Финансовый менеджмент Вебинар № 2 Оценка финансового состояния предприятия преподаватель- Красина Фаина Ахатовна доцент кафедры Экономики 1 Показатели управления источниками средств Характеризуют структуру капитала- соотношение заемных и собственных средств. Отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. 2 Доля заемных средств в общей сумме источников финансирования (коэффициент зависимости) Доля з.с. D 100 %, A D — сумма долговых обязательств; А — сумма активов компании Рекомендуемые значения < 0,6-0,7 3 Коэффициент собственности (финансовой независимости) К собств E 100 % A Е — собственный капитал; А — сумма активов компании Рекомендуемые значения 0,5-0,8 4 Коэффициент капитализации (финансовый рычаг) К кап D E Рекомендуемые значения 0,25 - 1 5 Коэффициент покрытия процентов Прибыль от продаж Кпокр= Сумма процентов к уплате Рекомендуемые значения > 1 6 Всего оборотные активы Основные средства Всего активы 2013 г. 2014 г. 700 610 1300 2000 1070 1680 Краткосрочные обязательства 300 220 Долгосрочные обязательства 800 580 Всего обязательств Уставной капитал Всего пассивы 1100 900 800 Коэффициент собственности (900/2000)∙100% = 45% (880/1680)∙100% = 53% 880 2000 1680 Выручка от реализации 3000 2850 Себестоимость продукции: 2672 2531 Прибыль от продаж 266 264 Проценты к уплате 66 47 110 120 Чистая прибыль Доля заемных средств (1100/2000)∙100% = 55 (800/1680)∙100% = 47% Коэффициент капитализации 1100/900 = 1,2 800/880 = 0,9 Коэффициент покрытия процентов 266/66 = 4,0 264/47 = 5,6 7 Рентабельность (RO – returnon) общий показатель экономической эффективности деятельности предприятия или использования капитала/ресурсов (материальных, финансовых и т.д.). Могут рассчитываться как по чистой, так и по валовой прибыли. 8 Показатели рентабельности R = (Вид прибыли/ Показатель, рентабельность которого необходимо рассчитать)*100% В знаменателе показатель, рентабельность которого необходимо рассчитать всегда в стоимостном выражении 9 Рентабельность реализованной продукции (продаж) Чистая прибыль Rпрод= Выручка от реализации Норматив для торговли : 0-0,3 Норматив для промышленности : 0-0,4 10 Рентабельность себестоимости (производства) Чистая прибыль Rпрод= Полная себестоимость 11 Пример Исходные данные: Выручка = 100 млн руб. Себестоимость = 70 млн руб. Коммерческие расходы = 1,2 млн руб. Расчет: Рентабельность продаж = Рентабельность себестоимости = 12 Пример Исходные данные: Выручка = 100 млн руб. Себестоимость = 70 млн руб. Коммерческие расходы = 1,2 млн руб. Расчет: Прибыль от реализации = 100-70-1,2 = 28,8 млн руб. Рентабельность продаж = Прибыль/Выручка = 28,8/100 = 0,288 = 28,8%. Рентабельность себестоимости = Прибыль/Себестоимость = 28,8/70 = 0,41 = 41%. 13 Рентабельность персонала Rперс ? = ? 14 Рентабельность персонала Rперс Чистая прибыль = Затраты на персонал 15 Рентабельность активов Чистая прибыль Rакт = Сумма активов предприятия 16 Рентабельность активов Вид хозяйственной деятельности Норматив рентабельности Финансовая организация До 10% Производственная организация 15 - 20% Торговая организация 15 - 40% 17 Рентабельность инвестиций Чистая прибыль Rинв = Собств. Капитал+Долгосрочн.обяз. Норматив для торговли - 0 – 0,07 Норматив для промышленности - 0 – 0,16 18 Рентабельность акционерного капитала Rакц кап Прибыль от обычной деятельности Акционерный капитал 19 Всего активы оборотные Основные средства Всего активы 2013 г. 2014 г. 700 610 1300 1070 2000 1680 Краткосрочные обязательства 300 220 Долгосрочные обязательства 800 580 Всего обязательств Уставной капитал 1100 800 900 880 2000 1680 Выручка от реализации 3000 2850 Себестоимость продукции: 2672 2531 Прибыль от продаж 266 264 Проценты к уплате 66 47 110 120 Всего пассивы Чистая прибыль 20 2013 г. Всего активы оборотные Основные средства Всего активы 700 1300 2014 г. 610 1070 2000 1680 Краткосрочные обязательства 300 220 Долгосрочные обязательства 800 580 Всего обязательств Уставной капитал 1100 800 900 880 2000 1680 Выручка от реализации 3000 2850 Себестоимость продукции: 2672 2531 Прибыль от продаж 266 264 Проценты к уплате 66 47 110 120 Всего пассивы Чистая прибыль Рентабельность реализованной продукции ( 110 /3000) ∙100%= 3,67% (120 /2850)∙100% = 4,21% Рентабельность себестоимости (110 / 2672)∙100% =4,12% (120 / 2530) ∙100% = 4,74% Рентабельность активов (110/2000)∙100%=5,5 % (120/1680)∙100%=7,1% Рентабельность инвестиций {110/(900+800)} ∙100% =6,47 % {120/(880+580)}∙100%=13,6% Рентабельность акционерного капитала (110/900) ∙100% = 12,2% (120/880)∙100%=13,6% 21 Пример Показатель Предприя Предприя тие 1 тие 2 Выручка (тыс. руб) 1 500 2 400 Полная себестоимость 500 1 200 Прибыль от реализации 1000 Показатель Пред Пред прият прият ие 1 ие 2 Рентабельность производства 200% 100% 1200 22 Взаимосвязь показателей рентабельности Rакт Rпрод К об акт Прибыль Прибыль Выручка Активы Выручка Активы 23 Выручка от продаж компании «Стелька» должна составить 24 млн. руб., оборачиваемость активов – 1,5 раз, рентабельность продаж - 8%. Какой предполагается чистая прибыль и рентабельность активов? 24 Решение Прибыль 8% Выручка Выручка = 24 000 Прибыль = 1 920 Выручка 1,5 Активы Активы =16 000 Прибыль 1920 12% Активы 16000 Проверка : 12% = 8% .1,5 25 Расширенный вариант формулы «Du Pont» Зависимость показателя рентабельности собственного капитала от трех основных факторов: 1) 2) 3) рентабельности реализованной продукции; ресурсоотдачи (коэффициента оборачиваемости активов); структуры капитала. 26 Факторный анализ Показатели 2013 г. Рентабельность собственного 12,2 % капитала Рентабельность продукции 3,7 % Коэффициент 1,5 оборачиваемости активов Мультипликатор 2,2= собственного капитала 2000/ А/Е 900 2014 г. 13,6 % 4,2 % 1,7 1,9= 1680/ 880 27 метод цепной подстановки Rсоб кап20013 3,7 % 1,5 2,2 12,2 % Rсоб кап усл1 4,2 % 1,5 2,2 13,86 % Rсоб кап усл2 4,2 % 1,7 2,2 15,7 % Rсоб кап2014 4,2 % 1,7 1,9 13,6 % 28 Выводы изменение рентабельности собственного капитала происходит за счет следующих факторов: рентабельности продаж : плюс 1,66% 13,86 % – 12,2 % = 1,66% оборачиваемости активов: плюс 1,84% 15,7 % – 13,86 % = 1,84 % мультипликатор собственного капитала: минус 2,1% 13,6 % – 15,7 % = –2,1% 29