Как установить стоп-приказы для предотвращения потерь

Как установить стоп-приказы для предотвращения потерь капитала
Нужно признать, что выбрать уровень для установления стоп-приказов может быть очень трудно. Это
искусство, в котором черная магия сочетается с основными приемами анализа. Иногда кажется, что, где бы
вы ни установили стоп-приказ, акции упадут на 1/8 пункта ниже этого уровня, затем быстро отскочат от
него, а вам останется только жаловаться на уровень поддержки. Для трейдера это факт жизни. Стоп-приказы
могут разочаровать вас, но в то же время они могут оказаться вашей единственной защитой. В данном
разделе мы рассмотрим ряд важных принципов, которые нужно принимать во внимание при определении
необходимого уровня стоп-приказа для предотвращения потерь капитала.
Почему нужно использовать стоп-приказы для предотвращения потерь капитала
Стоп-приказы заставляют инвесторов принимать решения о продаже заранее. Если цена акций резко падает,
времени на раздумья не остается, нужно действовать быстро. Установление стоп-приказа, или определение
максимальных убытков, к которым вы, как инвестор, заранее готовы, - это ваша страховочная сетка. Да,
некоторые инвестиции окажутся убыточными, но нужно уметь держать убытки под контролем. При
появлении плохих новостей относительно конкретных акций либо в случае крушения рынка в целом стопприказ выведет вас из акций и позволит минимизировать потери или защитить прибыли. Самое главное, он
защитит ваш капитал, желательно до того, как акции достигнут “дна”.
Почему не все используют стоп-приказы
Есть несколько причин, почему стоп-приказы не используются повсеместно и даже не всегда
рекомендуются к использованию. Во-первых, не все брокеры разрешают устанавливать стоп-приказы, а
если разрешают, то только для определенных акций. Во-вторых, биржа может ввести временный запрет на
установление стоп-приказов в связи с высокой волатильностью рынка. В-третьих, есть примеры, когда
долгосрочные инвесторы, стоимость портфеля которых увеличилась на 80-90%, не хотят платить налог на
прибыль при продаже акций, даже если акции падают в цене. Это индивидуальное решение, и, принимая
его, необходимо понимать сущность стоп-приказов.
Инвестиционные горизонты
Прежде чем разбираться в методах расчета уровня стоп-приказов, позволяющих предотвратить потерю
капитала, вам необходимо определить свой временной инвестиционный горизонт, т.е. период
предполагаемых инвестиций. Делаете ли вы долго-, средне- или краткосрочные инвестиции, стоп-приказы
не будут работать, если ваш временной горизонт изменится. Нет никакого смысла инвестировать капитал в
акции на длительный срок, а затем делать крутой поворот и устанавливать стоп-приказ в три пункта.
Рассмотрите следующие временные горизонты и определите, под какую или какие из указанных категорий
подпадают цели ваших инвестиций.
Долгосрочные инвестиции – дневные или недельные колебания акций не имеют большого значения, если
месячная диаграмма указывает на повышательную тенденцию. Краткосрочный прирост капитала
нежелателен.
Среднесрочные инвестиции - дневные или недельные колебания акций важны, но у вас нет времени следить
за рынком в течение торговой сессии. Краткосрочный прирост капитала не имеет значения.
Краткосрочные инвестиции – это существенная часть вашего дохода. При этом вы наблюдаете за
происходящим на рынке зорко, как ястреб, и можете входить в акции и выходить из них несколько раз в
течение одной торговой сессии.
Даже когда вы уже представляете свой инвестиционный горизонт, умение устанавливать стоп-приказы,
позволяющие ограничить потери капитала, требует практики, и вы поймете, что некоторые методы
являются более подходящими для одного временного горизонта, чем для другого.
Торговые диапазоны
Необходимо помнить, что все акции ежедневно поднимаются и опускаются в цене и торгуются в пределах
между максимумом и минимумом в течение торговой сессии. Волатильность акций – это фактор,
несомненно играющий важную роль в определении уровня стоп-приказа. Для относительно стабильных
акций, которые торгуются на уровне $100 и показывают повышательную тенденцию, может требоваться
стоп-приказ всего в 3-4 пункта. С другой стороны, некоторые высоко взлетевшие акции Интернет-сектора
могут совершать колебания в пределах 20-30 пунктов в течение одного торгового дня.
Такие колебания часто называют “торговым диапазоном”. Торговый диапазон позволяет определить, какое
пространство требуется акциям для нормальных колебаний в течение дня, когда они продолжают идти
вверх. Стоп-приказ, установленный в пределах торгового диапазона, будет, скорее всего, исполнен в
течение нескольких дней, а то и часов. Стоп-приказ, установленный за пределами торгового диапазона,
может вообще не быть исполнен, если волатильность акций не возрастет или акции не начнут падать.
Скользящие средние
При определении уровней стоп-приказов, позволяющих ограничить потери капитала, скользящие средние в
одних случаях имеют огромное значение, в других случаях – нет. Взглянув на диаграммы, представляющие
22дСС и 50дСС акций компании, можно быстро определить, обеспечивает ли одна из них твердый уровень
поддержки. Если это происходит, то имеет смысл установить стоп-приказ на 1-2 пункта ниже уровня 22дСС
или 50дСС для среднесрочных или долгосрочных инвестиций соответственно.
Использование скользящих средних для определения уровней стоп-приказов, ограничивающих убытки, –
это прекрасный инструмент для акций с хорошим трендом. Он наиболее полезен при среднесрочных и
краткосрочных инвестициях – только остерегайтесь потерять деньги к моменту, когда стоп-приказ
сработает, если вы купили акции на прорыве к новым максимумам.
Среднесрочные и долгосрочные инвесторы, которые намереваются установить стоп-приказы на уровне
одной из этих скользящих средних, должны рассмотреть возможность покупки акций на отскоке от уровня
поддержки, вместо покупки в момент прорыва, что является стратегией игроков, использующих момент
рынка. Если это заставляет вас нервничать, вам нужно вернуться на первую ступень и пересмотреть свой
временной горизонт. Опытные трейдеры признают, что их стоп-приказы не всегда работают идеально. Но
использование стоп-приказов – это один из самых важных инструментов управления риском.
Прочие альтернативы
Для краткосрочных инвесторов или “однодневных” трейдеров существуют другие альтернативы, но нужно
иметь в виду, что они подразумевают более плотные стоп-приказы, которые, несомненно, будут
“выбрасывать” вас из акций гораздо чаще. Но такова судьба краткосрочного трейдера. Помните, что вы
всегда можете купить акции вновь, если их перспективы окажутся хорошими.
Поддержка и сопротивление. Часто оказывается, что цена акций упала до уровня, на котором спрос на них
возрастает, и покупатели начинают покупать. Это называется “пол” или “уровень поддержки”. И наоборот,
цена акций может подняться до уровня, когда спрос на них падает и владельцы начинают их продавать. Это
“потолок” или “уровень сопротивления”.
Время от времени встречаются акции, для которых невозможно проследить реальную последовательную
тенденцию в какой-либо промежуток времени. Но эти акции колеблются вверх-вниз между уровнями
поддержки и сопротивления. Здесь есть простор для краткосрочных инвесторов, которые покупают акции,
как только они отскочили от уровня поддержки. Стоп-приказы, ограничивающие потери капитала,
устанавливаются на основании дневного торгового диапазона и постоянно поднимаются вверх (так
называемые скользящие стоп-приказы), пока они не приблизятся к уровню сопротивления, где стоп-приказы
следует уплотнить. Выведенный стоп-приказом из акций, трейдер будет ждать следующего отскока, и затем
весь процесс повторится.
Установление стоп-приказа ниже уровня минимума предыдущего или текущего торгового дня. Этот прием
может оказаться наиболее эффективным для акций с низкой волатильностью. Это краткосрочный подход
для тех, кто не любит устанавливать высокий уровень стоп-приказов. Оказавшись в выгодной позиции,
некоторые среднесрочные трейдеры могут поднять стоп-приказы или уменьшить “скольжение”,
ориентируясь на среднесрочный инвестиционный горизонт.
Скользящие стоп-приказы. Они используются, когда уровень стоп-приказов поднимается по мере того, как
растет цена акций. Первоначально они способствуют минимизации потерь капитала, а затем помогают
защитить прибыли. Но это не происходит само собой. Как правило, мы должны отменять наши предыдущие
стоп-приказы и устанавливать вместо них новые, повышая уровень так быстро, как только возможно, чтобы
покрыть первоначальные капиталовложения и затем защитить прибыль.
Что еще может помочь принять решение об установлении стоп-приказа
1. Решите до покупки, на каком уровне вы установите стоп-приказ.
2. Когда вы определили, на каком уровне вы установите стоп-приказ, рассчитайте размер своей позиции, так
чтобы никогда не рисковать более чем 2-4% своего торгового капитала.
3. Установите стоп-приказ сразу после совершения покупки.
4. Повышайте уровень стоп-приказа по мере роста цены акций, сначала чтобы достичь уровня
безубыточности, а затем чтобы защитить прибыль. В длинной позиции почти никогда нельзя понижать
стоп-приказ – только повышать его.
5. Если цена акций растет, и похоже, что она может достичь “пика”, или если на рынке складываются
неблагоприятные условия, “уплотните” стоп-приказы, эффективно применяя стратегию “вверх или выйти
вон”.
6. Иногда использовать стоп-приказы не следует. Помните, что, если цена перескочит через уровень стопприказа, то он не защитит вас. Например, рынок или акции резко падают на открытии, при этом акции
открываются, как правило, на уровне дневного минимума и затем резко отталкиваются вверх. В этом случае
отмените стоп-приказ и установите его чуть ниже уровня открытия акций, а потом поднимайте его по мере
роста акций. Вы будете в убытке, но не будете “выброшены” из акций на уровне дневного минимума.