Полный текст обзора

Портрет предприятия: ОАО "ЮТК"
Общие сведения о компании
Полное наименование компании: Открытое
акционерное
общество
телекоммуникационная компания"
Сокращенное наименование: ОАО "ЮТК"
Орган государственной регистрации: Регистрационная палата г.Краснодара
Дата государственной регистрации: 20.05.1994
Юридический адрес: 350000, г. Краснодар, ул. Карасунская, 66
Почтовый адрес: 350000, г. Краснодар, ул. Карасунская, 66
Тел: (8612) 53-20-56
Факс: (8612) 53-19-69
E-mail: securdep@mail.stcompany.ru
Руководство: Генеральный директор В.Л. Горбачев
Численность работающих: 10459
Регистрационная компания: Закрытое акционерное общество "Регистратор - Связь"
Тел.: (095) 975-36-05
Аудитор: Закрытое акционерное общество "Эрнст энд Янг Внешаудит"
Тел.: (095) 917-33-06
"Южная
Характеристика компании
ОАО "Кубаньэлектросвязь", зарегистрированное постановлением
главы администрации г.
Краснодара 20 мая 1994 г. № 186-п и переименованное в ОАО "Южная телекоммуникационная
компания" на очередном общем годовом собрании акционеров 30.05.2001 г., - оператор связи,
предоставляющий услуги электрической связи на территории Краснодарского края площадью
76 тыс. кв. км с населением свыше 5 млн чел. ОАО «Южная телекоммуникационная компания»
является естественным монополистом в области услуг связи в Краснодарском крае, предоставляя
более 90% услуг в области телекоммуникаций. Другие операторы связи, работающие в крае, имеют
коммутационные станции менее чем на 10 тыс. номеров.
В рамках реорганизации входящих в телекоммуникационный холдинг ОАО «Связьинвест»
акционерных обществ электросвязи в октябре 2002 г. завершился процесс присоединения
ОАО «Связьинформ» Астраханской обл., ОАО «Волгоградэлектросвязь», ОАО «Каббалктелеком»,
ОАО «Электрическая связь» Республики Калмыкия, ОАО «Карачаево-Черкесскэлектросвязь»,
ОАО «Электросвязь»
Ростовской обл.,
ОАО «Севосетинэлектросвязь»,
ОАО «Электросвязь»
Ставропольского края, ОАО «Электросвязь Республики Адыгея» к головной компании ОАО "Южная
телекоммуникационная компания". Присоединенные компании стали филиалами ОАО «ЮТК».
Акции и облигации присоединяемых обществ конвертированы в акции и облигации ОАО «Южная
телекоммуникационная компания», дополнительно выпущенные для этих целей. Имущество и
персонал переведены в филиалы, созданные по месту нахождения каждого присоединяемого
общества. В августе 2002 г. ФКЦБ России зарегистрирован выпуск дополнительных акций и
облигаций ЮТК, размещаемых путем конвертации в них ценных бумаг присоединяемых обществ. В
ближайшее время будет осуществлена регистрация в ФКЦБ отчетов об итогах выпуска ценных бумаг
и созвано первое общее собрание акционеров объединенной компании, которое утвердит изменения
в Уставе и изберет новый состав органов управления.
Объединенная компания сможет реализовать проекты, направленные на создание единого
инфокоммуникационного пространства региона, а также привлечь необходимые для развития
средств связи инвестиции. Объединенная компания будет входить в наиболее представительную
группу пяти межрегиональных операторов электросвязи России с числом задействованных линий
более 3 млн и выручкой от реализации около 300 млн долларов США. Капитализация ОАО "ЮТК"
после объединения может составить около 300 млн долларов США, с хорошей перспективой
дальнейшего роста. Поскольку данные объединенной компании еще не сконсолидированны, поэтому
все производственные и финансовые показатели относятся к деятельности ОАО "ЮТК",
действующего в Краснодарском регионе.
Акционерный капитал и рынок акций
Уставный капитал компании составляет 506142862,5 руб. и разделен
обыкновенных и 383442925 привилегированных акций номиналом 0,33 руб.
на
1150323325
Эмиссионная история
Дата
20.05.1994
31.03.1995
22.04.1997
Кол-во обыкн.
акций, шт.
298310
10553425
10553425
Количество привил.
акций, шт.
140713 + 123827
3517825
3517825
Номинал, руб.
Способ размещения
1
40
35,97
Приобретение при преобразовании в АО (анн.)
Конвертация (анн.)
Конвертация (анн.)
27.12.2001
1150323325
383442925
Конвертация
0,33
Крупнейшие акционеры
Наименование
ОАО "Инвестиционная компания связи"
ЗАО "Депозитарно-клиринговая компания" (ном.
Держатель)
ИНГ Банк (Евразия) ЗАО (ном. держатель)
ЗАО "АБН АМРО БАНК А.О." (ном. держатель)
КБ "Дж.П. Морган Банк Интернешнл" (ООО) (ном.
Держатель)
Почтовый адрес и местонахождение
119121, Россия, г. Москва, ул. Плющиха, 55, стр. 2
Доля в УК (%)
38
103064, г. Москва, Старая Басманная ул., 14/2, стр. 4
15.96
123022, г. Москва, ул. Красная Пресня, 31
103009, г. Москва, ул. Большая Никитская, д. 17, корп. 1
10.79
6.78
г. Москва, Павелецкая пл., д. 2, стр.1
5.93
Cписок лиц, в которых эмитент имеет 5% и более долей в уставном капитале
Наименование предприятия
Дочернее ЗАО "Армавирский завод связи"
ЗАО "Оздоровительный комплекс "Орбита"
ЗАО "Центр материально-технического
обеспечения"
ЗАО "Югсвязьстрой"
ЗАО "Автоцентр-Юг"
ЗАО "ТелеРосс-Кубаньэлектросвязь"
АКБ "Краснодарбанк"
Местонахождение эмитента
352093, Краснодарский край, г.Армавир,
ул.Урупская, 1а
352840, Краснодарский край, Туапсинский район, с.
Ольгинка
350001, г.Краснодар, Центральный
административный округ, ул. Вишняковой, 5/2
350040, г.Краснодар, Центральный
административный округ, ул.Айвазовского, 110/1
г.Новороссийск, ул.Мысхакское шоссе, 48
350040, г. Краснодар, ул.Айвазовского, 110/1
350000, г. Краснодар, ул.Карасунская, 70
Доля эмитента, %
100
100
100
100
100
50
13.5
Основные рыночные коэффициенты
Оценка стоимости акций
Стоимость чистых активов, тыс. долл.
Балансовая стоимость акции, долл.
Прибыль на акцию, долл.
Дивиденды, % от чистой прибыли
Справочно:
Дивиденд по ОА, руб.
Дивиденд по ПА, руб.
Курс доллара на конец года
1998 г.
68925,05
4,90
0,3575
0,16
1999 г.
59549,81
4,23
0,7590
0,17
2000 г.
66073,44
4,70
0,9819
0,18
2001 г.
95436,17
6,78
0,7700
0,01
9 мес. 2002 г.
110339,02
0,07
0,0203
0,00
0,6
3
20,6000
1,94
8,32
27,0000
2,94
11,06
28,1600
0,18908
0,18908
30,1372
31,6827
Акции компании торгуются в РТС, а также на ММВБ. Компания входит в Top-30 по капитализации
крупнейших эмитентов РТС. Капитализация ОАО "Южная телекоммуникационная компания" на
04.01.2003 г. составляла, по расчетам РТС, 258723755 долл.
Компания регулярно начисляет дивиденды по акциям. Одной из первых в России компания
выполнила и поддерживает программу АDR первого уровня. Выпуск АDR зарегистрирован в
феврале 1998 г. На 50 обыкновенных акций выпускается одна депозитарная расписка (после
дробления). АDR компании котируются на внебиржевом рынке США, а также на Берлинской и
Франкфуртской биржах и фондовой бирже NEWEX. В апреле 2002 г. программа АDR I уровня была
переведена из депозитария The Bank of New York в депозитарий J.P. Morgan Chase Bank, что
связано с выбором J.P. Morgan Chase Bank в качестве единого депозитария по созданию и
обслуживанию программ на акции дочерних компаний ОАО "Связьинвест".
Динамика котировок обыкновенных акций ОАО "ЮТК" в РТС
Производственная деятельность компании
ОАО "ЮТК" оказывает услуги местной, междугородной и международной телефонной связи,
документальной связи, передачи данных, проводного вещания и пейджинговой связи, аренды
каналов и телематических служб.
Динамика структуры доходов от услугам электросвязи, %
100%
4,51%
4,75%
5,00%
2,42%
32,93%
34,82%
36,88%
37,16%
60,56%
58,36%
54,72%
54,65%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1999
2000
Междугородная и международная связь
Документальная электросвязь
Прочие
2001
9 мес. 2002
Местная связь (ГТС и СТС)
Интернет
Преобладающим видом деятельности, от которого компания получает основной доход, является
реализация услуг международной и междугородной связи (более половины всех доходов от услуг
электросвязи), а также местной телефонной связи (городской и сельской), доля в доходах от которой
имеет повышательную тенденцию по результатам 2001 г. и 9 мес. 2002 г. (37,06%), в два раза
уменьшилась доля в доходах от реализации услуг документальной связи за 9 мес. 2002 г. (до 25%) и
увеличилась доля прочих услуг (более современных).
Доля доходов от услуг основной деятельности (электросвязи) в общих доходах компании с
каждым годом увеличивается: в 1999 г. она составляла 87%, в 2000 г. - 87,9%; в 2001 г. эта доля
значительно возросла - до 95,4%, а по результатам 9 мес. 2002 г. она составила 96,2%.
Специфика южного региона состоит в том, что большую часть доходов компания получает в
летний период от междугородней связи.
Доходы от услуг электросвязи, тыс. руб.
3 500 000
3 000 000
3 100 000
2 500 000
2 475 009
2 000 000
1 910 173
1 500 000
1 416 497
1 000 000
500 000
0
1999
2000
2001
9 мес. 2002
Доходы, получаемые компанией от услуг электросвязи, увеличились в 2002 г. по сравнению с
2001 г. на 20%, что связано со следующими факторами:
- Проведенной реконструкцией северного направления внутризоновой ВОЛС, послужила
причиной для образования SDH «кольца» уровня STM-4. Впервые на сети Краснодарского края
образовано два SDH «кольца» уровня STM-4, что обеспечивает гибкость и надежность работы
транспортной сети. На наиболее высокодоходных направлениях Краснодар – Геленджик и
Краснодар – Сочи установлено оборудование компрессии. Протяженность междугородных
телефонных каналов увеличена на 816,5 тыс. кан./км, число исходящих каналов АМТС составило
600. Ожидаемый прирост основных телефонных аппаратов - более 67500 номеров, что на 35%
больше, чем в 2001 г.
- Также в 2002 г. телефонизировано 8 нетелефонизированных населенных пунктов, введено в
эксплуатацию на сети СТС более 30000 номеров, а кроме того, повышение тарифов также
положительно повлияло на прирост доходов компании и позволит финансировать капитальные
вложения за счет собственных средств.
- С 15.10.2002 г. на территории Краснодарского края были введены в действие новые тарифы на
услуги местной телефонной связи, предоставляемые ОАО «ЮТК»: абонентская плата за телефон
для населения увеличилась на 25% и составила 100 руб. в месяц, абонентская плата для
организаций повысилась на 16,7% и составила 140 руб. в месяц. Предельный тариф на
предоставление доступа к телефонной сети для всех категорий потребителей вырос на 33% и
составил 8000 руб. Стоимость одной минуты разговора при повременной системе оплаты
увеличилась на 28% и составила 9 коп. за минуту.
В структуре потребителей услуг электросвязи ощутимых изменений не произошло. Треть
потребителей являются коммерческими организациями, 60% долю составляет население и около 7%
- бюджетные организации. Увеличение доли населения связано с повышением телефонизации края.
Изменение структуры потребителей услуг элктросвязи, %
100%
90%
80%
32,0%
15,0%
6,9%
7,2%
53,5%
56,9%
59,5%
60,8%
1999
2000
2001
9 мес. 2002
70%
60%
28,1%
33,6%
38,7%
7,8%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Население
Бюджетные организации
Коммерческие организации
В настоящее время в Краснодарском крае действует около 20 провайдеров сети Интернет. Здесь
сложилась зона высокого уровня конкуренции. Доля рынка, принадлежащая ОАО "ЮТК", составляет
70,2%.
Что касается консолидированных данных по объединенной компании ОАО «ЮТК», то по
предварительной информации 2002 г. повышение основных экономических показателей повлияло на
показатели эффективности ее деятельности: выручка на линию составит 3282 руб., темп роста 122,5%; операционная прибыль на линию - 828 руб., что на 18,3% выше 2001 г.; количество линий на
работника - 75,1, темп роста - 112,1%.
Прирост монтированных емкостей ОАО "Южная телекоммуникационная компания" в 2002 г.
составил 123,5 тыс. телефонных номеров, что в 1,8 раза больше показателя 2001 г., прирост
основных телефонных аппаратов составит 67,5 тыс. номеров, что на 35% больше прошлогоднего
показателя. В настоящий момент монтированные емкости ЮТК составляют около 3,3 млн номеров.
Основные показатели по объемам капитальных вложений выполнены. Ввод основных
фондов составил 1240,0 млн руб., объем капитальных вложений составит 1405,0 млн руб.
Увеличение чистой прибыли компании обусловлено также и фактом продажи пакета акций КубаньGSM и Донтелеком, которые были приобретены сотовым оператором МТС.
В регионе по-прежнему свободным остается рынок новых телекоммуникационных услуг (услуги
интеллектуальной сети, мультимедиа и т.п.).
Характеристика производственных показателей ОАО «ЮТК»
Показатели
Монтированная емкость (на конец периода), номеров - общая емкость
телефонных станций, соответствующая максимальному числу линий,
которые могут быть к ним подключены
ГТС (городская телефонная сеть)
СТС (сельская телефонная сеть)
Использованная емкость (на конец периода), номеров - общая емкость
телефонных станций, соответствующая количеству линий,
подключенных к ним в конце отчетного периода
ГТС
СТС
Количество АТС (автоматические телефонные станции)
Задействованная емкость АМТС, номеров - суммарное количество
каналов и линий автоматической междугородной телефонной станции
(АМТС), включенных в конце отчетного периода
Количество основных телефонных аппаратов (ОТА)
в т.ч. домашних, %
Телефонная плотность (на 100 жителей) - количество телефонных
аппаратов (ТА), приходящихся на 100 жителей
Цифровизация ГТС,% - процент телефонных линий, подключенных к
цифровым АТС
Цифровизация СТС, %
Исходящий трафик дальней связи (тыс. мин.) - общее время (в минутах)
телефонных разговоров по каналам дальней связи
в т.ч. международный трафик (тыс. мин.)
1999 г.
2000 г.
2001 г.
9 мес.
2002 г.
772354
819921
856992
Н/д
523618
248736
559532
260389
589229
267763
Н/д
Н/д
723307
775669
826610
Н/д
497429
225878
826
535436
240233
818
571590
255020
814
Н/д
Н/д
Н/д
12941
12849
13537
Н/д
713882
83,21
763890
84,06
813998
83,97
855979
84,12
14,59
15,42
16,39
Н/д
25
32
40
Н/д
6
9
10
Н/д
89952
245015
307770
317726
6577
22799
29792
23206
В 2002 г. ожидаемый прирост основных телефонных аппаратов составит более 67500 номеров,
что на 35% больше чем в 2001 г., введено в эксплуатацию на сети СТС более 30000 номеров.
Перспективы развития компании
Задачи, намеченные ОАО «ЮТК» на 2003 г.:

увеличение объема валовой выручки на 25,7% и доведение ее уровня до 4194 млн руб.;

объем услуг связи, продукции основной деятельности должен составить 4080 млн руб. с
темпом роста 31%;

прирост основных телефонов ГТС-СТС составит 87 тыс. номеров;

прирост протяженности междугородных и международных каналов связи составит 919,9 тыс.
канало-км;
ОАО "Южная телекоммуникационная компания" в 2003 г. запустит цифровую АТС на 11 тыс.
номеров в Кропоткине (Краснодарский край). После сдачи станции в эксплуатацию Кропоткинский
объединенный узел связи переключит на новую АТС 8,4 тыс. абонентов аналоговой АТС-5, которая
будет закрыта. Кроме того, на 2 тыс. номеров увеличится монтированная емкость АТС-6.
Долгосрочными стратегическими направлениями компании являются:
- создание современной телекоммуникационной системы, включающей налаженную цифровую
телекоммуникационную сеть, оснащенную цифровыми автоматическими коммутационными
станциями, цифровыми системами передачи, волоконно-оптическими линиями связи (ВОЛС);
- внедрение новых технологий: ISDN, IР-телефония, ATM, xDSL;
- интеграция инфраструктуры связи и управления с международными информационнокоммутационными системами;
- оптимизация перечня предоставляемых услуг с целью повышения удельного веса наиболее
прогрессивных их видов, что потребует соответствующей переориентации имеющихся в
распоряжении и предполагаемых к привлечению ресурсов;
- активная тарифная политика.
Помимо программы реорганизации планируется внедрение в обществах электросвязи системы
повременной тарификации местных исходящих звонков.
Анализ финансового состояния компании (по неконсолидированной отчетности)
Основные финансовые показатели компании
Основные финансовые показатели компании
Валюта баланса, тыс. руб.
Стоимость чистых активов, тыс. руб.
Собственный капитал, тыс. руб.
Чистая прибыль, тыс. руб.
Дебиторская задолженность, тыс. руб.
Кредиторская задолженность, тыс. руб.
1998 г.
2097636
1419856
1433667
103622
157803
245261
1999 г.
2251454
1607845
1641324
288377
128342
262477
2000 г.
2803706
1860628
1848700
389067
152962
282261
2001 г.
4080215
2876179
2775944
326525
197966
421486
9 мес. 2002 г.
5270194
3495838
3467864
987931
217922
545162
По итогам девяти месяцев 2002 г. компания получила значительную прибыль - размер чистой
прибыли по сравнению с аналогичным периодом 2001 г. вырос более чем в 3,5 раза. Также
произошел рост дебиторской (+10,08%) и кредиторской (+29,34%) задолженности по сравнению с
началом периода.
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности
тыс. руб.
600000
500000
400000
300000
200000
100000
0
1998 г.
1999 г.
2000 г.
2001 г.
Дебиторская задолженность, тыс. руб.
Кредиторская задолженность, тыс. руб.
9 мес. 2002 г.
Структура оборотных активов ОАО "ЮТК"
Структура оборотных активов, %
Запасы
НДС по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность (более чем через 12 мес.)
Дебиторская задолженность (в течение 12 мес.)
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
ИТОГО
1998 г.
30,88
6,51
1,00
56,45
0,97
4,18
0,00
100,00
1999 г.
37,73
8,75
0,89
46,27
1,89
4,48
0,00
100,00
2000 г.
36,11
11,74
0,59
46,49
0,00
5,07
0,00
100,00
2001 г.
37,24
9,27
0,56
44,88
0,00
8,05
0,00
100,00
9 мес. 2002 г.
33,34
25,29
0,34
35,21
0,32
5,50
0,00
100,00
Структура оборотных активов за 9 мес. 2002 г.
0,32%
5,50%
33,34%
35,21%
0,34%
25,29%
Запасы
НДС по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность (более чем через 12 мес.)
Дебиторская задолженность (в течение 12 мес.)
Краткосрочные финансов ые в ложения
Денежные средств а
Прочие оборотные актив ы
По итогам трех кварталов 2002 г. в структуре оборотных средств снизилась доля дебиторской
задолженности со сроками погашения в течение 12 месяцев на 9,67%. Резко увеличилась доля НДС
по приобретенным ценностям. Снизился удельный вес высоколиквидных активов.
Показатели платежеспособности предприятия
Коэффициенты платежеспособности
Общий показатель платежеспособности
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент "критической оценки"
Коэффициент текущей ликвидности
Доля оборотных средств в активах
1998 г.
0,33
0,04
0,47
0,76
0,13
1999 г.
0,32
0,05
0,42
0,80
0,12
2000 г.
0,27
0,03
0,35
0,69
0,12
2001 г.
0,27
0,05
0,36
0,68
0,11
9 мес. 2002 г.
0,24
0,03
0,22
0,53
0,12
Показатели платежеспособности на протяжении рассматриваемых периодов находятся на низком
уровне, что свидетельствует о недостаточной платежеспособности компании. По итогам девяти
месяцев 2002 г. их значения ухудшились за исключением незначительно выросшей доли оборотных
средств в активах. Это связано с опережающим ростом суммы краткосрочных заемных средств,
кредиторской задолженности и резервов предстоящих расходов и платежей компании по сравнению
с ростом оборотных активов.
Показатели финансовой устойчивости предприятия
Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент автономии
Коэффициент капитализации
Коэффициент обеспеченности собственными
источниками финансирования
1998 г.
0,71
0,40
-0,95
1999 г.
0,74
0,35
-1,02
2000 г.
0,66
0,52
-1,94
2001 г.
0,68
0,47
-1,99
9 мес. 2002 г.
0,66
0,52
-1,94
Коэффициент автономии с 1998-2001 гг. не опускался ниже отметки 0,66. По итогам трех
кварталов 2002 г. он снизился по сравнению с началом периода до 0,66. Коэффициент
капитализации находится в пределах нормы.
Основные показатели рентабельности производства
Показатели рентабельности
Рентабельность продаж, ROS, %
Рентабельность активов (экономическая
1998 г.
28,78
4,94
1999 г.
27,95
12,81
2000 г.
25,09
13,88
2001 г.
24,51
8,00
9 мес. 2002 г.
22,35
18,75
рентабельность), ROA, %
Рентабельность собственного капитала, ROE, %
Рентабельность основной деятельности (норма
прибыли)
6,92
40,42
17,26
38,79
21,05
33,49
11,76
32,46
Большинство показателей рентабельности за 9 мес. 2002 г увеличились.
рентабельности продаж обусловлено, в частности, ростом себестоимости.
28,49
28,79
Снижение
Динамика рентабельности продаж
%
28,78
27,95
30,00
25,09
24,51
22,35
25,00
20,00
15,00
10,00
5,00
0,00
1998 г.
1999 г.
2000 г.
2001 г.
9 мес. 2002 г.
Основные показатели деловой активности
Показатели деловой активности
Коэффициент общей оборачиваемости капитала
(ресурсоотдача)
Коэффициент отдачи собственного капитала
Оборачиваемость материальных запасов, дней
Оборачиваемость дебиторской задолженности, дней
Оборачиваемость кредиторской задолженности, дней
1998 г.
0,62
1999 г.
0,73
2000 г.
0,78
2001 г.
0,64
9 мес. 2002 г.
0,46
0,85
29,14
44,76
69,57
0,97
27,97
28,38
58,04
1,18
25,75
25,33
46,74
0,94
28,09
27,44
58,42
0,69
40,28
24,43
61,11
По итогам трех кварталов 2002 г. показатели деловой активности ухудшились за исключением
оборачиваемости дебиторской задолженности (произошло уменьшение срока оборачиваемости).
Возросла оборачиваемость материальных запасов, а также кредиторской задолженности. Снижение
коэффициента общей оборачиваемости капитала связано, в частности, с результатами
деятельности компании за неполный год.
Выводы
По итогам анализа финансовой отчетности финансовое состояние предприятия можно
охарактеризовать как не вполне устойчивое. За период девяти месяцев 2002 г. произошло
ухудшение большинства финансовых показателей и коэффициентов. В частности, показатели
платежеспособности свидетельствуют о недостатке средств для покрытия задолженностей
компании. С другой стороны, надо отметить рост прибыли компании, а также снижение доли
дебиторской задолженности в структуре оборотных средств.
Аналитический отдел РИА "РосБизнесКонсалтинг"
При подготовке обзора были использованы материалы компании