Рынок стандартных контрактов ММВБ в марте 2002 г.

1
Рынок стандартных контрактов ММВБ
в марте 2002 г.
Суммарный оборот рынка стандартных контрактов за март вырос
относительно февраля на 21% и составил 300 млн. руб., среднедневной оборот
рынка - 15 млн. руб. Оборот в контрактах в марте составил 9483 контракта.
При этом число открытых позиций на конец марта по сравнению с
концом февраля также увеличилось и составило 878 контрактов.
Структура оборотов и открытых позиций приведена ниже:
Диаграмма 1
Оборот торгов в ССР М М ВБ
2500
Оборот - FS_EUR
Оборот -FS_USD
2000
1500
1000
500
29.03.02
28.03.02
27.03.02
26.03.02
25.03.02
22.03.02
21.03.02
20.03.02
19.03.02
18.03.02
15.03.02
14.03.02
13.03.02
12.03.02
11.03.02
07.03.02
06.03.02
05.03.02
04.03.02
01.03.02
0
Диаграмма 2
Число открытых позиций по контрактам в ССР
М М ВБ
Число открытых позиций - FS_USD
Число открытых позиций - FS_EUR
29.03.02
28.03.02
27.03.02
26.03.02
25.03.02
22.03.02
21.03.02
20.03.02
19.03.02
18.03.02
15.03.02
14.03.02
13.03.02
12.03.02
11.03.02
07.03.02
06.03.02
05.03.02
04.03.02
01.03.02
1000
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
2
Фьючерсные контракты на доллар США
В марте оборот торгов по фьючерсным контрактам на курс доллара
США составил 9483 контракта, или 299,96 млн. руб.
Число открытых позиций на конец месяца составило 877 контрактов.
Диаграмма 3
31,2
2500
Ср. взвеш. цена $ на
ЕТС
Оборот -FS_USD
31,1
31
2000
Число открытых
позиций - FS_USD
30,9
1500
30,8
1000
30,7
30,6
500
29.03.02
27.03.02
25.03.02
21.03.02
19.03.02
15.03.02
13.03.02
11.03.02
06.03.02
04.03.02
28.02.02
26.02.02
21.02.02
19.02.02
15.02.02
13.02.02
11.02.02
07.02.02
05.02.02
30,4
01.02.02
30,5
0
Диаграмма 4
Курс $ на ЕТС и фьючерсные цены
33
1 мес.
2-х мес.
32,5
3-х мес.
4-х мес.
32
5-х мес.
6-х мес.
31,5
Ср. взвеш.
цена ЕТС
31
26.03.02
19.03.02
12.03.02
04.03.02
22.02.02
15.02.02
08.02.02
01.02.02
30,5
3
Динамика фьючерсных цен и курса доллара США на ЕТС представлена
на диаграмме 4. В марте курс доллара США вырос на 0,6% (с 30,94 руб./доллар
до 31,12 руб./доллар). При этом фьючерсные цены также в основном выросли цены одно-, двух- и трёхмесячных контрактов выросли на 0,4%, 0,6%, и 0,1%
соответственно. Цена шестимесячного контракта упала за месяц на 0,5%.
В марте наблюдалась тенденция перераспределения оборотов торгов от
ближних контрактов к дальним. Распределение оборотов торгов составило
по 1-месячным контрактам 37,81% (45,08%),
по 2-месячным контрактам 22,33% (32,02%),
по 3-месячным контрактам 9,74% (6,44%),
по 4-месячным контрактам 6,83% (6,26%),
по 5-месячным контрактам 4,44% (5,01%),
по 6-месячным контрактам 18,85% (5,19%).
(для сравнения, в скобках указано распределение объемов торгов в феврале)
Диаграмма 5
Доли контрактов в общем объеме торгов фьючерсами на
доллар США
100%
80%
%
60%
40%
20%
FS_USD 1 мес.
FS_USD 2 мес.
FS_USD 3 мес.
FS_USD 4 мес.
FS_USD 5 мес.
FS_USD 6 мес.
29.3.02
22.3.02
15.3.02
7.3.02
1.3.02
22.2.02
15.2.02
8.2.02
1.2.02
25.1.02
18.1.02
11.1.02
4.1.02
0%
Фьючерсные контракты на официальный курс Евро
В марте на международных рынках курс евро повысился относительно
доллара с 0,875 до 0,88 доллара США/евро. При этом на российском рынке
курс евро относительно рубля в марте также повысился с 26,89 руб/евро в
начале месяца до 27,16 руб/евро в конце месяца.
Объем открытых позиций на конец месяца – 1 контракт.
4
Диаграмма 6
Курс EURO на ЕТС и фьючерсные цены
1 мес.
29,4
2-х мес.
28,9
3-х мес.
28,4
4-х мес.
27,9
5-х мес.
27,4
6-х мес.
26,9
Ср. взвеш.
цена ЕТС
26,4
28.03.02
25.03.02
20.03.02
15.03.02
12.03.02
06.03.02
01.03.02
26.02.02
20.02.02
15.02.02
12.02.02
07.02.02
04.02.02
30.01.02
25.01.02
22.01.02
17.01.02
14.01.02
09.01.02
03.01.02
25,9
Волатильность спотовых и фьючерсных цен
1
К концу марта по сравнению с концом февраля существенно (в 2-3 раза)
увеличилась волатильность 3-х, 4-х и 5-ти месячных контрактов на доллар
США. Волатильность курса доллара на ЕТС уменьшилась с 0,12% до 0,09%.
К концу марта по сравнению с концом февраля волатильность курса
евро на ЕТС увеличилась с 0,22 до 0,31%.
На диаграмме 7 отображены кривые волатильностей для долларовых
инструментов, содержащие значения волатильности курса доллара США на
ЕТС и волатильностей цен торгуемых фьючерсных контрактов на доллар США.
На диаграмме также отражены волатильности курса евро на ЕТС (спот).
1
Под волатильностью понимается относительное среднеквадратическое отклонение цены.
5
Диаграмма 7
0,6
0,5
0,4
Волатильности по $ на
28.2.02
0,3
Волатильность по $ на
29.3.02
0,2
Волатильность по
EUR на 28.2.02
0,1
Волатильность по
EUR на 29.3.02
28.11.02
8.9.02
19.6.02
30.3.02
8.1.02
0
Доходность операций с фьючерсами
Доходность операций на рынке фьючерсов на доллар США (покупка
валюты на ЕТС и продажа на срочном рынке ММВБ), доходность вложений в
государственные ценные бумаги и на депозиты в ЦБ РФ приведены на
диаграмме 8.
В марте доходность вложений в государственные ценные бумаги с
погашением в мае-сентябре увеличилась в среднем на 0,5 процентных пункта.
Доходность операций с фьючерсами снизилась на 6% для ближайшего
контракта и на 2% для самого дальнего контракта. Для остальных контрактов
доходность осталась примерно на уровне февраля.
Диаграмма 8
Доходность финансовых операций
19
Доходность к погашению
ГЦБ по средневзвешенной
цене,% годовых на 28.2.02
17
13
Доходность к погашению
ГЦБ по средневзвешенной
цене,% годовых на 29.3.02
11
Доходность по фьючерсам
на $ на 29.3.02
15
9
Доходность по фьючерсам
на $ на 28.2.02
7
3.12.02
13.9.02
24.6.02
4.4.02
13.1.02
5
Ставки по депозитным
операциям ЦБ РФ,%
годовых на 29.3.02
6
В марте доходность по операциям с фьючерсными контрактами была
средней и находилась в пределах 7-12% годовых. По ближайшим контрактам
доходность доходила до 15% годовых.
Диаграмма 9
Доходности операций курс доллара США (ЕТС)-фьючерс
30
1 мес.контр.
2-х мес.контр.
3-х мес.контр.
4-х мес.контр.
5-х мес.контр.
6-х мес.контр.
20
15
10
5
29.03.02
20.03.02
11.03.02
27.02.02
0
15.02.02
% годовых
25