операции с ценными бумагами - Учебный портал Российского

Российский университет дружбы народов
Кафедра финансов и кредита
Рассмотрена и утверждена на заседании кафедры
Протокол №1 от 26.09. 2013 г
ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ
«ОПЕРАЦИИ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ»
Рекомендуется для подготовки по специальности
080105 «Финансы и кредит»
Квалификация (степень) выпускника экономист
Москва, 2013
1. Цели и задачи дисциплины
Цель дисциплины: формирование целостного знания в области рынка ценных
бумаг, а именно, сущности и структуры рынка и механизмов обращения ценных бумаг,
операциях по видам и типам ценных бумаг, особенностях проведения операционной
деятельности
по
различным
финансовым
инструментам,
обеспечивающим
трансформацию капитала в инвестиции.
В процессе изучения дисциплины «Операции с ценными бумагами» ставятся
следующиезадачи:
- формирования у студентов знаний о задачах, аспектах и направлениях развития
операций с ценными бумагами; роли и функциях ценных бумаг в экономики страны;
видах операций, взаимосвязи и отличиях внешнего и внутреннего заимствования;
- дать представление об организации проведения операций на рынке ценных бумаг, в
том числе разработке клиентских стратегий;
- овладение методами расчетов рисков сопровождающих операции с ценными
бумагами;
- умение формировать портфельные инвестиции;
- изучение особенностей документального оформления сделок с ценными бумагами.
2. Место дисциплины в структуре ООП:
Дисциплина «Операции с ценными бумагами» относится к циклу дисциплин
специализации (СДС 1.2 – специализация «Рынок ценных бумаг и СДС 3.4 –
специализация «Банковское дело» в учебном плане специальности). Для успешного
освоения данной дисциплины студент должен иметь представление о функционировании
финансовой системы на мкро- и микро- уровнях, знать особенности организации
хозяйственного оборота, государственной финансовой системы, иметь навыки
финансового анализа и основных приемов статистических исследований.
Дисциплина является предшествующей к изучению дисциплины«Международные рынки
ценных бумаг».
3. Требования к результатам освоения дисциплины:
Изучение дисциплины "Операции с ценными бумагами" способствует
систематизации знаний в области фондового рынка, рынка производных ценных бумаг,
государственного регулирования. В результате освоения дисциплины в разрезе тем,
студент должен:
 владеть:
 методологией анализа операций с ценными бумагами с точки зрения сравнения,
оценки финансового результата и вероятности получения дохода;
 осуществлять расчеты по всем видам операций с ценными бумагами.
 знать:
 сущность и структуру рынка ценных бумаг;
 его место и роль в системе экономических отношений,
 закономерности его функционирования,
 принципы организации обращения ценных бумаг и организации оборота финансовых
инструментов.
 уметь:
 анализировать и давать оценку законодательным актам в области рынка ценных бумаг;
 пользоваться статистическими данными, связанными с обращением ценных бумаг;
 анализировать финансовые инструменты с позиции рисковости и доходности;
 использовать знания, связанные с рынком ценных бумаг, в практической деятельности,
прогнозировать влияние экономических процессов на развитие рынка ценных бумаг.
4. Объем дисциплины и виды учебной работы
Общая трудоемкость дисциплины составляет 7 зачетных единиц, в т.ч. 3 курсовая работа
Семестры
Всего
№
Вид учебной работы
часов
7
8
9 10
68
68
1.
Аудиторные занятия (ак. часов)
В том числе:
1.1. Лекции
34
34
1.2. Прочие занятия
34
34
В том числе:
1.2.1.
Практические занятия(ПЗ)
1.2.2.
Семинары (С)
34
34
1.2.3.
Лабораторные работы (ЛР)
12
12
Из них в интерактивной форме (ИФ):
184
184
2.
Самостоятельная работа студентов (ак. часов)
В том числе:
2.1. Курсовой проект (работа)
108
108
2.2. Расчетно-графические работы
12
12
2.3. Реферат
2.4. Подготовка и прохождение промежуточной
20
20
аттестации
Другие виды самостоятельной работы
44
44
252
252
3.
Общая трудоемкость (ак. часов)
7
7
Общая трудоемкость (зачётных единиц)
5. Содержание дисциплины
5.1. Содержание разделов дисциплины
№ Наименование
Содержание раздела
п/п раздела
дисциплины
1
Раздел
I. Тема 1. Операции с ценными бумагами: общая характеристика.
Методология
Понятие и основные классификации операций с ценными
анализа операций бумагами. Эмиссионные, инвестиционные и клиентские
с
ценными операции с ценными бумагами. Базовые теории организации
бумагами
операций с ценными бумагами. Основные отличия операций с
ценными бумагами от сделок на рынке ценных бумаг.
Стандарты учета операций с ценными бумагами. Кругооборот
ценных бумаг в процессе обращения. Управление операциями с
ценными бумагами.
Тема 2. Базовые теории организации операций с ценными
бумагами. Теория ценообразования основного капитала. Модель
CAPM (capitalassetpricingmodel) как метод определения цены
активов.
Рыночный
портфель.
Предположения,
сформулированы М. Дженсеном. Способ расчета доходности
рисковых активов. Теория ценообразования опционов. Виды
опционов. Оценка опционов. Взаимоотношения между
рыночной ценой и характеристиками опциона и акциями, на
которых основан опцион.
2
РазделII.
Инвестиционные
операции
3
Раздел
Клиентские
операции
ценными
бумагами
4
Тема 3. Концепция риска в операциях с ценными бумагами.
Неопределенность и риск. Действия разумного оператора.
Рисковые и безрисковые активы. Реализация риска в операциях
с ценными бумагами. Риск как мера неопределенности.
Распределением вероятностей. Будущая величина финансового
потока. Классификация рисков с точки зрения природы
формирования. Макроэкономические риски. Отраслевые риски.
Риски предприятия.
Тема 4. Управление рисками в операциях с ценными бумагами.
Виды и классификация рисков в операциях с ценными
бумагами. Природа возникновения рисков. Оценка рисков.
Методы оценки рисков: экспертный метод, статистический
метод. Модель VaR.
Тема 5. Характеристика и виды инвестиционных операций.
Финансовый результат операции. Факторы, влияющие на
величину доходности от инвестирования в ценные бумаги.
Теории, объясняющие временную структуру процентных ставок.
Инвестиционные
операции
на
рынке
облигаций.
Инвестиционная деятельность на рынке корпоративных ценных
бумаг. Долгосрочное инвестирование в корпоративные ценные
бумаги. Операции РЕПО с корпоративными ценными бумагами.
Тема 6. Основные теории построения финансовой стратегии.
Теория чистой приведенной стоимости. Чистая приведенная
стоимость. Параметры операции. Инвестиционный доход.
Дивидендные и процентные выплаты. Курсовая разница.
Доходность от инвестиций. Теория портфеля.
Тема 7. Портфельное инвестирование. Понятие и принципы
портфельного
инвестирования.
Теория
Г.
Марковица
портфельной
оптимизации.
Принципы
построения
инвестиционного портфеля У.Шарпа. Модели портфельного
инвестирования. Алгоритм и структура портфеля. Учет рисков
и принципы их минимизации. Мониторинг инвестиционного
портфеля. Технология мониторинга и корректировки структуры
портфеля. Принципы управления инвестиционным портфелем.
Ш. Тема 8. Клиентские операции по обслуживанию инвесторов.
Стандарты клиентских операций. Информационное обеспечение
с клиентских операций. Бокерские операции на рынке ценных
бумаг.
Дилерские
операции.
Клиентские
операции
банков.Брокерские операции по вложениям средств в
корпоративные
ценные
бумаги.
Платежно-расчетное
обслуживание клиента.
Тема 9. Обращение ценных бумаг. Характеристика процесса
обращения ценных бумаг. Первичный и вторичный уровни
обращения ценных бумаг. Привлечение капитала на биржевом и
внебиржевом рынке. Принципы обращения на биржевом рынке.
Особенности обращения на внебиржевом рынке. Проведение
IPO. Понятие IPO и отличительные особенности проведения.
Цели проведения IPO. Преимущества, предоставляемые за счет
IPO.
IV. Эмиссионные Тема 10. Эмиссия акций. Цели и риски эмиссии. Расчет
операции
издержек, связанных с эмиссией. Технология эмиссии акций.
Уплата налогов при эмиссии акций. Эмиссия облигаций.
Характеристика эмиссии облигаций. Технология выпуска
облигаций. Отличия облигационных выпусков от эмиссии
акций. Эмиссия краткосрочных фондовых инструментов.
Характеристика краткосрочных фондовых инструментов и
особенности их выпуска. Выпуски векселей. Выпуски
депозитных и сберегательных сертификатов.
Тема 11. Риски эмиссионных операций. Основные понятия и
расчеты. Рыночная капитализация. Эмиссия долговых
обязательств и риски. Коэффициент покрытия процентов.
Влияние риска банкротства на эмиссионные операции. Риск
ликвидности Зависимость между ликвидностью и доходностью.
Временные затраты
эмитентов
на проведение
IPO.
Использование инсайдерской информации на рынке ценных
бумаг.Обязанность постоянного раскрытия информации. Риск
потери определенного контроля над компанией. Риски
неразмещения эмиссии. Психологические риски. Критерии
оценки эффективности эмиссионных операций. Факторы,
влияющие на цену размещения.
V. Другие виды Тема 12. Агентские отношения. Понятие агентских отношений.
операций
Агентские издержки. Теория агентских отношений М.
Дженсена. Интересы принципала и агента. Ассимитричная
информация.
Тема 13. Операции по слиянию и поглощению. Основные виды
операций по слиянию и поглощению. «Недружественное
поглощение» и «гринмэйл». Технология проведения операций
по поглощению. Технологии проведения операций по слиянию.
Корпоративные конфликты и их последствия. Превентивная
система мер по защите от недружественного поглощения.
Тактические способы защиты.
5.2. Разделы дисциплины и междисциплинарные связи с обеспечиваемыми
(последующими) дисциплинам
№
№ № разделов данной дисциплины,
п/
необходимых для изучения обеспечиваемых
Наименование обеспечиваемых
п
(последующих) дисциплин
(последующих) дисциплин
Международные рынки ценных бумаг
1.
1
2
3
4
5
6
х
х
х
х
х
х
7
8
9
10
11
12
13
х
х
х
х
5.3. Разделы дисциплин и виды занятий
№
п/п
Наименование раздела
1.
Тема 1. Операции с ценными
бумагами: общая характеристика
Практические
занятия и
лабораторные
Лекции
работы
из них
ПЗ/С ЛР
в ИФ
2
2
СРС
Всего
5
9
Тема 2. Базовые теории
организации операций с
ценными бумагами
Тема 3. Концепция риска в
операциях с ценными бумагами
2
2
2
2
4.
Тема 4. Управление рисками в
операциях с ценными бумагами
4
4
5.
Тема 5. Характеристика и виды
инвестиционных операций
2
6.
Тема 6. Основные теории
построения финансовой
стратегии
Тема 7. Портфельное
инвестирование
Тема 8. Клиентские операции по
обслуживанию инвесторов
Тема 9. Обращение ценных
бумаг
Тема 10. Эмиссия акций
Тема 11. Риски эмиссионных
операций
Тема 12. Агентские отношения.
Тема 13. Операции по слиянию и
поглощению
ИТОГО:
2.
3.
7.
8.
9
10
11
12
13
2
5
9
7
11
6
14
2
6
10
4
4
6
14
4
4
2
6
14
2
2
2
6
10
4
4
5
13
2
2
2
2
6
5
10
9
2
2
2
2
2
2
6
5
10
9
34
34
12
72
144
2
5.4. Описание интерактивных занятий
№
п/п
№ раздела
1.
1.
2.
1.
3.
4.
2.
3.
5.
6.
5.
5.
Тема интерактивного занятия
Тема 2. Базовые теории организации
операций с ценными бумагами.
Тема 4. Управление рисками в
операциях с ценными бумагами.
Тема 7. Портфельное инвестирование.
Тема 8. Клиентские операции по
обслуживанию инвесторов.
Тема 12. Агентские отношения.
Тема 13. Операции по слиянию и
поглощению
коллоквиум
Трудое
мкость
(час.)
2
деловая игра
2
мастер-класс
круглый стол
2
2
деловая игра
коллоквиум
2
2
Вид занятия
6. Практические занятия (семинары)
№
п/п
1.
№ раздела
дисциплины
Раздел 1
Тематика практических занятий (семинаров)
Тема 1. Операции с ценными бумагами: общая характеристика.
Понятие и основные классификации операций с ценными бумагами.
Эмиссионные, инвестиционные и клиентские операции с ценными
бумагами. Базовые теории организации операций с ценными
бумагами. Основные отличия операций с ценными бумагами от
сделок на рынке ценных бумаг. Стандарты учета операций с
Трудоемкость
(час.)
2
2
2.
3.
Раздел 2
Раздел 3
ценными бумагами. Кругооборот ценных бумаг в процессе
обращения. Управление операциями с ценными бумагами.
Тема 2. Базовые теории организации операций с ценными бумагами.
Теория ценообразования основного капитала. Модель CAPM
(capitalassetpricingmodel) как метод определения цены активов.
Рыночный портфель. Предположения, сформулированы М.
Дженсеном. Способ расчета доходности рисковых активов. Теория
ценообразования опционов. Виды опционов. Оценка опционов.
Взаимоотношения между рыночной ценой и характеристиками
опциона и акциями, на которых основан опцион.
Тема 3. Концепция риска в операциях с ценными бумагами.
Неопределенность и риск. Действия разумного оператора. Рисковые
и безрисковые активы. Реализация риска в операциях с ценными
бумагами. Риск как мера неопределенности. Распределением
вероятностей. Будущая величина финансового потока.
Классификация рисков с точки зрения природы формирования.
Макроэкономические риски. Отраслевые риски. Риски предприятия.
Тема 4. Управление рисками в операциях с ценными бумагами.
Виды и классификация рисков в операциях с ценными бумагами.
Природа возникновения рисков. Оценка рисков. Методы оценки
рисков: экспертный метод, статистический метод. Модель VaR.
Тема 5. Характеристика и виды инвестиционных операций.
Финансовый результат операции. Факторы, влияющие на величину
доходности от инвестирования в ценные бумаги. Теории,
объясняющие
временную
структуру
процентных
ставок.
Инвестиционные операции на рынке облигаций. Инвестиционная
деятельность на рынке корпоративных ценных бумаг. Долгосрочное
инвестирование в корпоративные ценные бумаги. Операции РЕПО с
корпоративными ценными бумагами.
Тема 6. Основные теории построения финансовой стратегии. Теория
чистой приведенной стоимости. Чистая приведенная стоимость.
Параметры операции. Инвестиционный доход. Дивидендные и
процентные выплаты. Курсовая разница. Доходность от инвестиций.
Теория портфеля.
Тема 7. Портфельное инвестирование. Понятие и принципы
портфельного инвестирования. Теория Г. Марковица портфельной
оптимизации. Принципы построения инвестиционного портфеля
У.Шарпа. Модели портфельного инвестирования. Алгоритм и
структура портфеля. Учет рисков и принципы их минимизации.
Мониторинг инвестиционного портфеля. Технология мониторинга и
корректировки структуры портфеля. Принципы управления
инвестиционным портфелем.
Тема 8. Клиентские операции по обслуживанию инвесторов.
Стандарты клиентских операций. Информационное обеспечение
клиентских операций. Бокерские операции на рынке ценных бумаг.
Дилерские операции. Клиентские операции банков.Брокерские
операции по вложениям средств в корпоративные ценные бумаги.
Платежно-расчетное обслуживание клиента.
Тема 9. Обращение ценных бумаг. Характеристика процесса
обращения ценных бумаг. Первичный и вторичный уровни
обращения ценных бумаг. Привлечение капитала на биржевом и
внебиржевом рынке. Принципы обращения на биржевом рынке.
Особенности обращения на внебиржевом рынке. Проведение IPO.
Понятие IPO и отличительные особенности проведения. Цели
проведения IPO. Преимущества, предоставляемые за счет IPO.
4
4
2
4
4
2
4
4.
5.
Раздел 4
Раздел 5
Тема 10. Эмиссия акций. Цели и риски эмиссии. Расчет издержек,
связанных с эмиссией. Технология эмиссии акций. Уплата налогов
при эмиссии акций. Эмиссия облигаций. Характеристика эмиссии
облигаций. Технология выпуска облигаций. Отличия облигационных
выпусков от эмиссии акций. Эмиссия краткосрочных фондовых
инструментов.
Характеристика
краткосрочных
фондовых
инструментов и особенности их выпуска. Выпуски векселей.
Выпуски депозитных и сберегательных сертификатов.
Тема 11. Риски эмиссионных операций. Основные понятия и
расчеты. Рыночная капитализация. Эмиссия долговых обязательств и
риски. Коэффициент покрытия процентов. Влияние риска
банкротства
на эмиссионные операции. Риск ликвидности
Зависимость между ликвидностью и доходностью. Временные
затраты эмитентов на проведение IPO. Использование инсайдерской
информации на рынке ценных бумаг.Обязанность постоянного
раскрытия информации. Риск потери определенного контроля над
компанией. Риски неразмещения эмиссии. Психологические риски.
Критерии оценки эффективности эмиссионных операций. Факторы,
влияющие на цену размещения.
Тема 12. Агентские отношения. Понятие агентских отношений.
Агентские издержки. Теория агентских отношений М. Дженсена.
Интересы принципала и агента. Ассимитричная информация.
Тема 13. Операции по слиянию и поглощению. Основные виды
операций по слиянию и поглощению. «Недружественное
поглощение» и «гринмэйл». Технология проведения операций по
поглощению. Технологии проведения операций по слиянию.
Корпоративные конфликты и их последствия. Превентивная система
мер по защите от недружественного поглощения. Тактические
способы защиты.
2
2
2
2
7. Примерная тематика курсовых проектов (работ)
1. Роль IPO в повышении капитализации российских корпораций.
2. Особенности операций на развивающихся рынках ценных бумаг.
3. Операции с долговыми ценными бумагами как источник пополнения инвестиционных
ресурсов корпораций.
4. Биржа как основной контрагент по операциям с ценными бумагами.
5. Особенности портфельного инвестирования на российском рынке ценных бумаг.
6. Преимущества и недостатки долгового и долевого методов привлечения капитала на
российском рынке ценных бумаг.
7. Современные особенности развития рынка деривативов в России.
8. Инвестиционная стратегия и ее роль в обороте капитала.
9. Методы управления рисками в операциях с ценными бумагами.
10. Современные технологии проведения операций по слиянию и поглощению компаний .
8. Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины:
Основная литература:
1. Берзон Н.И Фондовый рынок [Текст] / Н.И. Берзон, А.Ю. Аршаевский, Е.А. Бурова
/Под ред. Н.И. Берзона. М.: Вита-Пресс, 2008.
2. Блохина Т.К. Финансовые рынки: учебное пособие. [Текст]/ Т.К. Блохина. – М.:
РУДН, 2009.
3. Блохина Т.К. Рынок ценных бумаг и инвестиции: учебное пособие[Текст] / Т.К.
Блохина, О.Н. Быкова, Т.К. Ермолаева. – М.: РГАИС, 2010.
4. Галанов А.В. Рынок ценных бумаг: учебник. [Текст]/ А.В. Галанов – М.: Инфра-М,
2010.
5. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг: учебник [Текст]/. А.А. Килячков,
Л.А. Чалдаева – М.: Юрайт, 2010.
6. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: учебник. [Текст]/ Е.В. Семенкова –
М.: Издательство «Дело» АНХ, 2009, 488 с.
7. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник[Текст] / Под ред. Л.А. Чалдаевой. –
М.: Юрайт, 2011.
8. Янукян М.Г. Практикум по рынку ценных бумаг. [Текст] / М.Г. Янукян–Спб.: Питер,
2009.
Дополнительная литература:
1. Валютный и денежный рынок: курс для начинающих[Текст]/ Пер. с англ. Серия
Reuters для финансистов. М.: Альпина Паблишер, 2009.
2. Практикум по курсу Финансы и кредит [Текст]. – М.: РУДН, 2008.
3. Сборник законодательных актов Российской Федерации по ценным бумагам
(комплект документов) [Текст]. – М.: Юридическая литература, 2010.
Интернет-ресурсы:
1. Журнал «Рынок ценных бумаг» - http://www.rcb.ru
2. Агентство АКМ – http://www. akm.ru
3. Агентство «Росбизнесконсалтинг» - http://www.rbc.ru
4. Агентство «Финмаркет» - http://www.fihmarket.ru
5. Агентство «Финнам» - http://www.finam.ru
1. Лондонская фондовая биржа – http:// www.londonstockex.co.uk
2. Московская межбанковская валютная биржа – http:// www.micex.ru
3. Международная федерация фондовых бирж – http:// www.fibv.com
4. Нью-Йоркская фондовая биржа – http:// www.nyse.com
5. Российская торговая система – http:// www.rts.
6. Токийская фондовая биржа – http:// www.tse.or.jp
7. Франкфутская фондовая биржа – http:// www.exchange.de
8. Nasdaq – http:// www. nasdaq.com
6. Электронный каталог – база книг и периодики в фонде библиотеки РУДН.
7. Электронные ресурсы – в том числе раздел: Лицензированные ресурсы УНИБЦ (НБ):
8. Университетская библиотека ONLINE
9. SPRINGER. Книжные коллекции издательства
10. Вестник РУДН
11. справочно-правовая система «Консультант-плюс», «Гарант».
9. Материально-техническое обеспечение дисциплины:
Наличие подключения компьютера и проектора
10. Методические рекомендации по организации изучения дисциплины:
Реализация курса предполагает интерактивные лекции, проведение практических занятий
с использованием мультимедийного оборудования, презентации докладов студентов,
проведение групповых дискуссий и деловых игр, современные технологии контроля
знаний (тестирование).
Лекции: 2 часа – 1 раз в неделю;
Семинары: 2 часа – 1 раз в неделю.
Все учебные материалы: презентации лекций, практические задания, вопросы для
самоподготовки, дополнительные материалы, контрольные тесты размещены на учебном
портале экономического факультета по адресу http://economist.rudn.ru.
В процессе обучения студентами выполняется письменные домашние задания, доклады и
контрольные задания на семинарах.
Для проверки усвоения теоретического материала 2 раза проводится письменная
аттестация в виде теста и задач.
Для получения итоговой оценки студенту необходимо выполнить все домашние работы,
контрольные задания на семинарах
и выполнить промежуточную и итоговую
контрольную работу.
Система оценок: для оценки успеваемости студентов используется балльнорейтинговая система.Итоговая оценка определяется суммой баллов, полученных
студентами за различные виды работы в течение всего периода обучения
предусмотренного учебной программой. Максимальная сумма баллов составляет 100
баллов.
Сводная оценочная таблица по дисциплине
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
2
4
5
Творческая
работа
Баллы темы
(всего)
Итоговая КР (по
всем темам)
3
2
Промежуточная
КР
2
Операции с ценными бумагами:
общая характеристика
Базовые теории организации
операций с ценными бумагами
Концепция риска в операциях с
ценными бумагами
Управление рисками в операциях
с ценными бумагами
Характеристика и виды
инвестиционных операций
Основные теории построения
финансовой стратегии
Портфельное инвестирование
Клиентские операции по
обслуживанию инвесторов
Обращение ценных бумаг
Эмиссия акций
Риски эмиссионных операций
Агентские отношения.
Операции по слиянию и
поглощению
ИТОГО
100
Доклад
1
Работа на
занятии
Тема
Выполнение ДЗ
Опрос
Формы контроля уровня освоения ООП
5
10
15
4
9
3
2
2
3
3
2
3
2
5
5
5
2
2
3
2
3
3
2
2
2
4
3
3
3
3
33
37
5
5
4
7
6
5
5
5
70
Таблица соответствия баллов и оценок
Баллы БРС
Традиционные оценки РФ
Оценки ECTS
95-100
86-94
69-85
61-68
51-60
31-50
0-30
51 - 100
5
А
В
С
D
Е
FX
F
Passed
4
3
2
Зачет
Пояснение оценок
A
Выдающийся ответ
B
Очень хороший ответ
C
Хороший ответ
D
Достаточно удовлетворительный ответ
E
Отвечает минимальным требованиям удовлетворительного ответа
FX
Оценка 2+ (FX) означает, что студент может добрать баллы только до минимального
удовлетворительного ответа
F
Неудовлетворительный ответ (либо повтор курса в установленном порядке, либо
основание для отчисления)
Разработчики:
_д.э.н., профессор
Должность,
Заведующий кафедрой
Финансы и кредит_
название кафедры,
__Финансы и кредит__
название кафедры,
_Блохина Т.К.
(инициалы, фамилия)
Быстряков А.Я.
инициалы, фамилия