Макроэкономика

Рецессии случаются и предсказать их точно очень сложно. Это плохая новость. Хорошая новость – они гораздо
короче, чем периоды роста экономики (обычно!). Самая долгая рецессия за последние 100 лет была в 1929
году и длилась 3 года и 8 месяцев.
https://fred.stlouisfed.org/series/JHGDPBRINDX#
https://www.bea.gov/news/2022/gross-domestic-product-fourth-quarter-and-year-2021-advance-estimate
Реальный и номинальный ВВП (real
and nominal GDP)
Номинальный – по текущим ценам,
реальный – рассчитанный исходя из
цен базового года.
Почему важно?
Страна Х
2021 год
1000 бутылок водки по 100 р
1000 банок кабачковой икры по 5 р
GDP 105000 Р
2022 год
500 бутылок водки по 200 р
500 банок кабачковой икры по 10 р
GDP 105000 р
Росла экономика или нет?
https://advisor.visualcapitali
st.com/covid-19-recoveryeconomic-forecast/
https://www.macrotrends.n
et/countries/ranking/gdpgross-domestic-product
https://tradingeconomics.c
om/country-list/gdp
ВВП и ВНП (GDP AND GNP)
ВВП = С + I + G + (X-M)
Затраты на личное
потребление,
потребительские расходы.
Суммарно составляют
порядка 70% ВВП. Это общая
рыночная стоимость
покупок домашних хозяйств
Товары длительного
пользования (более 3
лет). Порядка 10% от
потребительских
расходов
Частные капиталовложения
внутри страны (затраты на
оборудование,
строительство
производственных зданий,
жилищное строительство)
10-15% ВВП
Товары
краткосрочного
пользования.
Порядка 30 % от ПР
Услуги. Порядка 60
% от ПР
Государственные
расходы и
капитальные
вложения.
Порядка 20 %
ВВП
Объем чистого
экспорта товаров и
услуг (экспорт –
импорт)
https://www.visualcapitalist.com/visualizing-the-94-trillion-world-economy-in-one-chart/
Самые большие экономики мира
1
U.S.
$22.9
24.4%
2
China
$16.9
17.9%
3
Japan
$5.1
5.4%
4
Germany
$4.2
4.5%
5
UK
$3.1
3.3%
6
India
$2.9
3.1%
7
France
$2.9
3.1%
8
Italy
$2.1
2.3%
9
Canada
$2.0
2.1%
10
Korea
$1.8
1.9%
Самые быстрорастущие экономики мира
1
Libya
Africa
123.2%
2
Guyana
South America
20.4%
3
Macao
Asia
20.4%
4
Maldives
Asia
18.9%
5
Ireland
Europe
13.0%
6
Aruba
Caribbean
12.8%
7
Panama
Central America
12.0%
8
Chile
South America
11.0%
9
Peru
South America
10.0%
10
Dominican
Republic
Caribbean
9.5%
https://rosstat.gov.ru/accounts?print=1
5.00%
-5.00%
-10.00%
-15.00%
2021
2020
2019
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
0.00%
2002
3.47%
-4.50%
-0.33%
2.44%
-0.11%
-0.75%
1.67%
0.35%
-3.03%
-12.42%
13.37%
-0.23%
-0.23%
-2.18%
-1.00%
-2.69%
2.21%
1.63%
0.96%
-0.59%
-4.78%
7.64%
2001
110.0
105.1
104.7
107.3
107.2
106.4
108.2
108.5
105.2
92.2
104.5
104.3
104.0
101.8
100.7
98.0
100.2
101.8
102.8
102.2
97.3
104.7
https://ru.tradingeconomics.com/russia
/gdp
10.00%
2000
5.18%
-6.63%
12.36%
https://rosinfostat.ru/vvp/
1999
101.4
94.7
106.4
15.00%
1998
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
-3.61%
1997
1997
1998
1999
2000
96.4
1996
1996
https://www.advisorperspectives.com/dshort/updates/2022/02/0
9/market-cap-to-gdp-january-buffett-valuation-indicator
Различие между номинальным и реальным ВВП обусловлено в основном инфляцией
Номинальная стоимость/Реальная стоимость *100% = Дефлятор цен
Дефлятор растет, цены на облигации падают. Этот показатель информативнее ИПЦ (CPI), та как учитывает более широкий
спектр товаров и услуг
(Дефлятор текущего периода/Дефлятор предыдущего периода -1)*100%=Годовая инфляция
https://www.macrobond.com/blog/examining-the-feds-average-inflationtarget?utm_source=Website&utm_medium=Paid%20Search%20PPC&utm_campaign=spendingpower&gclid=Cj0KCQiApL2QBhC8ARIsAGMm-KGnkVQ3p-yJ-UC61AVtEfNrZFdwmIELDOIHt08aHBJuYmD-DUqwbeIaAshPEALw_wcB
Рост ВВП
Рост экономики
Рост экономики
Рост спроса
Рост спроса
Рост прибылей
Рост инфляции
Хорошо для акций
Плохо для облигаций
Потребительский спрос (personal consumption expenditures)
Падение темпов роста потребительских расходов – явный признак истощения роста экономики.
Первое снижение всегда происходит в товарах длительного пользования
https://www2.deloitte.com/us/en/insights/economy/us-consumer-spendingafter-covid.html
https://apps.bea.gov/iTable/iTable.cfm?reqid=19&step=3&isuri=1&1921=survey&1903=84
https://rosstat.gov.ru/compendium/document/13271?print=1#
1.5. СТРУКТУРА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ РАСХОДОВ ДОМАШНИХ ХОЗЯЙСТВ
1.5.4. ПО СОСТАВУ ДОМОХОЗЯЙСТВА И ЧИСЛУ РАБОТАЮЩИХ ЛИЦ
К СОДЕРЖ
в процентах
в том числе расходы на:
Потребительские
расходы
продукты питания и
алкогольную
безалкогольные продукцию, табачные
напитки
изделия и наркотики
одежду и обувь
жилищные услуги, предметы домашнего
воду,
обихода, бытовую
электроэнергию, газ и технику и уход за
другие виды топлива
домом
здравоохранение
информацию и
коммуникацию
транспорт
организацию отдыха,
спортивных и
культурных
мероприятий
гостиницы, кафе и
рестораны
образование
личную гигиену,
финансовые услуги и социальную защиту,
услуги страхования
прочие товары и
услуги
III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал
2020 г.
2021 г.
2020 г.
2021 г.
2020 г.
2021 г.
2020 г.
2021 г.
2020 г.
2021 г.
2020 г.
2021 г.
2020 г.
2021 г.
2020 г.
2021 г.
2020 г.
2021 г.
2020 г.
2021 г.
2020 г.
2021 г.
2020 г.
2021 г.
2020 г.
2021 г.
2020 г.
2021 г.
Домохозяйства,
состоящие:
из
одного взрослого
без
детей
100
100
37.3
34.4
3.2
2.8
6.5
6.3
15.4
13.6
5.0
6.8
5.3
6.7
7.1
9.4
3.0
3.9
5.6
4.3
0.3
0.1
4.0
2.9
1.1
0.8
6.3
8.0
из них:
с работающим взрослым
100
100
33.5
30.7
3.7
3.2
7.3
7.1
15.0
13.2
4.9
7.4
4.4
3.8
8.4
11.8
3.0
4.0
6.6
5.3
0.3
0.2
4.7
3.8
1.2
1.0
7.0
8.5
с неработающим взрослым
из одного взрослого с детьми
100
100
100
100
49.1
33.2
44.5
33.8
1.5
1.8
1.5
2.1
4.1
11.5
4.2
12.5
16.6
10.9
14.6
11.1
5.3
6.3
5.2
4.2
8.0
2.7
14.7
2.9
3.2
10.2
2.8
7.7
2.9
3.8
3.6
5.0
2.7
8.1
1.4
9.5
0.1
0.4
0.1
1.8
1.6
3.4
0.6
2.3
0.7
1.1
0.3
0.7
4.2
6.7
6.5
6.4
из них:
с работающим взрослым
с неработающим взрослым
100
100
100
100
32.6
44.2
33.1
41.4
1.7
2.7
2.1
1.3
11.5
11.9
12.4
13.4
10.8
12.8
11.0
13.2
6.3
6.3
4.2
4.2
2.7
3.3
2.7
5.2
10.7
2.8
8.2
3.2
3.8
4.1
4.9
5.1
8.0
5.0
9.9
5.0
0.4
0.1
1.8
1.2
3.6
0.6
2.4
1.1
1.1
0.9
0.8
0.2
6.8
5.4
6.5
5.5
100
100
33.3
32.1
3.2
3.3
6.3
7.8
11.0
10.5
6.0
6.7
4.6
4.4
16.6
14.0
3.2
4.6
5.2
5.0
1.7
1.1
2.3
4.0
0.9
0.8
5.6
5.8
100
100
100
100
100
100
31.5
35.3
44.8
30.1
33.8
46.0
3.3
2.8
2.8
3.5
2.6
3.3
6.6
6.0
4.7
8.5
6.5
5.1
10.9
10.5
13.4
10.1
11.0
12.9
6.0
6.5
5.6
7.2
5.4
5.9
4.3
4.8
6.6
3.8
5.3
7.7
17.6
16.0
9.2
15.7
11.1
6.3
3.2
3.4
3.0
4.6
4.6
4.3
5.7
4.4
2.6
5.1
5.6
1.6
1.9
1.8
0.1
1.0
1.5
0.1
2.4
1.9
3.0
3.7
5.9
1.7
1.0
0.9
0.6
0.8
0.6
0.6
5.8
5.5
3.7
5.9
6.0
4.4
из двоих или более взрослых
с детьми
100
100
30.1
28.6
2.8
2.6
9.7
9.9
9.6
8.7
5.7
4.7
3.0
3.2
16.7
16.6
3.4
4.5
7.8
9.4
1.0
2.3
2.7
2.7
1.1
1.1
6.4
5.5
из них:
с двумя или более
взрослыми
сработающими
одним работающим
взрослым
с неработающими взрослыми
100
100
100
100
100
100
30.0
30.4
43.0
28.7
28.1
37.6
2.8
2.6
2.0
2.8
2.0
2.2
9.9
9.1
10.8
10.3
8.4
10.4
9.9
8.8
10.9
8.6
9.1
9.6
5.9
5.0
5.5
4.8
4.1
4.8
2.9
3.1
4.0
3.2
2.9
4.5
16.0
20.0
5.5
16.3
18.0
14.4
3.4
3.4
4.0
4.6
4.1
5.7
8.2
6.0
5.5
9.0
11.4
3.4
1.1
0.7
1.1
2.5
1.3
0.7
2.6
3.5
0.7
2.5
3.8
1.1
1.1
1.1
1.0
1.2
1.0
0.7
6.4
6.4
6.1
5.5
5.8
4.7
из двоих или более взрослых
без детей
из них:
с двумя или более
взрослыми
сработающими
одним работающим
взрослым
с неработающими взрослыми
Рост внутренних инвестиций – предвестник роста экономики.
Предприятия рассчитывают на более высокие прибыли и тратятся на модернизацию. Они берут кредиты под
низкие ставки и внедряют новые технологии.
Жилье занимает всего 25-30% от внутренних инвестиций, но этот показатель крайне важен, так как дает мощный
стимул росту потребительских расходов.
Низкие ставки
Больше дешевых кредитов
Больше инвестиций в
производство
Рост производства
Рост занятости и
зарплат
Больше потребительских и ипотечных
кредитов
Рост жилищного
строительства
Рост потребительского
спроса
Дефицит (импорт больше экспорта) или профицит (экспорт больше импорта) торгового
баланса
https://cbr.ru/statistics/macro_itm/
svs/
https://ru.tradingeconomics.com/r
ussia/balance-of-trade
Почему это важно?
Это источник
валюты. И от того,
страна нетто
экспортер или
нетто импортер
зависит
поступление
валюты в бюджет
Процентные ставки и форма кривой доходности
Рост экономики
Страх инфляции
Продажа длинных
бумаг + покупка
коротких (кривая
становится очень
крутая)
Рост инфляции и
возможное
повышение ставок
Страх рецессии
Продажа коротких и
покупка длинных бумаг
Инверсная кривая
Спред между доходностями 10-летних и 2-летних бумаг США считается опережающим
индикатором
Экономисты пока
не могут найти
точное объяснение
этому явлению
https://www.gurufocus.com/yield_curve.php?sa=X&ved=2ahUKEwjai7G3ssPoAhWTTcAKHbNUDhwQ9QF6BAgBEAI&gclid=CjwKCAiAx8KQBhAGEiwAD3EiP1vIRtp07zMzGj
ytnMNTcMh5ngkodxKiYpVznyhi_NjidGK52YSzTBoCm00QAvD_BwE
https://data.nasdaq.com/data/USTREASURY/REALYIELD-treasury-real-yield-curve-rates