1
реклама
1 ОГК-5 Disclaimer •This presentation has been prepared by OJSC "OGK-5" (the "Company") solely for use at presentations to potential investors. By attending the meeting where the presentation is made, or by reading the presentation slides, you agree to the following limitations and notifications. •This presentation is strictly confidential to the recipient, may not be distributed to the press or any other person, and may not be reproduced in any form, in whole or in part. Failure to comply with this restriction may constitute a violation of applicable securities laws. •This presentation does not constitute or form part of, and should not be construed as, an offer to sell or issue or the solicitation of an offer to buy or acquire securities of the Company or any of its subsidiaries in any jurisdiction or an inducement to enter into investment activity in any jurisdiction. Neither this presentation nor any part thereof, nor the fact of its distribution, shall form the basis of, or be relied on in connection with, any contract or commitment or investment decision whatsoever. •This presentation does not constitute a public offering or an advertisement of securities in the Russian Federation and does not constitute an offer or a proposal to make offers or to acquire any securities in the Russian Federation. •This presentation contains "forward-looking statements" which include all statements other than statements of historical fact. Such forwardlooking statements can often be identified by words such as "plans," "expects," "intends," "estimates," "will," "may," "continue," "should" and similar expressions. Such forward-looking statements involve known and unknown risks, uncertainties and other important factors beyond the Company's control that could cause the actual results, performance or achievements of the Company to be materially different from future results, performance or achievements expressed or implied by such forward-looking statements. Such forward-looking statements are based on numerous assumptions regarding the Company's present and future business strategies and the environment in which the Company will operate in the future. By their nature, forward-looking statements involve risks and uncertainties because they relate to events and depend on circumstances that may or may not occur in the future. These forward-looking statements speak only as at the date as of which they are made, and none of the Company or any of their respective agents, employees or advisors intends or has any duty or obligation to supplement, amend, update or revise any of the forwardlooking statements contained herein to reflect any change in the Company's expectations with regard thereto or any change in events, conditions or circumstances on which any such statements are based. Some of the information in the presentation is still in draft form and will only be finalized at the time of the Offering. The information and opinions contained in this presentation are provided as at the date of this presentation and are subject to change without notice. 2 Обзор компании Среднеуральская ГРЭС 1 182 МВт Конаковская ГРЭС 2 400 МВт Основное топливо Доля в общих продажах э/э ОГК-5 газ 21% Основное топливо Доля в общих продажах Мощности газ э/э ОГК-5 16% 8.7 ГВт (5,8% от суммарной установленной мощности тепловых генерирующих компаний) Рынки Москва 38.3 млрд. кВтч отпуска в 2006 г. или +9% к уровню 2005 г. Оптовый рынок электроэнергии в масштабе Европейской части России и Урала Региональные рынки тепла (около 50% рынка тепла г. Екатеринбург) Потребители Опыт работы с 86 потребителями из 153 зарегистрированных в системе в первой ценовой зоне (Европейская часть России и Урал) Основные потребители – крупные сбытовые компании и промышленные предприятия Рефтинская Рефтинская ГРЭС ГРЭС 33 800 800 МВт МВт Невинномысская ГРЭС 1 290 МВт Основное топливо газ Доля в общих продажах э/э ОГК-5 16% Основное топливо уголь Доля в общих продажах э/э ОГК-5 47% Одна из крупнейших угольных станций в России (Мосэнергосбыт, ИнтерРАО, Свердловэнергосбыт, Ставропольэнергосбыт, Тюменьэнерго) Привлекательные активы в перспективных регионах 3 Основные события 27 октября 2004 г. – государственная регистрация ОАО «ОГК-5» 1 апреля 2006 г. – формирование единой операционной компании ОАО «ОГК–5» 5 октября 2006 – размещение первого рублевого облигационного займа • Объем - 5 млрд. руб. • Купонная ставка 7,5% • Срок обращения - 5 лет Октябрь 2006 г. – получение кредитных рейтингов • Ва3 (“Moody’s”) • AA3.ru (“Moody’s Interfax national rating”) • Прогноз – стабильный Ноябрь 2006 г. – проведение первого IPO в российской электроэнергетике • Цена размещения - USD 0.09 за акцию • Объем привлеченных средств – USD 459 млн. • Переподписка - 9,3 х по цене размещения Апрель 2007 г. – получение рейтинга корпоративного управления S&P • по международной шкале – 5 • По российской шкале -5.4 3 Сентября – окончание 1 реструктуризации РАО ЕЭС, выделение из РАО «ЕЭС России» 4 Структура акционерного капитала 1 апреля 2006 г. – формирование единой операционной компании Миноритарные акционеры 31,15% 5 октября 2006 г. – размещение первого рублевого облигационного займа объем - 5 млрд. руб. купонная ставка 7,5% срок обращения - 5 лет Газпромбанк 5,27% РФ 26,43% Enel 37,15% Ноябрь 2006 г. – проведение первого IPO в российской электроэнергетике цена размещения - USD 0.09 за акцию объем привлеченных средств – USD 459 млн. переподписка - 9,3 х по цене размещения 6 Июня 2007 г. – продажа РАО «ЕЭС России» 25,03% акций ОГК-5 итальянской компании Enel цена сделки – 1, 518 млн. долл.США цена за 1 акцию – 0,175 долл.США Август 2007 г. – запуск спонсируемой программы ГДР на акции ОГК-5 25 октября 2007 г. – Enel объявила об оферте акционерам; цена за 1 акцию – 0,175 долл.США дата окончания оферты – 4 февраля 27 декабря 2007 – акции ОГК-5 включены в котировальный список «А1» фондовой биржи РТС Рейтинг корпоративного управления S&P По международной шкале – 5 По российской шкале - 5.4 Кредитные рейтинги Ва3 (“Moody’s”) AA3.ru (“Moody’s Interfax national rating”) Прогноз – стабильный Включение в индексы MSCI, RTS, MICEX 5 Факторы инвестиционной привлекательности Возможности при либерализации рынка Реализуемые проекты нового строительства Опыт и инфраструктура для работы на конкурентном рынке Расположение в растущих регионах Высокая производственная эффективность Стратегическая задача - «Рост стоимости через лидерство продаж» 6 Возможности при либерализации рынка электроэнергии Запуск НОРЭМ(1) 01-09-06 Балансирующий сегмент оптового рынка Либерализованный Рынок на Сутки Вперед (РСВ) Сектор свободной торговли Маржинальное ценообразование Электроэнергия торгуется на спотовом рынке на сутки вперед, почасовая торговля на балансирующем рынке Заключаются двусторонние договоры по нерегулируемым ценам Целевая модель ОРЭ Регулируемые двусторонние договоры Регулируемый сектор Регулируемые тарифы и рентабельность Прямые договоры, заключаемые ежегодно, по регулируемым ценам (РДД) на объем, определенный Регулятором (ФСТ) Объем регулируемого сектора будет постепенно снижаться и замещаться свободным рынком (РСВ и балансирующий рынок) РМ(2) (1) НОРЭМ – новый оптовый рынок электроэнергии и мощности (2) РМ – рынок мощности – ожидаемое принятие решений по правилам функционирования рынка – 2007 г 7 Прогнозы ОГК-5 Использование мощности с учетом сезонности Выработка(ГВтч) Использование мощности (%) 50 000 40 440 40 000 41 309 37 297 38 378 74% 76% 78% 2008 2009 2010 33 030 76% 30 000 66% 20 000 10 000 0 2006 2007 Выработка э/э 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% За 100% мощности взято 70% от установленной мощности компании в соответствии со спецификой сезонного и суточного режимов несения нагрузки Использование мощ ности Темпы либерализации рынка электроэнергии 5% 10% 15% Регулируемый рынок (тарифное ценообразование) Свободный рынок (маржинальное ценообразование) 25% 30% 80% 50% 60% ПРОМЫШЛЕННОСТЬ По оценке ОГК-5, около 20% рынка, соответствующего объемам, потребляемым населением, продолжат торговаться по регулируемым тарифам и не буду либерализованы после 2011 года 80% 100% НАСЕЛЕНИЕ 20%(*) 01 янв 07 01 июл 07 01 янв 08 01 июл 08 01 янв 09 01 июл 09 01 янв 10 01 июл 10 01 янв 11 8 Расположение в растущих регионах Спрос и предложение мощностей, ГВт Рост потребления э/э (2006 к 1998г.) 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% ОЭС Юга 35% Значительный дефицит мощности в регионах присутствия Рост потребления по России в 2006 г. составил 4.2%, на Урале – 6%, в Центре – 4.2%, на Юге – 4.1% ОЭС Дальнего Востока ОЭС Урала ОЭС Северозапада Мощность с учетом выбытия Потребности в мощности ОЭС Центра 56 ОЭС Юга 46 ОЭС Центра 45 54 ОЭС Урала 44 52 43 Россия 42 50 41 48 40 ОЭС Сибири 39 46 38 37 44 ОЭС Средней Волги 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Источник: Минпромэнерго, Росстат, РАО ЕЭС 57% мощностей ОГК-5 находятся в самом дефицитном регионе России (Уральском) 9 Сбалансированный топливный баланс Средневзвешенная доля угля в топливном балансе (2006), % Себестоимость производства электроэнергии на газе и угле руб./кВтч 60% 50% 40% 30% 20% Диверсифицированный топливный баланс Наименьшая зависимость от поставок газа ОГК-1 ОГК-4 ОГК-2 ОГК-3 ОГК-6 ОГК-5 10% Spark Spread угольной генерации значительно превышает газовую(1) ОГК-5 занимает выгодное положение по структуре и удельному расходу топлива (1) В соответствии с объявленными Правительством РФ 30 ноября 2006 г. темпами либерализации внутреннего рынка газа 10 Цены на топливо Рост цен на газ и уголь* 2008 2009 2010 2011 2012 Лимитный газ % 25,3 27,7 27,7 6,9 5,4 Коммерческий газ % 36,3 14,9 8,8 6,9 5,4 Уголь % 6 5,5 5,3 5 4,8 Сценарные условия изменения цен на э/энергию и мощность и постоянные издержки • Изменение постоянных затрат в соответствии с инфляционными ожиданиями по прогнозам МЭРТ • Основное влияние на динамику цен оказывает стоимость основного топлива и рост потребления; •Тариф на мощность отражает условно постоянные издержки генератора • Среднегодовой прирост потребления в стране составляет около 4,5%. * Источник: данные МЭРТ РФ, ФСТ РФ, Постановление Правительства №333 11 Высокая производственная эффективность Тепловая генерация европейской части ЕЭС России - ранжирование по тарифу на э/энергию Описание тарифной системы Тариф/цена на Э/Э = Топливо + 4 3.5 ОГК-5 Ранжирование по тарифам приблизительно отражает относительный уровень издержек и конкурентоспособность электростанций Тарифы на электроэнергию отражают в основном топливную составляющую затрат и указывают на конкурентоспособность при продаже электроэнергии Тарифы на мощность отражают уровень постоянных издержек и указывают на конкурентоспособность при продаже мощности (в российской конструкции рынка являющейся отдельным товаром) Все электростанции ОГК-5 находятся в середине диапазона, что свидетельствует о среднем уровне издержек относительно конкурентов На свободном рынке электроэнергии цент. / КВтч 3 2.5 2 1.5 1 0.5 Среднеуральская ГРЭС Рефтинская Конаковская ГРЭС ГРЭС Невинномысская ГРЭС 0 32 000 28 000 Невинномысская ГРЭС 24 000 $ / МВт / мес Тариф/цена на мощность = Постоянные издержки + Тепловая генерация европейской части ЕЭС России - ранжирование по плате за мощность 20 000 16 000 Конаковская ГРЭС действует маржинальное ценообразование Рефтинская ГРЭС 12 000 8 000 Среднеуральская ГРЭС 4 000 0 Оптимальный баланс топливных затрат и производственной эффективности Источник: ФСТ Примечание: тарифы/цены пересчитаны в долл. США согласно официальному курсу ЦБ РФ на 10 апреля 2007 г. - 25.921 12 Инвестиционная программа ОГК-5 проекты строительства новой генерации Действующие станции Тарко-Сале** Топливо газ Проект. мощность 1 200 МВт Запуск 2010-2013 г Среднеуральская ГРЭС (1) (блок 12) Топливо газ Уд. расх. Топлива 222 г/кВтч* Проект. мощность 420 МВт Запуск 2010 г Москва Тверь Тарко-Сале Екатеринбург Ставрополь Невинномысская ГРЭС (1) (блок 14) Топливо газ Уд. расх. топлива 215 г/кВтч* Проект. мощность 410 МВт Запуск 2010 г Дополнительный ввод 2 030 МВт увеличит установленную мощность на 23,4% (1) Инвестиционный проекты в стадии реализации ** - Реализация проекта возможна в случае победы в конкурсе Северной Энергетической Компании * - показатель брутто Строим там, где есть спрос. Строим первыми 13 Инвестиционная программа: График финансирования (без НДС) Капитальные затраты по годам (млн. долл.США) No Наименование объекта ОЭС Вводимая мощность, МВт Год ввода 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Итого 20072012 Инвестиционные проектов на стадии реализации, одобренные СД Компании 1 ПГУ Среднеуральской ГРЭС Урал 420 2010 136 229 126 21 0 0 512 2 ПГУ Невинномысской ГРЭС Юг 410 2010 82 58 179 93 0 0 412 3 Тарко-Сале Север 1200 20102013 4 76 85 135 104 47 451 4 Программа модернизации без новых вводов, в т.ч. СЗШУ 191 247 260 306 289 315 1608 413 610 650 555 393 362 2983 Итого ОГК-5 (млн.долл.США) Примечание: затраты пересчитаны в долл. США по курсу – 25.0 * - затраты в соответствии с предполагаемыми к подписанию договорами «под ключ» 14 корпоративного ОГК-5 Практика управления по международным стандартам Корпоративное управление в ОГК-5 основано на строгом соблюдении требований российского законодательства, рекомендаций Кодекса корпоративного поведения ФКЦБ, требований российских бирж, а также на использовании передового опыта российских и международных компаний с наиболее высокими стандартами корпоративного управления Основными принципами являются равное отношение ко всем акционерам, равная защита их прав и интересов и своевременное раскрытие информации о деятельности компании При Совете Директоров компании функционируют следующие комитеты: по аудиту; по кадрам и вознаграждениям; по стратегии, развитию, бизнес-планированию и корпоративному управлению; по надежности. В составе комитетов присутствуют неисполнительные директора. В составе комитетов по аудиту и по кадрам и вознаграждениям присутствует независимый директор Генеральный Директор и топ-менеджмент компании получают фиксированное вознаграждение в рамках трудовых договоров, заключаемых не менее чем на три года. Также предусмотрено ежеквартальное вознаграждение и вознаграждение по итогам года в случае достижения целевых значений показателей эффективности 10 октября 2006 г. Советом Директоров утверждена Опционная программа для топменеджмента компании в размере 2% уставного капитала компании. 1% УК был выкуплен на рынке в ноябре 2006 г. Данные: ОГК-5 15 5 «ЗА» ОГК-5 Благоприятное расположение в растущих регионах Баланс используемого топлива и производственная эффективность Либерализация рынка и опыт работы на рынке Проработанные проекты нового строительства Первая оптовая генерирующая компания, которая будет выделена из структуры РАО ЕЭС* * По решению Правительства РФ и РАО ЕЭС Стратегическая задача ОГК-5 - «Рост стоимости через лидерство продаж» 16
