что удвоит ввп - рефинансирование под залог векселей или

RCB.ru
• РЦБ № 25 2005. Рынок ценных бумаг
Автор
Макеев Александр, Председатель Совета АУВЕР
ЧТО УДВОИТ ВВП РЕФИНАНСИРОВАНИЕ ПОД ЗАЛОГ
ВЕКСЕЛЕЙ ИЛИ УДЕРЖАНИЕ
ВАЛЮТНОГО КУРСА?
Предмет настоящего рассмотрения - Положение о
порядке предоставления Банком России кредитным
организациям кредитов, обеспеченных залогом
векселей, правом требования по кредитным договорам
организаций
или
поручительством
кредитных
организаций от 14 июля 2005 г. № 273 (далее Положение) как один из возможных специальных
механизмов
рефинансирования
в
контексте
сложившейся
ситуации
с
учетом
желаемой
экономической перспективы страны.
Мы считаем, что при проведении денежно-кредитной политики следует опираться на
развитие внутреннего рынка и устранение сырьевой направленности экономики. Поэтому в
первую очередь необходимо обеспечить такие функции денег, как мера стоимости и средство
накопления, т. е. низкий уровень инфляции, даже дефляции. Это возможно, если кредитные
отношения и само дело кредита будут поставлены на высокий уровень, установлена единая
денежно-кредитная и таможенная политика, а также оптимальная защита внутреннего рынка.
Именно поэтому валютный курс как основной объект ныне отсутствующей единой
политики не должен сохраняться в качестве основного ориентира, так как это губительно не
только
для
экономики,
но
и
для
страны
в
целом.
Такой механизм, как рефинансирование под залог коммерческих векселей или их переучет,
подобно операциям, например, Немецкого Федерального банка, находится ближе всего к
производителю товаров и услуг, а следовательно, дает возможность непосредственного
воздействия на экономику с точки зрения приоритетов в развитии отраслей. Было бы грешно
не использовать возможности Банка России. Как сказал В. Геращенко, будучи председателем
Центробанка, без развитого машиностроения нет великой державы. Великой, как мы
понимаем, прежде всего по уровню безопасности и благополучия гражданина.
В отличие от практики развитых стран, уже создавших и поддерживающих экономику на
основе высоких, наукоемких технологий, максимального использования человеческого
интеллекта, для России подобный механизм может занять гораздо более значимое место в
ряду других инструментов. Каковы особенности и что может содействовать
работоспособности
запоздалого
инструмента,
установленного
вышеупомянутым
нормативом? Прежде всего следует заметить, что ЦБ РФ с самого начала отдавал отчет в
важности такого или подобного механизма. Вот перечень нормативных актов предшественников
рассматриваемого
документа:
1. Временные основные положения по переучету векселей Банком России. Письмо ЦБ РФ
от
4
октября
1994
г.
№
183-94.
2. Положение о проведении Банком России переучетных операций от 30 декабря 1998 г. №
65-п.
3. Положение о порядке предоставления Банком России кредитов банкам, обеспеченных
залогом
и
поручительством,
от
3
октября
2000
г.
№
122-п.
В первых двух нормативах переучет товарных векселей трансформировался в странную
идею выдачи векселей предприятием не покупателю, а банку. В третьем документе термин
"переучет" стал означать кредитование под залог такого же векселя, по-видимому, в силу
того, что законодатель забыл (в ГК РФ) о классической, некогда преобладавшей форме
кредита
в
виде
учета
товарных
векселей1.
Здесь мы вынуждены отвлечься и кратко обсудить экономическую классификацию
векселей
во
избежание
путаницы
в
понятиях.
В классической трактовке2 вексель относится к товарному, если причиной его выдачи
послужил коммерческий кредит в форме предоставления отсрочки платежа поставщиком
покупателю за поставленные товары, услуги под его вексель, и к финансовому, если
основанием выдачи послужил заем. В наше бурное время стали возможными еще два
толкования. Не вдаваясь в детали, отметим, что речь идет о вексельных обязательствах,
прекращаемых по соглашению вексельных кредитора и должника поставкой товаров, услуг, и
о понятии товарного и финансового векселя, так сказать, для целей налогообложения3. Но
это
следует
отнести
к
разряду
казусов.
Отметим важную особенность Положения: вексель уже не обязательно выдается
предприятием банку, это может быть и классический товарный вексель. Однако товарность
векселя никак не обеспечивается, упор сделан лишь на обеспечение низкого кредитного
риска формальным путем. Между тем последнее представляет собой фильтр тонкой очистки
вексельного материала. Первичная его очистка состоит в контроле товарности. Так,
упомянутый Немецкий Федеральный банк принимает "коммерческие векселя, которые
обращаются между предприятиями на основе их торгового оборота или предоставления
платных услуг"4. Собственно, в этом и состоит идея переучета как механизма
рефинансирования. Товарный вексель, предъявляемый к учету и переучету, есть наиболее
объективный показатель потребности торгово-промышленного оборота в ликвидности.
Что препятствовало и будет препятствовать внедрению механизма? Попытка, в отсутствие
возможности объективной оценки кредитного риска, возложить его на способные институты
путем гарантий и поручительств. При наличии таких институтов и разумных цен за услугу
это нормально. Но у нас своя свадьба. Боюсь, простое заимствование извне жестких
требований и процедур не позволит внедрить механизм. Необходим поиск другого решения.
Как известно2, кредитование налаженного краткосрочного оборота товаров и услуг
наименее рискованно. Контроль товарности векселя - первый элемент механизма, а также
первое предложение по развитию норматива. Правила контроля товарности векселя
изложены В. Селиванкиным5 (давний, но последний отечественный опыт). С тех пор
возможностей
контроля
стало
лишь
больше.
Второе предложение тоже не ново и подсказано историей развития кредитных отношений.
Речь идет о восстановлении в полной мере материальной и процессуальной строгости
векселя6. Именно строгость в отношении главного и второстепенных должников и
восполняла со времен изобретения этого инструмента недостаток возможности оценки
кредитного риска. В части материальной строгости необходимо в случае просрочки
должника установить проценты в более ощутимом размере и вместо бессмысленной пени
(если толковать ее как непрерывно текущую санкцию) установить комиссию7, также
большего размера. В части процессуальной строгости в ГПК РФ необходимо подробнее
регламентировать процедуры выдачи и отказа в выдаче судебного приказа по
протестованным векселям, упростить их до предела в отношении векселей, содержащих
оговорку "без протеста" (последние законодатель просто упустил из виду). В отношении
протестованных векселей необходимо восстановить систему раскрытия информации о
протестах и мерах в отношении организаций, допустивших свои векселя до протеста2.
Важнейший вопрос - удовлетворение требований вексельных кредиторов, по крайней мере,
во второй очереди. В свое время подобные меры предусматривались законопроектом,
разработанным
Минэкономики
России
при
участии
АУВЕР.
Проект Федерального закона
"О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон Российской Федерации от
11 марта 1997 г. № 48-ФЗ
"О переводном и простом векселе"" (Собрание законодательства РФ от 17 марта 1997 г.
№11, ст. 1238) был разработан во исполнение п. 66 "Совершенствование правовых условий
для развития рынка неэмиссионных бумаг" Плана действий Правительства РФ по реализации
основных положений Программы социально-экономического развития Российской
Федерации на среднесрочную перспективу (2002-2004 гг.), утвержденного распоряжением
Правительства РФ от 16 марта 2002 г. № 314-р. Однако он не получил продвижения в силу
откровенной
обструкции
со
стороны
тогдашней
ФКЦБ.
С тех пор многое изменилось, стало больше понимания и меньше сил, препятствовавших
мерам по снижению риска и издержек вексельного рынка, стремившихся загнать фондовый
рынок в регулируемую область с целью снятия административной ренты. Так что, возможно,
стоит
возобновить
работу
над
соответствующими
законопроектами.
На наш взгляд, только система мер позволит упростить Положение с точки зрения
процедур, обеспечить приемлемый уровень издержек и риска и внедрить насущный для
нашей экономики механизм рефинансирования.
Примечание
1 Банковское дело / Под ред. Ф. К. Радецкого. М.: Финансовое издательство НКФ СССР,
1928.
2 См., например, Трахтенберг А. И. Теория кредита. М.: Наука, 1960.
3 О налоге на добавленную стоимость. Письмо МНС РФ от 25 февраля 1999 г. № 03-409/39.
4 Пашковская И. В. Современные инструменты и методы регулирования ликвидности
банковской системы (из опыта европейских стран) // НИИ ЦБ РФ. Информационноаналитические
материалы.
1998.
Вып.
2
(22).
5
Селиванкин
В.
Техника
кредитования.
Л.,
1928.
6 Цитович П. П. Курс вексельного права. Киев, 1887. См. также: Федоров А. Ф. Вексельное
право.
7 Статья 14 Приложения 2 к Конвенции о единообразном законе о переводном и простом
векселе.