КредитнаяКооперация

Фамилия И.О. студента _______________________________________ Группа ________________
Деловая игра «Подбор оптимальной схемы финансирования товаропроизводителей»
(проводится на персональных компьютерах с использованием файла КредитнаяКооперация.xls)
1. Описание ситуации (лист t1 строки 5-8 - cитуация «без проекта»)
Группа крестьянских хозяйств занимается выращиванием сельскохозяйственной продукции.
На примере модельного (типичного или усредненного) хозяйства получены следующие данные:
- выручка по полугодиям составляет 6000 и 4000 денежных единиц (д.е.);
- производственно-сбытовые затраты составляют по полугодиям 3500 и 2500 д.е.;
- чистые выгоды по полугодиям составляют, соответственно, ___________ и ___________ д.е.;
- чистые выгоды (чистые поступления) являются одним из важных источников средств
существования семьи;
- если не будет каких-либо радикальных изменений технологии производства ситуация сохранится
(при расчете в неизменных ценах базисного периода) и будет характеризоваться приведенными
выше значениями.
2. Описание проекта (лист t1 строки 10-20 – ситуация «с проектом»)
В случае реализации инвестиционного проекта внедрения новой технологии производства
сельскохозяйственной продукции для типичного хозяйства к 5-му году будут достигнуты следующие
характеристики производственно-сбытовой деятельности:
- выручка по полугодиям составит 21000 и 14000 д.е.;
- производственно-сбытовые затраты составят по полугодиям 7500 и 7000 д.е.;
- чистые выгоды по полугодиям составят, соответственно, ___________ и ___________ д.е.;
- возросшие чистые выгоды (чистые поступления) по-прежнему будут служить одним из
важных источников средств существования семьи;
- если не будет каких-либо других радикальных изменений ситуация сохранится и в
дальнейшем (при расчете в неизменных ценах базисного периода) будет характеризоваться
приведенными выше значениями.
Выход на проектную мощность планируется осуществить в течение 2-3 года.
Первоначальные инвестиции запланированы на первое полугодие первого года реализации
проекта. При этом в течение первого года реализация проекта не оказывает влияния на результаты
производственно-сбытовой деятельности. Величина и структура первоначальных инвестиций
характеризуется следующими данными:
- инвестиции в оборудование, которое амортизируется за 10 лет (20 полугодий)1, а также в
обучение работников хозяйства и другие аналогичные затраты составляют 15000 д.е.;
- инвестиции в оборудование, которое полностью изнашивается за 3 года (6 полугодий)2
составляют 3600 д.е.; инвестиционные затраты, связанные с заменой этого оборудования
необходимо планировать в 7-м__, ________-м и _________-м полугодии;
- инвестиции в увеличение необходимого запаса оборотных средств (комбикорм, БВМД,
резервирование средств для оплаты электро-, тепло-, водоснабжения и других ресурсов)
составляют 4000 д.е..
С учетом результатов производственно-сбытовой и инвестиционной деятельности в первом
полугодии чистые выгоды (чистые поступления) отрицательны (расходы превышают поступления на
20100 д.е.). В дальнейшем чистые выгоды положительны.
3. Оценка эффективности проекта и потребности в финансировании (лист t1 строки 21-27)
Прирост чистых выгод (разница между чистыми выгодами «с проектом» и чистыми выгодами
«без проекта») на первом шаге расчетного периода составляет -22600 д.е., что показывает
существенное негативное влияние проекта на хозяйство. В дальнейшем чистые выгоды «с проектом»
превышают чистые выгоды «без проекта», что обеспечивает окупаемость инвестиционных затрат на
7-м шаге расчетного периода (см. строку «Прирост чистых выгод нарастающим итогом»). Внутренняя
норма доходности (IRR) проекта составляет 47.7% годовых. При наличии к началу проекта
свободных денежных средств на сумму 3000 д.е. потребность в дополнительном финансировании
реально составляет 20600 д.е. Сводный расчет движения денежных средств крестьянского хозяйства в
ситуациях «без проекта» и «с проектом» приведен в табл. 1 (см. лист t01 в файле
РСХБанкКредКооп.xls.
4. Финансирование проекта (лист t00)
1
2
Примером может служить современное оборудование для содержания телят на открытом воздухе (фундамент, каркас).
В данном примере – это различные виды дополнительного оборудования, например, коврики и т.п..
Первоначальный план финансирования проекта (для одного участника), включает выделение
каждому хозяйству трех видов кредитов:
- долгосрочного на сумму, равную стоимости оборудования-20;
- среднесрочному, на сумму равную стоимости оборудования 6.
- краткосрочного, на суму равную затратам на увеличение запаса оборотных средств; в
дальнейшем краткосрочные предполагается выдавать по мере необходимости.
Все кредиты выдаются хозяйству кредитным кооперативом под 9% годовых. Для долго- и
среднесрочного кредитов установлены конкретные сроки возврата, продолжительность льготного
периода и периода капитализации процентов. Важным условием является ограничение выплат по
кредиту только частью полученных в каждом году результатов реализации проекта (пункт Б: не менее
20% прироста чистых выгод должны остаться в крестьянском хозяйстве).
Предполагается, что в проекте смогут принять участие 156 хозяйств в течение 5 полугодий, в
т.ч. 8 хозяйств получат кредиты в первом полугодии, 16 – во втором и по _______ – в следующих
трех полугодиях. Кооператив должен вернуть полученные для реализации проекта средства Банку с
выплатой 7% за полугодие (за 15 полугодий с момента выдачи каждой порции при двух полугодиях
отсрочки с капитализацией процентов).
5. Оценка эффективности и финансовой реализуемости проекта для хозяйства с учетом
указанных условий финансирования (лист t3 - «после финансирования»)
С учетом указанных условий финансирования формально проект можно считать финансово
реализуемым (минимум накопленного сальдо не опускается ниже нуля). При этом участие в проекте
на указанных условиях остается выгодным для хозяйства:
- начальный размер накоплений (3000 д.е.) к концу расчетного периода увеличивается до 127899 д.е.;
- по ходу реализации проекта размер необходимых краткосрочных кредитов снижается и хозяйство не
нуждается в данном виде поддержки, начиная с 6-го полугодия;
- начиная с 18-го полугодия хозяйство уже не является должником кооператива (100% прироста
чистых выгод остаются в хозяйстве);
- показатель IRR не существует, т.к. в денежном потоке «Прирост чистых выгод «после
финансирования» нет отрицательных величин (все средства, использование на реализацию проекта –
заемные; оценка доходности вложений хозяйства не имеет смысла).
6. Оценка эффективности и финансовой реализуемости проекта для кредитного кооператива с
учетом указанных условий финансирования одного хозяйства (лист t4)
Детально денежные потоки кредитного кооператива, отражающие его взаимодействие с одним
хозяйством с учетом предоставления перечисленных кредитов, показаны на листе t4.
С учетом необходимости расходов, связанных с обслуживаем клиентов, формальное значение
IRR проекта для банка не только значительно ниже установленной ставки за получаемые хозяйствами
кредиты (9%), но и почти не превосходит ставку процента за полученный для реализации проекта
кредит Банка (7%). Следовательно, участие кооператива в реализации проекта на заданных
первоначально условиях маловероятно (может привести к банкротству).
7. Оценка эффективности и финансовой реализуемости проекта для кредитного кооператива с
учетом указанных условий финансирования проекта в целом (лист t5)
Денежные потоки кредитного кооператива, представленные на листе, формируются на основе
данных, приведенных на листе t4 и с учетом сведений о графике включения хозяйств в проект,
представленных в таблице t00.
Отрицательный результат к концу проекта и отрицательные значения накопленного сальдо в
нескольких полугодиях по ходу реализации проекта подтверждают ранее сформулированный вывод о
неприемлемости первоначально заданных условий финансирования для кредитного кооператива.
8. Пересмотр условий предоставления кредитов крестьянским хозяйствам – участникам
проекта
Если изменить условия финансирования, представленные в таблице t00, то можно найти
компромиссный вариант, при котором и крестьянские хозяйства, и кредитный кооператив будут
рассматривать свое участие в проекте как эффективное и финансово реализуемое.
Пересмотру подлежат следующие параметры:
- ставки процентов (по всем видам кредитов);
- сроки возврата, продолжительность льготного периода и срока капитализации по долго- и
среднесрочному кредитам;
- число получателей кредитов в каждом полугодии;
- удельный вес кредитов в финансировании инвестиционных затрат (доля капитала,
финансируемого банком – установить 80% по всем кредитам).
Критериями приемлемости условий финансирования с позиции кредитного
кооператива являются:
- максимальное положительное значение накопленного сальдо к концу расчетного
периода (лист t5, ячейка V39);
-положительные значения накопленного сальдо по ходу реализации проекта (лист t5,
строка 39).
Критериями приемлемости условий финансирования с позиции крестьянского
хозяйства являются:
- максимальное положительное значение прироста чистых выгод нарастающим итогом
(лист t3, ячейка U20);
- неотрицательные значения наличности к началу и к концу каждого шага (лист t3,
строки 25, 26);
- минимальные значения потребности в краткосрочных кредитах по ходу реализации
проекта (лист t3, строка 11);
- возможно более ранний срок завершения расчетов с кредитным кооперативом (100%
в строке 21 листа t3).
По совокупности критериев может быть определен наиболее приемлемый
компромиссный вариант.
Исходные параметры кредитования (лист t00)
А. Условия кредитования
Процент за кредит (% за полугодие)
Доля капитала, финансируемого банком, %
Период кредитования, полугодий
Льготный период (отсрочка), полугодий
Период капитализации, полугодий
Долгосрочный
кредит
9,0
100
16
5
2
Среднесрочный
кредит
9,0
100
5
1
1
Краткосрочный
кредит
9,0
100
X
X
X
Предлагаемые параметры кредитования
Долгосрочный
кредит
Среднесрочный
кредит
Краткосрочный
кредит
Б. Минимальная доля прироста доходов, получаемая предприятием, %
20
Запас средств предприятия к началу проекта, д,.е.
3000
С. Количество предприятий, финансируемых кооперативом (лист t00, клетки с12:С16) и размер средств, выделяемых Россельхозбанком: (лист t5, клетки B5:F5)
в 1-м полугодии
8 хозяйств
180 тыс. д.е. - всего
хозяйств
тыс. д.е. - всего
в 2-м полугодии
16
360
в 3-м полугодии
44
1000
в 4-м полугодии
44
1000
в 5-м полугодии
44
1000
Ставка Банка по целевому кредиту, предоставленному кооперативу
7,0%
Общий срок возврата каждой порции целевого кредита, полугодий
15
Срок капитализации, полугодий
2
Число выделяемых порций
5
Результаты
кредитования
(исходный
вариант)
Результаты для хозяйства (для модельного предприятия):
Результаты кредитования (предлагаемый вариант)
Максимальная потребность в краткосрочном кредите
Потребность в дополнительном финансировании (формально)
С какого шага предприниматель = хозяин на 100%
IRR участия в проекте («после финансирования»)
Результаты для кредитного кооператива:
Потребность в средствах к началу проекта
Максимум накоплений =
Максимум дефицита =
Результат к концу проекта =
д.е.
на
2-м шаге
(минимум накопл.сальдо=3000 д.е. > 0)
18
(за 3 шага до конца расчетов)
не существует (нет вложения собств. средств)
4360
-
254
555
-254
-37
тыс. д.е.
тыс. д.е. в
тыс. д.е. в
тыс. д.е.
9
18
полугодии
полугодии
д.е.
на
_______ шаге