Тема 11. Методы оценки стоимости интеллектуальной

Коммерческое использование интеллектуальной собственности
080301 Коммерция (торговое дело)
Институт международного бизнеса и экономики
Царева В.Д., профессор кафедры маркетинга и коммерции
Методы оценки
интеллектуальной
собственности
Цель и задачи:
Цель лекции: познакомить студентов с методами оценки
интеллектуальной собственности, научить рассчитывать
стоимость объектов ИС, используя разные методики расчетов
Задачи:
- показать совокупность методик по расчету стоимости объектов
интеллектуальной собственности;
- научить рассчитывать стоимость ОИС методом совокупных затрат;;
- научить правильно выбирать методы расчета стоимости ОИС в
рамках доходного подхода;
- показать роль рыночных методов в оценке нематериальных
активов;
- дать представление о том, что выбор методов оценки стоимости
ОИС определяется формой ИС и условиями ее приобретения и
использования.
План лекции:
1. Цели и базы оценки
2. Подходы к оценке
3. Методы рыночной оценки
интеллектуальной собственности
4. Методы анализа затрат
5. Методы оценки ОИС в рамках
доходного подхода.
Ключевые понятия:
Метод дисконтирования денежного потока - стоимость ОИС
рассчитывается как денежные поступления для всех будущих
периодов
Метод избыточной прибыли основан на расчете экономических
выгод, связанных с получением прибыли за счет нематериальных
активов, не отраженных на балансе предприятия и
обеспечивающих прибыль на активы или собственный капитал выше
среднего уровня
Метод освобождения от роялти - вычисляется псевдо экономия
расходов по оплате роялти, капитализированная величина
которых может рассматриваться в качестве эквивалента рыночной
стоимости интеллектуальной собственности
Метод стоимости замещения объекта оценки заключается в
суммировании затрат на создание ОИС, аналогичного объекту оценки, в
рыночных ценах, существующих на дату проведения оценки, с учетом
износа объекта оценки
Метод исходных затрат заключается в суммировании исторических
(первоначальных) затрат, пересчитанных с учетом настоящих условий с
учетом индекса изменения цен в данной отрасли.
Понятие «оценка»:
Оценка – комплекс мероприятий
юридического, экономического,
организационно – технического и иного
характера, направленных на
установление ценности объекта оценки
как товара
Цели оценки ОИС:
Цели
Предстоящая сделка по продаже или
покупке оцениваемой собственности
Раздел имущества между
владельцами предприятия
Планируемое поглощение одного
предприятия другим
Реорганизация фирмы
Ликвидация предприятия
Налогообложение
Вклады в другие компании
Базы оценки:
Стоимость в
пользовании
Стоимость
замещения
Ликвидационная
стоимость
Справедливая
рыночная стоимость
Факторы, определяющие
стоимость ОИС:
•
•
•
•
•
•
•
•
надежность правовой охраны соответствующего объекта;
возможность оцениваемого объекта свободно применяться на
рынке без нарушения прав третьих лиц (показатель патентной
чистоты объекта);
технико-экономическая значимость объекта правовой охраны;
издержки владельца исключительных прав на создание
(разработку) объекта правовой охраны;
издержки владельца исключительных прав на патентование
(регистрацию) объекта промышленной собственности, включая
пошлины, сборы и другие расходы на поддержание охранных
документов в силе, а также оплату услуг патентного поверенного
или представителя;
издержки на организацию использования объекта промышленной
собственности, включая затраты на его маркетинг;
затраты на страхование рисков, связанных с объектом
промышленной собственности;
срок действия охранного документа (патента, свидетельства) на
момент оценки его стоимости или срок действия лицензионного
договора;
Продолжение слайда:
•
•
•
•
•
•
•
•
издержки владельца исключительных прав на разрешение
правовых конфликтов по оцениваемому объекту промышленной
собственности, в том числе в судебном или добровольном
порядке (на приобретение прав третьих лиц);
ожидаемые поступления лицензионных платежей по данному
объекту промышленной собственности (при условии фиксации
объемов лицензионных платежей);
ожидаемые поступления в форме компенсационных (штрафных)
выплат (платежей) при условии подтверждения фактов
нарушения исключительных прав владельца объекта
промышленной собственности;
срок полезного использования оцениваемого объекта;
фактор морального старения оцениваемого объекта;
среднестатистические ставки роялти для данного вида объектов
правовой охраны;
промышленную (производственную) готовность оцениваемого
объекта;
расходы, связанные с необходимостью уплаты налогов и сборов.
Основания для бонификации ОИС:
Конкурентоспособность
объекта
Объем и надежность
правовой охраны
объекта
Экономическая
эффективность
использования
объекта
Высокая степень
новизны объекта
Основания для скидки
с цены:
• Факторы риска, сопряженные с
невысокой достоверностью исходных
технико-экономических показателей.
• Инструментальные ошибки при
прогнозировании показателей
эффективности использования
оцениваемого объекта.
• Низкая надежность правовой охраны
данного объекта и др.
Обязательная оценка:
•
•
•
•
•
•
•
•
При передаче в доверительное управление либо в аренду.
Использование объектов оценки, принадлежащих Российской
Федерации, субъектам Российской Федерации либо муниципальным
образованиям, в качестве предмета залога.
При продаже или ином отчуждении объектов оценки, принадлежащих
Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или
муниципальным образованиям.
При переуступке долговых обязательств, связанных с объектами
оценки, принадлежащими Российской Федерации, субъектам
Российской Федерации или муниципальным образованиям.
При передаче объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации,
субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям, в
качестве вклада в уставные капиталы, фонды юридических лиц.
При возникновении спора о стоимости объекта оценки.
При составлении брачных контрактов и разделе имущества
разводящихся супругов по требованию одной из сторон или обеих
сторон в случае возникновения спора о стоимости этого имущества.
При проведении оценки объектов оценки в целях контроля за
правильностью уплаты налогов в случае возникновения спора об
исчислении налогооблагаемой базы.
Способы и методы оценки:
Рыночный
подход
Метод сравнения продаж
Метод стоимости замещение
Затратный
подход
Доходный
подход
Метод восстановительной стоимости
Метод исходных затрат
Метод расчета роялти
Метод исключения ставки роялти
Метод DCF
Метод прямой капитализации
Экспресс-оценка
Метод избыточной прибыли
Метод сравнения продаж:
1) Рассматриваемый актив сравнивается с:
- аналогичными объектами ИС;
- ценными бумагами, обеспеченными неосязаемыми
активами, которые были проданы на открытом
рынке.
2) Источниками данных, используемыми в
сравнительном подходе, являются
рынки, на которых продаются как
интересы в собственности на
аналогичные неосязаемые активы, так и
деривативы (фьючерсы и опционы).
3) Используются корректировки данных с учетом
течения времени и изменившихся обстоятельств в
экономике.
Элементы
для сравнения:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
Структура и объем юридических прав
собственности на неосязаемое имущество,
передаваемых в сделке.
Существование каких-либо специальных условий и
соглашений о финансировании.
Экономические условия, которые существовали на
соответствующем вторичном рынке во время
сделки по продаже.
Отрасль или бизнес, где использовался (или будет
использоваться) неосязаемый актив.
Физические характеристики ОИС.
Функциональные характеристики ОИС.
Технологические характеристики ОИС.
Включение других нематериальных активов в
сделку.
Условия для оценки
затратными методами:
Условия
невозможно найти
объект – аналог
отсутствует какой-либо опыт
реализации подобных объектов
прогноз будущих доходов
не стабилен
среда реализации ОИС
неопределенна
успех зависит от множества
факторов
Оценка методом
стоимости замещения объекта:
Оценка заключается в суммировании
затрат на создание ОИС, аналогичного
объекту оценки, в рыночных ценах,
существующих на дату проведения
оценки, с учетом износа объекта оценки.
Калькуляция затрат
на НИОКР:
Удельный вес стоимости
Статьи калькуляции
9,8
Материалы и покупные комплектующие изделия gм
1,5
научных
для
оборудование
Специальное
(экспериментальных) целей gсо
25,6
Основная заработная плата gзп
19,7
Накладные расходы gн
0,8
Прочие производственные расходы (командировки) gппр
0,1
Прочие расходы gпр
57,5
Всего собственные расходы gсоб
42,5
Контрагентские расходы gка
100
Итого
1.1.1.1.1.1.1.1.1
Метод дисконтирования денежного потока:
Рассчитываются денежные поступления для всех будущих
периодов.
2) Эти поступления конвертируются в стоимость путем
применения ставки дисконтирования и использования
техники расчета стоимости, приведенной к текущему
моменту.
3) Используется для ОИС, имеющих конкретные сроки
службы.
4) Срок полезной службы оценивается с учетом следующих
факторов:
• остающийся юридический срок службы.
• остающийся срок по контракту.
• остающийся физический срок службы.
• остающийся технологический срок службы.
• остающийся функциональный срок службы.
• остающийся экономический срок службы.
Алгоритм расчета
стоимости:
Мn= CF1 /(1+i) + CF2 /(1+i)2 + CF3 /(1+i)3 + … +
n
+ CFn /(1+i)n =  CFt /(1+i) t
(1)
t=1
Где:
CFt – поток выгод (денежный поток) в году t от
использования объекта оценки.
Mn – сумма (стоимость) ОИС через n лет.
Mn = M0 (1+i) n
(2)
M0 = Мn /(1+i)n
(3)
Где:
M0 – начальная сумма,
i – ставка ссудного процента (ставка дисконтирования).
Ставка дисконтирования:
Мультипликаторы цен (определенные
из данных по открыто продаваемым
бизнесам или по сделкам)
Ставка
рефинансирования
Процентная ставка по
альтернативным
инвестициям
Процент за
Доходность по
банковский
государственным
депозит
облигациям
Норма прибыли
при вложении средств
в ценные бумаги
Метод прямой капитализации: алгоритм
расчета стоимости
Мn= CF0 /rk
(1)
Где:
CF0 – средний доход по истечении каждого года;
rk – коэффициент капитализации, который
складывается из реальной ставки дисконта и
коэффициента амортизации (возврата капитала)
• Используется, если объект оценки приобретается
не с целью его скорой перепродажи, а на долгие
годы
Метод остаточного дохода: алгоритм
расчета стоимости
Mn = Mr/rk
(1)
Где:
Mn – текущая стоимость объекта оценки,
Mr – репрезентативная величина дохода,
rk – коэффициент капитализации, который
складывается из реальной ставки дисконта
и коэффициента амортизации (возврата
капитала).
• Используется для конвертации дохода в
стоимость.
Метод экспресс – оценки:
• Предусматривает расчет обобщенного показателя
эффективности на основе анализа динамики
изменения суммарного денежного потока на всем
периоде реализации инвестиционного проекта.
• Показателем реализации инвестиционного
проекта является величина кумулятивного
чистого денежного потока Она включает в себя
все денежные притоки и оттоки.
• Поскольку затраты и доходы формируются в
различные моменты времени, то для приведения
их к одному началу отсчета применяется
операция дисконтирования.
Расчет стоимости
роялти:
Ставка роялти (R) (величина
периодических отчислений в пользу
лицензиара (правообладателя) – это
отношение величины отчислений в
пользу лицензиара (прибыли
лицензиара Пр. лицензиара) к
величине общей стоимости, цене (Ц)
произведенной и реализованной
лицензиатом (пользователем)
продукции (услуг) по договору (Ц).
Алгоритм расчета:
•
Цена (Ц) производства и реализации продукции (услуг):
Ц = С + Пробщ (1)
Где:
С - сумма себестоимости производства и реализации продукции по
договору
Пробщ - общая прибыль, получаемая от производства и реализации
продукции (услуг) по договору
• Дополнительная прибыль:
Прдоп. = Пробщ - Прбаз. (2)
Прдоп = Прл-ра + Прп-ля (3)
• Прибыль лизензиара:
Прл-ра = Прдоп * Д
(4)
Д - доля (часть) прибыли лицензиара (Прл-ра) в общем объеме
дополнительной прибыли (Пробщ) от производства и реализации
продукции (услуг) по договору Прдоп .
• Стоимость роялти:
R = (Пробщ. - Пр баз..) * Д
——————————
(С + Пр общ)
Практические подходы
к определению роялти:
• Определение цены лицензии через
роялти, установленные в ранее
заключенных лицензионных сделках,
независимо от конкретных предметов
лицензии.
• Определение роялти на базе
среднеотраслевых роялти, сложившихся в
данной отрасли на аналогичную или
взаимозаменяемую продукцию.
Ставки роялти по отраслям:
В % от балансовой прибыли лицензиата:
 в химической промышленности,
 в фармацевтической промышленности,
 при производстве товаров народного
потребления.
% от валового объема реализации
лицензионной продукции:
- в химической промышленности,
- в фармацевтической промышленности,
- при
производстве
потребительских
товаров массового спроса с малым
сроком использования.
2-5
10-15
2-3
В
1,5
2-5
0,2-1,5
Метод освобождения
от роялти:
• Метод базируется на предположении, что
рассматриваемая интеллектуальная
собственность не принадлежит реальному
владельцу, а является собственностью
другого предприятия.
• Вычисляется псевдо экономия расходов
по оплате роялти, капитализированная
величина которых может рассматриваться
в качестве эквивалента рыночной
стоимости интеллектуальной
собственности.
Алгоритм расчета:
I =Т
Р = Q (1+ i ) n * R i
i =1
(1)
Где:
Q – годовой товарооборот;
Т – срок использования;
i - ставка доходности альтернативных
инвестиций
R - средняя ставка роялти в отрасли
Вопросы для самоконтроля:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
В каком случае для оценки ИС используется затратный подход?
Когда используется метод восстановительной стоимости?
В какой ситуации используется метод замещения стоимости?
Перечислите характеристики объекта для расчета поправочных
коэффициентов при применении метода сравнительных
продаж?
В чем состоит суть расчета стоимости ИС методом избыточных
прибылей?
Когда применяется метод прямой капитализации доходов?
Что служит базой для расчета избыточной прибыли?
Как рассчитывается стоимость ИС на основе величины роялти?
В чем состоит суть метода освобождения от роялти?
Каким образом рассчитывается средняя величина роялти?
От чего зависит величина роялти?
Рекомендованная литература:
1.
2
3.
4.
Козырев А.И. Оценка интеллектуальной
собственности. М.: Экспертное бюро, 2004. – 320
с.
Корчагин А.Д. и др. Правовые аспекты
передачи технологий на коммерческой основе.
М.:ИНИЦ, 2002. – 379 с.
Лынник Н.В. Интеллектуальная собственность и
нематериальные активы. М.: ВНИИПИ, 2003. 470 с.
Олехнович Г.И., Боровская Е.А., Чистый Н.В.
Нематериальные активы и механизм их
использования в экономическом обороте
предприятия. Минск: Амалзея, 2005. – 217 с.
Использование материалов презентации:
Использование данной презентации, может осуществляться
только при условии соблюдения требований законов РФ об
авторском праве и интеллектуальной собственности, а также с
учетом требований настоящего Заявления.
Презентация является собственностью автора. Разрешается
распечатывать копию любой части презентации для личного
некоммерческого
использования,
однако
не
допускается
распечатывать какую-либо часть презентации с любой иной
целью или по каким-либо причинам вносить изменения в любую
часть презентации. Использование любой части презентации в
другом произведении, как в печатной, электронной, так и иной
форме, а также использование любой части презентации в другой
презентации посредством ссылки или иным образом допускается
только после получения письменного согласия автора.
33