Тема 6. Денежно-кредитная политика

реклама
ТЕМА 6
ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И
РАВНОВЕСИЕ НА ДЕНЕЖНОМ
РЫНКЕ
Тема 6. Денежное обращение и равновесие на
денежном рынке
План
2
1. Денежная система страны
2. Денежная масса и ее измерение:
денежные агрегаты
3. Предложение денег и его
регулирование
4. Спрос на деньги
5. Денежно-кредитная политика
государства
1. Денежная система страны
Денежная система – это исторически
сложившаяся и законодательно
установленная государством форма
организации денежного обращения в
стране.
3
Денежное обращение – это движение
денег, опосредующее оборот товаров и
услуг.
1. Денежная система страны
4
Денежная система включает:
1) Национальную денежную единицу;
2) Систему бумажных и металлических денег,
которые являются законодательными платежными
средствами в наличном обороте;
3) Систему эмиссии денег, то есть законодательно
закрепленная система выпуска денег в обращение
и система изъятия денег из обращения;
4) Институты денежной системы – государственные и
негосударственные учреждения, регулирующие
денежное обращение;
5) Валютный паритет – соотношение с другими
валютами.
1. Денежная система страны
В зависимости от вида обращаемых денег
выделяются два типа денежных систем:
1) система обращения металлических денег,
когда обращаются полноценные золотые и
серебряные монеты, а кредитные деньги
свободно обмениваются на денежный металл
(слитки или монеты);
2) система обращения кредитных и
бумажных денег, когда золото вытеснено из
обращения и поэтому кредитные и бумажные
деньги не могут быть обменены на золото.
5
2. Денежная масса и ее измерение: денежные агрегаты
Денежная масса
– совокупность всех наличных и
безналичных денежных средств.
Активная часть
6
Пассивная часть
2. Денежная масса и ее измерение: денежные агрегаты
Активная часть – денежные средства,
реально обслуживающие
хозяйственный оборот.
Пассивная часть – включающая
денежные накопления, остатки на
счетах, которые потенциально могут
служить расчетными средствами.
7
2. Денежная масса и ее измерение: денежные агрегаты
Критериями объединения выступают:
1) их функции;
2) степень ликвидности отдельных
компонентов, входящих в тот или иной
агрегат.
8
Ликвидность – это легкореализуемость,
то есть способность быстро меняться на
товары и услуги без потерь, без
издержек.
2. Денежная масса и ее измерение: денежные агрегаты
К денежным агрегатам обычно относят следующие:
М0 = сумма наличных денег в обращении, деньги вне банка;
М1 = М0 + вклады населения и предприятий в банках до
востребования, средства населения и предприятий на
расчетных и текущих счетах;
М2 = М1 + срочные и сберегательные депозиты
коммерческих банков (относительно небольшие суммы),
валюта и дорожные чеки;
М3 = М2 + депозитные сертификаты банков, долгосрочные
депозиты;
М4 (L) = М3 + неденежные ликвидные средства, хранящиеся
в банках, ценные бумаги и облигации государственных
займов
9
3. Предложение денег и его регулирование
Под предложением денег обычно
понимают денежную массу в
обращении, т.е. совокупность
платежных средств, обращающихся
в стране в данный момент
(агрегат М1).
10
3. Предложение денег и его регулирование
Кредитная система – представляет
собой совокупность кредитнофинансовых учреждений,
используемых государством в целях
регулирования экономики.
11
3. Предложение денег и его регулирование
Кредитная система выполняет ряд
важнейших функций в экономике:
• обеспечивает механизм общественного
воспроизводства;
• способствует концентрации производства
и централизации капитала;
• содействует быстрой мобилизации
свободных денежных средств и их
использованию в экономике страны.
12
3. Предложение денег и его регулирование
Три звена современной
кредитной системы:
• центральный банк;
• коммерческие банки;
• специализированные кредитнофинансовые институты.
13
3. Предложение денег и его регулирование
14
Функции центральных банков:
• осуществление монопольного права эмиссии
банкнот;
• кредитно-денежное регулирование экономики;
• регулирование и управление валютными резервами
государства, хранение золотых резервов;
• хранение резервного фонда других кредитных
учреждений;
• кредитование коммерческих банков и
осуществление кассового обслуживания
государственных властей;
• проведение расчетов и переводных операций.
3. Предложение денег и его регулирование
Коммерческие банки – это рабочие
звенья кредитной системы.
Коммерческий банк принимает вклады
населения и предприятий, выдает
кредиты и выполняет финансовое
обслуживание клиентов.
15
3. Предложение денег и его регулирование
16
Специализированные кредитнофинансовые институты – это
организации, которые формально не
являются коммерческими банками, но
выполняют ряд функций коммерческих
банков, участвуют в кредитно-финансовом
обслуживании экономики.
К ним относятся: различные фонды,
страховые компании, инвестиционные
банки, ипотечные банки, ссудосберегательные ассоциации и т.п.
3. Предложение денег и его регулирование
1) Эмиссия – это выпуск наличных денег в
обращение, и именно эмиссия составляет
значительную часть предложения денег.
Предложение денег фиксируется фискальной
линией.
17
3. Предложение денег и его регулирование
2) Установление минимальной нормы резервов,
которые коммерческие банки не имеют права
выдавать в кредиты, а хранят на счетах ЦБ.
Система, при которой в резерве коммерческих
банков остается часть активов, называется
частичным резервированием. А норма
резервов, устанавливаемая ЦБ – резервным
требованием или обязательной нормой
резервирования.
18
rr
резервы
=
* 100%
депозиты
3. Предложение денег и его регулирование
Кредитный мультипликатор
М-р = 1 / rr
или
М-р = депозиты / резервы
19
3. Предложение денег и его регулирование
Деньги, выпущенные в обращение ЦБ и
увеличенные мультипликатором являются
деньгами повышенной активности и
называются базовыми деньгами или
денежной базой.
В = наличность + резервы
s
M = депозиты + наличность
s
20
M = В * М-р
3. Предложение денег и его регулирование
Коэффициент депонирования – это
отношение наличных денег к депозитам, он
характеризует предпочтения населения в
распределении денежных средств между
наличной формой и хранением денег в
банке.
cr = наличность / депозиты
М-р = (1 + cr) / (rr + cr)
21
3. Предложение денег и его регулирование
3) Учетная ставка процента (ставка
рефинансирования) – это тот процент, под который
ЦБ выдает кредиты коммерческим банкам.
4) Операции (ЦБ) на открытом рынке –
представляют собой продажу и покупку
государственных ценных бумаг.
5) Стабильность денежной массы обеспечивается
также через управление национальными
валютными резервами и поддержание стабильности
национальной валюты – валютные интервенции.
В результате создается золотовалютный резерв.
22
4. Спрос на деньги
Спрос на деньги вытекает из двух функций
денег – быть средством обращения и
средством сохранения богатства.
В первом случае речь идет о спросе на
деньги для заключения сделок куплипродажи (трансакционный спрос), во
втором – о спросе на деньги как средстве
приобретения прочих финансовых активов
(прежде всего, облигаций и акций).
23
4. Спрос на деньги
Кривая общего спроса на деньги обозначает
общее количество денег, которое население и
фирмы хотят иметь для сделок и приобретения
акций и облигаций при каждой возможной
величине процентной ставки.
24
4. Спрос на деньги
Теоретические модели спроса на деньги
1) Спрос на деньги и количественная
теория
М*V = P*Y
↓
Md = P*Y/V
25
4. Спрос на деньги
Величина спроса на деньги зависит
от следующих факторов:
от абсолютного уровня цен;
от уровня реального объема
производства;
от скорости обращения денег.
26
4. Спрос на деньги
2) Спрос на деньги в кейнсианской модели
(теория предпочтения ликвидности)
Три причины побуждают людей
хранить часть их доходов в форме
денег:
1) трансакционный мотив хранения денег;
2) мотив предосторожности;
3) спекулятивный мотив.
27
4. Спрос на деньги
28
3) Современная теория спроса на деньги
Особенности:
1.Рассматривает более широкий
диапазон активов, помимо
беспроцентного хранения денег и
долгосрочных облигаций.
2.Отвергает разделение спроса на
деньги на основании транзакционных,
спекулятивных мотивов и мотива
предосторожности.
3.Рассматривает богатство как основной
4. Спрос на деньги
29
4.Основной мотив спроса на деньги –
это их доходность и ликвидность.
5.Учитывает наличие инфляции и
четко разграничивает такие
понятия, как реальный и
номинальный доход, реальную и
номинальную ставку процента,
реальные и номинальные величины
денежной массы.
6.Включает в анализ спроса
неэкономические факторы.
5. Денежно-кредитная политика государства
Денежно-кредитная (монетарная)
политика – это деятельность государства,
направленная на решение основных
макроэкономических задач и
предполагающая использование кредитноденежных инструментов.
Дискреционная
30
Автоматическая
5. Денежно-кредитная политика государства
Дискреционная политика – это
целенаправленная политика,
способствующая стимулированию или
сдерживанию деловой активности в
зависимости от фазы экономического
цикла.
Стимулирующая
31
Сдерживающая
5. Денежно-кредитная политика государства
Стимулирующая дискреционная
политика (политика «дешевых»
денег) проводится при спаде
производства. Последовательность
кредитно-денежных мероприятий
при этом будет следующая:
денежная масса ↑
ставка процента ↓
инвестиции ↑
реальный объем производства ↑
32
5. Денежно-кредитная политика государства
33
Сдерживающая дискреционная
политика (политика «дорогих»
денег) проводится при инфляции,
опасности кризиса
перепроизводства.
Последовательность кредитноденежных мероприятий при этом
будет обратная:
денежная масса ↓
ставка процента ↑
инвестиции ↓
5. Денежно-кредитная политика государства
34
В любом случае первоначальный шаг
– воздействие на денежную массу.
Для этого используются три
основных инструмента денежнокредитной политики
центрального банка:
• изменение минимальной нормы
обязательных резервов;
• учетно-процентная (дисконтная)
политика;
• операции на открытом рынке.
5. Денежно-кредитная политика государства
Автоматическая денежнокредитная политика – это
следование монетарному
правилу.
35
Монетарное правило:
темп роста денежной массы
должен соответствовать темпу
потенциального роста
реального ВВП.
5. Денежно-кредитная политика государства
36
В денежно-кредитной
политике существует так
называемая дилемма целей,
которая означает
невозможность
одновременного
регулирования денежной
массы и процентной
ставки.
СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!
Скачать