Financial Report - Финансовый анализ, бизнес

реклама
Финансовый отчет
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"
от 2005 до 2011
Подготовлено для:
Ibisco d.o.o.
Leskoškova 12
SI-1000 Ljubljana
www.ibisco.com
sales@ibisco.com
IBISCO
Июнь 2007
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Содержание
Избранные финансовые данные ...................................................................................................................................... 1
Финансовые показатели ................................................................................................................................................... 2
Отчет о прибылях и убытках ............................................................................................................................................ 3
Баланс ................................................................................................................................................................................ 4
Отчет о движении капитала .............................................................................................................................................. 5
Отчет о движении денежных средств .............................................................................................................................. 6
Basel II оценочный анализ ................................................................................................................................................ 7
Рентабельность инвестированного капитала ................................................................................................................. 8
Стоимость капитала .......................................................................................................................................................... 9
Прогноз отчета о прибылях и убытках ........................................................................................................................... 10
Прогноз баланса .............................................................................................................................................................. 12
Свободный денежный поток ........................................................................................................................................... 13
Суммарная оценка дисконтированного денежного потока ........................................................................................... 14
Суммарная оценка .......................................................................................................................................................... 15
Выбранные финансовые данные (диаграммы) ............................................................................................................. 16
Показатели рентабельности (диаграммы)..................................................................................................................... 16
Показатели финансового состояния (диаграммы)........................................................................................................ 17
Рентабельность инвестированного капитала (диаграммы) ......................................................................................... 17
Данные об акциях (диаграммы) ...................................................................................................................................... 18
Оценка предприятия (диаграммы) ................................................................................................................................. 18
Изм. чистой прибыли (диаграмма) ................................................................................................................................. 19
Изм. чистой прибыли % (диаграмма) ............................................................................................................................. 19
Изменение операционной прибыли (диаграмма) ......................................................................................................... 20
Изменение операционной прибыли % (диаграмма) ..................................................................................................... 20
Изменение совокупных активов (диаграмма) ................................................................................................................ 21
Изменение совокупных активов % (диаграмма) ........................................................................................................... 21
Изменение совокупных пассивов (диаграмма) ............................................................................................................. 22
Изменение совокупных пассивов % (диаграмма) ......................................................................................................... 22
Du Pont диаграмма .......................................................................................................................................................... 23
Диаграмма Basel II оценочный анализ........................................................................................................................... 23
i
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Избранные финансовые данные
в тысячах EUR
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Реализация
Реализация
План
План
План
План
План
1 440 368
1 739 477
2 435 268
3 044 085
3 652 902
4 200 837
4 830 962
722 531
931 812
1 304 537
1 630 671
1 956 805
2 250 326
2 587 875
50,2%
53,6%
53,6%
53,6%
53,6%
53,6%
53,6%
405 445
555 706
741 996
924 520
1 115 271
1 299 282
1 513 364
Избранные показатели отчета о прибылях и убытках
Выручка
Валовая прибыль
Валовая маржа
EBITDA
EBITDA маржа
Прибыль от операционной деятельности
Операционная маржа
Чистая прибыль
Чистая маржа
28,1%
31,9%
30,5%
30,4%
30,5%
30,9%
31,3%
303 244
427 052
598 094
747 617
897 141
1 031 712
1 186 469
21,1%
24,6%
24,6%
24,6%
24,6%
24,6%
24,6%
232 416
330 872
460 364
577 291
694 237
799 962
921 122
16,1%
19,0%
18,9%
19,0%
19,0%
19,0%
19,1%
Показатели баланса
Денежные средства и краткосрочные инвестиции
176 328
242 679
288 172
382 056
498 336
644 776
809 332
Основные средства
944 430
1 004 171
1 120 301
1 268 678
1 441 216
1 642 747
1 878 980
3 809 595
Итого активы
1 621 347
1 872 999
2 145 247
2 484 985
2 871 512
3 307 731
Финансовые обязательства
159 441
99 579
45 000
25 000
5 000
5 000
5 000
Чистые расходы по кредитам
(16 887)
(143 100)
(243 172)
(357 056)
(493 336)
(639 776)
(804 332)
Общий капитал
1 274 105
1 543 212
1 805 053
2 106 126
2 453 988
2 837 408
3 278 553
Инвестированный капитал (среднее)
1 311 478
1 393 667
1 557 629
1 733 929
1 935 226
2 161 515
2 420 408
Рентабельность капитала (ROE)
18,8%
23,8%
27,5%
29,5%
30,4%
30,2%
30,1%
Рентабельность инвестированного капитала (ROIC)
18,1%
23,5%
29,2%
32,8%
35,2%
36,3%
37,3%
Коэффициент текущей ликвидности
2,45
2,10
2,49
2,70
2,92
3,10
3,25
Соотношение заемных и собственных средств
0,13
0,06
0,02
0,01
0,00
0,00
0,00
11 539
11 045
13 254
14 911
16 402
17 632
18 954
Акции в обращении (тысяч)
149 944
158 288
158 288
158 288
158 288
158 288
158 288
Среднее число акций в обращении - номинал (тысяч)
149 922
158 314
158 288
158 288
158 288
158 288
158 288
Среднее число акций в обращении - разводненные (тысяч)
149 922
158 314
158 288
158 288
158 288
158 288
158 288
8,25
9,73
11,39
13,29
15,49
17,91
20,70
Рыночная стоимость акции (EUR)
26,45
33,60
33,60
33,60
33,60
33,60
33,60
Базовая прибыль на акцию (EUR)
1,55
2,09
2,91
3,65
4,39
5,05
5,82
Разводненная прибыль на акцию (EUR)
1,55
2,09
2,91
3,65
4,39
5,05
5,82
Дивиденды на акцию (EUR)
0,39
0,71
1,25
1,75
2,19
2,63
3,03
17,06
16,08
11,55
9,21
7,66
6,65
5,77
Коэффициент EV/EBITDA
9,83
9,32
6,84
5,37
4,33
3,60
2,98
Коэффициент EV/Выручка
2,77
2,98
2,09
1,63
1,32
1,11
0,93
Рыночная/Балансовая стоимость
3,21
3,45
2,95
2,53
2,17
1,88
1,62
25,2%
34,0%
43,1%
47,8%
49,9%
52,1%
52,1%
Прочие ключевые финансовые показатели
Среднее кол-во сотрудников
Данные об обычных акциях
балансовая стоимость на акцию (EUR)
Коэффициент P/E
Коэффициент дивидендных выплат
Дивидендный доход
1,5%
2,1%
3,7%
5,2%
6,5%
7,8%
9,0%
Рыночная капитализация
3 965 641
5 318 344
5 318 344
5 318 344
5 318 344
5 318 344
5 318 344
Стоимость предприятия
3 986 141
5 177 779
5 077 707
4 963 823
4 827 543
4 681 103
4 516 547
1
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Финансовые показатели
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Реализация
Реализация
План
План
План
План
План
Валовая маржа
50,2%
53,6%
53,6%
53,6%
53,6%
53,6%
53,6%
Операционная маржа
21,1%
24,6%
24,6%
24,6%
24,6%
24,6%
24,6%
Чистая маржа
16,1%
19,0%
18,9%
19,0%
19,0%
19,0%
19,1%
Рентабельность капитала (ROE)
18,8%
23,8%
27,5%
29,5%
30,4%
30,2%
30,1%
Рентабельность активов
15,9%
20,5%
23,1%
25,0%
26,0%
25,9%
25,9%
Рентабельность инвестированного капитала (ROIC)
18,1%
23,5%
29,2%
32,8%
35,2%
36,3%
37,3%
Период оборота запасов
31
29
28
29
30
30
30
Период погашения дебиторской задолженности
14
12
10
11
11
11
11
Операционный цикл
45
41
38
40
40
41
41
Период погашения кредиторской задолженности
22
26
29
30
31
31
31
Период оборота денежных средств
23
14
9
9
10
10
10
1,10
1,25
1,56
1,76
1,89
1,94
2,00
Показатели рентабельности
Показатели активности
Выручка на инвестированный капитал
Выручка на служащего (в тысячах EUR)
125
157
184
204
223
238
255
11 539
11 045
13 254
14 911
16 402
17 632
18 954
Коэффициент критической оценки
1,69
1,44
1,66
1,83
2,01
2,20
2,35
Коэффициент текущей ликвидности
2,45
2,10
2,49
2,70
2,92
3,10
3,25
Коэффициент автономии
0,79
0,82
0,84
0,85
0,85
0,86
0,86
Соотношение заемных и собственных средств
0,13
0,06
0,02
0,01
0,00
0,00
0,00
Чистые обязательства к собственному капиталу
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Финансовые обязательства/EBITDA
0,39
0,18
0,06
0,03
0,00
0,00
0,00
Отношение собственного капитала к внеоборотным активам
1,05
1,14
1,23
1,30
1,37
1,42
1,46
Долгосрочный капитал к внеоборотным активам
1,20
1,20
1,28
1,34
1,39
1,44
1,49
29,25
39,68
137,89
356,01
996,82
3 439,04
3 954,90
Среднее кол-во сотрудников
Показатели финансового состояния
Коэффициент покрытия процентов
2
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Отчет о прибылях и убытках
в тысячах EUR
Выручка
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Реализация
Реализация
План
План
План
План
План
1 440 368
1 739 477
2 435 268
3 044 085
3 652 902
4 200 837
4 830 962
Себестоимость реализованной продукции
717 837
807 665
1 130 731
1 413 414
1 696 097
1 950 511
2 243 088
Валовая прибыль
722 531
931 812
1 304 537
1 630 671
1 956 805
2 250 326
2 587 875
236
5
0
0
0
0
0
359 045
442 215
619 101
773 876
928 652
1 067 949
1 228 142
57 675
62 387
87 342
109 177
131 013
150 665
173 264
2 803
163
0
0
0
0
0
303 244
427 052
598 094
747 617
897 141
1 031 712
1 186 469
Прочие операционные доходы
Расходы маркетинга и продажи
Общие административные расходы
Прочие операционные расходы
Прибыль от операционной деятельности
Доход от инвестиций по долевому методу
972
97
97
97
97
97
97
Финансовая прибыль
19 155
34 385
11 888
13 979
17 132
21 072
25 737
Финансовые расходы
22 234
19 761
4 337
2 100
900
300
300
0
0
0
0
0
0
0
301 137
441 773
605 742
759 594
913 470
1 052 582
1 212 003
65 139
103 324
145 378
182 302
219 233
252 620
290 881
235 998
338 449
460 364
577 291
694 237
799 962
921 122
Прочие доходы и расходы
Прибыль до налогообложения
Налог на прибыль
Прибыль после налогообложения
От этого:
Миноритарный пакет
3 582
7 577
0
0
0
0
0
232 416
330 872
460 364
577 291
694 237
799 962
921 122
Базовая прибыль на акцию (EUR)
1,55
2,09
2,91
3,65
4,39
5,05
5,82
Разводненная прибыль на акцию (EUR)
1,55
2,09
2,91
3,65
4,39
5,05
5,82
Чистая прибыль
3
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Баланс
в тысячах EUR
АКТИВЫ
Внеоборотные активы
Дек 05
Дек 06
Дек 07
Дек 08
Дек 09
Дек 10
Дек 11
Реализация
Реализация
План
План
План
План
План
1 216 382
1 349 271
1 467 854
1 619 056
1 794 653
1 999 245
2 238 590
Основные средства
944 430
1 004 171
1 120 301
1 268 678
1 441 216
1 642 747
1 878 980
Нематериальные активы
263 283
337 148
339 601
342 427
345 485
348 547
351 658
0
0
0
0
0
0
0
8 383
7 669
7 669
7 669
7 669
7 669
7 669
Инвестиционная собственность
Инвестиции по методу капитала
Прочие финансовые вложения
286
283
283
283
283
283
283
Отложенные налоговые активы
0
0
0
0
0
0
0
Прочие внеоборотные активы
0
0
0
0
0
0
0
Оборотные активы
404 965
523 728
677 393
865 928
1 076 860
1 308 485
1 571 005
Запасы
121 980
153 403
214 764
268 455
322 146
370 468
426 038
Дебиторская и прочие задолженности
102 871
117 028
163 839
204 799
245 759
282 623
325 016
3 786
10 618
10 618
10 618
10 618
10 618
10 618
0
0
0
0
0
0
0
Краткосрочные финансовые вложения
131 582
196 283
196 283
196 283
196 283
196 283
196 283
Денежные средства и их эквиваленты
44 746
46 396
91 889
185 773
302 053
448 493
613 049
0
0
0
0
0
0
0
ИТОГО АКТИВЫ
1 621 347
1 872 999
2 145 247
2 484 985
2 871 512
3 307 731
3 809 595
Общий капитал
1 274 105
1 543 212
1 805 053
2 106 126
2 453 988
2 837 408
3 278 553
Собственный капитал
1 239 254
1 543 212
1 805 053
2 106 126
2 453 988
2 837 408
3 278 553
22 617
23 909
23 909
23 909
23 909
23 909
23 909
365 944
487 375
487 375
487 375
487 375
487 375
487 375
Отложенный налог на прибыль
Платежи будущих периодов
Прочие оборотные активы
Акционерный капитал
Премия по акциям
Собственные акции
(1 409)
(3 034)
(3 034)
(3 034)
(3 034)
(3 034)
(3 034)
757 419
969 133
1 230 974
1 532 047
1 879 909
2 263 329
2 704 474
94 683
65 829
65 829
65 829
65 829
65 829
65 829
34 851
0
0
0
0
0
0
Долгосрочные обязательства
182 010
80 062
68 162
58 162
48 162
48 162
48 162
Долгосрочные кредиты и займы
140 732
31 900
20 000
10 000
0
0
0
1 901
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
39 377
48 162
48 162
48 162
48 162
48 162
48 162
0
0
0
0
0
0
0
165 232
249 725
272 032
320 697
369 363
422 161
482 880
18 709
67 679
25 000
15 000
5 000
5 000
5 000
146 523
181 850
246 836
305 501
364 167
416 965
477 684
Текущая задолженность по налогу на прибыль
0
196
196
196
196
196
196
Доходы будущих периодов
0
0
0
0
0
0
0
Краткосрочные резервы
0
0
0
0
0
0
0
Прочие текущие обязательства
0
0
0
0
0
0
0
1 621 347
1 872 999
2 145 247
2 484 985
2 871 512
3 307 731
3 809 595
Нераспределенная прибыль
Резервы
Миноритарный пакет
Долгосрочные резервы
Пенсионный фонд
Отложенные налоговые обязательства
Прочие долгосрочные обязательства
Краткосрочные обязательства
Краткосрочные кредиты и займы
Обязательства перед поставщиками и пр. обязат-ва
ИТОГО ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И КАПИТАЛ
4
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Отчет о движении капитала
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Реализация
Реализация
План
План
План
План
План
Акционерный капитал
22 617
23 909
23 909
23 909
23 909
23 909
23 909
Обычные акции
20 081
21 374
21 374
21 374
21 374
21 374
21 374
0,13
0,13
0,13
0,13
0,13
0,13
0,13
149 944
158 373
158 373
158 373
158 373
158 373
158 373
в тысячах EUR
Номинальная стоимость акции (EUR)
Количество выпущенных акций (тысяч)
Привилегированные акции и прочий капитал
Премия по акциям
Собственные акции
2 536
2 535
2 535
2 535
2 535
2 535
2 535
365 944
487 375
487 375
487 375
487 375
487 375
487 375
(1 409)
(3 034)
(3 034)
(3 034)
(3 034)
(3 034)
(3 034)
Нераспределенная прибыль
757 419
969 133
1 230 974
1 532 047
1 879 909
2 263 329
2 704 474
Остаток на начало периода
595 572
757 419
969 133
1 230 974
1 532 047
1 879 909
2 263 329
Чистая прибыль
232 416
330 872
460 364
577 291
694 237
799 962
921 122
Дивиденды
(70 569)
(119 158)
(198 523)
(276 218)
(346 375)
(416 542)
(479 977)
Прочие выплаты
(0)
(0)
(0)
(0)
(0)
(0)
(0)
Ввод/вывод из обращения
0
0
0
0
0
0
0
Прочие изменения нераспределенной прибыли
0
0
0
0
0
0
0
94 683
65 829
65 829
65 829
65 829
65 829
65 829
Резерв по переоценке
0
0
0
0
0
0
0
Резервы, доступные для продажи
0
0
0
0
0
0
0
Хеджевые резервы
0
0
0
0
0
0
0
94 683
65 829
65 829
65 829
65 829
65 829
65 829
Резервы
Фонд валютных сделок
Прочие резервы
0
0
0
(0)
(0)
(0)
(0)
Собственный капитал
1 239 254
1 543 212
1 805 053
2 106 126
2 453 988
2 837 408
3 278 553
Миноритарный пакет
34 851
0
0
0
0
0
0
Остаток на начало периода
72 544
34 851
0
0
0
0
0
3 582
7 577
0
0
0
0
0
(7 895)
(2 911)
(0)
(0)
(0)
(0)
(0)
Чистый доход от миноритарного пакета
Дивиденды
Прочие изменения миноритарного пакета
(33 380)
(39 517)
0
0
0
0
0
1 274 105
1 543 212
1 805 053
2 106 126
2 453 988
2 837 408
3 278 553
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
Обычные акции
0
0
0
0
0
0
0
Премия по акциям
0
0
0
0
0
0
0
Прочие резервы
0
0
0
0
0
0
0
Нераспределенная прибыль
0
0
(0)
(0)
(0)
(0)
(0)
0
85
85
85
85
85
85
Общий капитал
Выпущенные и выкупленные обычные акции
Акции, выпущенные в обращение
Количество акций, выпущенных в период (тысяч)
Цена выпуска акции (EUR)
Выкуп акций в обращении
Количество акций, выкупленных в период (тысяч)
Цена выкупленной акции (EUR)
Вывод акций из обращения
Кол-во акций, выведенных из обращения в период (тысяч)
Цена выведенной из обращения акции (EUR)
Распределение стоимости акций, выведенных из обращения
Количество собственных акций (тысяч)
5
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Отчет о движении денежных средств
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Реализация
Реализация
План
План
План
План
План
Прибыль до налогообложения
0
441 773
605 742
759 594
913 470
1 052 582
1 212 003
Амортизация и списания
0
128 654
143 902
176 903
218 130
267 570
326 895
Прибыль (убыток) от продажи основных средств
0
163
0
0
0
0
0
Изм. долгосрочных резервов и обязат. по выплате пенсий
0
(1 901)
0
0
0
0
0
Изменение прочих активов и пассивов
0
0
0
0
0
0
0
Доход от инвестиций по долевому методу
0
(97)
(97)
(97)
(97)
(97)
(97)
Доход от дивидендов
0
(0)
(0)
(0)
(0)
(0)
(0)
Проценты полученные
0
(17 058)
(11 888)
(13 979)
(17 132)
(21 072)
(25 737)
Проценты выплаченные
0
10 762
4 337
2 100
900
300
300
Прочие неденежные доходы и расходы
0
0
0
0
0
0
0
Операционная прибыль перед изменен. оборот. капитала
0
562 296
741 996
924 520
1 115 271
1 299 282
1 513 364
Изменение оборотного капитала
в тысячах EUR
0
(8 104)
(43 186)
(35 986)
(35 986)
(32 387)
(37 245)
Запасы
0
(31 423)
(61 361)
(53 691)
(53 691)
(48 322)
(55 570)
Дебиторская и прочие задолженности
0
(14 157)
(46 811)
(40 960)
(40 960)
(36 864)
(42 393)
Прочие оборотные активы
0
0
0
0
0
0
0
Обязательства перед поставщиками и пр. обязат-ва
0
35 327
64 986
58 665
58 665
52 799
60 719
Прочие текущие обязательства
0
2 149
(0)
0
0
0
0
Денежный поток от деятельности предприятия
0
554 192
698 809
888 535
1 079 285
1 266 895
1 476 119
Выплаченные проценты
0
(10 762)
(4 337)
(2 100)
(900)
(300)
(300)
Выплаченный доход на прибыль
0
(103 324)
(145 378)
(182 302)
(219 233)
(252 620)
(290 881)
Денежный поток от текущей деятельности
0
440 106
549 094
704 132
859 153
1 013 975
1 184 938
(0)
(185 442)
(258 363)
(322 953)
(387 544)
(465 053)
(558 063)
0
0
0
0
0
0
(0)
(76 981)
Приобретение основных средств
Продажа основных средств
Приобретение нематериальных активов
Продажа нематериальных активов
(4 122)
(5 152)
(6 182)
(7 110)
0
(8 176)
0
0
0
0
0
0
0
Приобрет-е дочерних компаний, за вычетом приобрет. ден. ср-в
(0)
(0)
0
0
0
0
0
Продажа дочерних компаний, за вычетом продан. ден. ср-в
(0)
(0)
0
0
0
0
0
Приобретение финансовых и прочих активов
(0)
0
97
97
97
97
97
0
Продажа финансовых и прочих активов
0
814
0
0
0
0
Изменение краткосрочных инвестиций
0
(64 701)
0
0
0
0
0
Полученные проценты
0
17 058
11 888
13 979
17 132
21 072
25 737
Полученные дивиденды
0
0
0
0
0
0
0
Денежный поток от инвестиционной деятельности
0
(309 252)
(250 499)
(314 029)
(376 498)
(450 993)
(540 405)
Доходы от выпущенных акций
0
54 352
0
0
0
0
0
Выкуп собственных акций
0
(1 625)
0
0
0
0
0
(0)
0
0
0
0
0
0
0
(108 832)
(11 900)
(10 000)
(10 000)
0
0
Доходы от долгосрочных займов
Выплаты по долгосрочным займам
Изменение краткосрочных займов
0
48 970
(42 679)
(10 000)
(10 000)
0
0
Выплаты дивидендов участникам и прочие выплаты из дохода
(0)
(119 158)
(198 523)
(276 218)
(346 375)
(416 542)
(479 977)
Дивиденды по миноритарному пакету
(0)
(2 911)
(0)
(0)
(0)
(0)
(0)
Денежный поток от финансовой деятельности
0
(129 204)
(253 102)
(296 218)
(366 375)
(416 542)
(479 977)
Движение денежных средств и их эквивалентов
0
1 650
45 493
93 885
116 280
146 440
164 556
Денежные средства и их эквиваленты на начало периода
0
44 746
46 396
91 889
185 773
302 053
448 493
Курсовые разницы
0
0
0
0
0
0
0
Денежные средства и их эквиваленты на конец периода
0
46 396
91 889
185 773
302 053
448 493
613 049
6
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Basel II оценочный анализ
Рентабельность капитала (ROE)
Оценка (1-5)
Доля
Рентабельность активов
Оценка (1-5)
Доля
Финансовые обязательства/EBITDA
Оценка (1-5)
Доля
Коэффициент покрытия процентов
Оценка (1-5)
Доля
Коэффициент автономии
Оценка (1-5)
Доля
Долгосрочный капитал к внеоборот. активам
Оценка (1-5)
Доля
Количественная оценка
Отрасль (1-5)
Доля
Стратегия (1-5)
Доля
Конкурентоспособность (1-5)
Доля
Продукты и услуги (1-5)
Доля
Заказчики (1-5)
Доля
Поставщики (1-5)
Доля
Руководство и организационная структура (1-5)
Доля
Финансы, контролинг и ИТ функции (1-5)
Доля
Доходы и развитие (1-5)
Доля
Управление рисками (1-5)
Доля
Качественная оценка
Количественная оценка
Доля
Качественная оценка
Доля
Общая оценка
7
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Реализация
Реализация
План
План
План
План
План
18,8%
23,8%
27,5%
29,5%
30,4%
30,2%
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
15,9%
20,5%
23,1%
25,0%
26,0%
25,9%
25,9%
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
0,39
0,18
0,06
0,03
0,00
0,00
0,00
1,16
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
29,25
39,68
137,89
356,01
996,82
3 439,04
3 954,90
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
0,79
0,82
0,84
0,85
0,85
0,86
0,86
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
1,20
1,20
1,28
1,34
1,39
1,44
1,49
1,02
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
16,7%
1,03
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
30,1%
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
1,40
1,40
1,40
1,40
1,40
1,40
1,40
1,03
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
80,0%
80,0%
80,0%
80,0%
80,0%
80,0%
80,0%
1,40
1,40
1,40
1,40
1,40
1,40
1,40
20,0%
20,0%
20,0%
20,0%
20,0%
20,0%
20,0%
1,10
1,08
1,08
1,08
1,08
1,08
1,08
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Рентабельность инвестированного капитала
в тысячах EUR
Инвестированный капитал, актив
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Реализация
Реализация
План
План
План
План
План
1 311 478
1 393 667
1 557 629
1 733 929
1 935 226
2 161 515
2 420 408
Основные средства
944 430
974 301
1 062 236
1 194 489
1 354 947
1 541 981
1 760 864
Нематериальные активы
263 283
300 216
338 374
341 014
343 956
347 016
350 102
Инвестиционная собственность
0
0
0
0
0
0
0
Прочие внеоборотные активы
0
0
0
0
0
0
0
103 765
119 151
157 019
198 426
236 323
272 518
309 442
Чистый операционный оборотный капитал
Операционные оборотные активы
250 288
283 436
371 558
474 790
571 353
663 279
756 962
Запасы
121 980
137 692
184 084
241 610
295 301
346 307
398 253
Дебиторская и прочие задолженности
102 871
109 950
140 434
184 319
225 279
264 191
303 819
Денежные средства и их эквиваленты
21 651
28 593
36 422
38 243
40 156
42 163
44 272
3 786
7 202
10 618
10 618
10 618
10 618
10 618
(146 523)
(164 285)
(214 539)
(276 365)
(335 030)
(390 762)
(447 520)
(146 523)
(164 187)
(214 343)
(276 169)
(334 834)
(390 566)
(447 324)
(0)
(98)
(196)
(196)
(196)
(196)
(196)
Прочие операционные оборотные активы
Операционные обязательства
Обязательства перед поставщиками и пр. обязат-ва
Прочие операционные обязательства
Инвестированный капитал, пассив
1 311 478
1 393 667
1 557 629
1 733 929
1 935 226
2 161 515
2 420 408
Общий капитал
1 274 105
1 408 658
1 674 132
1 955 589
2 280 057
2 645 698
3 057 980
182 010
131 036
74 112
63 162
53 162
48 162
48 162
Краткосрочные кредиты и займы
18 709
43 194
46 340
20 000
10 000
5 000
5 000
Финансовые средства
(8 669)
(8 311)
(7 952)
(7 952)
(7 952)
(7 952)
(7 952)
(154 677)
(180 911)
(229 003)
(296 870)
(400 041)
(529 393)
(682 783)
Прибыль от операционной деятельности
303 244
427 052
598 094
747 617
897 141
1 031 712
1 186 469
Действующая ставка налога на прибыль
21,6%
23,4%
24,0%
24,0%
24,0%
24,0%
24,0%
Налоги
65 595
99 881
143 543
179 428
215 314
247 611
284 753
Долгосрочные обязательства
Краткосрочные финансовые вложения
Рентабельность инвестированного капитала
Чистая операционная прибыль после налогообложения
Инвестированный капитал
Рентабельность инвестированного капитала (ROIC)
237 649
327 171
454 551
568 189
681 827
784 101
901 716
1 311 478
1 393 667
1 557 629
1 733 929
1 935 226
2 161 515
2 420 408
37,3%
18,1%
23,5%
29,2%
32,8%
35,2%
36,3%
WACC
8,5%
8,6%
8,8%
8,9%
9,0%
9,0%
9,0%
ROIC - WACC
9,6%
14,8%
20,4%
23,8%
26,3%
27,3%
28,3%
Капитальные начисления
111 764
120 239
137 267
154 666
173 579
194 354
217 660
Экономическая прибыль
125 885
206 932
317 285
413 524
508 248
589 747
684 056
8
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Стоимость капитала
Дек 05
Дек 06
Дек 07
Дек 08
Дек 09
Дек 10
Дек 11
Реализация
Реализация
План
План
План
План
План
Краткосрочные кредиты и займы
18 709
67 679
25 000
15 000
5 000
5 000
5 000
Долгосрочные кредиты и займы
140 732
31 900
20 000
10 000
0
0
0
34 851
0
0
0
0
0
0
2 536
2 535
2 535
2 535
2 535
2 535
2 535
Балансовая стоимость
1 236 718
1 540 677
1 802 518
2 103 591
2 451 453
2 834 873
3 276 018
Рыночная стоимость
3 965 641
5 318 344
5 318 344
5 318 344
5 318 344
5 318 344
5 318 344
-
6 648 835
7 247 230
7 899 481
8 610 434
9 385 373
10 230 057
Краткосрочные кредиты и займы
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
Долгосрочные кредиты и займы
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
21,6%
23,4%
24,0%
24,0%
24,0%
24,0%
24,0%
Миноритарный пакет
9,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
Привилегированные акции и прочий капитал
9,0%
9,0%
9,0%
9,0%
9,0%
9,0%
9,0%
Собственный капитал
9,0%
9,0%
9,0%
9,0%
9,0%
9,0%
9,0%
Ставка процента на долгосрочные займы
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
Рисковая премия
3,0%
3,0%
3,0%
3,0%
3,0%
3,0%
3,0%
8,5%
8,7%
8,9%
8,9%
9,0%
9,0%
9,0%
-
8,7%
8,9%
8,9%
9,0%
9,0%
9,0%
в тысячах EUR
Источники финансирования
Миноритарный пакет
Привилегированные акции и прочий капитал
Собственный капитал
Стоимость дисконтированного денежного потока
Стоимость капитала
Налоговая защита процентных платежей
Средневзвешенная стоимость капитала
балансовая WACC на конец периода
DCF WACC на конец периода
9
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Прогноз отчета о прибылях и убытках
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Реализация
Реализация
План
План
План
План
План
0,0%
20,8%
40,0%
25,0%
20,0%
15,0%
15,0%
Себестоимость реализованной продукции
49,8%
46,4%
46,4%
46,4%
46,4%
46,4%
46,4%
Расходы маркетинга и продажи
24,9%
25,4%
25,4%
25,4%
25,4%
25,4%
25,4%
4,0%
3,6%
3,6%
3,6%
3,6%
3,6%
3,6%
Темп роста выручки
Текущие расходы как % от выручки
Общие административные расходы
Списания и степень амортизации
Земля и здания
0,0%
3,3%
3,3%
3,3%
3,3%
3,3%
3,3%
Оборудование и снаряжение
0,0%
15,0%
15,0%
15,0%
15,0%
15,0%
15,0%
Прочее оборудование, снаряжение и инвентарь
0,0%
18,1%
18,1%
18,1%
18,1%
18,1%
18,1%
Прочие активы
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
Торговые марки, патенты, лицензии и прочие права
0,0%
0,0%
20,0%
20,0%
20,0%
20,0%
20,0%
Капитализируемые затраты на разработку
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
Прочие нематериальные активы
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
100 730
125 538
142 233
174 576
215 006
263 521
321 830
Амортизация материальных активов
Земля и здания
7 997
8 512
9 281
10 829
12 764
15 085
17 871
88 738
110 046
125 036
154 006
190 219
233 674
285 900
3 995
6 980
7 915
9 741
12 023
14 762
18 058
0
0
0
0
0
0
0
Амортизация нематериальных активов
1 471
3 116
1 669
2 326
3 124
4 048
5 065
Торговые марки, патенты, лицензии и прочие права
Оборудование и снаряжение
Прочее оборудование, снаряжение и инвентарь
Прочие активы
1 471
3 116
1 669
2 326
3 124
4 048
5 065
Капитализируемые затраты на разработку
0
0
0
0
0
0
0
Прочие нематериальные активы
0
0
0
0
0
0
0
Инвестиции по методу капитала
11,6%
1,2%
1,3%
1,3%
1,3%
1,3%
1,3%
Денежные средства и их эквиваленты
24,2%
0,0%
3,0%
3,0%
3,0%
3,0%
3,0%
Краткосрочные финансовые вложения
0,0%
0,0%
5,0%
5,0%
5,0%
5,0%
5,0%
Долгосрочные финансовые вложения
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
Краткосрочные кредиты и займы
0,0%
24,9%
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
Долгосрочные банковские займы
15,4%
0,0%
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
Облигации
0,0%
0,0%
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
Конвертируемые облигации
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
Обязательства по финансовому лизингу
0,0%
0,0%
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
Прочие займы
0,0%
0,0%
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
6,0%
Доходность финансовых средств
Ставки процента по финансовым обязательствам
10
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Прогноз отчета о прибылях и убытках (продол.)
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Реализация
Реализация
План
План
План
План
План
Налоги на прибыль
Учетная прибыль до налогообложения
301 137
441 773
605 742
759 594
913 470
1 052 582
1 212 003
Расходы, необлагаемые налогом
0
0
0
0
0
0
0
Доходы, необлагаемые налогом
0
0
0
0
0
0
0
Прочие корректировки
0
0
0
0
0
0
0
301 137
441 773
605 742
759 594
913 470
1 052 582
1 212 003
Скорректированная прибыль до налогообложения
Ставка налога на прибыль
21,6%
23,4%
24,0%
24,0%
24,0%
24,0%
24,0%
Расходы по налогу на прибыль
65 139
103 324
145 378
182 302
219 233
252 620
290 881
Прочие налоги и корректировки
0
0
0
0
0
0
0
Всего расходов по налогам
65 139
103 324
145 378
182 302
219 233
252 620
290 881
Текущий налог на прибыль
65 139
103 324
145 378
182 302
219 233
252 620
290 881
0
0
0
0
0
0
0
21,6%
23,4%
24,0%
24,0%
24,0%
24,0%
24,0%
0,0%
51,3%
60,0%
60,0%
60,0%
60,0%
60,0%
Отложенный налог на прибыль
Эффективная ставка налога на прибыль
Дивиденды
Коэфф. дивидендных выплат как процент от чистой прибыли
11
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Прогноз баланса
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Реализация
Реализация
План
План
План
План
План
310 328
204 161
262 484
328 105
393 726
472 162
566 239
13 723
28 073
47 724
59 655
71 586
85 903
103 084
107 250
117 548
199 832
249 790
299 747
359 697
431 636
8 412
6 357
10 807
13 509
16 210
19 452
23 343
0
0
0
0
0
0
0
10 840
49 239
0
0
0
0
0
168 604
0
0
0
0
0
0
1 499
2 944
4 122
5 152
6 182
7 110
8 176
Капитализируемые затраты на разработку
0
0
0
0
0
0
0
Прочие нематериальные активы
0
0
0
0
0
0
0
Отложенные платежи и средства в разработке
0
0
0
0
0
0
0
5 423
5 640
8 730
11 033
13 406
15 645
18 196
30,9
32,2
32,2
32,2
32,2
32,2
32,2
23,9
23,7
23,7
23,7
23,7
23,7
23,7
Незавершенное производство
2,2
2,1
2,1
2,1
2,1
2,1
2,1
Готовая продукция
4,8
6,4
6,4
6,4
6,4
6,4
6,4
Себестоимость проданной продукции
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
Прочие запасы
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
13,9
11,8
11,8
11,8
11,8
11,8
11,8
Валовая задолженность
14,8
12,5
12,5
12,5
12,5
12,5
12,5
Переоценка имущества
(0,8)
(0,7)
(0,7)
(0,7)
(0,7)
(0,7)
(0,7)
Полученные авансовые платежи
3,5
6,9
6,9
6,9
6,9
6,9
6,9
Дебиторские задолженности участникам (учредителям)
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
Деб. задолженность по налогам, кроме налога на прибыль
6,1
2,0
2,0
2,0
2,0
2,0
2,0
Прочие краткосрочные дебиторские задолженности
2,4
3,9
3,9
3,9
3,9
3,9
3,9
Платежи будущих периодов
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
Прочие оборотные активы
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
в тысячах EUR
Нетто инвестиции в основные средства
Земля и здания
Оборудование и снаряжение
Прочее оборудование, снаряжение и инвентарь
Прочие активы
Отложенные платежи и незавершенное строительство
Гудвилл
Торговые марки, патенты, лицензии и прочие права
Накопленная амортизация устраняемых активов
Оборотные активы как дни в выручке
Запасы
Сырье и материалы
Дебиторская задолженность
Краткосрочные обязательства как дни в выручке
Задолженность перед поставщиками
17,0
25,4
25,4
25,4
25,4
25,4
25,4
Обязательства по полученным предоплата
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
Задолженности перед участниками (учредителями)
0,5
0,4
0,3
0,2
0,2
0,2
0,1
Задолженности перед персоналом организации
6,7
4,9
4,9
4,9
4,9
4,9
4,9
Задолженности по социальному страхованию
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
Обязательства по налогам, кроме налога на прибыль
5,7
4,9
4,9
4,9
4,9
4,9
4,9
Прочие обязательства
2,7
2,1
1,5
1,2
1,0
0,9
0,8
Доходы будущих периодов
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
Прочие текущие обязательства
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
12
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Свободный денежный поток
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Реализация
Реализация
План
План
План
План
План
Прибыль от операционной деятельности
0
427 052
598 094
747 617
897 141
1 031 712
Действующая ставка налога на прибыль
0,0%
23,4%
24,0%
24,0%
24,0%
24,0%
24,0%
Налоги
0
(99 881)
(143 543)
(179 428)
(215 314)
(247 611)
(284 753)
Чистая операционная прибыль после налогообложения
0
327 171
454 551
568 189
681 827
784 101
901 716
Амортизация и списания
0
128 654
143 902
176 903
218 130
267 570
326 895
Изменение в долгосрочных резервах
0
(1 901)
0
0
0
0
0
Изменение чистого оборотного капитала
0
(25 862)
(64 060)
(54 250)
(54 250)
(48 825)
(56 149)
Изменение прочих средств и прочих обязательств
0
8 785
0
0
0
0
0
Денежный поток от операционной деятельности
0
436 847
534 393
690 842
845 707
1 002 846
1 172 462
Инвестиции в основные средства
0
(185 279)
(258 363)
(322 953)
(387 544)
(465 053)
(558 063)
Инвестиции в нематериальные активы
0
(76 981)
(4 122)
(5 152)
(6 182)
(7 110)
(8 176)
Свободный денежный поток
0
174 587
271 909
362 737
451 981
530 683
606 223
43 211
52 184
73 058
91 323
109 587
126 025
144 929
в тысячах EUR
Требуемые краткосрочные инвестиции
13
1 186 469
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Суммарная оценка дисконтированного денежного потока
в тысячах EUR
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"
денежный
поток
фактор
Текущая
стоимость
2007
271 909
0,96
260 665
2008
362 737
0,88
319 417
2009
451 981
0,81
365 326
2010
530 683
0,74
393 593
2011
606 223
0,68
412 524
7 365 650
0,65
4 800 975
Конечная стоимость
Стоимость деятельности
+ Избыточные краткосрочные инвестиции
+ Финансовые средства
+ Прочие текущие внеоборотные активы
Стоимость предприятия
6 552 502
190 495
7 952
0
6 750 949
- Краткосрочные кредиты и займы
67 679
- Долгосрочные кредиты и займы
31 900
- Миноритарный пакет
- Привилегированные акции и прочий капитал
Стоимость обыкновенного капитала
Акции в обращении (тысяч)
Стоимость обыкновен. акции (EUR)
14
0
2 535
6 648 835
158 288
42,0
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Суммарная оценка
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"
мультипликат
Стоимость
На акцию
ор
Доля
(Тыс. EUR)
(EUR)
(2007)
Оценка DCF
6 648 835
42,0
-
25,0%
Оценка P/E
8 424 660
53,2
18,3
25,0%
Оценка EV/EBITDA
8 198 636
51,8
10,9
25,0%
Оценка EV/Выручка
7 373 310
46,6
3,0
25,0%
7 661 360
48,4
-
-
Стоимость обыкновенного капитала
15
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Выбранные финансовые данные (диаграммы)
в тысячах EUR
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"
Выручка
Операционная прибыль
6 000 000
1 400 000
30,0%
5 000 000
1 200 000
25,0%
1 000 000
4 000 000
20,0%
800 000
3 000 000
15,0%
600 000
2 000 000
10,0%
400 000
1 000 000
200 000
0
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
5,0%
0,0%
2011
2005
Выручка
2006
35,0%
30,0%
25,0%
20,0%
15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
2006
2007
Чистая прибыль
2008
2009
2010
2011
Операционная маржа
Финансовая позиция
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
0
2005
2008
Прибыль от операционной деятельности
Рентабельность
1 000
900
800
700
600
500
400
300
200
100
2007
2009
2010
3
3
2
2
1
1
500 000
000 000
500 000
000 000
500 000
000 000
500 000
0
(500 000)
(1 000 000)
(1 500 000)
2011
2005
Рентабельность капитала (ROE)
2006
2007
2008
Общий капитал
2009
2010
2011
Чистые расходы по кредитам
Показатели рентабельности (диаграммы)
в тысячах EUR
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"
Рентабельность капитала
Валовая прибыль
40,0%
35,0%
30,0%
25,0%
20,0%
15,0%
10,0%
5,0%
3 000 000
60,0%
2 500 000
50,0%
2 000 000
40,0%
1 500 000
30,0%
1 000 000
20,0%
500 000
10,0%
0,0%
0
2005
2006
2007
Рентабельность капитала (ROE)
2008
2009
2010
2011
0,0%
2005
2006
Рентабельность инвестированного капитала (ROIC)
30,0%
1 200 000
25,0%
1 000 000
20,0%
800 000
15,0%
600 000
10,0%
400 000
5,0%
200 000
0
0,0%
2007
2008
Прибыль от операционной деятельности
16
2009
2009
2010
2011
Валовая маржа
Чистая прибыль
1 400 000
2006
2008
Валовая прибыль
Операционная прибыль
2005
2007
2010
2011
Операционная маржа
1 000
900
800
700
600
500
400
300
200
100
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
0
25,0%
20,0%
15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
2005
2006
2007
2008
Чистая прибыль
2009
2010
Чистая маржа
2011
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Показатели финансового состояния (диаграммы)
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"
Ликвидность
Покрытие долга
3,50
4 500,0
0,5
3,00
4 000,0
0,4
3 500,0
0,4
3 000,0
0,3
2,00
2 500,0
0,3
1,50
2 000,0
0,2
1 500,0
0,2
1 000,0
0,1
500,0
0,1
2,50
1,00
0,50
0,00
0,0
2005
2006
2007
2008
Коэффициент текущей ликвидности
2009
2010
0,0
2011
2005
Коэффициент критической оценки
2006
2007
Коэффициент покрытия процентов
Покрытие основных средств
1,40
1,20
1,00
0,80
0,60
0,40
0,20
0,00
2006
2007
2008
2009
2009
2010
2011
Финансовые обязательства/EBITDA
Структура капитала
1,60
2005
2008
2010
2011
1,00
0,90
0,80
0,70
0,60
0,50
0,40
0,30
0,20
0,10
0,00
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Отношение собственного капитала к внеоборотным активам
Долгосрочный капитал к внеоборотным активам
Коэффициент автономии
Чистые обязательства к собственному капиталу
Рентабельность инвестированного капитала (диаграммы)
в тысячах EUR
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"
Инвестированный капитал
Рентабельность инвестированного капитала
3 000 000
40,0%
35,0%
2 500 000
30,0%
2 000 000
25,0%
1 500 000
20,0%
15,0%
1 000 000
10,0%
500 000
5,0%
0
0,0%
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2005
Инвестированный капитал (среднее)
2006
2007
2008
2009
2010
Рентабельность инвестированного капитала (ROIC)
Чистая операц. прибыль после налогооб. и
капитальные начисления
2011
WACC
Экономическая прибыль
800 000
1 000 000
700 000
600 000
800 000
500 000
600 000
400 000
400 000
300 000
200 000
200 000
100 000
0
0
2005
2006
2007
2008
Чистая операционная прибыль после налогообложения
17
2009
2010
2011
Капитальные начисления
2005
2006
2007
2008
2009
Экономическая прибыль
2010
2011
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Данные об акциях (диаграммы)
в тысячах EUR
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"
Доходы и дивиденды на акцию
Мультипликаторы оценки
7,00
18,0
16,0
14,0
12,0
10,0
8,0
6,0
4,0
2,0
0,0
6,00
5,00
4,00
3,00
2,00
1,00
40,0
35,0
30,0
25,0
20,0
15,0
10,0
5,0
0,0
2005
0,00
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2006
2007
2008
Дивиденды на акцию (EUR)
4,00
3,50
20,0
3,00
2,50
15,0
2,00
10,0
1,50
1,00
5,0
0,50
0,0
6 000 000
2008
2009
балансовая стоимость на акцию (EUR)
2010
180 000
160 000
5 000 000
140 000
4 000 000
120 000
100 000
3 000 000
80 000
2 000 000
60 000
40 000
1 000 000
0,00
2007
Коэффициент EV/EBITDA
Рыночная капитализация
25,0
2006
2011
Рыночная стоимость акции (EUR)
Мультипликаторы оценки
2005
2010
2011
Коэффициент P/E
Прибыль на акцию (EUR)
2009
20 000
0
2011
0
2005
Рыночная/Балансовая стоимость
2006
2007
2008
Рыночная капитализация
2009
2010
2011
Акции в обращении (тысяч)
Оценка предприятия (диаграммы)
в тысячах EUR
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"
Свободный денежный поток
Стоимость деятельности
700 000
600 000
27%
500 000
400 000
300 000
200 000
100 000
73%
0
2007
2008
Свободный денежный поток
2009
2010
2011
Текущая стоимость свободного денежного потока
Явная стоимость
Стоимость предприятия
Конечная стоимость
Стоимость на акцию (EUR)
60,0
1%
50,0
40,0
30,0
20,0
10,0
99%
0,0
Обыкновенный капитал
18
Дебет
Оценка P/E
Оценка EV/EBITDA
Оценка EV/Выручка
Оценка DCF
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Изм. чистой прибыли (диаграмма)
в тысячах EUR
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"
Изм. чистой прибыли (2007 План / 2006 Реализация)
Выручка
695 791
-5
Прочие
доходы
Расходы
разработки
0
Прочие
Финансовые доходы и
расходы
расходы
Пр. операц.
расходы
-323 066
Себес-ть
реализ. прции
163
-201 841
15 424
0
-22 497
Расходы
админ. и
продаж
-34 477
Финансовая
прибыль
Налоги и
проценты
460 364
330 872
Чистая прибыль
2007
Чистая прибыль
2006
Изм. чистой прибыли % (диаграмма)
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"
Изм. чистой прибыли % (2007 План / 2006 Реализация)
Выручка
210,3%
0,0%
Прочие
доходы
Расходы
разработки
0,0%
Себес-ть
реализ. прции
0,0%
-61,0%
Расходы
админ. и
продаж
19
Прочие
Финансовые доходы и
расходы
расходы
Пр. операц.
расходы
-97,6%
4,7%
-6,8%
Финансовая
прибыль
0,0%
-10,4%
Налоги и
проценты
100,0%
139,1%
Чистая прибыль
2006
Чистая прибыль
2007
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Изменение операционной прибыли (диаграмма)
в тысячах EUR
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"
Изменение операционной прибыли (2007 План / 2006 Реализация)
Выручка
695 791
-5
Прочие
доходы
Расходы
разработки
-323 066
Себес-ть
реализ. прции
Пр. операц.
расходы
0
-176 886
163
-24 955
Расходы
продаж
Администр.
расходы
427 052
598 094
Операционная
прибыль
2006
Операционная
прибыль
2007
Изменение операционной прибыли % (диаграмма)
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"
Изменение операционной прибыли % (2007 План / 2006 Реализация)
Выручка
162,9%
0,0%
Прочие
доходы
Расходы
разработки
-75,7%
Себес-ть
реализ. прции
-41,4%
Расходы
продаж
100,0%
Операционная
прибыль
2006
20
Пр. операц.
расходы
0,0%
0,0%
-5,8%
Администр.
расходы
140,1%
Операционная
прибыль
2007
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Изменение совокупных активов (диаграмма)
в тысячах EUR
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"
Изменение совокупных активов (2007 План / 2006 Реализация)
Основные
средства
116 130
Нематериал
активы
Финансовые
активы
2 453
0
Прочие
основные
ср-ва
Запасы
Задолженности
46 811
61 361
0
Ден. ср-ва и
кратк.
инвестиции
45 493
0
Прочие
оборотные
активы
1 872 999
2 145 247
Совокупные
активы
Дек 06
Совокупные
активы
Дек 07
Изменение совокупных активов % (диаграмма)
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"
Изменение совокупных активов % (2007 План / 2006 Реализация)
Ден. ср-ва и
кратк.
инвестиции
2,4%
Задолженности
2,5%
Запасы
0,0%
Прочие
оборотные
активы
3,3%
6,2%
Основные
средства
21
Нематериал
активы
Финансовые
активы
0,1%
0,0%
Прочие
основные
ср-ва
0,0%
14,5%
Изменение
активов
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Изменение совокупных пассивов (диаграмма)
в тысячах EUR
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"
Изменение совокупных пассивов (2007 План / 2006 Реализация)
Долгосроч.
фонды
Капитал
261 841
Кратк.
операц.
задол-ти
Обязат. по
налогу на
прибыль
64 986
0
0
-11 900
0
Долгосроч.
обязат-ва
Пр.
долгосроч.
обязат-ва
0
-42 679
Пр. кратк.
обязат-ва
Краткосроч
обязат-ва
1 872 999
2 145 247
Совокупные
пассивы
Дек 06
Совокупные
пассивы
Дек 07
Изменение совокупных пассивов % (диаграмма)
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"
Изменение совокупных пассивов % (2007 План / 2006 Реализация)
Кратк.
операц.
задол-ти
Долгосроч.
фонды
3,5%
Обязат. по
налогу на
прибыль
0,0%
0,0%
0,0%
-0,6%
0,0%
Долгосроч.
обязат-ва
Пр.
долгосроч.
обязат-ва
Пр. кратк.
обязат-ва
-2,3%
Краткосроч
обязат-ва
22
14,0%
14,5%
Капитал
Изм. совокупных
пассивов
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" - Финансовый отчет
Du Pont диаграмма
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"
ROE
в тысячах EUR
Реализация, 2006
23,8%
Чистая прибыль /
суммарные активы
18,9%
27,5%
План, 2007
Совокупные активы /
капитал
22,9%
1,26
1,20
Чистая прибыль /
Выручка
19,0%
18,9%
Чистая прибыль
330 872
427 052
598 094
Операционные
расходы
1 312 425
Себестоимость
реализованной пр-ции
807 665
1 130 731
Стоимость материалов
0
0
1 739 477
1 739 477
1 739 477
Совокупные активы
2 435 268
1 747 173
2 009 123
Оборотные активы
Внеоборотные активы
464 347
1 282 827
(137 730)
Чистые финансовые и
другие доходы
2 435 268
14 721
(103 324)
Прочие чистые операц.
расходы
137 692
(145 378)
109 950
(7 577)
974 301
140 434
216 706
1 062 236
Нематериальные
активы
300 216
Прочие оборотные
активы
(0)
1 408 562
Основные средства
184 084
Дебиторская и др.
задолженности
Миноритарный пакет
0
600 561
Запасы
7 648
Налог на прибыль
706 443
158
Выручка
2 435 268
(96 180)
Коммерч. и управленч.
расходы
504 602
1,21
Внереализационные
статьи
Выручка
1 837 174
1,00
Выручка
460 364
Операционная
прибыль
Оборачиваемость
совокупных активов
338 374
Прочие вненеоборот.
активы
276 043
8 311
7 952
Диаграмма Basel II оценочный анализ
ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"
Общая оценка
Реализация, 2006
1,08
Количественная
оценка
1,00
Рейтинг (1-5)
1,00
1,00
Рентабельность
капитала (ROE)
23,8%
1
1,00
27,5%
1,00
Рейтинг (1-5)
1,00
1,00
Рентабельность
активов
20,5%
1,00
23,1%
1,00
Рейтинг (1-5)
1,00
1,00
Финансовые
обязательства/EBITDA
0,18
1,00
0,06
1,00
План, 2007
1,08
Качественная оценка
1,00
1,40
Рейтинг (1-5)
1,00
1,00
Коэффициент
покрытия процентов
39,68
1,00
137,89
1,00
Рейтинг (1-5)
1,00
1,00
Коэффициент
автономии
82,4%
1,00
2
3
4
5
6
Оценка: 1 = очень хорошо, 2 = хорошо, 3 = средне, 4 = плохо, 5 = критично
23
1,40
84,1%
1,00
Рейтинг (1-5)
1,00
1,00
Долгосрочный капитал
к внеоборот. активам
120,3%
1,00
127,6%
1,00
Скачать