Риски/неопределенности, присущие страхованию жизни. Распределение рисков между Страховщиком и Страхователем.

Риски/неопределенности, присущие
страхованию жизни. Распределение
рисков между Страховщиком и
Страхователем.
А. Лельчук,
независимый актуарий, к.т.н.
www.actuary-AL.ru
Факторы риска и
неопределенности в
страховании жизни:
•
•
•
•
смертность,
издержки,
доходность инвестиций,
досрочное расторжение.
2
Таблицы смертности
1. Популяционные таблицы
смертности (для населения
страны в целом)
2. Страховые таблицы смертности
(для застрахованных). В идеале
нужны таблицы для конкретной
компании с разделением на линии
бизнеса.
3
Продолжительность жизни, лет
90
80
Россия М
Япония М
Россия Ж
Япония Ж
70
60
50
1950
1960
1970
1980
1990
2000
Год
Продолжительность жизни, лет
Остаточная продолжительность жизни,
лет
90
80
Россия М
Япония М
Россия Ж
Япония Ж
70
60
50
1950
1960
1980
1970
1990
2000
Год
Остаточная продолжительность жизни
пятилетних, лет
Остаточная продолжительность жизни, лет
30
25
Россия М
Япония М
Россия Ж
Япония Ж
20
15
10
1950
1960
1970
1980
1990
2000
год
Остаточная продолжительность жизни
шестидесятилетних, лет
140%
120%
100%
Мужчины
Женщины
80%
60%
40%
20%
0%
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Возраст
Популяционная смертность в Великобритании в
процентах от смертности в России, 1998 год.
7
0,90
0,80
0,70
0,60
0,50
0,40
0,30
0,20
Male
Average
0,10
Female
0,00
40
50
60
70
80
90
Отношение смертности членов групповых
пенсионных схем США к популяционной
смертности (в зависимости от возраста)
8
Селективная таблица смертности*
Возраст Длительность действия
договора, лет
0
1
2+
40
41
42
43
44
0.000424
0.000461
0.000502
0.000547
0.000597
0.000567
0.000616
0.000671
0.000731
0.000798
0.000747
0.000816
0.000892
0.000977
0.001070
*Из Британской страховой таблицы смертности АF92 – смешанное
и пожизненное страхование, женщины.
9
Селективная таблица смертности*
В процентах от популяционной смертности
Возраст
Длительность действия договора,
лет
0
1
2+
40
39%
52%
69%
41
40%
53%
70%
42
37%
50%
67%
43
40%
54%
72%
44
38%
51%
69%
Из Британской страховой таблицы смертности АF92
– смешанное и пожизненное страхование, женщины.
10
Издержки
1. Пропорциональные премии
Комиссионное вознаграждение, плата за
банковский перевод.
2. Фиксированные
Начальные издержки: заключение договора,
андеррайтинг, введение данных в систему…
Регулярные издержки на поддержание полиса:
бухгалтерия, учет, переписка…
Дополнительная проблема – инфляция издержек.
Проблема издержек особенно существенна для
молодых компаний.
11
Инфляция:
1. Всегда ли она существовала?
2. А как насчет дефляции? Имела
ли она место в прошлом или это
относительно новое явление?
1200
1000
800
600
400
200
0
1870
1890
1910
1930
1950
1970
1990
Индекс инфляции в США, 1871-1995 г.г.
13
150
100
50
0
1870
1890
1910
1930
Индекс инфляции в США; 1871-1935 г.г.
14
0.250
0.200
0.150
0.100
0.050
0.000
-0.0501870
-0.100
-0.150
1890
1910
1930
1950
1970
1990
Годовые ставки инфляции в США
15
0.5
0.4
0.3
0.2
0.1
0
-0.11870
1890
1910
1930
1950
1970
1990
Годовые ставки доходности 15-летних
облигаций в США
16
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
-10%1870
-20%
-30%
-40%
-50%
1890
1910
1930
1950
1970
1990
Годовые ставки доходности акций в США
(S&P500)
17
Тариф, %
7
6
5
4
3
2
1
0
0
2
4
6
8
10
Норма доходности, %
Зависимость тарифа 20-летнего смешанного
страхования жизни от ставки доходности
18
Риск расторжения
Соответствующая полису доля активов (заработанная
доля активов) равна уплаченным по полису взносам,
за вычетом понесенных издержек и стоимости
покрытия на случай смерти, плюс инвестиционный
доход. Доля активов создается за счет фактических
денежных потоков по индивидуальным полисам,
накапливаемым при фактически заработанной ставке
инвестиционного дохода.
Если заработанная доля активов на дату расторжения
отрицательна, компания потеряет деньги даже при
отсутствии выкупной суммы. Если доля активов
положительна, компания потеряет деньги, если
выкупная сумма превысит долю активов.
19
Потребность в капитале
Выпуск полиса связан с большими издержками:
комиссионное вознаграждение, маркетинг,
андеррайтинг, ввод данных в компьютерную систему,
печать полиса и т.д. В результате, денежный поток (т.е.
приход минус расход) на первом году будет мал или,
зачастую, отрицателен. Кроме того, компания должна
создать (консервативный) страховой резерв и «запас
платежеспособности».
Возникает потребность в начальном капитале для
финансирования нового бизнеса.
В зависимости от дизайна контракта и регулирования со
стороны надзирающих органов, этот капитал может
окупаться быстрее или медленнее. При прочих равных,
компания предпочтет контракты с быстрой
окупаемостью, чтобы использовать капитал для
финансирования нового прибыльного бизнеса.
20
Долгосрочное страхование в
«условиях неопределенности»
Страховщики принимают меры для
снижения своих рисков: андеррайтинг,
дизайн продуктов и т.д.
При этом, одной из основных мер
является перераспределение рисков
между Страховщиком и Страхователем.
21
Вопрос:
О перераспределении каких
рисков идет речь?
22
Смертность
Страховщики рассчитывают страховые
тарифы при завышенной смертности в
случае страхования жизни, и заниженной, в
случае страхования пенсий и аннуитетов.
В привязанном к паям страховании жизни
ставки вычетов на страхование на случай
смерти зачастую гарантируются на
ограниченный срок, по истечении которого
Страховщик может их повысить.
23
Вопрос:
Риск смертности особенно велик в
пенсионном страховании.
Почему?
24
Доходность инвестиций
В классических видах страхования жизни
риск снижается за счет тарифов,
рассчитанных при заниженной ставке
доходности.
В привязанном к паям страховании жизни –
за счет отсутствия гарантий доходности риск
полностью несет Страхователь.
25
Издержки
Этот риск Страховщики обычно несут сами.
Однако, привязанное к паям страхование
жизни
может
предусматривать
право
Страховщика на повышение вычетов на
покрытие издержек, по истечении некоторого
периода времени, в течение которого размер
вычетов фиксирован.
26
Участие страхователей в
прибыли страховщиков
Гарантированность
долгосрочных
страховых
тарифов приводит к тому, что страховая компания
рассчитывает тарифы долгосрочного страхования
жизни при консервативных предположениях. Это
гарантирует ее платежеспособность, но, обычно
приводит к столь высоким тарифам, что страховой
продукт становится абсолютно непривлекательным
для потенциальных клиентов. Поэтому, страховые
компании делятся со страхователями прибылью,
полученной за счет более благоприятных, чем
предполагалось при расчете тарифов, результатов
страхования.
27
Формы участия в прибыли
• раздел
всей полученной страховой компанией прибыли,
независимо от ее источников. Наиболее характерно для
обществ взаимного страхования (mutual)
• раздел прибыли, полученной от конкретных источников.
Во Франции, законодательно предписано, что
страхователь должен получить не менее 90% прибыли
страховщика от экономии на выплатах по смерти,
расторжению и административных издержках, и не менее
85% дополнительного инвестиционного дохода
• во многих странах, например, Италии, Греции, Мексике, а
также в России, продаются полисы, предусматривающие
раздел только дополнительного инвестиционного дохода
28
Защита страхового взноса
Участие в прибыли Страховщика, например, в
форме начисления дополнительного
инвестиционного дохода, позволяет защитить
от инфляции накопления.
Страховой взнос, в реальных величинах, будет
постоянно уменьшаться.
Пример. При 7% инфляции через 19 лет
покупательная способность взноса уменьшится в
3.6 раз.
29
С точки зрения клиента
Страхование может попросту потерять
всякий смысл – человек, начавший с взноса,
равного скажем 30000 руб. вряд ли сочтет
разумным продолжать страхование, если, в
реальных величинах, его взнос обесценится
до 15000, поскольку клиент понимает, что
реальный размер страхового обеспечения
также падает.
30
С точки зрения страховой
компании
1) Снижение реального размера взносов снижает
реальный объем бизнеса.
2) У компании существует множество издержек,
растущих (вследствие инфляции) независимо от
размера взноса. По мере падения реального размера
взноса, на покрытие таких издержек будет
расходоваться все большая доля от взносов.
Пример. Если на день заключения договора, не
зависящие от размера взноса издержки составляли
3% от взноса, то при 7% уровне инфляции через 20
лет они составят почти 12% от взноса.
31
Страхование в долларовом
эквиваленте
Когда курс доллара по отношению к рублю
непрерывно рос, этот вариант страхования
обеспечивал автоматический рост как
накоплений, так и страховых взносов.
В настоящее время, страхование в
долларовом эквиваленте обеспечивает
автоматическое падение и того и другого!
32
Ревалоризация
Суть французского метода ревалоризации заключается в
том, что маржа, возникающая за счет консервативного
вычисления премии – особенно в отношении процентов –
используется для увеличения резервов. Получаемый в
результате рост резервов в процентах известен как ставка
ревалоризации. Страхователь имеет право увеличить
свою премию на ту же ставку ревалоризации. Если он
воспользуется этим правом, то предоставляемые
полисом пособия также вырастут в соответствии со
ставкой ревалоризации.
Если страхователь откажется, рост страховых пособий
вычисляется актуарными методами на базе роста
резервов.
33
Индексация
Ревалоризация подразумевает равенство ставок
роста резервов и страхового взноса. В случае, когда
страхователь участвует только в дополнительном
инвестиционном доходе, это означает равенство
начисляемой страхователю ставки дополнительного
инвестиционного дохода и рост взносов.
Варианты повышения страховых взносов, не
требующие жесткого согласования ставок роста
резервов и взносов и страховых пособий, часто
называют индексацией. В последнее время, как
правило
применяется
именно
индексация.
«Классическая ревалоризация» практически не
применяется.
34
Резюме
Для создания в инфляционной среде
привлекательных и для страхователей и для
страховщиков страховых продуктов необходимо
использовать два механизма:
1) участие в прибыли страховщика, позволяющее
защитить от обесценивания накопления по полису;
2) индексацию страховых взносов, что позволяющую
защитить от обесценивания страховые взносы.
Совместно, эти два механизма обеспечивают защиту
страховых пособий от инфляции.
35