У истоков «денежной» макроэкономики Лекция для 2-ого курса Н.А.Макашевой План лекции • Деньги в чистой теории: первые «денежные» маржиналисты. У истоков двух традиций макроэкономики 20 в. • К. Викселль: деньги, процент и цены: структурный подход. • И.Фишер:деньги как агрегат; процент и динамика цен. Деньги в чистой теории: первые «денежные» маржиналисты и две традиции макроэкономики 20 в. • Маржинализм и проблема денег: -классическая дихотомия и две теории процента. Нейтральность денег. -поведенческая теория: деньги и мотивы их хранения, механизмы предложения денег. -статика и динамика и теория денег. • Вопросы, на которые должна ответить теория «денежной» экономики: как деньги проникают в экономику, как они влияют на цены (относительные и абсолютные), как связаны процентные ставки, уровень и структура производства; от чего зависит покупательная сила денег и как обеспечить ее стабильность. • Классическая дихотомия и практическая установка: относительные цены определяются рынком и не нуждаются в регулировании, абсолютные цены связаны с массой денег и их нужно регулировать. • Различные представления о независимости абсолютных и относительных цен. К. Викселль: деньги, процент и цены: структурный подход. • • К. Викселль (1851-1927): ученый и общественный деятель. Основоположник шведской школы. В области теории: объединение микроэкономического подхода, опирающегося на Бем-Баверка и Вальраса, и «протокейнсианской» макроэкономики (подход с позиций сбережения-инвестиции, влияние денег связано с процентом). • Главные направления исследований и основные работы. - Роль государства и задачи политики. «Социалистическое государство и современное общество» (1905) - Проблемы ценности и распределения. Маржиналистский подход. Первым сформулировал условие эффективной аллокации. Проблема исчерпания. «Ценность, капитал и рента»(1893), «Лекции по политической экономии» 1901,1906) - Теория общественных финансов. «Исследования в области общественных финансов» (1896) - Теория капитала (влияние австрийцев, новый взгляд на проблему распределения в условиях динамики). «Лекции по политической экономии»(1901,1906) - Цены и процент в денежной экономике. Модель кумулятивного процесса. «Лекции по политической экономии»(1901,1906) Теория денег и модель кумулятивного процесса • «Любая теория денег, заслуживающая такого названия, должна показать, как и почему денежно-кредитный спрос на товары превышает или оказывается меньше предложения товаров при данных условиях». • Критика количественной теории. Связь увеличения массы денег (прироста золота) и изменения процента. Приток денег ведет к уменьшению ставки и росту цен. Бумажные деньги и цены: что первично увеличение количества денег или рост цен? Роль ожиданий и процентная ставка. Относительные и абсолютные цены. Издержки производства и общий уровень цен. • Кредитные деньги меняют все: • «Меновая ценность денег и уровень товарных цен товаров зависит от цены, по которой могут быть получены сами деньги (т.е. кредит), иными словами, от ставки процента. Низкая ставка должна вести к росту цен, высокая - к их падению …» [На самом деле часто наблюдается обратное] «Определяющим фактором при установлении объема банковского кредита должна быть именно его цена, относительная цена, т.е. банковская ставка процента по отношению к доходности или ожидаемой доходности капитала, задействованного в производстве и обороте» • Взгляд на проблему цикла. Главная причина циклических колебаний – в том, что технический прогресс не может идти в ногу с ростом потребностей. Циклические колебания относительных и абсолютных цен. Запасы. Регулирование ставки как антикризисная мера. • Специфика системы кредитных денег – возможность разрыва между естественной и денежной (рыночной) процентными ставками. Процент отражает межвременные предпочтения. • Задача модели кумулятивного процесса – исследовать условия стабильности цен в денежной экономике (кредитные деньги) • От чего зависят ставки и можно ли на них воздействовать? Связь денежной процентной ставки и денежной массы (денежная масса определяется спросом на кредит). • Роль ставок в кумулятивном процессе. Не величина ставок, а их соотношение влияет на цены. • Динамический процесс сквозь призму изменения цен (относительных и абсолютных) и доходов. Ставка движется в одном направлении с общим уровнем цен. • Равновесие – стабильность цен. Достигается при равенстве ставок. • При достижении равновесия общий уровень цен не возвращается к прежнему значению. • Кумулятивный процесс с точки зрения сбережений и инвестиций. Превышение естественной ставки над банковской означает недостаток сбережений при данном уровне производства. Равновесие требует увеличения объема производства. • Двойное условие равновесия: равенство ставок и равенство сбережений и инвестиций. • Равновесие и нейтральность денег. Деньги нейтральны, когда цены стабильны, а цены стабильны, когда сбережения равны инвестициям. • Процент- ключевая характеристика денежной экономики. Кумулятивный процесс (продолжение) Нерешенные вопросы: - эквивалентность условий равновесия для для расширяющейся экономики, или как согласовать нулевую кредитную экспансию и стабильность цен? - независимость денежной и естественной ставок (дихотомия процентных ставок) И.Фишер (1867-1947):деньги как агрегат; процент и динамика цен. • И.Фишер: теоретик-маржиналист, популяризатор экономических знаний. • Задача теории исследование колебаний покупательной способности денег как главной причины макроэкономических проблем. • Основные направления исследований в области чистой теории: развитие ТОР и теории индивидуального выбора, теории процента и капитала. Теория денег. • Статистика: индексы и агрегаты. Вклад в области чистой теории и основные работы • Теория полезности: кривые безразличия для наборов благ, для случая независимых и взаимозависимых товаров. Математические исследования в области теории ценности и цен. (1892/1925) • Временная перспектива ТОР. Процент как интегральный показатель межвременных предпочтений и межвременной трансформации. Теория процента как определенного нетерпением расходовать доход и возможностями его инвестировать (1907/1930) • Капитал как дисконтированная сумма доходов. Природа капитала и дохода (1906) Теория денег Фишера – модифицированный вариант количественной теории • Задача– исследование изменения покупательной силы денег (величина, обратная общему уровню цен) в связи с изменением массы денег и объема сделок. • Уравнение денег Фишера PQ =MV: -балансовое, а не каузальное; -математически эквивалентно кембриджскому уравнению; -каузальное содержание определяется предпосылками: независимость V и Q от M; - включает депозиты в состав денежной массы. PQ= M1V1 + M2V2 • Рассматриваются различные по длине периоды: - короткие (переходные), когда может измениться любой член уравнения: М, скорости обращения денежных агрегатов. Роль процента. Деньги не являются нейтральными; - длинные (нормальные), когда изменяются только М и Р. • Уравнение процента Фишера i= r+ dp – связь между реальным и денежным (номинальным) процентами, т.е. связь денежной сферы и реальной. • При адаптации системы к изменению массы денег процент менее подвижен, чем цены. • В переходном периоде: M - P [Q]– i (dp) – М 2 /М1 - Р[Q] - … i (dp) -… Р[Q] - М 2 /М1 - … • Кризис: высокая ставка процента – результат того, что раньше она была слишком низкой. • Депрессия: низкая ставка и снижающиеся цены. Покупательная сила денег (1911), Ставка процента (1907) Теория денег: абсолютные и относительные цены Фишер: «Уровни цен необходимо изучать независимо от индивидуальных цен». «Индивидуальная цена предполагает существование данного уровня цен». Практические выводы: • 100% обеспечение кредита исключает кредитный цикл; • регулирование золотого содержания валюты в обратной пропорции к покупательной способности золота обеспечивает стабильность общего уровня цен.