Chikanaev

Правовые аспекты инвестирования
в электроэнергетику на принципах
проектного финансирования:
опыт Казахстана
Чиканаев Шаймерден
Партнер
Юридическая Фирма GRATA
Алматы, 2 ноября 2010 г.
Почему IPP проекты нужны
в Казахстане?
•
•
•
•
Нехватка бюджетных средств.
Частный бизнес эффективней государства.
Основная задача IPP проектов - привлечение
иностранных частных инвестиций и технологий в
электроэнергетику и распределение рисков между
государством и иностранным частным бизнесом.
Успешная
мировая
практика
в
США,
Великобритании и развивающихся странах:
(a) Индонезия (1989) – 5000 МВт
(b) Мексика (1992) – 11000 МВт
(c) Турция (1997) – 6000 МВт.
2
Схема стандартного
IPP проекта
Кредиторы
(договоры займа)
Спонсоры
(акционеры)
Проектная Компания
Подрядчик
(EPC/T контракт)
Оператор
(O&M Контракт)
Правительство или
Акимат
(Концессия и гарантия)
Покупатель энергии
(Договор купли-продажи)
Поставщик
топлива
3
Основные IPP контракты
• Соглашение
о
реализации
(Implementation
Agreement).
• Гарантия.
• Договор купли-продажи электроэнергии (PPA).
• Договор поставки топлива (Fuel Supply Contract).
• O&M контракт.
• EPC контракт.
• Лицензии и разрешения.
• Кредитные договора.
• Межкредиторские соглашения.
• Страховые полисы
Мечта для юриста - кошмар для заказчика
4
Договор купли-продажи
электроэнергии (PPA)
• Самый главный контракт в IPP проектах.
• Долгосрочный (до 30 лет).
• Гарантия потребления определенного количества
электроэнергии.
• Тариф долгосрочный регулируемый с учетом
изменения цены на топливо, курсов валют, налогов и
т.д. – ВАЖНО ограничения предельным/расчетным
или индивидуальным тарифом.
• Концепции “Take or pay” - риск что суд уменьшит
сумму «штрафа».
• Концепция “Buy out” – риск что суд признает как
предварительный договор.
5
Концепция
«Единственный покупатель»
• Единственный покупатель электроэнергии,
закупающий
100%
электроэнергии,
производимой электростанцией.
• Должен быть кредитоспособен – если нет,
потребуется гарантия.
• Возможны проблемы с антимонопольным
законодательством РК, в частности, с
Законом о конкуренции (доминирующее
положение Проектной Компании).
6
Гарантии государства
• В «новых» странах для успешного привлечения
финансирования IPP проектов требуется государственная
гарантия/гарантия акимата за обязательства Покупателя
по PPA.
• По мере роста доверия инвесторов гарантии не
понадобятся.
• Казахстанское законодательство запрещает выпуск
государственных гарантий по обязательствам PPA (не
договор займа).
• Возможность выпуска гарантии акиматом от лица области
спорно.
• Компенсационные выплаты.
• Гарантии
от
кредитоспособных
государственных
предприятий.
7
Арбитраж
• Ссылка в PPA на международный арбитраж
не возможна – что принципиально для
инвесторов.
• Третейские суды также не имеют
юрисдикцию (естественные монополии).
8
Обеспечение в IPP
проектах в Казахстане
• Переуступка права не является залогом по
Казахстанскому праву.
• Концепция “step in right” не работает.
• Обязательная реализация предмета залога
через аукцион непрактична для целей
проектного финансирования.
9
Распределение рисков
• Один из важнейших аспектов партнерства между
государством и иностранным инвестором – вопрос о
распределении между ними рисков по IPP проекту.
• Основной принцип – риск должен быть возложен на
ту сторону, которая находится в наилучшей позиции
для управления таким риском.
• Основные категории рисков по IPP проекту:
(a) риски, связанные со строительством;
(b) операционные риски;
(c) коммерческие и финансовые риски (валютный
риск, поставка топлива и т.п.);
(d)
риски,
неподконтрольные
сторонам,
политические риски.
10
IPP проект
на основе концессии?
–
–
–
–
–
–
–
поручительства
государства
по
инфраструктурным облигациям;
государственные гарантии по займам;
передача исключительных прав, связанных с
эксплуатацией объекта концессии;
предоставление натурных грантов;
софинансирование концессионных проектов;
гарантии потребления государством
определенного объема товаров (работ, услуг);
компенсация определенного объема
инвестиционных затрат.
11
Почему концессия не подходит?
• Объекты концессии не могут выступать
предметом залога (займы нечем обеспечить).
• Объект концессии не подлежит отчуждению
на период срока действия концессии (в
Казахстане концессия возможно только на
принципе “Build Transfer Operate”).
• Излишняя
бюрократичность
и
непрозрачность процесса (формирование
перечня, конкурс и т.д).
• Участие в конкурсе по выбору концессионера
не приемлемо для многих инвесторов.
12
Что нужно для развития
IPP проектов в Казахстане?
• Законодательная база:
(i)
проект
закона
о
«проектном
финансировании»;
(ii) проект закона о «рынке мощности».
• Поддержка со стороны Правительства.
• Делегирование местных исполнительных
органов по развитию IPP проектов.
13
Контактная информация:
Шаймерден Чиканаев, Партнер
Юридическая Фирма GRATA
е-mail: schikanayev@gratanet.com
Юридическая Фирма GRATA
M.Оспанова 104, Aлматы, 050020,
Республика Казахстан
тел.: +7 727 2 445-777
факс: +7 727 2 445-776
14