Статья Кочкина Г.А., Калитина А.В

УДК 330.332(368).
Кочкина Г. А., кандидат
экономических наук, доцент
Калитина А. В., магистрант
(Карагандинский
государственный технический
университет, Казахстан)
СТРУКТУРНЫЕ ВОПРОСЫ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ
РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН.
Необходимым условием нормального развития государства в условиях
рыночных отношений является обеспечение безопасности общества. С
развитием рыночных отношений государство перестаёт нести ответственность
за возмещение ущерба в случае неблагоприятных событий, стихийных
бедствий и катастроф, практически во всех сферах экономической деятельности
хозяйствующих субъектов и жизнедеятельности его граждан. Эти функции
перекладываются на соответствующие рыночные институты, а государство,
обеспечивает законодательные условия их функционирования.
Одним из институтов, с помощью которого эффективно решаются
проблемы возмещения убытков и потерь, возникающих в процессе рыночных
отношений, является страхование. Сегодня пришло понимание того, что
страхование оказывает существенное влияние на экономические процессы,
происходящие в обществе. Только самостоятельно и с помощью страхования,
компенсирующего возможные потери, можно удержаться на достигнутом
уровне, приумножить состояние.
Однако, страхование, которое способно служить фактором стабилизации,
само может успешно развиваться только в условиях стабильной экономики.
Речь идет как о макростабильности, так и о стабильном экономическом
положении субъектов страхового рынка и прежде всего страховщиков.
Своеобразным зеркалом стабильности страховщика является его финансовая
устойчивость. Вопросы обеспечения финансовой устойчивости страховых
организаций имеют особое значение для успешного развития и стабильности
страхового предпринимательства. В теории и практике современного
страхования проблема государственного регулирования страхового рынка
является одной из актуальных. В Казахстане надзор за платежеспособностью и
финансовой устойчивостью страховой (перестраховочной) организации и лиц, в
отношении которых осуществляется надзор на консолидированной основе,
производится посредством контроля над исполнением или соблюдением
установленных уполномоченным органом пруденциальных нормативов и иных
обязательных к соблюдению норм и лимитов. Согласно Закону Республики
Казахстан «О страховой деятельности» [1] пруденциальные нормативы для
страховых (перестраховочных) организаций включают:
1. минимальный размер уставного капитала;
2. норматив достаточности маржи платежеспособности;
3. норматив достаточности высоколиквидных активов;
4. нормативы диверсификации активов.
Характер движения финансовых ресурсов в страховании ведет к тому, что в
распоряжении страховщика, в течение некоторого срока, оказываются
временно свободные от обязательства средства, которые могут быть
инвестированы в целях получения дополнительного дохода.
Во многих странах структура размещения активов страховщика является
в той или иной степени регулируемой. Наиболее жестко структура размещения
активов регулируется в тех странах, где страховой рынок находится в стадии
развития. Примером такой страны является Республика Казахстан. В
Казахстане инвестиционная деятельность страховщиков регулируется
достаточно жёстко со стороны государства, поскольку страхователи
объективно лишены возможности осуществлять контроль за тем, насколько
умело страховая организация распорядится предоставленными ей средствами и
способствует ли выбранная инвестиционная политика обеспечению
финансовой устойчивости. Целью государственного регулирования порядка
размещения активов страховщика является минимизация инвестиционных
рисков, имея ввиду главную особенность страховой организации как инвестора
- вторичность инвестиционного портфеля по отношению к портфелю
страховому. Необходимо отметить, что с момента начала регулирования
инвестиционной деятельности страховых (перестраховочных) организаций в РК
структура размещения активов претерпела существенные изменения. Однако
основные принципы размещения активов остались неизменными это
возвратность, прибыльность, ликвидность, диверсификация. Рассмотрим эти
принципы в последовательности с точки зрения их вклада в обеспечение
финансовой устойчивости страховщика.
Принцип возвратности подразумевает такое размещение активов, которое
обеспечит их возврат в полном объёме.
Принцип ликвидности означает способность страховой организации
обеспечить своевременное исполнение принятых обязательств путем продажи
актива без существенной потери его стоимости.
Принцип прибыльности вложений означает возможность продавать актив
по цене выше его приобретения или получения заранее установленного
вознаграждения (интереса).
Принцип диверсификации предполагает распределение активов по
объектам инвестирования.
Законодательство РК весьма конкретно определяет не только основные
направления инвестирования, но и ограничивает пределы инвестирования по
каждому из направлений. В настоящее время страховые (перестраховочные)
организации Казахстана обязаны соблюдать нормативы диверсификации
активов, введенные с 1 января 2009 года (постановление Правления АФН РК от
29.12.08 г. №250) [2]. Данные нормативы, по сравнению с нормативами,
действующими в предшествующие десять лет, предоставляют Казахстанским
страховщикам, несомненно, большие возможности для выработки эффективной
инвестиционной политики, направленной на обеспечение достаточного уровня
маржи платежеспособности и финансовой устойчивости. В частности до десяти
процентов от активов страховых (перестраховочных) организаций за минусом
активов перестрахования разрешено инвестировать в аффинированные
драгоценные металлы и металлические депозиты на срок не более двенадцати
месяцев. Для защиты имущественных интересов от рисков при изменении цен,
обменных курсов, ставок вознаграждения или иных показателей, от состояния
которых зависит возникновение доходов или убытков страховщиков,
предусмотрено использование инструментов, хеджирования – фьючерсов,
опционов, свопов.
Анализируя реальное использование казахстанскими страховщиками
предоставленных им инвестиционных возможностей можно отметить, что
практически все страховщики выполняют пруденциальные нормативы
диверсификации активов. Так на 01.12.2010г. две страховые организации не
выполнили нормативы диверсификации активов, а на 01.12.2011г., только одна,
АО СК «Транс Ойл».[3] Оценивая качество инвестиционного портфеля
страховщиков РК, необходимо отметить, что инвестиционная деятельность
страховых организаций по-прежнему носит консервативный характер. Это
подтверждается данными приведенными в таблице 1.[3]
Таблица 1
Структура инвестиционного портфеля страховых (перестраховочных)
организаций Республики Казахстан
(в %)
Финансовые
инструменты
Государственные
ценные бумаги РК
Вклады в банках
второго уровня
Негосударственные
ценные
бумаги
эмитентов РК
Операции "Обратное
РЕПО"
Негосударственные
ценные
бумаги
эмитентов
иностранных
эмитентов
Прочие финансовые
инструменты
01.01.2007
01.01.2008
01.01.2009
01.01.2010
01.01.2011
17,5
10,3
9,6
20,7
17,3
22,0
39,1
39,9
36,5
32,4
43,1
36,9
33,8
28,5
35,2
11,0
13,0
13,9
4,2
3,4
-
2,8
6,4
5,6
5,5
6,5
0,7
2,8
10,1
11,6
Из таблицы видно, что в структуре инвестиционного портфеля
страховщиков традиционно преобладает три направления вложений:
государственные финансовые инструменты, корпоративные ценные бумаги
отечественных эмитентов, депозитные счета в банках. Суммарно доля этих
вложений по состоянию на 01.01.2009г., 2010г. и 2011г. составила 83,3%, 85,7%
и 85,16% соответственно, но доля каждого из направлений несколько
изменилась. Доля государственных ценных бумаг РК, начиная с 2007 года,
стабильно снижалась в течение трех лет, и, удвоившись на начало 2010 года
снова снизилась на 16.5% в 2011году [3].
Аналогичная картина прослеживается и по негосударственным ценным
бумагам эмитентов РК. Что же касается вкладов в банках второго уровня, то их
доля постоянно росла, при незначительном снижении в начале 2010, 2011гг.,
несмотря на то, что разразившийся финансовый кризис из всех финансовых
институтов РК в большей степени отразился именно на банках второго уровня.
В этот же период заметно увеличилась доля прочих финансовых
инструментов от 2,8% до 10,1% и 10,9% соответственно. Сюда же входит и
доля негосударственных ценных бумаг иностранных эмитентов, которая
весьма незначительна и составляет - 0,4% и 0,5%.
Доля операций «Обратное РЕПО» в структуре инвестиций имеет
стабильную отрицательную динамику и за анализируемый период снизилась с
11% до 3,41%, то есть более чем в три раза.
Что касается таких направлений инвестирования как аффинированные
ценные металлы и металлические депозиты, инструменты хеджирования, то
они не нашли своего отражения в структуре инвестиционного портфеля
страховых компаний РК. Ни одна страховая компания не показала за
рассматриваемый период ни одного тенге инвестиций по данным
направлениям. Одновременно с этим, при относительной стабильности объёма
инвестиций на страховом рынке РК, доход от инвестиционной деятельности
оставался на прежнем уровне, а в 2011году снизился на 827млн. тенге или на
5600 тыс. долларов. Возможно, для крупных национальных страховых рынков
эта сумма не так заметна, но не для Казахстана с его пока, пусть и динамично,
развивающимся страховым рынком небольшой ёмкости.
Таким образом, учитывая достаточно жесткие требования регулятора по
инвестиционной политике страховых организаций, а также отсутствие
широкого выбора финансовых инструментов на отечественном фондовом
рынке, в ближайшее время вряд ли можно ожидать значительных изменении в
инвестиционной деятельности казахстанских страховщиков.
ЛИТЕРАТУРА
1. Закон Республики Казахстан « О страховой деятельности» от 18 декабря
2000года.
2. Постановление правления АФН РК от 219.12.08г. №250.
3. http//www.afn.kz
Аннотация:
в статье рассмотрены теоретические аспекты инвестиционной деятельности
страховых компаний, особое внимание уделено проблеме диверсификации
активов. Авторами предпринята попытка оценить эффективность структуры
размещения активов страховыми компаниями Казахстана.
Ключевые слова:
страховые компании, финансовая устойчивость, инвестиционная деятельность,
пруденциальные нормативы, диверсификация активов.