(Малов Д.Н.)

Проект
«Стратегия-хеджер»
Выполнили:
Воробьева Алла, Каприна Екатерина,
Лунина Ольга, Пчельникова Наталья,
Смирнова Олеся
Руководитель проекта: Малов Д.Н.
The National Research University Higher School of Economics, Nizhny Novgorod , 2014
1
Понятие ПФИ
Производный финансовый инструмент — договор
(контракт) реализации получения прав для его сторон или
исполнение обязательств, связанных с изменением цены
базового актива, лежащего в основе данного финансового
инструмента, и ведущих к положительному или
отрицательному финансовому результату для каждой
стороны.
фото
фото
The National Research University Higher School of Economics, Nizhny Novgorod , 2014
2
Понятие ПФИ
Цель - хеджирование риска во времени, то есть
получение прибыли от изменения во времени
цены этого базового актива. Конечный
финансовый результат для каждой стороны
сделки
является
либо
положительным,
отрицательным.
фото
фото
The National Research University Higher School of Economics, Nizhny Novgorod , 2014
3
Рынок ПФИ
Производные финансовые инструменты и
принципы их работы
Биржевой
Внебиржевой
фото
Электронный
фото
The National Research University Higher School of Economics, Nizhny Novgorod , 2014
4
Фьючерс и форвард. Различия
Фьючерс
Форвард
Стандартизирован
Не стандартизирован
Можно исполнить в течение диапазона
дат
Можно исполнить лишь в одну дату
Расчет производится ежедневно
Расчет производится к концу срока
действия контракта
Закрывается досрочно
Завершается поставкой илифото
наличным
расчетом
Кредитный риск отсутствует
Есть кредитный риск
НО! с помощью производных финансовых инструментов можнофото
хеджировать риски
The National Research University Higher School of Economics, Nizhny Novgorod , 2014
5
Как с помощью производных
финансовых инструментов
компании могут хеджировать
фото
свои риски и извлекать
прибыль?
фото
The National Research University Higher School of Economics, Nizhny Novgorod , 2014
6
Депозит с повышенной доходностью в
рублях
Покупка
валюты
Размещение
средств
• Компания
конвертирует
рублевые
средства (300
млн. руб.) в
доллары США по
курсу 61,22.
• Компания
размещает
доллары США в
депозит:
• Долларовый
эквивалент
составляет = 4
900 359,36 USD
• Страйк 63,37
• Срок 365 дней;
• 12,17% годовых
The National Research University Higher School of Economics, Nizhny Novgorod , 2014
Начисление
процентов
• Компания
получает доход
по инструменту в
размере
37 792 220
руб.
фото
• (4 900 359,36 *
12,17% )*63,37=
37 792 220 руб.
фото
7
Депозит с повышенной доходностью в
рублях
Конвертация
синтетического
депозита
• Конвертация синтетического
депозита по курсу страйк
63,37
Результат
• Итоговая доходность
компании составит
48 500 073 руб.
фото
• 4 900 359,36 USD * 63,37=
310 535 773 руб.
• Курсовая разница для
клиента равняется
10 535 773 руб.
The National Research University Higher School of Economics, Nizhny Novgorod , 2014
фото
8
Денежные потоки по депозиту
Покупка долларов за рубли по спот-курсу
USD 4,900 млн. (300 млн/61,22)
КЛИЕНТ
RUB 300 млн
БАНК
Размещение средств в депозит
USD 4,900 млн.
КЛИЕНТ
БАНК
Начисление процентов
RUB 37,792 млн
КЛИЕНТ
БАНК
фото
Конвертация долларов по депозиту
КЛИЕНТ
RUB 310,5 млн (4,900 млн *63,37)
Курсовая разница
КЛИЕНТ
БАНК
фото
172 100 RUB
The National Research University Higher School of Economics, Nizhny Novgorod , 2014
БАНК
9
Варианты реализации продукта
Вариант 1:
Шаг 1
• Необходимо подписать документацию ISDA
Шаг 2
• Конвертация RUB в валюту
• Заключение сделки на продажу валютного форварда по
форвардному курсу
Шаг 3
• Размещение USD в депозит
фото
• Заключается договор неснижаемого остатка по
депозитному счету
Шаг 4
• Продажа валюты по форвардному курсу
фото
• Перечисление денежных средств с процентами в банк
The National Research University Higher School of Economics, Nizhny Novgorod , 2014
10
Варианты реализации продукта
Вариант 2:
Выбор целевого
курса конвертации
депозита в
фото
альтернативную
Размещение денежных
валюту равный
средств в депозит форвардному курсу
Заключение договора о
фиксации курса в день
фото
размещения депозита
The National Research University Higher School of Economics, Nizhny Novgorod , 2014
11
Бухучет и
документальное
оформление
синтетического депозита
фото
фото
The National Research University Higher School of Economics, Nizhny Novgorod , 2014
12
1. Сначала происходит зачисление суммы
денежных средств клиента в рублях на его
расчетный счет
Операция по поступлению отражается на балансовом рублевом
расчетном счете клиента банка 407 02 810 «Коммерческие
фото
организации».
Д (55) Специальные счета в банках
Х р.
К (51)
Расчетные счета
Д (91) Прочие доходы и расходы или К (91) Прочие
доходы и расходы
- в части реализованных курсовых разниц могут быть либо
расходы,
фото
либо доходы.
The National Research University Higher School of Economics, Nizhny Novgorod , 2014
13
2.
Клиент осуществляет покупку валюты по
текущему курсу ЦБ, валюта зачисляется на
расчетный валютный счет клиента. X руб = Y дол
Операция конвертации сначала отражается на
рублевом счете 474 08 810 «Расчеты по
конверсионным операциям, ПФИ и срочным сделкам»
- Х руб., затем на том же счете 474 08 840, только в
долларах – Y долл.
фото
Д (52) Валютные счета
Y долл.
=
К (51) Расчетные счета
X руб.
фото
The National Research University Higher School of Economics, Nizhny Novgorod , 2014
14
Если валюта была приобретена на текущий расчетный
счет, то размещение идет в депозит на определенный
срок. Эта операция фиксируется на долларовом счете
421 0* 840 («Депозиты негосударственных
коммерческих организаций на некоторый* срок»).
Д (55) Специальные счета в банках
Y долл.
К (52) Валютные счета
фото
Продажа валютного форварда идет забалансом и
учитывается на счете 008 («Обеспечения обязательств
фото
и платежей полученные»).
The National Research University Higher School of Economics, Nizhny Novgorod , 2014
15
В случае же отрицательной переоценки {(ЦБ1*Y - ЦБ2*Y)<0}
проводка выглядит следующим образом:
Д(91) Операционные доходы и расходы
[(ЦБ1*Y - ЦБ2*Y) + (Y +
0,01%*Y)] долл.
К(55) Специальные счета в банках
фото
ЦБ1 – курс USD/RUB Центрального Банка на начало депозита
ЦБ2 – курс USD/RUB Центрального Банка на конец депозита
The National Research University Higher School of Economics, Nizhny Novgorod , 2014
фото
16
4.
Далее происходит закрытие депозита в
альтернативной валюте, то есть в рублях
Следовательно, это отражается на долларовом счете 474 08 840 («Расчеты по
конверсионным операциям, ПФИ и срочным сделкам») - [(ЦБ1*Y - ЦБ2*Y) + (Y +
0,01%*Y)] долл., затем на том же, но только рублевом счете «474 08 810» [(ЦБ1*Y - ЦБ2*Y) + (X + 0,01%*X)] руб. На данном этапе банк зачисляет рублевые
средства с %-ми на расчетный счет клиента.
В этот момент также происходит отражение на рублевом счете 407 02 810
(«Коммерческие организации») операции по переводу суммы с процентами из
депозита на расчетный счет.
Д (51) Расчетные счета
фото
[(ЦБ1*Y - ЦБ2*Y) + (X + 0,01%*X)]
руб.
К (55) Специальные счета в банках
Здесь, опять же, в части реализованных курсовых разниц могут быть либо
расходы, либо доходы:
фото
Д (91) Прочие доходы и расходы или
The National Research University Higher School of Economics, Nizhny Novgorod , 2014
К (91) Прочие доходы и расходы
17
5. Закрытие депозита в части процента
Д (51) Расчетные счета
(0,01%*X) руб.
К (91) Операционные доходы и расходы
Объективное отражение рисков фото
и
выгод, а также финансовых
результатов операций с ПФИ
фото
The National Research University Higher School of Economics, Nizhny Novgorod , 2014
18
Спасибо за внимание!
фото
фото
The National Research University Higher School of Economics, Nizhny Novgorod , 2014
19
Выводы:
1. Изучили книгу Джона К. Халл "Опционы,
фьючерсы и другие производные финансовые
инструменты" (Глава 1 и 2)
2. Изучили новый ПФИ с повышенной
доходностью
3. Разработали рабочую концепцию инструмента
фото
и протестировали ее на конкретных цифрах
4. Изучили бухгалтерский учёт в области ПФИ
фото
The National Research University Higher School of Economics, Nizhny Novgorod , 2014
20