Валютные войны в современной мировой экономике Борисова И

Валютные войны в современной мировой экономике
Борисова И.И., Ливанова Е.Ю., Боченкова А.С., Вираг А.С.
Нижегородский государственный университет им. Н.И.Лобачевского
Актуальность проблемы и научная новизна.
Валютная война становится для большинства стран эффективным инструментом
влияния на мировых товарных рынках, а манипуляции с валютными курсами в ряде
случаев помогают достичь более выгодного положения на мировой арене.
Актуальность проблемы определена необходимостью:

развития нового аспекта прогнозирования выгод национальных фирм от
конкурентной девальвации национальных валют в условиях разбалансированности
рынков, прежде всего, финансовых (теоретический аспект);

разработки механизмов защиты отечественного рынка и отечественных
производителей от чрезмерной волатильности валютного курса (практический аспект).
Научная новизна анализа роли валютных войн в мировой экономике состоит в
выявлении
допустимого
способствующего
диапазона
значений
курса
национальной
валюты,
устойчивости национальной финансовой системы и повышению
конкурентоспособности отечественных предприятий на мировом рынке.
Степень разработанности темы.
Исследованию роли валютных войн в современном экономическом развитии
посвящены работы отечественных и зарубежных ученых в различных сферах научной
деятельности: экономике, политологии, философии, менеджменте –
Дж. Кейнс, Дж.
Ракардс, Б.Грехем, Э. Холл, Г. Хофстед, Автономов В.С., Поляков В.В., Симонова Л.М.,
Стровский Л.Е.
Впервые постановка проблемы валютных войн в мировой экономике прозвучала в
работах Б.Грэхема, в частности, в опубликованном в 1944 году труде «Мир товаров и
валютных войн». В дальнейшем данной темой интересовались экономисты, финансисты,
историки, в работах которых, валютные войны отражены в качестве борьбы за лучшие
ресурсные, товарные источники сбыта, лучшее положение национальной валюты по
отношению к остальным валютам. Новое звучание проблема обрела в 2010 году, когда
министр финансов Бразилии Гвидо Монега заявил, что ведущие страны Запада начали
валютную войну против бразильского реала, укрепившегося на 30% по отношению к
мировым валютам. Министр отмечал, что подобное стечение обстоятельств не является
случайным, а вовлеченной в данную войну оказалась не только Бразилия, но и многие
страны-участницы БРИКС. [5].
1
К настоящему времени в российской и зарубежной экономической мысли
недостаточно полно представлены последствия влияния валютных войн на национальные
экономики.
Цель исследования:
Исследование направлено на выявление взаимосвязи между валютными войнами и
потенциалом
экспортоориентированных
отраслей
и
предприятий
национальной
экономики, изучение последствий влияния валютных войн, проводимых государствами,
на состояние внешнеэкономических связей.
Результаты исследования
В современных условиях под валютной войной понимают одновременные
целенаправленные действия нескольких государств, направленные на девальвацию
собственной валюты относительно других денежных единиц. [1].
Подобные
производителям
действия
помогают
конкурентные
государствам
преимущества
на
обеспечить
мировых
национальным
рынках,
развивая
отечественное производство. [2]. Каждой стране девальвация обеспечивает, по крайней
мере, временное преимущество в стоимости, которое повышает конкурентоспособность
национальных фирм. Это определяет актуальность исследования в современных
экономических условиях [7].
Валютные войны как инструмент мирового влияния имеют свою историю. Во
время кризиса Генуэзской валютной системы была развязана валютная война между
Великобританией и США, кризис Бреттон-вудской валютной системы сопровождался
валютной войной между США и Францией.
Основными причинами проводимых ранее валютных войн была борьба за источники
сырья и топлива, рынки сбыта, сферы приложения капитала.
В современной мировой экономике термин «валютные войны» активно используется
с начала кризиса 2007- 2010 годов. К началу 2011 года в результате агрессивной валютной
политики США американский доллар подешевел по отношению к основным мировым
валютам в среднем на 20%, интервенция долларов на рынки развивающихся стран
привела к росту курсов их национальных валют, в частности, бразильского реала,
колумбийского песо. [6].
На рубеже 2012-2013 годов
серьезную
девальвацию пережила японская иена,
подешевев на 25% по отношению к доллару, вызвав негативную реакцию правительств
стран-партнеров. Главной целью подобной девальвации стало вытеснение конкурентов
Японии с мировых рынков высокотехнологичной продукции, прежде всего, Германии,
Южной Кореи, Тайваня.
2
В настоящее время наиболее часто критикуемым за свою валютную политику стал
Китай.
Китайское
руководство
использует
слабеющий
юань
как
инструмент
стимулирования экспортного роста, однако активные действия в данном направлении
могут привести к оттоку капитала из экономики и увеличению закредитованности
предприятий.
Сложная международная экономическая ситуация стимулирует ведущие экономики
наращивать конкурентную девальвацию. Как показывает статистика, наиболее преуспели
в этом ФРС, Европейский центральный банк, Банк Японии. Конкурентная девальвация
становится важным инструментом стимулирования экспорта для ведущих экономик и, как
следствие, инструментом оздоровления экономик и снижения безработицы.
Важно отметить, что Россия также вовлечена в валютную войну с США (рубль –
доллар). При этом на разных этапах развития российской экономики эффект от валютной
войны
был
различным.
Так,
в
1998-2000
положительному эффекту в национальной
рубля
гг.
девальвация
рубля
привела
к
экономике. Одномоментное падение курса
привело к весьма существенному экономическому подъему: в 1999г.
ВВП в
реальных ценах вырос на 6,4 %, в 2000-м – на 10%. Именно такого результата пытаются
добиться страны при проведении валютных войн.
В период 2008-2009 годов Россией также была проведена девальвация рубля,
подкрепленная при этом объективными причинами: курс доллара к рублю вырос на 55%,
курс евро к рублю – на 27%.[6].
Статистика курса рубль-доллар за 2014-2015 год отражает во многом тенденцию
прошлых лет. (График 1).
Из данных графика 1 видно, что в период с марта по июль 2014 года рубль укреплял
свои позиции по отношению к доллару, а с июля 2014 по февраль 2015 рубль дешевел в
целом вдвое. С марта по май рубль укрепил позиции, а затем снова упал в цене больше,
чем это было на предыдущем периоде (на 2 рубля). Такое изменение курса неизбежно
сказывается на внешнеэкономических отношениях нашей страны, в первую очередь, со
странами, использующими в качестве средства платежа доллары США.
Одним из наиболее ярких примеров влияния изменений курсов валют на
внешнеэкономические отношения стран является изменение объемов экспорта нефти из
РФ в США.
3
График 1. Курс рубля-доллара за 2014-2015 годы.
Нефтедобывающая
отрасль
российской
экономики
является
ключевой
бюджетообразующей статьей. Изменение объемов экспорта нефти влияет как на
внутреннюю экономику нашей страны, так и на мировую экономику в целом.
По данным Таможенной службы РФ (График 2), на данный момент динамика объема
экспорта нефти в США характеризуется негативной тенденцией. Так, в период с октября
по февраль 2015 года экспорт нефти уменьшился в 1,5 раза по сравнению с июлем 2014. В
июле 2015 объем экспорта увеличился на ¼ от объема экспорта июля 2014 года и на 2/3 от
объема февраля 2015. Но уже в августе 2015 года экспорт уменьшился на 1/3 по
сравнению с июлем 2015 года.
4
Объем экспорта, тонн
1400000.00
1200000.00
1000000.00
800000.00
600000.00
400000.00
200000.00
0.00
График 2. Динамики объема экспорта нефти в США, тонн.
Рассматривая показатели кросс-курса и объема экспорта, проведем регрессионный
анализ и получим следующие результаты (Таблица 1):
Таблица 1.
Регрессионная статистика.
Регрессионная статистика
Множественный R
0,911240205
R-квадрат
0,830358712
Нормированный R-квадрат
0,774803157
Стандартная ошибка
27,75493872
Наблюдения
19
Из Таблицы 1 видно, что между данными показателями существует сильная
взаимосвязь. И 83% (согласно значению R-квадрат) объясняют сильную зависимость
объема экспорта от изменения курса валют. Также модель показала, что данная
зависимость носит обратный характер, т.к. с укреплением курса рубля на 1 рубль
увеличивается объем экспорта на 1,228 десять тысяч тонн.
Наглядно это можно проиллюстрировать на Графике 3.
5
Динамика объема экспорта и курса рубля
150
100
50
0
Объем экспота, 10 тыс, тонн
Курс рубля
График 3. Динамика объемов экспорта и курса рубля.
Исходя из полученных данных, можно сделать вывод, что валютные войны
оказывают значительное влияние на внешнеэкономические отношения стран их участниц.
Каждой стране девальвация обеспечивает, по крайней мере, временное преимущество в
стоимости, которое повышает
конкурентоспособность
национальных
фирм.
Для
исключения негативного влияния необходимо установление границ изменения курса
определенной валюты, а также введение запрета на неподкрепленный товарами (золотым
запасом) выпуск валют.
Таким образом, «конкурентная девальвация» -
обеспечение спроса на экспортную
продукцию за счет конкурентных цен при удержании твердых цен на импорт. Проблема
становится
очевидной,
когда
слишком
много
стран
пытаются
ослабить
свои
национальные валюты.
Фирмы могут либо сохранить цены на свою продукцию в национальной валюте и
снизить их в иностранной валюте, либо повысить цены в национальной валюте и
использовать прирост дохода на повышение качества своей продукции. Любая страна
может сохранять преимущество такого рода лишь до тех пор, пока очередной конкурент
не девальвирует свою валюту.
Валютная война становится удобным инструментом выравнивания национальной
экономики. При этом цели и мотивы у всех различные: одни борются со спекулянтами,
другие – с пагубной волатильностью курса национальной валюты. При этом степень
переоцененности валют различна.
Аналитики банка HSBC оценили курс валюты по трем основным показателям:
текущий реальный эффективный обменный курс по сравнению с его средним значением
за пять лет, оценка ОЭСР паритета покупательской способности, индекс Биг Мака. На
основе этой оценки выделили группы валют, чьи валютные манипуляции можно назвать
справедливыми:
- не желающие участвовать в валютных войнах (низкий курс и низкая склонность к
агрессии). К этой группе стран относятся Южная Африка, Венгрия, Польша и другие
6
страны. У этих стран дешевые валюты, но при этом интервенций они не проводят - им
просто нет смысла участвовать в войнах;
- жертвы войны (высокий курс и низкая склонность к агрессии). В основном к этой
группе относятся сырьевые страны, которые отмечают, что их валюта переоценена. Но
активных действий не предпринимают;
- справедливые войны (переоцененная валюта и активная агрессия). В этой группе Швейцария и страны Латинской Америки, правительства этих стран настаивают, что
борются с завышенным курсом валюты;
- агрессоры (недооцененная валюта и активная агрессия). В этой группе валюты, которые
и так дешевы, но правительства стран, тем не менее, пытаются снизить их курсы. К ним
относятся японская йена и тайваньский доллар, лира и доллар США.
Существует ли выход из сложившейся ситуации у развивающихся стран, прежде
всего у России?
Согласно
экспертным
оценкам
эффективным
инструментом
борьбы
с
девальвацией национальных валют становится постепенный уход от использования
доллара в двусторонних международных расчетах, в частности, эксперты предлагают
вернуться к практике внешнеторгового валютного клиринга. Ответом России на
введенные санкции может стать переход на клиринговые соглашения со странами Азии,
Латинской Америки. Эксперты отмечают, что «в современных условиях главное
экономическое преимущество клиринга состоит вовсе не в самом факте перехода на
взаиморасчеты в национальных валютах, представляющим собой техническую по
существу меру. Важнейший стимул же состоит в возможности резкого увеличения
кредитования внешнеэкономической деятельности, экспорта за счет эмиссии денег, но
при этом без роста инфляции. Источником кредитов становятся не владельцы долларов, а
эмиссионные центры стран участников клирингового договора» [6].
Список литературы:
1.
Валютные войны: в чем причина? [Электронный ресурс] / Режим доступа:
http://polpred.com/?ns=1&ns_id=738857
2.
Конкурентная девальвация. Экономический словарь. [Электронный ресурс] /
Режим доступа: http://dic.academic.ru/dic.nsf/econ_dict/21218
3.
Динамика официального курса заданной валют. [Электронный ресурс] / Режим
доступа: http://www.cbr.ru/
7
4.
Экспорт-импорт важнейших товаров. [Электронный ресурс] / Режим доступа:
http://www.customs.ru/
5.
Дуэль в законе. [Электронный ресурс] / Режим доступа:
http://expert.ru/expert/2013/08/duel-v-zakone/
6.
Валютные войны. [Электронный ресурс] / Режим доступа:
http://forexaw.com/TERMs/Money/Currencies/l1277_
7.
Экономический словарь. [Электронный ресурс] / Режим доступа:
http://www.inform-ust.ru/dictionary/economics/economics_dictionary
8