Динамика средних месячных процентных ставок 1) в 2008

Эффект
Фишера
Разность в
процентных ставках
r1  r2
1  r2
Паритет
процентных
ставок
Равняется
Разность в темпах
ожидаемой инфляции
i1  i2
1  i2
Интернациональный
эффект Фишера
Равняется
Равняется
Разность между споткурсом и форвардным
курсом
k  k0
k0
Равняется
f
T
Теория
ожидания
Равняется
Паритет
покупательной
способности
валют
Ожидаемое изменение
в спот-курсе
k T  k0
k0
Рис. 2. Динамика среднемесячных средневзвешенных
обменных курсов доллара в 2008-2009 г.г.
9,00
8,00
7,00
6,00
5,00
USD/PLN
USD/UAN
4,00
3,00
2,00
1,00
0,00
1
2
3
4
5
6
7
8
2008
9 10 11 12 1
2
3
4
5
2009
6
7
8
9 10 11 12
Таблица 1. Динамика средних месячных процентных
ставок1) в 2008-2009 г.г., %
2009
2008
Год
Месяц
1
2
3
4
5
Польша
6,6
6,7
6,8
7,0
7,1
Украина
13,8
14,3
14,9
16,0
16,8
США
3,94
2,98
2,61
2,28
1,98
6
7
8
7,2
7,4
7,5
16,8
16,6
17,2
2,00
2,01
2,00
9
7,6
16,9
1,81
10
7,6
18,9
0,97
11
12
7,7
7,7
21,8
21,6
0,39
0,16
1
2
7,3
6,7
25,6
27,6
0,15
0,22
3
6,3
26,3
0,18
4
5,9
20,6
0,15
5
5,7
19,0
0,18
6
6,1
18,5
0,21
7
5,9
17,7
0,16
8
5,8
17,8
0,16
9
5,9
18,2
0,15
10
5,8
19,6
0,12
11
6,0
20,9
0,12
12
5,9
19,9
0,12
Таблица 2. Сальдо сводного платежного баланса
в кварталах 2008-2009 г.г., млн. долларов США
2008
2009
Страна
І кв.
ІІ кв.
ІІІ кв.
IV кв.
І кв.
ІІ кв.
III кв.
IV кв.
Польша
8432
5867
-5631
-10632
261
3481
9135
1783
Украина
-135
4102
3980
-9464
-5225
-2046
-4902
-1553
Коэффициенты парной корреляции:
процентные ставки Украины – процентные ставки США: -0,72;
процентные ставки Украины – курс USD/UAN: 0,68;
процентные ставки США – курс USD/UAN: -0.88.
Уравнение регрессии зависимости обменного курса (Y) от процентных ставок Украины (Х1)
имеет вид:
Y = 1,006 + 0,298Х1. Следовательно, при прочих равных условиях в среднем увеличение
процентных ставок в Украине на 1% повышает курс доллара на 0,295 грн.
Аналогичное уравнение регрессии рассчитано для зависимости курса от процентных
ставок США (Х2):
Y = 7,931 – 1,194Х2. То есть при снижении процентных ставок в США на 1% курс доллара
растет в среднем на 1,194 грн. при прочих неизменных условиях.
Коэффициент корреляции между сальдо платежного баланса Украины (Yy) и курсом
USD/UAN (X3) составил -0,683. Уравнение регрессии Yy = 5,96 – 0,00023X3, показывает, что в
среднем при прочих неизменных факторах увеличение дефицита сводного платежного
баланса на один доллар повышает курс USD/UAN на 0,00023 грн.
Статистическая взаимосвязь непосредственных динамических рядов сальдо платежного
баланса Польши (Yp) и курса USD/PLN (X4) оказалась несущественной. Однако для лага в
один квартал коэффициент корреляции составил -0,854, а уравнение регрессии получено со
следующими параметрами:
Yp = 2,77 – 0,000063 X4.