где торгуются фьючерсы и опционы

БИРЖЕВЫЕ
ИНСТРУМЕНТЫ –
ЗАЩИТА ОТ
ФИНАНСОВЫХ
РИСКОВ
Presented by Name Surname
Moscow, 00 Month 2008
СОДЕРЖАНИЕ
– НАСКОЛЬКО ВЕЛИКИ И КОГДА ВОЗНИКАЮТ РИСКИ,
ВЫЗВАННЫЕ ИЗМЕНЕНИЕМ КУРСОВ ВАЛЮТ
– КАК ОЦЕНИТЬ ВАЛЮТНЫЕ РИСКИ
– СПОСОБЫ И ИНСТРУМЕНТЫ СТРАХОВАНИЯ
(ХЕДЖИРОВАНИЯ) ВАЛЮТНОГО РИСКА
– ЧТО ДАСТ КОМПАНИИ СТРАХОВАНИЕ ВАЛЮТЫХ РИСКОВ
– КАК ЗАСТРАХОВАТЬ ВАЛЮТНЫЕ РИСКИ С ПОМОЩЬЮ
БИРЖЕВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ – ФЬЮЧЕРСОВ И ОПЦИОНОВ
– КАК И ГДЕ ТОРГУЮТСЯ ФЬЮЧЕРСЫ И ОПЦИОНЫ
– КУДА ОБРАЩАТЬСЯ, ЧТОБЫ НАЧАТЬ ТОРГОВАТЬ
ФЬЮЧЕРСАМИ И ОПЦИОНАМИ FORTS
НАСКОЛЬКО ВЕЛИКИ ВАЛЮТНЫЕ РИСКИ?
29 окт 09
28 мар 09
19 авг 08
15 янв 08
7 июн 07
25 окт 06
24 мар 06
13 авг 05
30 дек 04
ЕВРО
29 май 04
18 окт 03
18 мар 03
9 авг 02
28 дек 01
29 май 01
18 окт 00
16 мар 00
10 авг 99
ДИНАМИКА КУРСОВ ВАЛЮТ ЗА 10 ЛЕТ
50
ДОЛЛАР США
45
40
35
30
25
20
КОГДА ВОЗНИКАЮТ РИСКИ, ВЫЗВАННЫЕ
ИЗМЕНЕНИЕМ КУРСОВ ВАЛЮТ?
Если предприятие производит какие-либо
расчёты, платежи или займы в
иностранных валютах:
– Валютный кредит;
– Лизинг с расчетами в валюте;
– Выплата зарплаты, привязанной к валюте (доллару США или
евро);
– Получение прибыли в иностранной валюте – выплата зарплаты
в рублях;
– Обесценивание рублевых денежных остатков на банковских
счетах;
– Импорт/экспорт.
КАК ОЦЕНИТЬ ВАЛЮТНЫЕ РИСКИ
Пример оценки валютного риска:
–
Объем валютного платежа/займа/депозита;
–
Период, на который проводится расчет;
–
Устойчивость/неустойчивость валюты.
МОЖНО ЛИ ЗАСТРАХОВАТЬ РИСКИ ИЗМЕНЕНИЯ
ЦЕН НА ТОВАРЫ ИЛИ КУРС ВАЛЮТЫ В СТРАХОВОЙ
КОМПАНИИ?
НЕТ
СПОСОБЫ И ИНСТРУМЕНТЫ СТРАХОВАНИЯ
(ХЕДЖИРОВАНИЯ) ВАЛЮТНОГО РИСКА
Способы:
Фиксация курса покупки/продажи валюты с помощью финансовых
инструментов.
Самые доступные финансовые инструменты:
Биржевые – фьючерсы и опционы
Внебиржевые - форварды
ИНСТРУМЕНТЫ СТРАХОВАНИЯ РИСКОВ
Инструменты
Биржевые
(фьючерсы и опционы)
Особенности
Более детализированный механизм
налогообложения операций хеджирования;
Возможность получить более выгодные
цены на инструменты хеджирования
благодаря конкуренции между участниками
рынка;
В условиях кризиса доверия на
межбанковском рынке гарантии со стороны
биржи.
Внебиржевые
Гибкие сроки и условия.
(форварды)
Основной недостаток – кредитные
риски контрагентов по сделкам.
ИНСТРУМЕНТЫ СТРАХОВАНИЯ РИСКОВ
Инструменты
Преимущества
Недостатки
Фьючерсы и
форварды –
фиксируют курс
валюты в будущем
В момент заключения
контракта фиксируется курс
валюты.
Покупка (продажа) валюты в
будущем будет происходить
строго по зафиксированному
курсу, даже если он не будет
являться выгодным.
Опционы –
работают как
полноценная
страховка
В будущем можно
отказаться от исполнения
опциона, если курс валюты,
оговорённый заранее, не
является выгодным.
Необходимо платить премию
за право выбирать покупать
(продавать) валюту по
зафиксированному курсу или
нет.
ЧТО ПОЛУЧИТ КОМПАНИЯ,
ЗАСТРАХОВАВШАЯ ВАЛЮТЫЕ РИСКИ:
Снижение риска неблагоприятного изменения курса иностранной
валюты по отношению к национальной
Отсутствие неопределенности в распределении будущих доходов
и затрат, финансовые потоки станут более прозрачными
Упрощение процесса планирования основных финансовых
показателей хозяйственной деятельности за счет возможности
зафиксировать будущее значение валютного курса.
КАК ТОРГУЕТСЯ ФЬЮЧЕРС?
Фьючерс фиксирует цену (курс валюты) в определенное
время (дата исполнения)
17 ноября 2009 года фьючерс на доллар США с исполнением
15 декабря 2009 торговался по курсу:
Si-12.09 = 28820 рублей за 1000 долларов (28,82 рублей за
1 доллар США)
Курс доллара на этот день был установлен Центральным банком
на уровне 28.6705 рублей за один доллар США.
КАК ТОРГУЕТСЯ ФЬЮЧЕРС?
БИРЖЕВЫЕ ЗАЯВКИ НА ЗАКЛЮЧЕНИЕ ФЬЮЧЕРСОВ Si-9.10
(1 КОНТРАКТ = 1000 ДОЛЛАРОВ США)
Заявки покупателей
Заявки продавцов
Количество
Цена
Цена
Количество
100
30809
30829
50
1000
30710
30954
3000
5000
30680
31084
10000
ХЕДЖИРОВАНИЕ С ПОМОЩЬЮ ФЬЮЧЕРСА
Пример:
Предприятие осуществляет лизинговый платеж за производственное оборудование
20 числа каждого месяца.
Расчеты по платежу производятся в рублях по курсу доллара США, установленным
ЦБ РФ.
Выручка от реализации продукции поступает предприятию в рублях в начале
месяца.
Риск: роста курса доллара США
Выход:
Зафиксировать будущий курс покупки доллара США (т.е. заключить фьючерсный
контракт на покупку доллара США в определенный период).
Расчеты:
Объем ежемесячного лизингового платежа – рублевый эквивалент 10 000
долларов США.
Количество купленных фьючерсных контрактов – 10 (1 контракт на 1000 долларов
США).
ХЕДЖИРОВАНИЕ С ПОМОЩЬЮ ФЬЮЧЕРСА
03 августа 2009 года
Курс доллара = 31.1533
Фьючерс с исполнением 15 сентября торговался на уровне 31350
копеек за 1000 долларов США
20 августа 2009 года
Курс доллара = 31.9191
Фьючерс с исполнением 15 сентября - 31964 за 1000 долларов
США
Потери на росте курса доллара: (31.9191 – 31.1533)*10 000 = 7658
рублей
Компенсация от заключения фьючерса:
(31964 – 31350) *10 = 6140 рублей, т.е. снижение потерь до 1518
рублей.
20 авг 09
19 авг 09
18 авг 09
17 авг 09
16 авг 09
15 авг 09
14 авг 09
13 авг 09
12 авг 09
11 авг 09
10 авг 09
ЗНАЧЕНИЕ ФЬЮЧЕРСА
9 авг 09
8 авг 09
7 авг 09
6 авг 09
5 авг 09
4 авг 09
3 авг 09
ХЕДЖИРОВАНИЕ С ПОМОЩЬЮ ФЬЮЧЕРСА
33
КУРС ДОЛЛАРА
32.5
32
31.5
31
30.5
30
ХЕДЖИРОВАНИЕ С ПОМОЩЬЮ ФЬЮЧЕРСА
Пример:
Предприятие-экспортер получает денежный перевод за поставленный им товар 15
числа каждого месяца.
Перевод производится в рублях по курсу доллара США, установленным ЦБ РФ.
Закупка сырья для производства поставляемой продукции происходит по 20-ым
числам предшествующего месяца за рубли.
Риск: падения курса доллара США
Выход:
Зафиксировать будущий курс продажи доллара США (т.е. заключить фьючерсный
контракт на продажу доллара США в определенный период).
Расчеты:
Объем ежемесячного перевода – рублевый эквивалент 100 000 долларов США.
Количество проданных фьючерсных контрактов – 100 (1 контракт на 1000
долларов США).
ХЕДЖИРОВАНИЕ С ПОМОЩЬЮ ФЬЮЧЕРСА
20 октября 2009 года
Курс доллара = 29.3553
Фьючерс с исполнением 15 декабря 2009 года торговался на уровне
29408 копеек за 1000 долларов США
16 ноября 2009 года
Курс доллара = 28.8345
Фьючерс с исполнением 15 декабря - 28788 за 1000 долларов США
Потери на падении курса доллара: (29.3553 – 28.8345)*100 000 = 52080
рублей
Компенсация от заключения фьючерса:
(29408 – 28788)*100 = 62000 рублей, т.е. полное покрытие потерь от
падения курса доллара США.
16 ноя 09
15 ноя 09
14 ноя 09
13 ноя 09
12 ноя 09
11 ноя 09
10 ноя 09
9 ноя 09
8 ноя 09
7 ноя 09
6 ноя 09
5 ноя 09
4 ноя 09
3 ноя 09
2 ноя 09
1 ноя 09
31 окт 09
30 окт 09
ЗНАЧЕНИЕ ФЬЮЧЕРСА
29 окт 09
28 окт 09
27 окт 09
26 окт 09
25 окт 09
24 окт 09
23 окт 09
22 окт 09
21 окт 09
20 окт 09
ХЕДЖИРОВАНИЕ С ПОМОЩЬЮ ФЬЮЧЕРСА
29.8
КУРС ДОЛЛАРА
29.6
29.4
29.2
29
28.8
28.6
28.4
28.2
КАК ТОРГУЕТСЯ ОПЦИОН?
Опцион даёт право купить (или продать) валюту по
определенной цене (цена исполнения). В определенное
время (дата исполнения)
17 ноября 2009 года опцион на покупку долларов США с
исполнением 14 декабря 2009 по курсу 29,00 рублей торговался
с премией 45 копеек за 1 доллар.
ГДЕ ТОРГУЮТСЯ ФЬЮЧЕРСЫ И ОПЦИОНЫ
Рынок фьючерсов и опционов (FORTS) –
срочная секция ОАО «Фондовая биржа РТС»
Срочная площадка №1 в России
Входит в top-10 ведущих срочных бирж мира
Ежедневный объем торгов – 4 млрд. долларов США
Объем открытых позиций 5 млрд. долларов США
Ежедневно совершается более 500 тыс. сделок
Размер гарантийных фондов превышает 16 млрд. рублей
КАКИЕ ВАЛЮТНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ И
ОПЦИОНЫ СЕЙЧАС ТОРГУЮТСЯ
Доллар-рубль
Евро-рубль
Евро-доллар
ДРУГИЕ ФЬЮЧЕРСЫ И ОПЦИОНЫ, КОТОРЫЕ
СЕЙЧАС ТОРГУЮТСЯ НА БИРЖЕ РТС
на индекс РТС,
на акции российских эмитентов,
на золото,
на нефть.
КУДА ОБРАЩАТЬСЯ, ЧТОБЫ ТОРГОВАТЬ
ФЬЮЧЕРСАМИ И ОПЦИОНАМИ FORTS
Обратиться к одной из Расчетных фирм,
предоставляющих доступ к FORTS.
Список Расчетных фирм на сайте
www.rts.ru в разделе:
Фьючерсы и опционы FORTS / Участники
СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!
ОАО «РТС»
127006 г. Москва,
ул. Долгоруковская, д. 38 стр. 1
Тел. +7-495- 705-90-31/32, доб.15026