2. Х. Ермо, Главный экономист Комитета по страхованию и
реклама
Совершенствование управления пенсионными фондами Хуан Ермо (Juan Yermo), отдел ОЭСР по частным пенсиям Перспективы развития российской пенсионной системы 22 ноября 2011 г. 1 Управление финансами Предполагает: контроль со стороны руководства и организационное оформление участников пенсионной системы, а также внешний надзор за их деятельностью Цель: минимизировать потенциальные проблемы у агента или конфликты интересов между принципалом (бенефициарами и другими заинтересованными сторонами) и основным агентом (административным советом), а также между последним и делегированными агентами (например, инвестиционным менеджером) Выгоды: повышение выгод для заинтересованных сторон в форме более высоких результатов от инвестиций (без учета операционных затрат и соответствующей компенсации за риск) Качественное управление финансами также формирует доверие между заинтересованными сторонами и помогает повышать эффективностью и стабильность финансовой системы 2 Руководящие принципы ОЭСР, касающиеся вопросов управления пенсионными фондами • Впервые изданы в 2001 году • Одобрены в качестве рекомендации ОЭСР в 2005 году • Пересмотрены в 2008 году, одобрены в июне 2009 года • Учитывают мнения правительств и надзорных органов из 37 стран, а также результаты консультаций с частным сектором • Полностью соответствуют Принципам ОЭСР в области корпоративного управления 3 Руководящие принципы ОЭСР, касающиеся вопросов управления пенсионными фондами I. Структура управления “Структура управления должна обеспечивать соответствующее разделение операционной и надзорной ответственности, а также подотчетность и соответствие лиц, наделенных такой ответственностью”. • Определение зон ответственности • • • • • Административный совет Консультации экспертов Аудитор/актуарий/хранитель Подотчетность Соответствие 4 Руководящие принципы ОЭСР, касающиеся вопросов управления пенсионными фондами II. Механизмы управления “В пенсионных фондах должны действовать соответствующие механизмы контроля, коммуникаций и стимулирования, содействующие принятию правильных решений, их должному и своевременному исполнению, прозрачности и регулярному анализу и оценке”. • Внутренний контроль • Отчетность • Раскрытие информации • Компенсация ущерба 5 Цикл управления в пенсионном фонде Подотчетность Внешний надзор Ответственность Внутренний контроль Согласование интересов Экспертные знания 6 Возможные изменения в практике управления пенсионными фондами в Российской Федерации Вопрос Предложения и комментарии группы экспертов Разделение ответственности • Предложение: базовая структура управления должна определяться в законодательстве, комитет по инвестициям, комитет по активам и пассивам для УП • Комментарий: также необходимо, чтобы структура управления отражала сложность и риски фонда. Надзорный орган должен оценивать качество управления в рамках лицензирования Подотчетность • Предложение: усилить правовую ответственность, штрафы и практику отрешения от должности членов правления и исполнительных директоров; отменить гарантии годовых доходов • Комментарий: укрепить роль и представительность членов в опекунских советах Гармонизация стимулов • Предложение: стандарты корпоративного управления НПФ: своды правил поведения касаются конфликтов интересов и вопросов конфиденциальности, оплаты труда маркетологов, эталонных показателей эффективности инвестиционных менеджеров • Комментарий: надзорный орган должен решать вопросы конфликтов интересов; в случае укрепления практики управления НПФ можно было бы позволить управлять активами собственными7 силами Возможные изменения в практике управления пенсионными фондами в Российской Федерации Вопрос Предложения и комментарии группы экспертов Опыт • Предложение: усилить требования соответствия и адекватности для членов правления. • Комментарий: чрезвычайно важно для административного совета и главного управляющего; следует оценивать в рамках лицензирования НПФ; обучение членов опекунского совета, особенно членов-представителей Внутренний контроль • Предложение: внедрить стандарты внутреннего контроля на основе рисков • Комментарий: см. также Передовую практику ОЭСР/IOPS в области систем управления рисками пенсионных фондов Внешний надзор • Предложение: эффективное раскрытие информации членам (по взносам, инвестиционным доходам); актуарии должны оповещать о неправомерных действиях • Комментарий: раскрытие информации о вознаграждении и прогнозируемых платежах; скорые и недорогие механизмы возмещения ущерба для членов (например, пенсионный уполномоченный) помимо судебной системы 8 Некоторые уроки управления пенсионными фондами в странах ОЭСР Механизмы на уровне компаний/профессий: Коллегиальная и равная представленность не должна быть за счет должным образом информированного правления Стандарты соответствия и адекватности необходимо оценивать на уровне всего правления и отдельного лица Способность лицензирования/сертификации повышать стандарты и консолидировать отрасль Вознаграждение и неправомерные стимулы - самый серьезный вызов в области управления на уровне розничных/персональных механизмов Политическое влияние - самый серьезный вызов в области управления при централизованной системе администрирования 9 Качественное управление необходимо, однако одного его недостаточно для качественных результатов Вам также нужно будет обеспечить: Достаточный масштаб деятельности, чтобы (i) позволить себе квалифицированный персонал и надежные системы, (ii) снизить удельные затраты, (iii) выявлять инвестиционные возможности Разумные инвестиционные ожидания и управление рисками Соответствующие инвестиционные правила Эффективные пенсионные фонды получают на 1-2% больше доходов, скорректированных по рискам (Кит Амбахтшеер - Keith Ambachtsheer) 10 Вопросы? juan.yermo@oecd.org; +331 45249662; www.oecd.org/pensions 11
