ЕБРР ухудшил прогноз роста экономики Украины в 2014г до 1,5%

Ежедневные финансовые индикаторы
Украинские финансовые рынки
Валютный рынок:

08.11.2013 курс гривны1 на межбанке укрепился с 8,2053 до 8,2003;

11.11.2013 НБУ сохранил официальный курс гривны 7,9930;
МВФ намерен провести переговоры о продолжении сотрудничества с Украиной в
середине декабря;
 По данным НБУ объем операций с наличной иностранной валютой на межбанковском
валютном рынке Украины (покупка и продажа иностранных валют за гривны в
долларовом эквиваленте) составлял 3 451.8 млн. долларов США, в том числе:
объем валюты, купленной банками у населения, – 1 617.9 млн. долларов США;
объем валюты, проданной населению, – 1 833.9 млн. долларов США
В предыдущем месяца сальдо (покупка- продажа) составило «-» 679 млн. долларов
США, за аналогичный период прошлого года (октябрь 2012 г) сальдо составило «-»
2 169 млн. долларов США.

Денежно-кредитные рынки:

Корсчета банков в НБУ на утро 11.11.2013 выросли с 23,5 до 24,0 млрд грн.

Процентные ставки межбанка 08.11.2013 выросли с 6,8% до 7,5%;

08.11.2013 НБУ рефинансировал банки на 233 млн.грн и мобилизовал на 350 млн.грн
Оперативные индикаторы:
 08.11.2013 индекс ПФТС снизился на 0,21%, с начала года снизился – на 9,5%. В 2012
году индекс снизился на 38,5%, в 2011 – на 45,2%;
 08.11.2013 нерезиденты проявили интерес к портфелю ОВГЗ так, портфель
нерезидентов вырос с 3 443 млн грн. до 3 676 млн.грн., (на начало года 5 443 млн
грн.), последний аналогичный рост наблюдался 29.07.13;
 08.11.2013 CDS 5-летних облигаций Украины вырос на 14 пунктов до 1 006, по мнению
экспертов рынка рост обусловлен рядом негативных новостей (понижение
суверенного рейтинга агентством Fitch, комментарием Президента в части
требуемого МВФ повышения цен на газ и отсутствием прогресса в решении вопроса
Ю. Тимошенко)
EUR/USD2
Текущий курс (на 14.15 11.11.2013): 1.3396;
Крайние точки дня (на 14.15 11.11.2013): минимум – 1.3345 ; максимум – 1.3407;
Фиксинг ЕЦБ 15:30 08.11.2013: 1.3431.
На рынке форекс наблюдается некоторая стабилизация курса доллара после пятничного
усиления. Поддержку курсу евро оказывает рост фондовых индексов.
На рынке говорят о том, что, несмотря на высокое число новых рабочих мест в США, ФРС
США не будет спешить с началом сворачивания программы по покупке облигаций.
В то же время присутствует беспокойство относительно того, что власти Китая начнут
ужесточение кредитно-денежной политики. На выходных были опубликованы данные, согласно
которым инфляция в Китае выросла до максимального уровня за последние восемь месяцев.
Член Управляющего совета ЕЦБ Coeure заявил, что банк может и далее уменьшить уровень
основных процентных ставок и добавить ликвидность на денежном рынке.
Рейтинговое агентство S&P заявило о понижении кредитного рейтинга Франции на один пункт
до уровня AA.
На этой неделе внимание инвесторов будет направлено на публикацию предварительного
значения индекса ВВП в еврозоне.
1
2
Средний котировки закрытия Украинского межбанковского рынка
Комментарии по данным www.forexite.com
Прочее
Fitch допускает девальвацию гривны до 9 UAH/USD до 2015
(Українські Новини) Международное рейтинговое агентство Fitch допускает девальвацию гривны
до 9 UAH/USD к концу 2014 года. Об этом говорится в сообщении агентства. "В своих прогнозах Fitch
исходит из снижения курса гривны до 9 UAH/USD к концу 2014 года. Финансовая система и экономика
страны способны справиться со снижением курса не более чем на 10-15% без последствий для
текущих рейтингов", — говорится в нем.
Fitch также прогнозирует, что Украина будет стремиться предотвратить дальнейшее ухудшение
фискальных показателей в 2014 году. Вместе с тем агентство прогнозирует нулевой рост реального
ВВП в текущем году и рост на 1,5% в 2014 году.
Если Украина подпишет соглашение об ассоциации с Европейским Союзом в ноябре текущего
года, то это, по мнению агентства, может повысить доверие и способствовать росту инвестиций.
Нафтогаз с пятницы прекратил закупку газа у Газпрома
Москва. 11 ноября. ИНТЕРФАКС-АГИ - "Нафтогаз Украины" с пятницы полностью прекратил
закупку газа у "Газпрома" (MOEX: GAZP), сообщает ЦДУ ТЭК.В октябре "Нафтогаз" получил 3,2 млрд
кубометров газа - в среднем по 104 млн кубометров в сутки. С первых дней ноября закупки упали
вдвое, 6 и 7 ноября исчислялись уже однозначными величинами (примерно по 9 млн кубометров в
сутки), а с 8 ноября импорт прекратился.
ЕБРР ухудшил прогноз роста экономики Украины в 2014г до 1,5%
(ИНТЕРФАКС-УКРАИНА) Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) снизил ожидания роста
экономики Украины в 2014 году до 1,5% с 2,5%, которые он прогнозировал в мае текущего года.
МВФ прогнозирует рост ВВП Украины в 2014 году в 1,5%, Всемирный банк – 1,5-2%.
Официальный прогноз правительства на следующий год пока отсутствует.
Fitch Ratings понизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») Украины (Fitch
Ratings)
Fitch Ratings понизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») Украины в
иностранной и национальной валюте с уровня «B» до «B-». Прогноз по долгосрочным РДЭ –
«Негативный». Одновременно агентство понизило с уровня «B» до «B-» рейтинги приоритетных
необеспеченных облигаций страны в иностранной и национальной валюте. Рейтинг странового
потолка понижен с уровня «B» до «B-», а краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на
уровне «B».
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ
Понижение рейтингов отражает все более неустойчивую позицию по внешнему
финансированию и факторы, сдерживающие способность государства привлекать заимствования в
иностранной валюте для рефинансирования крупных выплат по внешнему долгу в 2014-2015 гг.
Сокращение международных резервов, которые уже находятся на низких уровнях, вероятно,
продолжится, что повысит риски потери доверия к гривне.
Понижение принимает во внимание следующие ключевые рейтинговые факторы и их
относительный вес:
Высокий вес
- Согласованность и эффективность экономической политики: Украина имеет значительный
дефицит счета текущих операций (8% ВВП) и квази-привязку валютного курса. Резервы
Национального банка Украины сократились до 20,6 млрд. долл. в октябре 2013 г. (что эквивалентно
объему импорта за 2,5 месяца относительно 3 мес. в январе 2013 г.). Внешние чистые потоки
капитала вряд ли будут достаточными для финансирования дефицита счета текущих операций, что
обусловит дальнейшее падение резервов, а также повышение риска потери доверия на внутреннем
рынке и резкого снижения валютного курса. С ноября 2012 г. власти ужесточили требования
обязательной продажи валютной выручки и могут расширить меры контроля в целях снижения
давления на резервы.
- Гибкость в плане финансирования и доступ к рынкам: суверенный эмитент (а также
компании и банки в госсобственности) фактически не имеет возможности привлекать средства на
международных рынках ввиду высоких премий за риск, что ставит под угрозу планы правительства по
проведению внешней эмиссии на 4 млрд. долл. в 2014 г. Правительство рассматривает
альтернативные источники финансирования. Несмотря на ухудшение перспектив по внешнему
финансированию, отмечается мало конкретных признаков достижения договоренности с МВФ о
возобновлении кредитования. Соглашение с МВФ будет зависеть от сокращения бюджетного
дефицита, повышения гибкость обменного курса и уменьшения субсидий по ценам на газ на
внутреннем рынке. Fitch рассматривало бы пакет таких мер как позитивный шаг для
кредитоспособности. Достижение договоренности с МВФ помогло бы Украине рефинансировать
внешний госдолг со сроками в 2014-2015 гг. и получить доступ к другим источникам финансирования.
Средний вес
- Посильность государственного долга: отмечается усиление признаков фискального стресса.
Правительство может прибегнуть к выпуску векселей для возмещения НДС экспортерам. Идет рост
реальных процентных ставок по госдолгу. Правительство все больше полагается на авансовые
выплаты корпоративных налогов. Дефицит бюджета (включая убытки государственной компании
Нафтогаз) увеличился до 5,8% ВВП в 2012 г. и, вероятно, превысит 6% в 2013 г. Ужесточение
бюджетной политики будет непростой задачей в 2014 г. в преддверии президентских выборов в
апреле 2015 г.
РДЭ Украины «B-» также отражают следующие ключевые рейтинговые факторы:
- Слабая деловая конъюнктура и слабые индикаторы управления, даже относительно
медианы для стран с рейтингами в категории «B», сдерживают способность страны полностью
использовать свой экономический потенциал.
- Волатильность ВВП и инфляции является высокой, отражая перегрев, предшествовавший
глобальному финансовому кризису и глубокой рецессии в 2008-2009 гг., за которыми последовали
замедление и рецессия в 2012 г. и в 2013 г. соответственно.
- Финансовая система остается неустойчивой и обремененной проблемными кредитами
(30%), представляя собой условное обязательство для суверенного эмитента, даже после оказанной
системе поддержки с 2008 г. в размере 10% ВВП.
- Долларизация является высокой в результате недостатков монетарной политики и
неустойчивого доверия к внутренней валюте. В то же время высокие уровни долларизации
обеспечивают государству некоторую гибкость внутреннего финансирования в иностранной валюте.
- Доход на душу населения является высоким (по паритету покупательной способности), и
оценки по частному сектору указывают, что до половины ВВП не отражено в отчетности. Индикаторы
развития человеческого потенциала превышают медианные уровни как для рейтинговой категории
«BB», так и для «B».
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ
Основные факторы, которые вместе или в отдельности могут привести к негативному
рейтинговому действию:
- Более быстрое, чем прогнозируется, снижение валютных резервов, обусловленное
недостаточностью внешнего финансирования или быстрым увеличением оттока капитала.
- В случае значительного снижения курса гривны, если последует усиление рисков для
финансовой системы, а также для балансов в частном секторе и госсекторе.
- Необходимость дополнительной государственной поддержки для рекапитализации
банковской системы, что не является базовым сценарием Fitch.
- Усиление фискального стресса, которое поставило был под угрозу способность
правительства обслуживать свой долг.
Основные факторы, которые вместе или в отдельности могут привести к позитивному
рейтинговому действию:
- Успешное рефинансирование обязательств с погашением в 2014 и 2015 гг., в результате
чего уменьшилось бы давление на резервы.
- Возврат к устойчивому росту и смягчение фискальных и внешних дисбалансов.
КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ
- Fitch исходит из нулевого роста реального ВВП в 2013 г. и роста на 1,5% в 2014 г. Внешний
спрос может стать более благоприятным фактором в 2014 г. Если Украина подпишет Соглашение об
ассоциации с ЕС в ноябре 2013 г., это может повысить доверие и способствовать росту инвестиций.
- Fitch исходит из того, что государство будет стремиться предотвратить дальнейшее
ухудшение фискальных показателей в 2014 г.
- В своих прогнозах Fitch исходит из снижения курса гривны до 9 грн./долл. к концу 2014 г.
Финансовая система и экономика страны способны справиться со снижением курса не более чем на
10-15% без последствий для текущих рейтингов.