Институт развития
реклама
Деловая Россия Модели финансирования несырьевого бизнеса 2015 2 Общие подходы к финансированию производственных компаний • Обеспечение среднего бизнеса финансовыми ресурсами для расширения • • • • • • • • • • производства и реализации производственных проектов Организация оперативного рассмотрения заявок предприятий на кредитование Необходимый объем финансирования – от 150 млн до 5 млрд рублей Срочность финансирования – до 5-7 лет Процентная ставка = ключевая ставка + 3-4 процентных пункта (не более 8-10% годовых с учетом перспектив снижения ключевой ставки в течение 2015-2017 гг.) Использование в качестве обеспечения текущих и/или будущих денежных потоков, приобретаемого оборудования, залога прав, банковских счетов, товарных знаков Снижение объема вкладываемых в проект собственных средств клиента до 20% Оценка залогового имущества и вложений предприятия в проект по рыночной, а не балансовой стоимости Реализация проектов на принципах проектного финансирования, а не только инвестиционного кредитования Разработка для каждой модели тиражируемого стандарта осуществления сделок Эффективное встраивание в финансовую схему различных инструментов государственной поддержки, в том числе по госконтрактам 3 МОДЕЛЬ: проектное финансирование для среднего бизнеса с участием СОПФ и без участия СОПФ с выпуском проектных облигаций А. с участием СОПФ Покупатель продукции Поставщик 7. Гарантия цены Инициатор проекта – среднее предприятие 1. Создание проектной компании Специализированное общество проектного финансирования (СОПФ) Оператор проекта (при необходимости) Технический консультант 5. Гарантия Институт развития 2. Кредит Банки кредиторы 3. Выпуск облигаций Представитель владельцев облигаций Инвесторы 6. Рефинансирование 4 Б. без участия СОПФ, путем выпуска проектных облигаций Организатор выпуска Институт развития Гарантия Банк Банк Рефинансирование Платежи Платежный агент Выплаты по займу Эмитент среднее предприятие Платежи НПФ Инвесторы облигационеры Представитель владельцев облигаций Передача обеспечения в пользу облигационеров • Упрощение процедуры выпуска облигаций средних компаний и развитие соответствующего рынка • Расширение инвестиционных деклараций институциональных инвесторов (НПФ, страховые компании) • Определение требований к облигациям средних компаний для включения в ломбардный список Банка России 5 Предложения по развитию рынка и совершенствованию нормативной базы • Разработка • • • • • • законодательного стандарта проектного финансирования для финансирования производственных проектов Внесение изменений в Закон № 379-ФЗ, обеспечивающих возможность привлечения кредитов на этапе строительства (без выпуска облигаций) Определение инструментов поддержки проектного финансирования со стороны институтов развития, обеспечивающих максимальную эффективность (мезонинное кредитование, гарантирование, рефинансирование) Учет особенностей кредитов, предоставленных СОПФ на этапе строительства, при расчете достаточности капитала и резервов на возможные потери по ссудам. Потребуется внесение изменений в Инструкцию № 139-И и Положение № 254-П Внесение в Закон № 379-ФЗ поправок, обеспечивающих изменение юридического статуса СОПФ после исполнения всех обязательств по проектным облигациям Внесение изменений в Положение № 312-П для возможности рефинансирования кредитов СОПФ на этапе строительства Изменение инвестиционных деклараций НПФ для включения в него облигаций СОПФ, выпущенных в соответствии со стандартами качества 6 МОДЕЛЬ: синдицированный кредит с участием нескольких банков-кредиторов Институт развития Гарантия Банк организатор Банк 2 Платежи Кредитный агент Платежи и передача информации Банк 3 Заемщик среднее предприятие Платежи Рефинансирование Банк 4 Межкредиторское соглашение Управляющий залогом Передача обеспечения в пользу кредиторов Варианты: • Кредит, предоставленный группой банков на одинаковых условиях • Каждый из банков в самостоятельных отношениях по кредиту с заемщиком 7 Юридическая и организационная проблематика • Предмет договора синдицированного кредита • Проценты и вознаграждения кредиторам • Правовой статус агента в сделках синдицированного кредитования • Правовой статус организатора, платежного банка и иных участников • Заверения и гарантии участников сделки • Обязательства • • • • сторон, включая информационные обязательства и финансовые ковенанты Собрание кредиторов, принятие совместных решений, соглашения отдельных кредиторов Досрочный возврат кредита по инициативе заемщика Уступка и перевод долга Банкротство – процедура совместного взыскания 8 Предложения по совершенствованию регулирования • Включение определения и порядка предоставления и взыскания синдицированного • • • • • кредита в главу 42 Гражданского кодекса РФ Включение в Положение № 312-П прямого указания на возможность рефинансирования под залог участия в синдицированном кредите с учетом участия в сделке кредитного агента и управляющего залогом Изменение банковского законодательства, направленные на закрепление права банков на взимание комиссий при корпоративном кредитовании Определение в банковском законодательстве новых видов банковских сделок: • Организация синдицированного кредита • Управление залогом Определение порядка взаимодействия управляющего залогом с ЕГРП, реестром залогов движимого имущества (Федеральная нотариальная палата), учетной системой на рынке ценных бумаг и другими базами данных Внесение изменений в Налоговый кодекс РФ в части исключения взимания НДС с платы за организацию синдицированного кредита, вознаграждений кредитного агента и управляющего залогом 9 МОДЕЛЬ: лизинг, включая новые механизмы финансирования лизинговых компаний Среднее предприятие лизингополучатель 1. Договор лизинга Лизинговая компаниялизингодатель 3. Лизинговые платежи 5. Залог платежей 4’. Выпуск облигаций 4. Кредит 2. Поставка оборудования 6. Гарантия Институт развития Банк кредитор Представитель владельцев облигаций Инвесторы Производитель оборудования 7. Рефинансирование 10 Предложения • Возможность рефинансирования ЦБ кредитов лизинговым компаниям в соответствии с • • • • • Положением № 312-П Совершенствование бухгалтерского учета лизинговых компаний в целях более точной оценки стоимости их активов (требований по получению лизинговых платежей) Включение лизинговый компаний в число некредитных финансовых организаций с целью повышения их финансовой устойчивости, расширения источников финансирования благодаря распространению на них контроля, надзора и регулирования со стороны Банка России Внедрение модели выпуска надежными лизинговыми компаниями облигаций (без использования СФО), обеспеченных залогом требований по лизинговым договорам. Возможность получения поручительств института развития по таким облигациям. Включение их в ломбардный список ЦБ и инвестиционные декларации НПФ Изучение возможности использования более сложных моделей финансирования лизинговых компаний, в том числе с использованием секьюритизации лизинговых платежей Внесение изменений в НК РФ (в части НДС), обеспечивающих налоговую нейтральность сделки секьюритизации лизинговых платежей 11 МОДЕЛЬ: торговое финансирование для среднего бизнеса Среднее предприятие 1. Договор расчетного счета 4. Гарантия Банк – держатель основного расчетного счета предприятия 2. Кредит 3. Залог прав по банковскому счету Банк кредитор Институт развития 5. Рефинансирование 12 Предложения по развитию рынка • Разработка стандарта торгового финансирования для средних предприятий и определение «точек» поддержки торгового финансирования со стороны института развития, обеспечивающих максимальную эффективность (поручительство, рефинансирование) • Внесение изменений в Главу 46 ГК РФ в части регулирования аккредитивов, обеспечивающих приведения регулирования в соответствии с международными стандартами • Внесение изменение в Главу 23 ГК РФ и Инструкцию 153-И, обеспечивающих использование основного торгового счета компании в качестве залогового счета (для передачи в залог выручки). В настоящее время для залога денежных средств должны открываться отдельные залоговые счета, что не соответствует международной практике • Внести изменения в Инструкцию 139-И, предусматривающие использование пониженных коэффициентов риска при получении поручительств (гарантий) институтов развития в сделках торгового финансирования (по аналогии с поддержкой экспорта со стороны ЭКСАР) 13 МОДЕЛЬ: секьюритизация кредитов МСП Бухгалтер Резервная обслуживающая компания Банк Управляющая компания Своп-провайдер 1. Продажа кредитов (залог по облигациям) Специализированное финансовое общество (SPV) Банк – держатель залогового счета СФО 3. Выплата стоимости кредитов Заемщики – должники по Погашение кредитов МСП-кредитам Институт развития 2. Выпуск облигаций Представитель владельцев облигаций Инвесторы 4. Рефинансирование Рейтинговое агентство
