Оптимизация управления риском и доходностью Москва 2012 Юсипов Р.А.

Оптимизация управления
риском и доходностью
Юсипов Р.А.
Москва 2012
Тел.: (495) 772-97-42, http: //www.tfgroup.ru
Главное - управление рыночным риском!
1. ПР и ПН по своей природе длинные деньги;
2. Де-факто ПР и ПН - короткие деньги;
3. Рынок акций – высокий рыночный риск на отчетную дату;
4. VAR 95% ММВБ = 35% на 1 г. и = 7,5% на 10 дней;
5. Стратегия с защитой капитала.
Тел.: (495) 772-97-42, http://www.tfgroup.ru
2
2
Реализация стратегии с защитой капитала
1. Высокая зависимость от управляющего - Облигации/депозиты +
Акции;
2. Средняя зависимость от управляющего - Облигации/депозиты +
опцион например на фьючерс индекс РТС;
3. Низкая зависимость от управляющего - Структурные облигации с
защитой капитала.
Тел.: (495) 772-97-42, http://www.tfgroup.ru
3
Что такое структурная нота ?
Кредитная евронота (CLN, credit-linked note) – разновидность
еврооблигации, выплата купонов и тела которой привязана к риску одного
базового актива, отличного от риска эмитента-организатора.
Визуальное представление структуры кредитной евроноты
Оболочка
риск базового
актива
Эмитент -организатор
Тел.: (495) 772-97-42, http://www.tfgroup.ru
Оболочка позволяет:
•управлять валютным риском (через
присоединение валютного дериватива);
•получить дополнительную доходность;
•придать
финансовому
инструменту
форму еврооблигации по коду CFI.
4
Структурные облигации

Обращаются
как
на
бирже,
так
и
вне
биржи
и
предоставляют все преимущества публичных ценных бумаг;

Позволяют передать риск и доход по базовому активу
конечным инвесторам;

Позволяют «взять» риск на любой торгуемый актив
(валютные пары, металлы, нефть, акции, индексы и т.д.);

Любая валюта выпуска;

Позволяют
управлять
дюрацией
инвестиционного
портфеля.
Тел.: (495) 772-97-42, http://www.tfgroup.ru
5
Виды структурных облигации
Структурные облигации двух видов:
1. Рублевые облигаций российских хозяйственных обществ с
листингом на ММВБ (ВТБ, Росбанк, МФО;) – ограниченный круг
стратегий;
2. Еврооблигации в форме CLN от имени крупнейших европейских
или американских банков по английскому праву – широкий круг
стратегий.
Тел.: (495) 772-97-42, http://www.tfgroup.ru
6
Требования Постановления №63
1.
Иностранное государство является членом ОЭСР;
2.
Рейтинг не ниже уровня BBB-/Baa3. Рейтинг минимум от двух
рейтинговых агентств (Standard & Poor’s, Fitch-Ratings, Moody’s
Investors Service);
3.
Бумаги прошли процедуру листинга на фондовой бирже,
включенной в перечень фондовых бирж, утвержденный ФСФР.
Тел.: (495) 772-97-42, http://www.tfgroup.ru
7
ЗАО «УК «ТРАНСФИНГРУП» имеет следующие лицензии:
 на осуществление деятельности по управлению инвестиционными
фондами,
паевыми
инвестиционными
фондами
и
негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00052,
выдана ФСФР России 6 ноября 2001 года без ограничения срока
действия;
 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами
№ 177-10116-001000, выдана ФСФР России 6 апреля 2010 года без
ограничения срока действия.
129090, Россия, Москва, ул. Щепкина, д.33.
Тел.: (495) 772-97-42, факс: (495) 649-81-47, tfg@tfgroup.ru
Тел.: (495) 772-97-42, http://www.tfgroup.ru
8