С ОДЕРЖАНИЕ

реклама
СОДЕРЖАНИЕ
Предисловие
Глава 1. Оценка стоимости компании: обзор
Eli Lilly and Company — проблематика предположений
Причины слияний и приобретений компаний: историческая справка
Премии в трансакциях слияний и приобретений
Процесс оценки
Другие методики оценки
Методы относительной оценки
Методы прямой оценки
Резюме
Комментарии
9
11
13
15
18
20
21
22
24
26
27
Глава 2. Финансовая экспертиза и финансовое прогнозирование
The Quaker Oats Company— cтоимость ошибок оценки
Финансовая проверка
Анализ коэффициентов
Декомпозиционный анализ
Обобщение результатов
Анализ денежных потоков
Анализ проформы
Анализ чувствительности: альтернативные сценарии
Резюме
Комментарии
Приложение 2А. Финансовые данные корпорации Nokia
25
25
27
28
33
43
43
46
57
60
60
64
Приложение 2В. Составление отчета о движении денежных средств
Фундаментальные основы составления SCF
Пример
Преобразование отчета о движении фондов
Резюме
Приложение 2С. Инструкция для расчетов с применением
электронных таблиц Excel
67
67
70
79
82
83
Приложение 2D. Альтернативные способы прогнозирования счетов
86
Глава 3. Традиционные модели оценки
Air Products and Chemical, Inc. — риск транснациональных слияний
Анализ коэффициентов доходности
Метод дисконтирования денежных потоков (DCFA)
Прогнозирование неопределенного будущего
Определение операционных денежных потоков
Определение адекватной ставки дисконтирования
WACC приобретаемой компании
Барьерная ставка приобретающей компании
Расчет остаточной стоимости
Метод коэффициента выхода
Метод роста FCF
Измерение стоимости собственного капитала компании
Примеры успешного использования
Международные аспекты
Пример использования DCFA
Резюме
Комментарии
Приложение 3А. Расчет WACC для комплексной структуры капитала
Пример
Приложение 3В. Некоторые часто задаваемые вопросы о DCFA и
оценке с использованием коэффициентов
123
Глава 4. Альтернативные модели оценки
Риски, связанные с альтернативной оценкой
Оценка компаний, не имеющих прибыли и денежных потоков
Оценка стоимости при изменении структуры капитала
Метод скоректированной текущей стоимости (APV)
Метод собственного капитала
Анализ экономической стоимости
Метод реального опциона
Резюме
Комментарии
Приложение 4А. Метод DCFA: GoAmerica, Inc.
131
131
132
136
137
146
150
154
155
156
158
Приложение 4В. Анализ CCFA
160
Приложение 4С. DCFA при изменении структуры капитала
162
Приложение 4D. Модель Black-Scholes
164
Глава 5. Проблематика финансовой отчетности в оценке компаний
Seattle FilmWorks, Inc. переоценена?
Оценка экономической действительности
167
167
168
СОДЕРЖАНИЕ
89
89
90
95
95
96
98
99
102
104
104
106
107
109
110
112
115
116
120
121
7
Трансформация отчета о финансовых результатах: Прогнозирование
операционных доходов и свободного денежного потока
Регулярные и чрезвычайные события
Политика признания доходов
Политика учета материально-производственных запасов
Политика амортизации основных средств
Трансформация балансового отчета: прогнозирование стоимости
собственного капитала
Политика капитализации активов
Внебалансовые обязательства
Трансформация отчета о движении денежных средств: прогнозирование
CFFO и свободного денежного потока
Резюме
Комментарии
Глава 6. Финансовый учет и вопросы налогообложения в сделках по
слиянию и приобретению компаний
Приобретения Allied Waste Industries
Финансовый учет: необходима ли консолидация
Консолидация: сравнение метода слияния с методом приобретения
Метод приобретения
Метод слияния
Сравнение метода приобретения и метода слияния: влияние на оценку
стоимости
Вопросы налогообложения в сделках слияния и приобретения
компаний
Миноритарная доля
Учет гудвилла
Вопросы налогообложения гудвилла
Резюме
Комментарии
Приложение 6А. Отрицательный гудвилл
170
170
173
177
181
185
185
191
197
200
206
211
211
213
215
216
220
222
223
225
226
228
229
234
238
Глава 7. Заключительные размышления
Предложение General Electric по приобретению Honeywell
Оценка стоимости компаний: подведем итоги
Методы прямой оценки
Методы относительной оценки
Некоторые важные предостережения
Резюме
Библиография
241
241
242
242
244
244
245
247
Предметный указатель
251
8
СОДЕРЖАНИЕ
Скачать