Программа учебной дисциплины «Финансовые решения краткосрочного характера» для слушателей программы профессиональной переподготовки «Финансовый анализ: оценка финансового состояния компании» Автор программы: Макеева Е.Ю. 1.Пояснительная записка 1.1.Краткая характеристика учебной дисциплины Финансовые решения краткосрочного характера являются одним из механизмов управления финансами фирмы и реализуются через текущую операционную и финансовую деятельности компании. Одним из наиболее важных направлений финансового менеджмента является практическое использование методик краткосрочного финансового управления в организации. Курс «Финансовые решения краткосрочного характера» позволяет сформировать систему ключевых компетенций в области управления финансовой деятельностью компании в краткосрочном периоде. 1.2. Место и роль учебной дисциплины в системе подготовки, профессиональной переподготовки, повышения квалификации специалиста Курс «Финансовые решения краткосрочного характера» занимает важное место в блоке профессиональной переподготовки специалистов. Это обусловлено целями профессиональной переподготовки и повышения квалификации специалистов – овладениями современными формами, методами и инструментами управления компанией. Изучение курса позволит слушателям проводить анализ взаимосвязей показателей текущей деятельности компании, осуществлять расчеты по определению потребности в краткосрочном финансировании, оптимизировать денежные средства компаний. 1.3. Особенности и специфика учебной дисциплины Программа предполагает знакомство слушателей с передовыми практиками и современными методами краткосрочного финансового управления на примере российских компаний. Анализ зарубежного опыта в области краткосрочных финансовых решений позволит адаптировать известные методы управления для отечественных организаций. 1.4 Целевая аудитория, требования к исходному уровню знаний и умений, которыми должен обладать слушатель, приступая к изучению данной дисциплины Курс рассчитан на специалистов-практиков в области менеджмента организации. Содержание курса основывается на следующих компетенциях управленческого персонала компаний: наличие системных профессиональных знаний; способность решать профессиональные проблемы (компетентность в принятии решений, умение выбирать и применять методы принятия решений) способность к социальному и коммуникативному взаимодействию (коммуникационная компетентность). 1.5.Цели и задачи изучения учебной дисциплины Цель курса: формирование аналитических и практических навыков принятия краткосрочных финансовых решений. Задачами курса являются: - определение роли краткосрочного финансового менеджмента как экономического инструмента в системе управления компанией; - рассмотрение содержания и основных методов краткосрочного финансового управления; - формирование практических навыков разработки краткосрочных финансовых решений; - овладение управления оборотным капиталом компании. 1.6.Взаимосвязь учебной дисциплины с другими дисциплинами Изучение курса «Финансовые решения краткосрочного характера» осуществляется в тесной взаимосвязи с такими дисциплинами, как: «Финансовый учет (МСФО)» «Анализ финансовой отчетности» «Управленческий учет и анализ» «Рынок ценных бумаг» «Финансовый анализ и управление сложными организационными структурами» Полученные знания по указанным дисциплинам дают возможность разработать подходы к финансовым решениям в краткосрочном периоде. 1.7. Особенности изучения учебной дисциплины и процесса обучения Занятия по курсу «Финансовые решения краткосрочного характера» проводятся в форме лекций и практических занятий с применением мультимедийных средств обучения. Основная часть лекционных и практических занятий направлена на изучение практических аспектов применения теории краткосрочного финансового управления. 1.8.Возможность использования полученных знаний в решении конкретных проблем, возникающих в практической деятельности Важной составляющей профессиональной переподготовки является формирование у слушателей навыков практического использования изученных теоретических подходов. Изучение курса «Финансовые решения краткосрочного характера» позволит слушателю применить в практической деятельности, полученные теоретические и практические знания в области оперативного финансового управления компанией. 1.9.Конечные результаты обучения В результате освоения курса слушатель профессиональной переподготовки должен: а) знать: содержание, задачи и принципы принятия финансовых решений в краткосрочном периоде; инструменты и методы принятия краткосрочных управленческих решений в области корпоративных финансов; б) уметь: оценивать результативность принятия краткосрочных финансовых решений; проводить анализ взаимосвязей показателей денежных потоков организации; выбирать подходящий математический инструментарий для решения практических задач; в) владеть: аналитическими приемами определения целесообразности принятия решений в области краткосрочных финансовых решений; навыками определения взаимосвязи краткосрочных финансовых решений со стратегическим и инвестиционным менеджментом. 2.Тематическое содержание программы курса Тема 1. Основы финансовых решений краткосрочного характера Понятие и классификация краткосрочных финансовых решений. Объекты краткосрочных финансовых решений: чистый оборотный капитал, операционный денежный поток компании. Методы принятия краткосрочных финансовых решений. Тема 2. Управление ликвидностью и денежными средствами компании Ликвидность: виды и способы ее обеспечения. Факторы, влияющие на ликвидность компании. Цена поддержания ликвидности. Оптимальный уровень ликвидности. Идеальная и альтернативная модели ликвидности. Использование ликвидных ценных бумаг с целью регулирования остатка денежных средств компании. Управление портфелем краткосрочных вложений. Теоретические модели взаимосвязи доходности и сроков платежей: теория чистого ожидания, теория предпочтения ликвидности, теория рыночного сегментирования. Оценка риска краткосрочного инвестирования. Операции хеджирования для снижения процентного риска. Форвардные, фьючерсные и опционные контракты. Моделирование целевого остатка денежных средств. Анализ безубыточности размещения свободных денежных средств. Модель Баумоля и Миллера-Орра: достоинства и недостатки, условия применения. Сезонность и цикличность денежных средств компании. Тема 2. Краткосрочное финансирование организации Классификация источников краткосрочного финансирования компании: краткосрочный кредит, кредитная линия, векселя. Взаимоотношения компании с кредитными организациями. Определение эффективной ставки кредитования. Фиксированная и плавающая кредитные ставки. Гибкая и ограничительная финансовая политика краткосрочного финансирования. Альтернативная политика финансирования оборотного капитала. Факторы, влияющие на выбор политики краткосрочного финансирования. Тема 3. Ценовая и кредитная политика компании Ценовая политика: определение цели, выбор модели ценообразования. Этапы разработки ценовой политики организации. Разработка ценовой стратегии и тактики компании. Элементы кредитной политики компании. Определение кредитного периода. Политика формирования скидок. Стратегии кредитной политики организации. Кредитный риск и методы анализа кредитоспособности покупателей. Факторинг и практика его использования. Оценка эффективности кредитной политики организации. 3. Формы контроля знаний. Итоговый контроль - зачет ДЛЯ ЗАЧЕТА Зачтено/не зачтено Не зачтено Зачтено 10-бальная шкала 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 4. Перечень вопросов для самоконтроля: 1. Определение чистого оборотного капитала и его элементы. 2. Операционный денежный поток и его взаимосвязь с чистым оборотным капиталом. 3. Методы управления денежными потоками предприятия. 4. Понятие и роль ликвидности в краткосрочных финансовых решениях. 5. Модели ликвидности компании 6. Формирования портфеля ликвидных ценных бумаг. 7. Модели взаимосвязи доходности и сроков платежей 8. Виды рисков краткосрочного финансирования. 9. Модели расчета целевого остатка денежных средств. 10. Виды источников краткосрочного финансирования. 11. Политика привлечения краткосрочного финансирования. 12. Факторинг и форфейтинг: содержание и особенности применения. 13. Оценка издержек производства как базы установления цен на продукцию и услуги. 14. Ценовая политика предприятия: определение цели, выбор модели ценовой политики. 15. Ценовая стратегия и тактика предприятия. Виды ценовых стратегий. 16. Факторинг и коммерческое кредитование организации. 17. Взаимосвязь краткосрочного и долгосрочного финансирования. Выбор оптимальной стратегии финансирования оборотных средств. 18. Управление кредиторской задолженностью. 19. Основные источники и формы финансирования оборотного капитала компании. 20. Характеристика основных методов управления дебиторской задолженностью. 21. Условия для эффективного привлечения кредитов. 22. Методы анализа кредитоспособности компаний. 5. Литература основная и дополнительная Основная литература: 1. Short-term financial management: text and cases / Ned C. Hill, William L. Sartoris - 3rd ed. 2. Short-term financial management / Terry S. Maness, John T. Zietlow , 2005. 3. Modern financial management / Stephen A.Ross, Randolph W.Westerfield, Bradford D. Jordan – 8 rd ed. – Chapter 28 Дополнительная литература: 1. Bastos, Rafael Rabelo and Pindado, Julio, An Agency Model to Explain Trade Credit Policy and Empirical Evidence (November 8, 2007). Applied Economics, Vol. 39, No. 20, pp. 2631-2642, 2007. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1564745 2. Klapper, Leora F., The Role of Factoring for Financing Small and Medium Enterprises (May 2005). World Bank Policy Research Working Paper No. 3593. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=748344 3. Soufani, Khaled, Factoring as a Financing Option: Evidence from the UK. EFMA 2000 Athens. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=251407 or doi:10.2139/ssrn.251407 4. J.V., Murthy, Weighted Average Cost of Capital - Factoring in Changing Leverage (July 2, 2008). Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1154664 5. Corporate Finance and Valuation Bob Ryan, Gloucestershire Business School, Published by Cengage Learning EMEA, 2007 – Chapter 13 6. Dash, Mihir and Ravipati, Rani, A Liquidity-Profitability Trade-Off Model for Working Capital Management (May 10, 2009). Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1408722 9. Modern financial management / Stephen A.Ross, Randolph W.Westerfield, Bradford D. Jordan – 8 rd ed. – Chapter 27 10. Ченг Ф.Ли, Джозеф И. Финнерти Финансы корпораций: теория, методы и практика. – М.:ИНФРА-М, 2000. – Глава 20. 11. Michalski, Grzegorz Marek, Value-Based Cash Management Models Application in Firm. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1000762 12. H. Kent Bowen, Andrew R. Jassy, Laurence E. Katz, Kevin Kelly, Baltej Kochar Cash Management Practices in Small Companies http://cb.hbsp.harvard.edu 13. Darrell Rigby, David Sweig. Tightly Manage Cash Flows and Liquidity: Strategies for Turbulent Times - http://cb.hbsp.harvard.edu 14. Karen Berman, Joe Knight, John. Case Homing In on Cash Conversion http://cb.hbsp.harvard.edu 15. Bensoussan, Alain, Chutani, Anshuman and Sethi, Suresh, Optimal Cash Management under Uncertainty (February 26, 2009). Operations Research Letters, Vol. 37, pp. 425429, 2009. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1350528 6. Материально – техническое и информационное обеспечение дисциплины Процесс изучения дисциплины «Финансовые решения краткосрочного характера» предполагает проведение лекционных занятий с использованием компьютерных и мультимедийных средств обучения. Практические занятия основываются на применении ППП Excel. Самостоятельная работа слушателей предполагает использование электронной библиотеки по курсу и интернет-ресурсы.