Влияние офшорной эмиссии электронных денег, обеспеченных

Влияние офшорной эмиссии электронных денег,
обеспеченных золотом, на активность мировых
денежных потоков
Аспирант кафедры «Анализ рисков и
экономическая безопасность»
второго года обучения: Розанов В.А
Научный консультант: Бауэр В.П.
Потенциальными проблемами функционирования системы электронных
денег в условиях офшорной эмиссии в разное время занималось большое
количество исследователей по всему миру. Однако в большинстве работ по
данной тематике акцент сделан на уже существующем механизме обращения
электронных денежных средств, а также рассматриваются возможные угрозы и
способы нивелирования негативных сторон при включении в систему
электронных денег специфических рисков, вызванных особенностями
офшорных зон. В данном же исследовании авторам представляется актуальным
анализ систем электронных денег, обеспеченных золотом, эмиссия которых
осуществляется в рамках офшорных юрисдикций. А в условиях
повышающегося уровня глобализации и все более открытого взаимодействия
экономик мира, крайне важным будет изучение влияния офшорной эмиссии на
мировые финансовые потоки.
Механизм функционирования системы цифровых денег, обеспеченных
золотом, в рамках офшорных юрисдикций
Анализируя варианты организационно-правовой формы компании,
которая может являться эмитентом частных электронных денег, авторы
приходят к выводу, что наибольшей эффективностью будет обладать офшорный
банк. Исходя из идеальной модели легального банка, можно определить
основные цели его создания как следующие:
1. Получение доступа к международной сети корреспондентских счетов.
Это позволяет включиться в систему неформальных связей банковского
сообщества, установить партнерские связи с крупными банками и, таким
образом, получить доступ к их финансовой инфраструктуре.
2. Обеспечение
приемлемых
условий
регистрации
зарубежного
коммерческого банка. В большинстве государств мира исключительно
высокие требования предъявляются к репутации и капиталу банков,
существуют
протекционистские
барьеры.
В
этих
условиях
зарегистрировать офшорный банк – часто единственная возможность
учредить за рубежом предприятие этого типа.
Таким образом, используя офшорный банк в качестве центрального
звена, возможная схема функционирования системы электронных денег,
обеспеченных золотом, может быть представлена в следующем виде:
Схема 1. Механизм функционирования системы электронных денег, обеспеченных
золотом. Эмитент - офшорный банк.
1 - Предоплата электронных денег эмитента. Клиенты системы переводят денежные средства со
своих счетов в банках на счет офшорного банка-эмитента для дальнейшего распоряжения
переведенными средствами.
2 – Конвертация внесенной клиентами валюты разных стран в золотой эквивалент по заранее
указанному курсу (от курса обмена во многом зависит конкурентоспособность той или иной
системы электронных денег).
3 – Соотношение оплаченных единиц электронных денег и реального объёма золота
эмитирующего банка контролируется регулирующим органом, который гарантирует
обеспеченность внесённых с банковского счета клиента средств. На данном этапе для
дополнительной экспертизы может быть привлечен постоянный независимый аудитор – с целью
еще большего повышения степени доверия к данной системе цифровых денег.
4 – Снятие электронных денежных (золотых) единиц со счета клиента в системе электронных
платежей.
5 – Осуществление платежа между клиентами, зарегистрированными в рамках данной
платежной системы.
6 – Погашение электронных денег, путем перевода электронных единиц со счета покупателя на
счет продавца.
Стоит отметить, что создание офшорного банка, являющегося эмитентом
частных электронных денег, открывает колоссальные возможности по
привлечению и использованию денежных средств со всего мира. В то же время
режим офшорной зоны позволяет обойти зачастую необоснованно высокие
барьеры организации подобного бизнеса в странах, не предоставляющих
льготных условий.
Влияние офшорных зон
обеспеченных золотом
на
развитие
систем
электронных
денег,
Анализируя условия функционирования компаний в особых
экономических зонах, а также принимая во внимание особенности
использования золота в качестве обеспечения, мы можем выделить ключевые
преимущества создания системы электронных денег на базе офшорного банка.
1. Некоторые исследователи 1 утверждали, что проблема эмиссии
необеспеченных электронных денег может привести к инфляционному
созданию кредита, сократив эффективность инструментов регулирования
центрального банка. Соответственно, опираясь на данную точку зрения,
мы можем сформулировать обратное утверждение – обеспеченные
электронные деньги не будут приводить к инфляционному созданию
кредита, сохраняя эффективность инструментов регулирования
центрального банка. Таким образом, обеспеченность золотом можно
считать недостающим звеном в создании стабильно функционирующей
системы цифровых денег.
2. Важной тенденцией современного мира является глобализация. Она
характеризуется качественными сдвигами в структуре экономики.
Ведущим звеном предпринимательской деятельности становится
финансовый комплекс. Кроме того, система международных
экономических отношений начинает опираться на мировую
информационную сеть, что уже качественно преобразовало систему
принятия решений, дав возможность проводить операции в режиме
реального времени. Однако, ключевым показателем данного процесса
является то, что он сопровождается финансовой либерализацией.
Именно условию либерализации как одному из необходимых факторов
появления инноваций соответствует идея создания обеспеченной
золотом системы электронных денег на базе офшорного банка.
Основным аргументом в пользу возникновения подобной структуры
является возможность упрощенного создания банка-эмитента. Важно
отметить, что зачастую национальное законодательство развитых стран
создает не всегда обоснованные барьеры на пути создания кредитного
учреждения, тем самым значительно замедляя (а иногда и вовсе
останавливая) эволюцию существующей денежно-кредитной системы.
При этом существуют страны, в которых невозможность возникновения
хозяйствующего субъекта подобного рода обусловлена не только
исключительно законодательными барьерами, но и во многом
проблемами существующей коррупции.
Однако, не стоит забывать, что преимущества упрощенного порядка
создания подобной кредитной организации являются лишь одной
стороной медали. Рассматривая же негативные стороны предлагаемой
схемы, авторы приходят к выводу, что наибольшую опасность
представляет проблема недостаточного доверия к эмитенту электронных
денег, находящемуся в офшоре. В силу предполагаемой важности
данного пункта, он будет проанализирован отдельно в следующих частях
исследования.
Ф. Солнер, А. Вилферт и А. Берентсен (Sollner F., Wilfert A. Elektronisches Geld und Geidpolitik
// List Forum fer Wirtschafts- und Finanzpolitik, - 1996. vol. 22, pp. 389-405.
1
3. С точки зрения эволюции любой системы в государстве, крайне важной
является своевременная и гибкая реакция законодательства на
возникающие предпосылки и последующие требования создаваемых
инноваций. Одновременно, отсутствие необходимых правовых
изменений или бюрократическая стагнация становятся ключевыми
препятствиями эволюции существующих денежно-кредитных систем.
Применительно к офшорным зонам стоит отметить, что локальные
регулирующие органы в значительно более короткие сроки и с
меньшими издержками способны корректировать правила игры в
подконтрольном им правовом поле. Тем самым они способствуют
постепенному и своевременному эволюционному процессу платежных
систем глобального масштаба.
4. Во многом из-за недостатка доверия к частной эмиссии электронных
денег, а во многом и в силу стремления центральных банков сохранить
сформировавшиеся за многие десятилетия централизованные властные
полномочия в сфере контроля за каждым элементом денежно-кредитной
системы, в ряде стран мира отсутствуют предпосылки возникновения
стабильно развивающейся и эффективно функционирующей системы
цифровых денег, обеспеченных золотом. Кроме того, сложившаяся
ситуация обусловлена практическим недостатком примеров успешного
создания подобной системы электронных платежей. В свете
вышеуказанных причин, авторы делают вывод, что офшорная зона
может служить одним из наиболее подходящих регионов апробации
такого рода инновационной схемы функционирования частной
электронной эмиссии.
При этом, как и у любой создаваемой системы, на первых этапах
реализации такого проекта, регулирующим органам необходимо чётко
реагировать на возможные негативные изменения, тем самым
своевременно предотвращая потенциальные нарушения, связанные с
использованием офшорных юрисдикций. Дальнейшее же развитие
должно осуществляться по пути максимальной унификации и разумного
упрощения требований ведения такого рода бизнеса с целью
формирования определенного уровня саморегулируемости данной
отрасли.
5. Для экономики любой страны создание конкурентной среды является
одним из необходимых условий стабильного развития. Сочетание
основных характеристик описываемой системы (обеспеченность золотом
и расположение в офшорной зоне) становится важной предпосылкой
реализации двух ключевых преимуществ. Во-первых, особые условия
офшорных юрисдикций позволяют минимизировать обязательные
платежи (например, посредством налогового планирования), тем самым
сохраняя больший объем свободных средств компании, которые могут
быть направлены на создание и поддержание конкурентных
преимуществ. Во-вторых, спрос на услуги платежной системы будет
возрастать по мере предложения более выгодных условий обмена
национальных валют на единицы электронного золота. Помимо двух
вышеуказанных предпосылок стимулирования конкуренции, также стоит
отметить специфическую характеристику функционирования системы
электронных денег, обеспеченных золотом - в некотором смысле
использование подобной схемы представляет собой инвестиции в золото.
А учитывая тот факт, что за последнее десятилетие золото оставалось
стабильно растущим активом, использование его в качестве обеспечения
сможет приводить к возникновению инвестиционной прибыли от роста
цены на драгоценные металлы на мировых рынках. Дополнительно
формируемые поступления могут быть использованы как на цели
маркетинга 2 , так могут быть и реинвестированы в дальнейшее
совершенствование платежной системы. В конечном счете с
уверенностью можно сказать, что обе указанные альтернативы будут
способствовать развитию конкурентной среды на рынке электронных
платежных систем, обеспеченных золотом. Что в свою очередь
неизбежно приведет к эволюции как качества самих систем, так и
законодательства их регулирующего.
Участие глобальных корпораций
Обращаясь к существующему опыту крупных зарубежных корпораций,
финансовые ресурсы которых достаточно велики для создания серьезной
платежной системы, мы можем сделать вывод о том, что такого рода компании
проделывают масштабную работу по раскрытию максимально возможного
объема информации о реальном состоянии их бизнеса. Ведь именно от
прозрачности фирмы во многом зависят поступления денежных средств от
потенциальных инвесторов. Таким образом, для игроков мирового значения
основными могут стать две следующие альтернативы:
 отказываться от ведения деятельности в офшорной юрисдикции
 способствовать разумной открытости зарегистрированной в офшорной
зоне фирме.
И как показывает практика, глобальные корпорации готовы жертвовать
возможностями налоговой оптимизации в пользу сохранения максимального
уровня доверия. Следовательно, с высокой вероятностью можно говорить о том,
что подавляющее большинство потенциальных эмитентов платежных систем
будут составлять локальные компании среднего размера.
Существующие проблемы функционирования и пути их решения
Стоит сделать акцент на том, что двумя основными угрозами
стабильности легального функционирования системы электронных денег,
которую может создать офшорный банк, являются:
1. Потенциальный недостаток доверия к эмитирующему хозяйствующему
субъекту;
2. Легализация преступных доходов.
Подобная ситуация имеет место в первую очередь в силу строжайшей
закрытости офшорных юрисдикций. По мнению авторов статьи, возможно
найти приемлемые решения обеих вышеуказанных проблем.
Введение определенных контрактом процентных выплат клиентам в случае роста мировой
цены на золото
2
По большому счету, ключевым фактором уверенного функционирования
подобной системы электронных денег, является ее обеспеченность золотом.
Следовательно, важнейшим вопросом представляется не происхождение
средств, на которые золото было приобретено, а достаточность
обеспечительного золотого объема.
Условие достаточности может быть соблюдено как минимум двумя
путями:
1. Посредством раскрытия непосредственно эмитентом информации
относительно объемов золота, которое может являться основой
клиринговых расчетов и осуществления платежей. При этом не
возникает необходимости изменять устоявшиеся порядки офшорных
зон3 и, например, открывать полноценный офис и нанимать персонал –
достаточно создать защищенный интернет-сайт, управление которым
может осуществляться из любой точки земного шара.
2. Анализ отчетов регулятора данной офшорной зоны. Как показывает
практика, регулирующие органы офшоров устанавливают жёсткие
правила функционирования компаний в их юрисдикциях 4 . Подобные
условия (как положительные с точки зрения легальности офшорного
бизнеса, так и отрицательные), критично необходимы для сохранения
«статус-кво»
офшорной зоны. Именно поэтому серьезность и
неотвратимость санкций в случае нарушения определенных
законодательных норм становится причиной строгого следования
требованиям локального регулирующего органа.
Таким образом, регулятору будет достаточно на начальном этапе
создания законодательства о правилах функционирования систем
электронных денег, обеспеченных золотом, сформировать практику
предоставления, например, ежемесячного отчета о состоянии
обеспечительного золотого объема эмитирующего банка. Подобная
информация, в качестве гарантии устойчивости, вполне может быть
доступна неограниченному кругу заинтересованных лиц и, главным
образом, участникам данной электронной платежной системы. Такой
механизм сможет обеспечить достоверность формируемых отчетов. А в
комбинации с информацией об объеме эмитируемых банком
электронных денежных средств, позволит гарантировать устойчивость и
долгосрочную стабильность функционирования подобной системы.
Не менее эффективными могут стать следующие меры регулирующего
органа, связанные непосредственно с организацией бизнеса электронной
эмиссии:
 введение
стандарта
безопасности
осуществления
сделок
с
использованием электронных денег. Это вынудит компании вкладывать
значительные средства в криптографические исследования, что будет
стимулировать повышение качества предлагаемых услуг;
 исключительная правовая защищенность агентов, осуществляющих
сделки с использованием электронных денег, признанных центральным
банком. Надзорный орган может вести реестры добросовестных и
недобросовестных частных эмиссий, открытый для пользователей
3
4
http://newasp.omskreg.ru/bekryash/ch5p1.htm)
Постановление Островов Теркс и Кайкос о Конфиденциальных Отношениях
электронных денег, что повысит привлекательность добросовестных
эмитентов и поможет вытеснить с рынка недобросовестных.
Стоит признать, что значительно более серьезным препятствием
существования подобного бизнеса в офшоре является опасность реализации
нелегальных схем отмывания денежных средств, полученных из преступных
источников. При этом поиск возможных решений данной проблемы следует
начинать с рассмотрения потенциальных схем отмывания денежных средств.
Данный метод позволит снизить число нарушений на начальном этапе создания
специализированного законодательства, регулирующего отрасль.
В несколько упрощенном виде механизм использования офшорного
банка-эмитента для легализации денег, полученных преступным путем,
представлен на схеме.
Схема 2. Механизм легализации денежных средств, полученных преступным путем.
1 – Получение банком-эмитентом денежных средств, происхождение которых неизвестно.
2 – Операция по покупке обеспечительного объема золота, которая может рассматриваться как
вполне законная инвестиция.
3 – Эмиссия электронных денег, привязанных к золоту. Данная операция происходит в рамках
банка-эмитента.
4 – Данный этап может считаться началом законной деятельности по привлечению денежных
средств и осуществлению операций с «чистыми» деньгами клиентов.
5 – Возвращение легализованных денежных средств на счет офшорного банка для
реинвестирования, либо на счет другой закрытой офшорной компании с целью сохранения
максимального уровня секретности относительно конечного бенефициара.
6 – Конечный этап получения бенефициаром легализованных денежных средств.
Проанализировав полученный механизм, мы можем сделать вывод о том,
что наиболее эффективным этапом внедрения контролирующего органа будет
момент конвертации поступивших денег в золотое обеспечение. При этом
регулирующему органу будет достаточно введения обязательного раскрытия
информации о происхождении денег. Безусловно, данная мера посягает на
установленные в офшорах правила ведения бизнеса. Однако в данном случае,
банк-эмитент способен пойти на снижение уровня конфиденциальности в
пользу возможности создания электронной платежной системы на льготных
условиях офшорной юрисдикции.
Перспективы развития эмиссии электронных денег в офшорах
В своих работах такие авторы как Т. Вичман и Д. Бибгов5 рассматривали
электронные деньги как аналог наличных - с той лишь разницей, что при
осуществлении международных переводов процесс контроля усложняется.
Важно понимать, что в условиях постоянного сближения экономик всего мира,
повышение безопасности банковских счетов с одновременным ускорением
проведения платежей формирует постоянно возрастающий тренд. Таким
образом, системы электронных денег, обеспеченных золотом, рано или поздно
станут одной из привлекательных альтернатив. При этом роль офшорных
юрисдикций в формировании таких систем сложно переоценить: проработанное,
а затем корректируемое законодательство вместе с пониженными барьерами
создания платежной системы представляют собой крайне благодатную почву
для разработки столь перспективной бизнес-схемы.
См. Bibow J., Wichmann T. Electronisches Geld: Funktionsweise und wirtschaftspolitische
Koncequenzen // Berlecon Research Discussion Paper. – 1998. http://www.berlecon.de/tw/egeld.pdf/
5