0% 8,7% Прямое репо с ГЦБ, 1 005,9 млн USD (0,6%) ГЦБ, 4 894,1 млн USD Прямое репо с НЦБ, 9 019,9 млн USD Авторепо с НЦБ, 15 507,2 млн USD На рынок репо приходится 66,2% общего оборота KASE УНИВЕРСАЛЬНАЯ БИРЖА … (2) KASE обслуживает рынки: прямого и автоматического репо с государственными и корпоративными ценными бумагами иностранных валют (доллар США, евро, рубль России) государственных ценных бумаг, выпущенных Национальным Банком, Министерством финансов (включая казахстанские международные облигации) и местными исполнительными органами Республики Казахстан облигаций МФО и иностранных государственных ценных бумаг векселей акций корпоративных облигаций … МНОГООБРАЗИЕ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ … "обычные" облигации казахстанских эмитентов (номинированные в тенге или иностранных валютах, дисконтные или купонные, с фиксированным или "плавающим" вознаграждением) международные облигации казахстанских эмитентов агентские облигации (с налоговым режимом, аналогичным налоговому режиму государственных ценных бумаг) инфраструктурные облигации (обеспеченные поручительством государства) облигации иностранных эмитентов (ранее зарегистрированные за пределами Казахстана) ждём: облигации иностранных эмитентов (зарегистрированные в Казахстане) ДОМИНИРОВАНИЕ РЫНКОВ РЕПО И FOREX Рынок репо KASE построен специально для внутристрановых целей – удовлетворить потребности казахстанских НПФ и банков в размещении и привлечении краткосрочных денег. Рынок иностранных валют KASE – это основная торговая площадка, оперируя на которой Национальный Банк Республики Казахстан регулирует обменный курс тенге. KZT/USD: обменный курс тенге на KASE, определенный сегодня = официальный обменный курс тенге следующего дня. ЛИСТИНГОВЫЕ КОМПАНИИ (по категориям) Корпоративные облигации Акции 31 Категория "A" Категория "B" 32 Категория "A" Категория "B" 32 61 61 27 20 34 9 13 9 8 8 1999 2000 2001 7 13 12 2002 20 27 30 38 39 30 2 2003 2004 2005 2006 2007 1999 10 20 1 2 2000 2001 6 2002 11 2003 49 39 6 7 2004 2005 17 2006 23 2007 ЛИСТИНГОВЫЕ КОМПАНИИ (всего) ВСЕГО Акции 70 Корпоративные облигации 68 62 54 84 40 17 17 21 25 78 45 45 114 56 68 36 11 1999 2000 17 2001 2002 94 49 22 2 79 120 2003 2004 2005 2006 2007 1999 23 2000 32 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 КАПИТАЛИЗАЦИЯ РЫНКА (млрд USD) 16 70 Акции Корпоративные облигации 14 60 12 50 10 40 8 30 6 20 4 10 2 0 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 ЛИСТИНГОВЫЕ КОМПАНИИ (по отраслям) Акции 100% Корп. облигации Энергетика Финансы 90% Услуги телекоммуникации 80% Сырьевой сектор 70% 60% Промышленность 50% Основной потребительский сектор Коммунальный сектор 40% 30% Информационные технологии Здравоохранение 20% 10% 0% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Дискреционный потребительский сектор "ЧИСТЫЙ" РЫНОК КОРПОРАТИВНЫХ БУМАГ 7,0 6,0 5,0 Оборот, млрд USD 8,0 4,0 Акции 3,0 Корпоративные облигации 2,0 1,0 0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Общий оборот KASE по акциям за семь месяцев 2007 года – 5 081,3 млн USD, по корпоративным облигациям – 2 499,7 млн USD "ЧИСТЫЙ" РЫНОК КОРПОРАТИВНЫХ БУМАГ (2) 140 120 100 80 60 Ежедневный оборот, млн USD 160 Акции Корпоративные облигации 40 20 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 В 2007 году средний дневной оборот KASE по акциям – 34,8 млн USD, по корпоративным облигациям – 16,4 млн USD. "ЧИСТЫЙ" РЫНОК КОРПОРАТИВНЫХ БУМАГ (3) Основные проблемы: • недостаток акций в свободном обращении ("free-float") как результат приватизации • консервативная инвестиционная политика основных институциональных инвесторов ("покупать облигации и держать их до погашения") Тем не менее .. "ЧЕМПИОНСКИЙ" РОСТ (в 2005–2007 годах) 3500 2 808 KASE_Shares 3000 (12.02.07) 2 394 (19.04.06) 2500 2 708 (31.07.07) 2000 1500 1000 500 216 (05.01.05) 01.07.07 01.04.07 01.01.07 01.10.06 01.07.06 01.04.06 01.01.06 01.10.05 01.07.05 01.04.05 01.01.05 0 Индекс KASE_Shares продемонстрировал впечатляющий рост: в 11,1 раза (за период 05 января 2005 года – 19 апреля 2006 года) и в 1,2 раза (за период 19 апреля 2006 года – 12 февраля 2007 года) из-за появления инвесторов новых классов – паевых инвестиционных фондов (ПИФ) и физических лиц. ИНВЕСТОРСКАЯ БАЗА … 180 120 160 Активы ПИФов 140 Страховые активы 120 Пенсионные активы 100 Банковские активы 80 60 Итого активы, % к ВВП ВВП 100 80 60 40 40 20 20 0 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Активы институциональных инвесторов на конец 2006 года достигли 78,5 млрд USD, из них 89,0% приходится на банковские активы, 9,1% – на пенсионные активы Принципиальный показатель – рост активов ПИФов (на конец 2006 года – 383 млн USD) ИНВЕСТОРСКАЯ БАЗА (2) 12 Последствия избыточной инвесторской базы – реальная "нулевая" доходность долговых инструментов для инвесторов 10 8 6 4 Инфляция 2 Доходность "внутренних" листинговых облигаций категории "А" 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 ПЕРЕДОВЫЕ ТЕХНОЛОГИИ… KASE использует собственную торговую платформу: электронная торговая система "Сервер – Клиент" удаленный доступ электронная подпись и электронный документооборот криптографическая защита данных сохранение данных в режиме реального времени KASE является крупным акционером Центрального депозитария: DVP схема расчетов T+0 В БУДУЩЕМ … • KASE ожидает IPO крупнейших казахстанских банков и производителей (согласно закону Республики Казахстан "О рынке ценных бумаг " не менее 20% размещаемых акций казахстанских эмитентов должны быть предложены к покупке на местном рынке) • KASE – оператор специальной торговой площадки Регионального финансового центра города Алматы (созданной с целью привлечения иностранных эмитентов и инвесторов) • KASE приветствует появление новых листинговых компаний • KASE ожидает размещение в Казахстане облигаций МФО • KASE готова к введению схема расчетов T+n для иностранных операторов (только для акций) СВЯЗЬ С НАМИ … Интернет адрес: www.kase.kz e-mail: kase@kase.kz телефон: (+7 327) 237 53 00, 272 98 98, 237 53 11, 272 06 00 факс: (+7 327) 296 64 02, 272 09 25 адрес: Казахстан, г. Алматы, пр. Достык, 291/3