Актуальные вопросы перехода на RAB

АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ
ПЕРЕХОДА НА RAB-РЕГУЛИРОВАНИЕ
Докладчик:
Чесноков В.В. начальник Департамента
тарифообразования
ОАО «МРСК Северо-Запада»
Семинар – совещание
«Переход электросетевых
организаций на метод доходности
инвестированного капитала»
08-09 апреля 2010,
Великий Новгород
1
ЦЕЛЕВЫЕ СОСТАВЛЯЮЩИЕ НЕОБХОДИМОЙ
ВАЛОВОЙ ВЫРУЧКИ В RAB-РЕГУЛИРОВАНИИ
НВВ
ДОХОД НА
ИНВЕСТИРОВАННЫЙ
КАПИТАЛ
норма доходности
х
первоначальную
базу инвестированного
капитала
+
норма доходности
х
новые инвестиции
ОПЕРАЦИОННЫЕ
РАСХОДЫ
ВОЗВРАТ
ИНВЕСТИРОВАННОГО
КАПИТАЛА
возврат капитала,
инвестированного до начала
долгосрочного
периода регулирования
+
возврат инвестиций,
предусмотренных согласованной
инвестиционной программой
на долгосрочный период
подконтрольные
расходы
+
неподконтрольные
расходы
ТРИ СОСТАВЛЯЮЩИХ RAB – ТРИ ЦЕЛИ:
1. текущая деятельность предприятия
2. возврат вложенных инвестиций
3. доход инвестора
2
2
ФОРМИРОВАНИЕ ИСТОЧНИКОВ ДЛЯ
ИНВЕСТИЦИЙ В RAB-РЕГУЛИРОВАНИИ
ДОХОД
(дивиденды)
ВНЕШНИЕ
ИСТОЧНИКИ
ВНЕШНИЕ
ИСТОЧНИКИ
ИНВЕСТОР
ДОХОД НА
старый
КАПИТАЛ
ВОЗВРАТ
КАПИТАЛА
ВОЗВРАТ
(погашение
внешних
источников)
ИНВЕСТИЦИИ
Тариф
ДОХОД НА
новый
КАПИТАЛ
ДОХОД НА
старый
КАПИТАЛ
ИНВЕСТИЦИИ
Тариф
ВОЗВРАТ
КАПИТАЛА
OPEX
OPEX
3
РАСХОЖДЕНИЕ ВЗГЛЯДОВ СУБЪЕКТОВ
ЭНЕРГЕТИКИ НА ОЦЕНКУ БАЗЫ iRAB
инвесторы
региональные
регуляторы
база iRAB должна обеспечить полное
восстановление активов
база iRAB не должна существенно
отличаться от бухгалтерской стоимости
регулируемые база iRAB должна обеспечить источниками
организации инвестиции и доход акционера
оценщики
БАЗА
iRAB
в основу расчета базы iRAB положен как
затратный, так и доходный методы оценки
4
РАСХОЖДЕНИЕ ВЗГЛЯДОВ СУБЪЕКТОВ
ЭНЕРГЕТИКИ НА ОЦЕНКУ БАЗЫ iRAB
База iRAB устанавливается по результатам
независимой оценки активов
с учетом стоимости замещения,
а также физического, морального и внешнего износа:
стоимость
основных фондов
износ основных
фондов
загрузка эл.сетей,
прогнозы
прочие
факторы
БАЗА
iRAB
ВАЖНО! Учет загрузки эл.сетей требует
периодической актуализации оценки iRAB
5
ВОПРОСЫ УЧЕТА КАПИТАЛА iRAB.
ЗАКОНОДАТЕЛЬНЫЕ АСПЕКТЫ
ПРИКАЗ ФСТ РОССИИ №231-Э ОТ 26.06.2008 (раздел IV)
1. Учет капитала iRAB ведется раздельно от бухгалтерского и налогового учета
2. Регулирующие органы ежегодно на основе данных о реализации инвестиционной программы ведут учет
полной и остаточной величин инвестированного капитала
3. При включении новых инвестиций в капитал iRAB определяется величина инвестиций отдельно в
отношении каждого объекта
4. Изменение бухгалтерской (налоговой) стоимости активов не учитывается при установлении капитала
iRAB
5. Размер капитала iRAB на очередной долгосрочный период регулирования устанавливается равным
остаточной величине капитала iRAB на последнюю отчетную дату
6. Инвестиции учитываются при определении капитала iRAB в размере расходов, предусмотренных
согласованной в установленном порядке инвестиционной программой,
или по дополнительному предварительному согласованию с регулирующими органами
7. Инвестиции, не предусмотренные согласованной инвестиционной программой, учитываются при
определении капитала iRAB при условии их предварительного согласования регулирующими органами
ПОСТАНОВЛЕНИЕ ПРАВИТЕЛЬСТВА №977 ОТ 01.12.2009
(п.23 Правил утверждения инвестиционных программ…)
1. Изменения в инвестиционную программу, связанные с перераспределением расходов в пределах 15%
установленной величины расходов на реализацию проектов в год при условии неувеличения общих
расходов, осуществляются без согласования с органами исполнительной власти.
6
ВОПРОСЫ УЧЕТА КАПИТАЛА iRAB
СТАРЫЙ
КАПИТАЛ iRAB
УЧЕТ
КАПИТАЛА
iRAB
Номенклатура бух.учета
не соответствует
номенклатуре
переоцененных объектов
Бухгалтерский
учет
РЕАЛИЗАЦИЯ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ПРОГРАММЫ
Управленческий
учет по
Инвестиционным
программам
Номенклатура учета инвестиционных программ подходит
для организации учета «нового» капитала и последующего
контроля
7
ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО УЧЕТУ
КАПИТАЛА iRAB
ДАННЫЕ
ПРОИЗВОДСТВЕННОГО
УЧЕТА (РИТ)
в разрезе
объектов
«СТАРЫЙ» КАПИТАЛ iRAB
в стоимостном объеме
ИНВЕСТИЦИОННАЯ
ПРОГРАММА
ОЦЕНКА
КАПИТАЛА
УЧЕТ
КАПИТАЛА
в разрезе
объектов
«НОВЫЙ» КАПИТАЛ iRAB
в разрезе объектов
учет «нового» капитала в разрезе объектов необходим на период
реализации (корректировки) инвестиционной программы
в стоимостном
объеме
ИНВЕСТИРОВАННЫЙ
КАПИТАЛ iRAB НА ОЧЕРЕДНОЙ
ДОЛГОСРОЧНЫЙ ПЕРИОД
в стоимостном
объеме
8
ВОПРОСЫ НОРМИРОВАНИЯ
ДОХОДНОСТИ НА КАПИТАЛ iRAB
1 год
2 год
3 год
4 год
5 год
Приказ ФСТ России №152-э/15 от 15.08.2008
МРСК
старый капитал 6%
9%
12%
???
???
новый капитал
12%
12%
???
???
12%
Приказ ФСТ России №347-э/4 от 04.12.2009
ФСК
России
старый капитал 3,9%
5,2%
6,5%
???
???
новый капитал
11%
11%
???
???
11%
• Существенные различия в норме доходности для
компаний электроэнергетики
• Отсутствие утвержденной нормы доходности на 4-5 годы
• Неопределенность прогнозирования нормы доходности;
• Неясность с целевым уровнем доходности несет
значительные риски изменения денежного потока от
до 25%
общего дохода на инвестированный капитал за 5 лет
нагрузка
на инвестора –
кредиты
ИЛИ
нагрузка
на потребителя –
тариф
Инвесторам необходимы четкие и понятные ориентиры
для прогнозирования дохода
9
ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО НОРМИРОВАНИЮ
ДОХОДНОСТИ НА КАПИТАЛ iRAB
1. Стоимость собственного капитала =
Кривая бескупонной доходности
по гос.бумагам,
(данные ММВБ)
Лет
Доходность,
% годовых
Лет
Доходность,
% годовых
0,25
0,5
1
2
3
4,65
4,78
5,09
5,94
6,31
5
10
15
20
25
6,64
7,79
8,34
8,64
8,83
Норма доходности* = доходность гос.бумаг + отраслевой индекс
* расчет по данным биржевых торгов за определенный период
2. Стоимость заемного капитала = Средняя процентная
ставка по привлеченным кредитным ресурсам
Норма доходности* = ставка по кредитам нефинансовым
организациям + отраслевой индекс
* расчет по данным Центрального банка России
10
УПРАВЛЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТЬЮ
В RAB-РЕГУЛИРОВАНИИ
РОСТ ОБЪЕМОВ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ
ПРОГРАММ
ТАРИФ
ФСК ЕЭС
МРСК
РЕГИОН. ВЛАСТЬ
РЕГИОНАЛЬНЫЕ
СТРАТЕГИИ,
СХЕМЫ
РАЗВИТИЯ
КЛИЕНТЫ
ЭНЕРГОПОТРЕБЛЕНИЕ
ТАРИФ
ПОВЫШЕНИЕ
ЭФЕКТИВНОСТИ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ
ПРОГРАММ
11
Спасибо за внимание!
12