Понятие инвестиционного проекта

Понятие инвестиционного проекта
В случае, когда объем инвестиций оказывается существенным для
экономического субъекта с точки зрения влияния на его финансовое
состояние, перед принятием необходимых управленческих решений
необходимо провести стадию планирования или проектирования, или иными
словами стадию прединвестиционных исследований, которая завершается
разработкой инвестиционного проекта.
Согласно закону РК «О естественных монополиях и регулируемых
рынках»: инвестиционная программа — программа вложения и возврата
средств, направленных на создание новых активов, расширение,
восстановление,
обновление,
поддержку
существующих
активов,
реконструкцию, техническое перевооружение основных средств субъекта
естественной монополии, регулируемого рынка, на краткосрочный,
среднесрочный или долгосрочный период с целью получения техникоэкономического эффекта, включающая в себя один или несколько
инвестиционных проектов.
Инвестиционный
проект
—
комплекс
мероприятий,
предусматривающий инвестиции в создание новых, расширение и
обновление действующих производств. [15]
Согласно общемировой практике бизнес план представляет собой
общий план развития предприятия. Он является своего рода отображением
проекта дальнейшего развития предприятия. Данный проект будет иметь
название инвестиционный, если он имеет какое-либо отношение к
привлечению инвестиций. Как правило, большинство новых проектов
предприятий связаны прямо либо косвенно с привлечением инвестиций.
Понятие «инвестиции« тесно связано с понятием «инвестиционный
проект». Слово «проект» происходит от латинского projectus, что в переводе
на русский означает «брошенный вперед», «замысел». Инвестиции в
реальной экономике предстают в форме инвестиционных проектов.
Инвестиционный проект (англ. investment project) - обоснование
экономической целесообразности, объемов и сроков осуществления
капитальных вложений, при этом необходима проектно - сметная
документация, а также описание практических действий по реализации
инвестиций. [10 С 220]
Главной задачей инвестиционного проекта является подготовка
необходимой информации для принятия взвешенных решений относительно
осуществления инвестиций.
Причины, которые заставляют экономические субъекты к
осуществлению инвестиционных проектов, различны. Можно назвать, по
меньшей мере, три больших класса подобных побудительных мотивов:
1) обновление материально-технической базы производства;
2) расширение базы;
3) освоение новых видов продукции.
Подобное деление мотивов типично для анализа производственных
предприятий. Помимо проектов, связанных с производством и реализуемых
под воздействием одного из вышеперечисленных мотивов, существует также
значительное количество проектов, реализация которых преследует цели
социального характера. В этом случае для анализа используется финансовая
оценка возможного социального эффекта.
Любой проект в период реализации должен следовать заранее
предусмотренным целям. Отметим основные инвестиционные цели:
1) прибыльность инвестиционного проекта. Как правило, инвесторы
вкладывают средства в проект только в том случае, если считают, что он
оправдает их ожидания, как по прибыли, так и по срокам окупаемости;
2) увеличение торгового оборота и доли рынка занятой предприятием
и как следствие расширение фирмы;
3) поддержка хорошей репутации предприятия у потребителей;
4) сохранить контрольно над имеющейся долей рынка и стремиться
увеличить ее;
5)
осуществлять
меры
направленные
на
увеличение
производительности труда;
6) увеличение ассортимента и производство новой продукции.
Для проектов, которые реализуют коммерческие структуры, цель
реализации проекта совпадает с общей целью функционирования
предприятия, то есть с получением максимальной прибыли.
Для реализации инвестиционного проекта необходима тщательная
проработка организационно – экономического механизма реализации
проекта, т.е. формы взаимодействия участников проекта, фиксируемая в
проектных материалах в целях обеспечения реализуемости проекта. [21 C.1315]
Основная цель оценки инвестиционного проекта – это подтверждение
того что проект является коммерчески выгодным. Основные требования
необходимые для ее выполнения:
1)окупаемость, то есть возврат всех вложенных в него средств;
2) получение такого размера прибыли, который бы оправдал отказ от
другого способа использования ресурсов (капитала), и помимо это возместил
риски от неопределенности окончательного результата.
Большая часть инвестиционных проектов сводятся к следующим
этапам:
1)Модернизация оборудования. Проект предполагает замену
оборудования которое физически износилось. Обычно подобные проекты не
требуют длительных процедур обоснования и принятия решений.
Многоальтернативность может появляться в случае, когда существует
несколько типов подобного оборудования, и необходимо обосновать
преимущества одного из них.
2) Замена текущего оборудования для снижения производственных
затрат. Это характерно для оборудования, которое устарело морально.
Старое оборудование заменяется более новым и более совершенным. Данный
тип проектов требует дельного анализа выгодности каждого отдельного
проекта, так как нужно рассчитать целесообразно ли тратить большие
финансовые ресурсы и окупятся ли эти затраты.
3) Увеличение выпуска продукции и (или) расширение рынка услуг.
Решение о принятии данного проекта принимается, как правило, верхним
уровнем
управления
предприятия.
Необходимо
будет
детально
анализировать коммерческую выполнимость проекта, и рассмотреть его
финансовую эффективность, выясняя, приведет ли увеличение объема
выпуска к соответствующему росту прибыли.
4) Расширение предприятия с целью выпуска новых продуктов.
Этот тип проектов является результатом новых стратегических
решений и может затрагивать изменение сущности бизнеса. Все стадии
анализа в одинаковой степени важны для проектов данного типа. Особенно
следует подчеркнуть, что ошибка, сделанная в ходе проектов данного типа,
приводит к наиболее драматическим последствиям для предприятия.
5) Проекты, имеющие экологическую нагрузку. Экологический анализ
является важным элементом в период инвестиционного проектирования.
Проекты, имеющие экологическую нагрузку, по своей природе всегда
связаны с загрязнением окружающей среды, и потому эта часть анализа
является критичной. Главный вопрос, который предстоит решить и дать
обоснование с помощью финансовых критериев это какой из двух вариантов
было бы выгоднее выбрать: использовать более дорогое и совершенное
оборудование, но при этом увеличиваю капитальные издержки, либо выбрать
менее дорогое оборудование и увеличить текущие издержки.
6) Другие типы проектов. В плане ответственности за принятие
решений их значимость не на столько критична. К проектам подобного типа
можно отнести строительство нового офиса компании, покупка нового
автомобиля и т.д. [12, С 9 -10]
Инвестиционные проекты классифицируют согласно основным
классификационным признакам. Данные признаки выделяются на основе
современных общемировых инвестиционных процессов и рассмотренных
нами ранее видов инвестиций. Данные признаки:
1) масштабность проекта;
2) период реализации;
3) качество;
4) тип предполагаемых доходов;
5) ресурсы ограничены.
В наиболее адекватном проекте данных факторы имеют более или
менее общий вес. Впрочем, имеются и иные проекты, где один из
вышеперечисленных факторов имеет доминирующую значимость, а роль
оставшихся факторов нейтрализуют, используя процедуры контроля.
Согласно масштабности проекта, они классифицируются на малые и
мегапроекты.
Малые проекты имеют не большие размеры, при этом ограничены
объемами капиталовложений и трудозатрат. К данным проектам можно
отнести проекты строительства опытно-промышленных установок,
модернизации действующих производств и тд. Данные проекты бывает довольно
эффективными, так как дают возможность быстрого "прорыва" в исполнении
программы их реализации.
Мегапроекты – такие программы, которые вмещают в себя некоторое
количество проектов имеющих общие цель, ресурсы и период их
выполнения. К данному типу программ могут относиться государственные,
международные, региональные и национальные программы.
Данные проекты, как правило имеют следующие черты:
- дороговизна ( от 1 млрд долл. и более);
- капиталоемкость - используются нетрадиционные формы, такие как
смешанное и акционерное финансирование;
- трудоемкость;
- долгие сроки реализации (от 5 лет и более);
Согласно периоду реализации проекты можно разделить на
краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.
Реализация краткосрочных проектов проходит в сжатые сроки.
Стоимость проекта за период реализации имеет особенность возрастать,
поскольку заказчик стремится сохранить конкурентные преимущества на
рынке сбыта.
Долгосрочные и среднесрочные проекты имеют различия только в
сроках. Они, как правило, затягивают фазы первоначального планирования.
По признаку «качество» проекты подразделяются на дефектные и
бездефектные. Бездефектные проекты очень дорогостоящие. Их стоимость
измеряется сотнями миллионов и даже миллиардов долларов.
Согласно предполагаемым доходам выделяют следующие группы
инвестиционных проектов:
- доход, обретенный путем снижения затрат;
- доход, полученный в результате использования инновационного
оборудования и расширения производств;
- доход от выхода на новые рынки;
- доход от уменьшения риска при производстве и сбыте;
- доход в форме социального эффекта.
Учитывая фактор ограниченности ресурсов, можно выделить
мультипроекты, монопроекты и международные проекты.
Когда заказчик планирует осуществить несколько взаимосвязанных
проектов, то используют мультипроекты. То есть мультипроект, это
производственная программа определенной фирмы, которая включает
несколько проектов (заказов) и имеющая ограничения в виде материальных и
временных возможностей предприятия, а так же в виде рекомендаций
заказчика.
Монопроекты является своего рода альтернативой мультипроектам.
Они имеют определенные четкие рамки в виде временных и материальныхи
иных ресурсов и осуществляются выбранной проектной командой. Они
представляют собой инвестиционные, социальные и иные проекты.
Большей стоимостью и сложностью отличаются от других
международные проекты. Им, как правило, выделяют важную роль в
экономике разрабатывающих их стран. Уровень подготовки данных проектов
должен быть очень высоким поскольку к таким проектам уделяют особое
внимание.
Так же проекты можно подразделять на тактические и стратегические.
Тактические проекты связаны с изменением производственной
стратегии предприятия. То есть когда предприятие решила изменить выпуск
продукции в следствии своей политики, провести модернизацию
оборудования и тд.
Стратегические проекты уже направлены на изменения стратегии
предприятия. Например, изменение характера производства - выход на новые
рынки в результате выпуска нового типа продукции, осуществление полной
автоматизации производства и тд. [16, C 176-179]
Каждый инвестиционный проект с момента появления до момента
окончания (либо ликвидации) проходит ряд этапов, которые именуются
жизненным циклом.
Окончанием осуществления проекта может быть:
• ввод в действие объектов, начало их эксплуатации и использования
результатов реализации проекта;
• перевод персонала, выполнившего проект, на другую работу;
• достижение в результате реализации проекта заданных целей;
• начало работ по внесению в проект серьезных изменений, не
предусмотренных первоначальным замыслом;
• вывод объектов проекта из эксплуатации.
Временной фактор играет ключевую роль в оценке инвестиционного
проекта. В этой связи целесообразно представить весь цикл развития проекта
в виде графика (рисунок 1). Представленный график носит достаточно
условный характер, однако на нем можно выделить три основные фазы
развития
проекта:
прединвестиционную,
инвестиционную
и
эксплуатационную. Суммарная продолжительность этих стадий составляет
срок жизни проекта.
Примечание – Взято из источника [6, С23]
Рисунок 2.1 - График развития инвестиционного проекта
1 - прединвестиционная фаза;
2 - инвестиционная фаза;
3 - эксплуатационная фаза
Первую фазу, которая предшествует основным инвестициям во
многих случаях определить точно довольно сложно. На данном этапе
происходит разработка проекта, так же готовится его технико-экономическое
обоснование, проводятся исследования, осуществляется выбор поставщиков,
ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и участниками рынка.
В конце преинвестиционной фазы, как правило, получают
развернутый бизнес-план инвестиционного проекта.
Следующий отрезок времени - стадия инвестирование или фаза
осуществления (investment/implementation phase). Главное отличие этой фазы
от прошлых и будущих состоит с одной стороны, в том, что начинают
предприниматься действия, требующие гораздо больших затрат и носящие
уже необратимый характер (закупка оборудования или строительство), а, с
другой стороны, проект еще не в состоянии обеспечить свое развитие за счет
собственных средств. На данной стадии формируются постоянные активы
предприятия.
Эксплуатационная (operational) фаза, то есть третья стадия развития
инвестиционного проекта начинается с момента ввода в действие основного
оборудования (в случае промышленных инвестиций) или по приобретении
недвижимости или иного вида активов. Данный период можно
охарактеризовать началом производства продукции или оказания услуг и
соответствующими поступлениями и текущими издержками. Данная стадия в
общем виде включает в себя эксплуатацию, ремонт, развитие производства и
закрытие проекта.
Особое
влияние
на
характеристику
проекта
оказывает
продолжительность эксплуатационной фазы, чем дальше будет отнесена во
времени ее верхняя граница, тем большей будет совокупная величина дохода.
Важно определить момент, при котором денежные поступления
проекта уже не будут связаны с первоначальными инвестициями
(«инвестиционный предел»). Например, при установке нового оборудования
данным моментом будет моральный или физический износ.
Общим критерием продолжительности срока жизни проекта или
периода использования инвестиций является существенность вызываемых
ими денежных доходов с точки зрения инвестора.
Как правило, устанавливаемые сроки примерно соответствуют
сложившимся в данном секторе экономики периодам окупаемости или
возвратности долгосрочных вложений. [7, С 44-50]