В диссертационный совет Д. 004.022.02 при ФГБУН Институте экономики Уральского отделения

В диссертационный совет Д. 004.022.02
при ФГБУН Институте экономики
Уральского отделения
Российской академии наук
ОТЗЫВ ОФИЦИАЛЬНОГО ОППОНЕНТА
Богомолова Сергей Михайловича
на диссертацию Панова Евгения Эдуардовича
"Методический инструментарий оценки банковских рисков
при кредитовании групп взаимосвязанных компаний"
на соискание ученой степени
кандидата экономических наук по специальности
08.00.10 - "Финансы, денежное обращение и кредит"
Актуальность темы исследования
Кредитный риск является одним из ведущих в иерархии банковских
рисков. Его формой проявления выступает нарушение возвратности
банковских кредитов и накопление на балансах банков проблемных долгов. Современная ситуация в российских коммерческих банках свидетельствует о нарастании этих проблем. За 11 месяцев 2014 года доля
проблемной и безнадежной задолженности в кредитных портфелях банков страны существенно выросла и составляла 6,8% против 6,0% на
начало года. Возросшие риски кредитования банки были вынуждены перекрывать дополнительными отчислениями в резервы на возможные
потери, отношение которых к величине выданных кредитов выросло в
2014 году до рекордных 6,5%. В результате происходит сокращение
банковской прибыли и сдерживаются возможности банков по повышению уровня своей капитализации. В итоге по сравнению с 2013 г. совокупный объем прибыли, полученный банками страны в 2014 году, сократился более чем на четверть - с 1011,9 до 732,0 млрд руб., растет число
убыточных кредитных организаций.
Положение усугубляется развивающимся в стране экономическим
кризисом. Его последствия, выражающиеся в снижении потребления и,
как следствие, производства в реальном секторе экономики привели к
изменениям и в финансовом секторе.
2
Банки столкнулись с изменением поведения потребителя, падением
его доверия и лояльности. Рост ключевой процентной ставки Банка России сделал кредиты недоступными для большинства заемщиков и спровоцировал еще глубокое обострение проблемы поиска кредитоспособного клиента.
В результате в банковской сфере страны происходит негативная по
своему характеру концентрация кредитных вложений в деятельность узкого круга клиентов и групп. Свидетельством тому является показатель
крупных кредитных рисков, который вырос по банкам России за 11 месяцев 2014 году с 209,0% до 243,8%.
Большинство крупных заемщиков банков являются участниками различных холдинговых структур. В этом состоит существенная специфика
ведения бизнеса в России. Соответственно, для достоверности оценки
финансовых показателей конкретной компании недостаточным является
оценка именно ее показателей. Приоритетным является всесторонняя
оценка того бизнеса, составной частью которого является рассматриваемая компания.
Корректная оценка бизнеса по группе в целом позволяет принять
взвешенное решение о принимаемом риске банку, логика деятельности
которого строится на оптимальном соотношении "риск-доходность". Это
требует от банков полного понимания бизнеса группы, составной частью
которого является клиент: бенефициаре, операционных, производственных и формальных участников группы.
Исходя из обозначенного выше, одним из приоритетных направлений
оценки риска заемщика банком является оценка группы, к которой относится данный заемщик. Это делает выполненное Пановым Евгением
Эдуардовичем научное исследование исключительно актуальным, особенно в современных условиях.
Оценка содержания диссертационной работы
Прежде всего заслуживает быть отмеченным целостность представленной работы. В ней последовательно поднимаются вопросы теории и
методологии оценки кредитных рисков, рассматриваются существующая
практика осуществления такой оценки в российских банках и за рубежом, выявляются существующие проблемы и даются обоснованные
3
предложения по совершенствованию методического обеспечения и инструментария оценки кредитных рисков взаимосвязанных заемщиков.
Первая глава работы (С.12-71) посвящена исследованию теоретических основ оценки банком рисков кредитования групп взаимосвязанных
компаний. В рамках данного направления исследования соискателем
изучен понятийный аппарат кредитного риска и раскрыта авторская позиция по поводу его сущности. Группа компаний исследована как специфичный заемщик банка и рассмотрены особенности кредитования интегрированных хозяйствующих субъектов. Завершая теоретическую
часть исследования, диссертант систематизировал эволюцию точек
зрения по поводу связанности хозяйствующих субъектов и предложил
классификационный признак взаимосвязанности компаний, на основе
которого уточнено понятие "группа взаимосвязанных компаний".
Вооружившись хорошей теорией, соискатель далее разрабатывает
вопросы инструментария оценки кредитного риска по группам взаимосвязанных компаний. Этому посвящена вторая глава диссертации (С.72147). В качестве исходной посылки проводимого исследования диссертантом исключительно грамотно с методической точки зрения предлагается комплексная модель оценки рисков кредитования хозяйствующего
субъекта - участника группы взаимосвязанных компаний. В основе предлагаемой модели лежит установление влияния группы на его деятельность. Важная часть исследования посвящена действующим методическим подходам Банка России и ряда кредитных организаций федерального, регионального и местного уровней к оценке кредитного риска и
формированию резервов на возможные потери. Завершается "инструментарная" часть диссертационной работы описанием разработанной
методики оценки рисков по ссуде, предоставленной заемщику - хозяйствующему субъекту, входящему в состав группы взаимосвязанных компаний.
В третьей главе "Оценка банком рисков кредитования групп взаимосвязанных компаний" (С.148-189) автором на основе разработанного методического инструментария проводится диагностика деятельности ряда
групп взаимосвязанных компаний, чем экономически обосновывается
4
целесообразность использования представленного подхода к оценке
кредитного риска по компаниям, входящим в состав групп.
В заключении диссертационной работы сформулированы результаты
проведенного исследования; представлены основные выводы теоретического, методического и прикладного значения, составляющие предмет
защиты.
В приложениях отражены результаты проведенных автором статистических исследований кредитного портфеля одной из крупнейших отечественных кредитных организаций Уральского федерального округа, на
основании которых сделаны предложенные разработки.
В целом исследование проведено добротно, а выводы, к которым
приходит соискатель, убедительны.
Степень обоснованности выводов
и результатов исследования
Обоснованность выводов диссертационного исследования базируется на комплексности теоретико-методологических изысканий, подкреплённых статистическими данными, используемыми для верификации
модели оценки рисков кредитования хозяйствующего субъекта - участника группы взаимосвязанных компаний.
Достоверность и научная новизна положений,
выводов и рекомендаций соискателя
Научная новизна диссертационной работы Панова Е.Э. определяется современной постановкой актуальной проблемы - достоверность и
качество оценки заемщика, входящего в состав холдинговой структуры.
К конкретным результатам диссертационного исследования, составляющим его элементы научной новизны, мы относим следующее:
1. Диссертантом дополнены теоретико-методологические положения
оценки рисков кредитования банком корпоративных клиентов, включая:
обоснование признаков взаимосвязанности компаний с учетом наличия
и качества документального подтверждения их принадлежности к группе; определение понятия "группа взаимосвязанных компаний" как формы интеграции хозяйствующих субъектов, имеющих прямые и/или косвенные признаки взаимосвязанности (схемные сделки, несопостави-
5
мость генерируемых потоков с размером ссуды, несоответствие деятельности заемщика с его имущественным положением); разработку
классификации специфических рисков банка при кредитовании взаимосвязанных компаний на основе степени воздействия группы на риск по
ссуде, предоставленной ее отдельному участнику.
2. Соискателем предложена оригинальная комплексная модель
оценки рисков кредитования хозяйствующего субъекта - участника группы взаимосвязанных компаний, отражающая степень влияния группы на
его платежеспособность и включающая: алгоритм анализа рисков банка
в составе следующих этапов: идентификация взаимосвязанных с заемщиком компаний; установление влияния взаимосвязанных с заемщиком
компаний на его деятельность; анализ возможности корректировки категории качества ссуды, а также совокупность источников информации об
уровне риска. Модель позволяет снизить субъективность оценки за счет
учета критерия "принадлежность к группе".
3. В диссертации разработана новая методика оценки рисков по ссуде, предоставленной заемщику-участнику группы взаимосвязанных компаний, включающая: оценку принадлежности заемщика к группе путем
анализа прямых и косвенных признаков взаимосвязанности; определение характера и степени влияния участников группы, информацию о которых заемщик не предоставляет банку, на его платежеспособность;
установление категории качества ссуды с учетом фактора "принадлежность заемщика к группе взаимосвязанных компаний". Методика позволяет оптимизировать резервы на возможные потери по уже выданным
кредитным продуктам.
Значимость для науки и практики выводов
и рекомендаций диссертанта
Выводы и результаты диссертационного исследования способствуют
развитию рискологии, как актуального направления экономической теории и теории банковского менеджмента.
Разработанные научно-методические положения актуальны для
применения в работе федеральных и региональных банков. Кроме того,
результаты могут найти применение в учебном процессе высших учеб-
6
ных заведений при подготовке бакалавров и магистров по направлениям
"Финансы и кредит. Банковское дело" и "Экономика предприятий".
Проведенное исследование может быть положено в основу дальнейшего исследования по выбранной тематике и развито по направлению стратегического менеджмента на предприятии с целью выявления
финансовой прочности группы и эффективности построения внутригрупповых денежных потоков.
Замечания по диссертационной работе
Существенных замечаний по работе может быть сделано два:
Первое замечание является следствием излишней, как нам кажется,
увлеченности автора предметом своего исследования - кредитованием
корпоративных холдинговых структур. В результате все явления и факты
рискового банковского кредитования автор анализирует и оценивает
прежде всего через призму кредитования взаимосвязанных компаний.
Представляется, если бы автор попытался подняться на более высокий
уровень научной абстракции и постарался сначала изучить в качестве общего случая кредитные риски как таковые, без их привязки к сферам кредитования, а затем четко определил и выделил специфику рисков кредитования взаимосвязанных компаний, - это было бы и более правильным
методологически и позволило бы избежать некоторых неудачных сентенций.
В частности, это касается вывода автора, что "рассчитывать кредитный риск как положительный исход рискового события, во-первых, нецелесообразно, так как на оценку необходим определенный объем трудозатрат…" (С.19 диссертации). Данный тезис может быть и справедлив
для кредитования текущих потребностей взаимосвязанных компаний, но
совершенно неприменим к сфере инвестиционного кредитования и проектного финансирования, где скрупулёзный анализ доходности кредитуемого проекта является условием и залогом успеха кредитной сделки. В
другом случае автор ссылается установленный в ходе собственного исследования факт, "что существенная доля случаев возникновения просроченной задолженности (26% общей величины просроченной задолженности) приходится на такую причину, как отвлечение средств на связанные с заемщиком предприятия", и аргументирует этим необходимо-
7
сти пересмотра существующей общей классификации кредитных рисков,
(С.21 диссертации). Последнее вряд ли правомерно, поскольку "отвлечение средств на кредитование" явно не имеет отношения к сфере массового розничного кредитования населения.
Второе наше замечание по работе связанно с гипертрофированным
пиететом диссертанта к нормам инструкций и закона. Глубокое знание
автором нормативной и законодательной базы в большинстве случаев
играет крайне положительную роль, демонстрируя профессионализм
исследователя и придавая его рекомендациям практическую значимость. В других случаях, особенно в теоретической части диссертации,
ссылки соискателя на положения инструкции и позицию органов банковского регулирования не всегда релевантны. Так, вряд ли может считаться обоснованной аргументация разъяснением Департамента банковского регулирования и надзора №ВН-15-1-3-9/76 авторской позиции по вопросу об использовании резервов на возможные потери в качестве инструмента снижения кредитного риска (С.38 диссертации). Аналогичная
ситуация имеет место, когда автор критикует подход "к пониманию кредитного риска как вероятности одновременно, и отрицательного, и положительного исхода прогнозируемого события", аргументируя свое
мнение юридическими нормами и, в частностью, статьей ГК РФ (С.19
диссертации).
Другие замечания по диссертации не носят принципиального характера и касаются отдельных недочетов.
В их числе частные недочеты композиционного характера, когда в
параграфе 1.1, вопреки его названию, автор исследует не столько природу и причины возникновения кредитного риска, сколько существующие
в науке и практике взгляды на их содержание (С. 12-28 диссертации). В
параграфе 1.2 "Систематизация научных концепций оценки банком кредитного риска" вместо генезиса научных подходов изучена история развития практики кредитования и оценки кредитного риска (С. 28-48 диссертации).
Помимо сделанных замечаний по работе могут быть высказаны и некоторые пожелания.
8
Так, нам хотелось бы увидеть в работе материалы исследования автором применяемых в международных стандартах и зарубежной практике подходов к пониманию термина "группа взаимосвязанных компаний".
Это особенно касается параграфа 1.3 диссертации (С.48-71).
Также хотелось бы, чтобы в работе было больше уделено внимания
вопросам интеграции данных отчётности участников при агрегировании
данных по группе и оценки сопоставимости содержания статей отчетности различных уровней.
Общая оценка работы
Диссертация и автореферат написаны в соответствии с требованиями ВАК РФ, отражают логику и завершенность исследования.
Результаты и выводы, приведенные в диссертационном исследовании, достаточно полно раскрыты в научных публикациях, содержание
автореферата полностью отражают результаты проведенного диссертационного исследования.
Заключение
Вышеизложенное позволяет сделать следующие выводы:
- диссертация Панова Евгения Эдуардовича является научноквалификационной работой, в которой изложены новые научно обоснованные решения и разработки, имеющие существенное значение для
развития реального сектора экономики и банковской сферы страны;
- работа написана автором самостоятельно, обладает внутренним
единством, содержит новые научные результаты и положения и свидетельствует о личном вкладе автора диссертации в науку;
- в диссертации приводятся сведения о практическом использовании
полученных автором научных результатов и рекомендации по использованию научных выводов;
- предложенные автором диссертации решения аргументированы и
отличаются новизной по сравнению с другими известными решениями;
- основные научные результаты диссертации опубликованы в 4 рецензируемых научных изданиях и 8 публикациях в других изданиях.
Таким образом, диссертация полностью соответствует требованиям,
предъявляемым к кандидатским диссертациям пп. 9-14 Положения о
9
присуждении ученых степеней (утв. Постановлением Правительства РФ
от 24.09.2013 №842).
Автор работы - Панов Евгений Эдуардович заслуживает присуждения ученой степени кандидата экономических наук по специальности
08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит.
Доктор экономических наук, профессор,
зав. кафедрой денег и кредита
Саратовского социально-экономического института (филиала)
ФГБОУ ВПО "РЭУ им. Г.В.Плеханова"
С.М.Богомолов
10 февраля 2015 г.
Адрес: 410003, Саратов, Радищева 89.
Саратовский социально-экономический институт (филиал)
ФГБОУ ВПО "РЭУ им. Г.В.Плеханова"
Кафедра денег и кредита.
Раб. телефон: (8452) 211-721.
Эл. почта: bogomolv@yandex.ru.