Частные фонды

Mutual Funds in the
British Virgin Islands (BVI)
Взаимные фонды на Британских
Виргинских Островах (БВО)
Oliver Muñoz
Оливер Муноз
Quijano & Associates (BVI) Limited
Quijano & Associates (BVI) Limited
Sheraton Palace Hotel
Moscow, Russia
2nd June 2011
Отель Sheraton Palace
Москва, Россия
2 Июня 2011
BVI, a leader jurisdiction in
Offshore Mutual Funds
БВО – лидирующая юрисдикция в офшорных
взаимных фондах
•
•
The BVI is a global leader in registration
of Offshore Mutual Funds with 3,000
active mutual funds currently registered
in the BVI. The BVI’s reputation as a wellregulated jurisdiction for the offshore
incorporations and registration of Mutual
Funds has grown significantly during the
past years.
•
The BVI has recently enacted a new law
that governs Securities and Investment
Business (including Mutual Funds),
known as The Securities and Investment
Business Act, 2010 (“SIBA”) which came
into force on 17 May 2010.
БВО является мировым лидером в
области
регистрации
офшорных
взаимных фондов. 3000 активных
фондов
в
настоящее
время
зарегистрированы
на
Британских
Виргинских островах. Репутация БВО
как хорошо регулируемой юрисдикции
для
офшорной
инкорпорации
и
регистрации
взаимных
фондов
значительно выросла за последние
годы.
Недавно на БВО был принят новый
закон, который регулирует ценные
бумаги и инвестиционный бизнес (в том
числе взаимные фонды), известный как
Закон
о
ценных
бумагах
и
инвестиционном бизнесе (“SIBA”), 2010
года, который вступил в силу 17 мая
2010 года.
Definition of Mutual Funds
Определение взаимных
фондов
•
SIBA defines a Mutual Fund as “an
organization which collects and pools
investor funds for the purpose of
collective investment, and issues
shares that entitle the holder to
receive on demand or within a
specific period after demand an
amount computed by reference to
the value of a proportionate interest
in the whole or in a part of the net
assets of the fund”.
Note: The BVI Mutual Fund can be a company,
a partnership, or a unit trust formed or
organised either in the BVI or in another
country.
•
Закон о ценных бумагах и
инвестиционном бизнесе определяет
Взаимные фонды как «организацию,
которая объединяет средства
инвесторов с целью их коллективного
инвестирования, а также выпускает
акции, которые позволяют их держателю
получать, по требованию, или же по
истечению некоторого времени после
запроса, средства, начисляемые путем
расчета пропорциональной доли от
общей суммы чистых активов фонда
или какой-то их части»
Примечание: Взаимные фонды БВО могут
быть компанией, партнерством или паевым
трастом сформированными на БВО или в
другой стране.
Types of Mutual Funds
Виды взаимных фондов
•
SIBA does not use the term «open-ended» or
«closed-ended».
•
•
In a closed-ended fund, the investors do not
•
having the ability to realize their investment in
the fund until the fund disposes of its underlying
investments at the end of a fixed period of
operation. Closed-ended funds are not regulated
under SIBA.
В закрытом фонде, инвесторы не имеют
возможность реализовать свои инвестиции в
фонд до тех пор пока фонд не распределит
базисные инвестиции в конце фиксированного
периода операционной деятельности.
Закрытые фонды не регулируются SIBA.
•
An open-ended fund is a funds that issues and
•
redeem shares on a continuous basis. Only openended funds are regulated under SIBA.
Открытый фонд – это фонд, который выпускает
и погашает акции на постоянной основе.
Только открытые фонды регулируются SIBA.
•
There are 3 main types of Mutual Funds under •
SIBA:
• Private Funds
• Professional Funds
• Public Funds
Существует 3 основных вида
фондов, регулируемых SIBA:
• Частные фонды
• Профессиональные фонды
• Публичные фонды
SIBA не использует термин открытые и
закрытые фонды.
взаимных
Private Funds (1)
Частные фонды (1)
•
To qualify as a Private Fund
a) the constitutional documents of the
company must specify that it will have
no more than 50 investors and
b) that the making of an invitation to
subscribe for or purchase shares issued
by the mutual fund is to be made on a
private basis.
• Требования для Частного Фонда
а) учредительные документы компании должны
указывать, что компания будет иметь не
более 59 инвесторов и
б) что принятие приглашения на подписку или
покупку акций, выпущенных взаимным
фондом должно быть сделано на частной
основе.
•
An invitation to subscribe for or purchase
shares issued by a mutual fund on a private
basis includes an invitation made
a) to specified persons (however described)
and is not calculated to result in shares
becoming available to other persons or
to a large number of persons; or
b) by reason of a private or business
connection between the persons making
the invitation and the investor.
•
Приглашение на подписку или покупку
акций, выпущенных взаимным фондом на
частной основе включает в себя
приглашение, которое сделано
а) для указанных лиц и не рассчитано на то, что
акции станут доступными для других лиц или
для большего числа лиц;
б) или по причине личных или бизнес связей
между лицами, которые делают
приглашение и инвестором.
Private Funds (2)
Частные фонды (2)
• The BVI Financial Services
Commission considers that the
making on invitations to as many as
300 persons might be considered an
offering on a “private basis” if it can
be demonstrated that the person
made the invitation to specified
persons and had no deliberate
intention of making invitations to
other persons.
• The making of invitations to a
significantly greater number of
persons than 300 would cast doubt
upon compliance with the spirit of
“private basis” which is embodied in
the legislation.
• Комиссия по финансовым услугам
БВО считает, что предлагать акции
до 300 персонам может считаться
как предложение на частной
основе, если может быть
продемонстрировано, что
личность, которая предлагает
акции указанным лицам не имеет
намерения предлагать их иным
лицам.
• Предлагать акции количеству лиц
намного превышающее 300
поставит под сомнение
выполнение обязательств,
характеризующих «частную
основу», как это указано в
7
законодательстве.
Profesional Funds
Профессиональные фонды
• A Professional Fund is
a)
a fund whose shares are made
available only to Professional
Investors, and
b) the initial investment of each
investor is not less than One
Hundred Thousand US Dollars
(US$100,000) or its equivalent.
• A Professional Investor is
• Профессиональный фонд это
а) фонд, акции которого доступны только
для профессиональных инвесторов, и
b) первоначальные инвестиции каждого
инвестора составляют не менее
US$100,000 или эквивалента этой
суммы.
• Профессиональный инвестор это
a person whose ordinary business a)
involves the acquisition or disposal
of property of the same kind as
the property of the fund, or
b)
b) who has signed a declaration that
he has net worth in excess of One
Million US Dollars (US$1,000,000).
a)
лицо, обычный бизнес которого связан
с покупкой и продажей имущества того
же рода, что и имущество фонда, или
инвестор, подписавший декларацию,
согласно которой он имеет чистую
стоимость активов болееUS$1,000,000.
Incorporation of Mutual Funds
Инкорпорация Взаимных Фондов
• We generally recommend that
•
funds be established as BVI
Business Companies (“BVI BCs”)
limited by shares as it provides a
great deal of flexibility in structuring
the fund.
• The fund company (“the Fund”) and
the fund manager company (“the •
Fund Manager”) must first be
incorporated before the
applications are submitted.
• It will be necessary to draft the
•
constitutional documents of the
companies as well as the relevant
private placement memorandum.
Мы рекомендуем, чтобы фонды
формировались как бизнес
компании БВО (“BVI BCs”) с
ограниченной ответственностью,
так как это обеспечивает гибкость
в процессе структуризации
фонда.
Фонд компании, а также
Управляющий компании должны
быть учреждены перед подачей
аппликационных форм.
Необходимо составить проект
учредительных документов
компаний, а также Устав
соответствующего частного 9
Recognition of Funds and
Licensing of the Fund Manager
Признание Фондов и Лицензирование
Управляющего фондом
•
•
The recognition of the Fund as a private or •
professional fund and the licensing of the
Fund Manager are precipitated by the
submission of an application to the BVI
Financial Services Commission (commonly
referred to as “FSC”).
•
Under SIBA any fund or licensee
incorporated within the BVI Territory must
appoint a certified authorized
representative. An authorized
representative acts as an intermediary
between the Fund/Fund Manager and the
FSC and the application for
recognition/licensing must be submitted
through the authorized representative.
Признание Фонда как Частного или
Профессионального и лицензирование
управляющего Фонда ускоряется при
подаче заявления Комиссии по
финансовым услугам БВО(“FSC”).
Согласно SIBA любой фонд или
профессиональный участник рынка
ценных бумаг, инкорпорированный на
территории БВО обязан назначить
уполномоченного представителя.
Уполномоченный представитель
действует как посредник между
Фондом/Управляющим фондом и FSC.
Заявление на
признание/лицензирование должно
подаваться уполномоченным
представителем.
10
Recognition of Private or
Professional Funds
Признание Частного или
Профессионального Фонда
•
•
•
Funds are required to have at all times at least 2 •
directors, one of which must be a natural person.
The directors can be domiciled (if natural
persons) or registered outside of the BVI (if legal •
entities).
Funds are also required to appoint certain other
functionaries in addition to the Fund
•
Manager. Those functionaries are: a Fund
Administrator, Custodian, and an Auditor.
o A Fund may apply for an exemption to
appoint a Custodian or Fund Administrator,
should it be necessary or desirable.
o A functionary domiciled in a Recognized
Jurisdiction and which holds appropriate
regulatory status in that jurisdiction will
generally be processed without need for
assessment by way of application for
approval.
Фонд должен всегда иметь минимум 2
Директора, один из которых должен быть
физическим лицом
Директора могут проживать (в случае
физических лиц) или быть зарегистрированы
за пределами БВО (в случае юридических лиц).
Кроме Управляющего, необходимо также
назначить другие должностные лица, а
именно Администратора, Хранителя, Аудитора
o Фонд может подать заявление об
освобождении от назначения Хранителя
или Администратора, если это
необходимо или желаемо.
o Заявление должностного лица,
проживающего в признанной
юрисдикции, а также имеющее
надлежащее правовое положение в этой
юрисдикции будет приниматься без
11
рассмотрения
The Fund Manager
Управляющий Фондом
• The Fund Manager is required to have •
at all times at least 2 directors and all
directors must be natural persons. The
directors cannot be appointed unless
their appointment is approved by the
FSC.
• The Fund Manager is also required to
appoint a Compliance Officer, who
•
must be approved by the FSC.
Alternatively, the Fund Manager may
apply for an exemption from the
•
requirement to appoint a Compliance
Officer.
• The Fund Manager must also appoint
an auditor in addition to the authorized
representative.
Управляющий фондом всегда должен
иметь минимум 2 Директоров, и они
должны быть физическими лицами.
Директора не могут быть назначены
если их назначение не было
одобрено Комиссией по финансовым
услугам (FSC).
Управляющий фондом также
обязуется назначить Контролера,
который одобрен FSC .
В дополнение к Уполномоченному
представителю , Управляющий также
должен назначить Аудитора.
12
Advantages of the BVI Mutual Funds
Преимущества взаимных фондов БВО
•
Mutual Funds registered in the BVI enjoy a
significant number of advantages that
distinguish it from a traditional mutual
fund:
 Flexible regulation makes it easier to
establish and administer the funds.
 Formation and operating costs are
significantly lower.
 Wide choice of fund structures.
 Fund assets may be anywhere in the
world.
 Investors may be individual or entities
anywhere in the world.
 No requirement for the key fund
functionaries to be resident in the BVI.
 Statutorily exempt from all types of
taxation in the BVI.
•







Взаимные фонды, зарегистрированные
на БВО имеют значительное число
преимуществ, которые отличают их от
традиционных взаимных фондов:
Гибкое регулирование облегчает
создание и управление фондами.
Регистрационные и операционные
расходы значительно ниже.
Широкий выбор структур фонда.
Активы фонда могут находиться в любой
точке мира.
Инвесторы могут быть физическими или
юридическими лицами в любой точке
мира.
Ключевые должностные лица фонда не
обязаны быть резидентами БВО.
Законодательное освобождение от всех
видов налогообложения на Британских
And besides everything else…
A paradise in the Caribbean
И помимо всего прочего...
Рай на Карибских Островах