Залоговая стоимость

Залоговая стоимость – экономическая
сущность и практические аспекты
В.Ю. Рослов
Председатель Комитета АРБ по
оценочной деятельности,
Директор Департамента по работе с
залогами НБ «ТРАСТ»
Основные задачи, решаемые с
привлечением оценщиков в
банковской деятельности
• Оценка активов для целей обеспечения
кредитных сделок
• Оценка имущества должника при реализации
предмета залога и иного имущества, а также в
процессе банкротства
• Оценка собственных активов банков
• Оценка банков для целей IPO
1
Результаты опроса на Appraiser.ru
Какая оценка в 2006 году была приоритетной в
Вашей компании?
•для МСФО - 3,55%
•для купли-продажи 17,2%
•для залога - 44,3%
•при банкротстве 8,79%
•для возмещения
ущерба - 9,91%
•для установления
арендой платы 7,66%
•для страхования 2,8%
•по решению суда 4,49%
по решению
суда
Другие цели
для
страхования
для
установления
арендой
платы
для МСФО
для куплипродажи
для
возмещения
ущерба
при
банкротстве
для залога
2
Функции залога
1. является источником возврата кредитных средств в их
обеспеченной части в случае дефолта по кредиту;
2. стимулирует заемщика к своевременному обслуживанию и
возврату кредита;
3. является дополнительным источником информации о
степени кредитоспособности заемщика;
4. ограничивает возможность наращивания сторонней
обеспеченной кредиторской задолженности
3
Залоговая стоимость (зарубежный опыт)
«Стоимость ипотечного кредитования (mortgage lending value (MLV)) – это
стоимость
имущества,
определенная
оценщиком,
проводящего
осмотрительную оценку будущей реализуемости имущества с учетом
долговременных устойчивых аспектов имущества, нормальных и локальных
условий рынка и текущего использования и подходящих альтернативных
вариантов использования имущества».
Директива 89/647/ЕСС
Директивой 98/32/ЕС
с
поправками,
внесенными
в
соответствии
с
Международное применение оценки 2 (МПО 2) «Оценка для целей кредитования»
Международные стандарты оценки. Седьмое издание. 2005/Пер. с англ. И.Л.
Артеменкова, Г.И. Микерина, Н.В Павлова. – М.: ООО «Российское общество оценщиков»,
2006.
Европейские стандарты оценки. 2000/Пер. с англ. Г.И. Микерина, Н.В Павлова, И.Л.
Артеменкова,. – М.: ООО «Российское общество оценщиков», 2003.
Международные стандарты оценки, Восьмое издание (2007) (англ.)
4
Что понимается Банками под залоговой
стоимостью
Для чего нужна банку залоговая стоимость?
Залоговая стоимость используется при определении степени
обеспеченности кредитной сделки путем сопоставления с размером
обязательств Заемщика.
Что понимается под залоговой стоимостью?
Под залоговой стоимостью в банке понимается наиболее вероятная
денежная сумма, которая может быть направлена в погашение
обязательств заемщика при реализации предмета залога либо
проведении мероприятий с участием предмета залога.
5
Основные варианты удовлетворения
кредитных требований с привлечением
предмета залога
1. Добровольная реализация имущества
должником
2. Реализация имущества в процессе
исполнительного производства
3. Реализация в процессе банкротства:
•Поэлементно
•В составе имущественного комплекса
6
Варианты погашения задолженности (1/3)
Добровольные варианты погашения
проблемной задолженности
Вариант
Базовая
стоимость
для расчета
залоговой
стоимости
Добровольное
погашение
сторонними
средствами
Стоимость в
пользовании +
затраты на
замещение +
убытки от
остановки бизнеса
Продажа
предприятия
Рефинансировани
е задолженности
Доля в
имущественном
комплексе
(стоимость
бизнеса)
Разность текущей
стоимости доходов
и инвестиций
7
Варианты погашения задолженности (2/3)
Обращение взыскания на предмет залога
Вариант
Базовая
стоимость
для расчета
залоговой
стоимости
Реализация совокупности
активов в сводном
исполнительном
производстве
Реализация с торгов
отдельных активов
Стоимость в пользовании
Рыночная либо
ликвидационная
стоимость отдельных
активов
8
Варианты погашения задолженности (3/3)
Банкротство
Продажа
отдельных
активов из
конкурсной
массы
Утилизация
Вариант
Продажа
имущественного
комплекса
Базовая
стоимость
для расчета
залоговой
стоимости
Доля в стоимости
всех неработающих
активов
(ликвидационная
стоимость
имущественного
комплекса
Рыночная
либо
ликвидационн
ая стоимость
отдельных
активов
Скраповая
стоимость
9
Модель реализации предмета залога в
процессе исполнительного производства
Рыночная
стоимость на
момент
рассмотрения
MV
Рыночная
стоимость на
момент
окончания
договора
Стоимость на
момент
обращения
взыскания
Залоговая
стоимость
KLKRKtMV - C
KRKtMV
KtMV
Залоговая стоимость CV = MV (KLKRKt – C/MV)
Залоговый дисконт
K = 1-CV/MV= 1- KLKRKt + C/MV
10
Модель реализации предмета залога в процессе
банкротства (в составе имущественного комплекса)
Кредиторы
При продаже имущества в составе имущественного
комплекса распределение полученных средств между
кредиторами может производится:
• В соответствии с размером обязательств
• В соответствии со стоимостью заложенных активов
(стоимость не рыночная)
11
Издательство «Финансы и статистика» предположительное время
выхода – январь – февраль 2008 года
12