2. Опорный конспект Акции

Акции
Характеристика и основные свойства акции
Операции, производимые с ценными бумагами
Источники дохода акционера
Акция, как финансовый актив
особая форма существования капитала
документ, подтверждающий право
собственности владельца на
определенную сумму денег или
имущественные ценности
юридический документ, содержащий
предусмотренные законодательством
реквизиты
Акция – эмиссионная ценная бумага,
закрепляющая права ее владельца
на получение части прибыли акционерного
общества в виде дивидендов,
на участие в управлении акционерным
обществом
на часть имущества, остающегося после его
ликвидации.
Виды акций в зависимости от
способа реализации прав акционеров
Обыкновенные акции
 дают право на участие в управлении акционерным обществом (1
акция = 1 голос при решении вопросов на собрании акционеров)
 при недостатке средств дивиденды по обыкновенным акциям не
выплачиваются
Привилегированные акции
 не дают права голоса на общем собрании акционеров (исключением
являются решения вопросов о реорганизации и ликвидации общества)
 приносят фиксированный доход, размер которого устанавливается при
выпуске акций
 имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределении
прибыли и ликвидации общества
 при недостатке прибыли выплата дивидендов производится за счет
резервного фонда общества
эмиссия
бонусная эмиссия
выпуск прав
дробление
консолидация
возврат капитала акционерам
Эмиссия акций как способ
финансирования бизнеса
 - приток денег в акционерный капитал,
- обретение капитализации, рост ликвидности,
- дополнительная защита бизнеса,
- повышение эффективности бизнеса,
- улучшение имиджа среди инвесторов,
- доступ к дешевым деньгам.
 - раскрытие конфиденциальной информации,
- ориентация на мнение инвестиционного
сообщества,
- отказ от "серых" схем.
Эмиссия акций. Основные этапы IPO
Подготовка компании к публичному статусу (6-24 мес.)
Формирование синдиката андеррайтеров (1 мес.)
Формирование команды по размещению
(1 мес.)
Проверка документации
Размещение
по итогам IPO ВТБ
капитализация увеличилась с 10–12 млрд долларов
до 20–25 млрд долларов
Бонусные эмиссии
(или эмиссии для капитализации дохода)
• “бесплатное” размещение акций среди всех
существующих акционеров пропорционально
количеству уже имеющихся у них акций
•предоставление преимущественного права всем
существующим акционерам
• в результате бонусной эмиссии компания не
привлекает новых средств
Операции эмитента
с акциями
• 20 мая 1993 г. Министерство финансов Российской Федерации
зарегистрировало за №МФ73-1п-0204 эмиссию обыкновенных
именных бездокументарных акций РАО «Газпром» в количестве
236 735 129 тыс. рублей номинальной стоимостью 1000 рублей.
• 21 октября 1994 г. произведено дробление акций РАО
«Газпром»: 1 акция номинальной стоимостью 1000 рублей
раздроблена на 100 акций номинальной стоимостью 10 рублей.
• 19 августа 1998 г. в связи с изменением нарицательной
стоимости российских денежных знаков внесены изменения
в проспект эмиссии - номинальная стоимость акций составила
0,01 рубля.
• все акции ОАО «Газпром» первого выпуска были
аннулированы на основании осуществленной 30 декабря 1998
года конвертации в обыкновенные именные бездокументарные
акции ОАО «Газпром» второго выпуска номинальной стоимостью
5 руб.
Источники доходов владельцев
акций
• капитализация стоимости фирмы
(курсовой неденежный доход, выражающийся в
увеличении стоимости принадлежащих
акционерам чистых активов, а значит и суммы
их собственного капитала)
• текущий доход
▫ рост курсовой стоимости акции
(курсовой денежный доход
от перепродажи акций)
▫ дивидендные выплаты
Курсовая и балансовая
цена акции
Курсовая (рыночная) цена акции –
цена, по которой акция продается и
покупается на вторичном рынке.
Балансовая цена акции – стоимость
чистых активов, приходящихся на одну
акцию по балансу
Фундаментальная оценка бизнеса (с учетом
экономических, политических факторов,
ожиданий инвесторов и форс-мажорных
обстоятельств)
Дивиденды
Дивидендная политика - часть общей
политики формирования финансовых
ресурсов предприятия,
оптимизация пропорций между
капитализируемой и выплачиваемой
акционерам частями прибыли.
Взаимоотношения компании и
собственников
Компания
Денежные выплаты
(дивиденды)
Выкуп акций
Выплаты акциями и
Другими ценностями
Собственники
Выкуп долга
Реинвестирование
прибыли
Эффект в будущем
Типы дивидендной политики
1. Остаточная политика дивидендных выплат
фонд выплат дивидендов образуется после того, как удовлетворена
потребность в собственных финансовых ресурсах, обеспечивающих
инвестиционные программы.
2. Политика стабильного размера дивидендных выплат
выплата неизменной суммы дивидендов на протяжении
продолжительного периода.
3. Политика стабильного уровня дивидендов
установление долгосрочного коэффициента дивидендных выплат по
отношению к сумме прибыли.
4. Политика «экстра-дивиденда»
выплата определенной суммы на протяжении длительного периода, в
случае достижения хороших финансовых результатов выплачивается
дополнительная сумма.
5. Политика постоянного возрастания размера дивидендов
Возрастание дивидендов происходит в твердо установленном проценте
прироста к их размеру в предшествующем периоде.
Рекомендуемая литература и
интернет-ресурсы:
Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. РИОР, Инфра-М,
2010 г., 224 стр
Берзон Н.И. и др. Фондовый рынок.. Вита-Пресс, 2009
г., 624 стр
http://www.fcsm.ru
(Федеральная служба по финансовым рынкам)
http://www.investfunds.ru
(Информационно-аналитический портал для
инвесторов)
http://www.educenter.ru/test/accounting
(Тесты для самопроверки)