Лизинг и факторинг как формы финансирования деятельности предприятия

Вопрос 16 (29 в билетах). Лизинг и факторинг как формы финансирования
деятельности предприятия.
Напомним, что по классификации, предложенной в курсе Экономики предприятия,
данная форма финансирования относится к внешнему (по происхождению) заемному (по
правовому статусу) виду финансирования.
Лизинг и факторинг мы относим к промежуточному между банковскими и
небанковскими формами финансирования. Формально кредиторами в обеих этих формах
выступают небанковские организации, но, зачастую, они либо структуры банков, либо
иных финансовых институтов.
Лизинг во всем мире зарекомендовал себя как эффективный механизм
финансирования инвестиций в оборудование. Понятие лизинг включает в себя целое
семейство сделок в основе которых лежат арендные отношения.
Формальное определение лизинга и лизинговой сделки дает ст.2 ФЗ “О лизинге”:
лизинг - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на
основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату,
на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом
выкупа имущества лизингополучателем; лизинговая сделка - совокупность договоров,
необходимых
для
реализации
договора
лизинга
между
лизингодателем,
лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга. Основной идеей
лизинга является то, что для получения прибыли совсем не обязательно иметь
оборудование в собственности, достаточно лишь иметь право его использовать и
извлекать доход. Поэтому лизинг позволяет предпринимателям, стоящим перед выбором
каким образом профинансировать тот или иной проект, осуществить задуманное не
обладая значительным первичным капиталом.
С другой стороны, лизинг тесным образом связан с арендным механизмом. И в
Гражданском кодексе Российской Федерации лизинг трактуется как финансовая аренда, а
сам договор лизинга — как особый подвид договора долгосрочной аренды.
В теории и на практике лизинг характеризуется следующими определениями:
- способ кредитования предпринимательской деятельности;
- одна из форм долгосрочной аренды;
- способ купли-продажи средств производства или права пользования чужим имуществом;
- инвестиционная деятельность.
Из приведенных выше определений следует, что характерными чертами лизинга,
отличающими его от простой аренды являются
- приобретение имущества специально для данной сделки
- участие в сделки трех сторон
- наличие права выкупа
Участники лизинговой сделки:
- лизингодатель – лицо, которое за счет привлеченных или собственных средств
приобретает
имущество
и
предоставляет
его
в
качестве
предмета
лизинга
лизингополучателю во временное владение и в пользование с переходом или без перехода
права собственности к лизингополучателю;
- лизингополучатель – лицо, которое в соответствии с договором обязано принять предмет
лизинга временное владение и в пользование;
- продавец – продает лизингодателю имущество, являющееся предметом лизинга.
В роли лизингодателей выступают лизинговые компании, имеющие лицензии на
ведение этого вида деятельности.
Положения и условия лизинговой сделки (порядок поставки оборудования, кто
несет ответственность за его неисправность, ответственность за выбор предмета лизинга,
дополнительные услуги по обслуживанию оборудования и многое другое) закрепляются
лизинговым договором.
Основные виды лизинга:
Финансовый лизинг – при котором срок лизинга соизмерим со сроком полной
амортизации предмета лизинга. Т.е. предмет лизинга может передан в лизинг лишь
однократно;
Возвратный лизинг – при котором продавец предмета лизинга выступает как
лизингополучатель;
Оперативный лизинг – вид лизинга, при котором срок, на который передается
имущество в лизинг, устанавливается на основании договора лизинга. Предмет лизинга
может быть передан в лизинг неоднократно в течении срока амортизации.
Финансовый
лизинг
может
рассматриваться
как
вид
долгосрочного
финансирования, а оперативный как кратко и среднесрочного.
Также различают в зависимости от объема обслуживания передаваемого
имущества лизинг "чистый" и "мокрый" лизинг. Мокрый лизинг (wet leasing)
предполагает обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт,
страхование и другие операции, за которые несет ответственность лизингодатель. Кроме
этих услуг, по желанию лизингополучателя лизингодатель может взять на себя
обязанности по подготовке квалифицированного персонала, маркетинга, поставке сырья и
др. Предметом такого вида лизинга, как правило, бывает сложное специализированное
оборудование. . Wet leasing обычно используют изготовители сложного специального
оборудования; финансовые учреждения и банки редко обращаются к этому виду лизинга,
поскольку в их распоряжении отсутствует необходимая техническая база. Чистый лизинг
(net leasing) - это отношения, при которых все обслуживание имущества берет на себя
лизингополучатель. Поэтому в данном случае расходы по обслуживанию оборудования не
включаются в лизинговые платежи. В отношениях "чистого лизинга" участвуют банки,
страховые компании и иные финансовые организации, занимающиеся лизинговым
бизнесом.
Лизинговые платежи определяются договором, которые по своему экономическому
содержанию должны включать: амортизацию предмета лизинга, проценты за кредит,
использованный лизингодателем для приобретения предмета лизинга, плата за
дополнительные услуги лизингодателя, налоги, связанные с предметом лизинга (НДС,
налог на имущество), вознаграждение лизингодателя.
Таким образом, лизинг является по существу заменителем кредита, поскольку
лизингополучатель получает необходимое ему оборудование, не внося при этом за него
полной суммы, а отношения между лизингодателем и лизингополучателем внешне
приобретают форму кредитных отношений, хотя в действительности таковыми не
являются.
Сравнение кредитной и лизинговой сделок показывает, что кредитная сделка (при
условии, что кредит выдан на срок службы оборудования) требует меньше затрат, хотя бы
потому, что не требуется выплата вознаграждения лизингодателю. В то же время лизинг
имеет ряд существенных преимуществ:
- схема возвратного лизинга позволяет лизингополучателю, который сам изготовил
(купил) для себя оборудование и затратил на это кредитные средства, найти лизинговую
компанию с меньшим процентом продукции
- для некоторых предприятий кредит является недоступным, т.к. они не отвечают
жестки банковским требованиям к кредитоспособности. У лизингодателя требования
могут быть менее жесткие, например, потому что предмет лизинга может оставаться в их
собственности;
-
зачастую
лизинговая
сделка
включает
выполнение
лизингодателем
дополнительных услуг (обслуживание, ремонт), что может быть интересным для
лизингополучателя;
- регулярно возобновляемый оперативный лизинг позволяет в нужный момент
отказаться от устаревшего оборудования и заменить его на новое;
- возможные налоговые преференции, устанавливаемый законом, учитывая важную
роль лизинга (например, отсрочка НДС, ускорение амортизации ит.д.).
Факторинг
–
регулярная
продажа
или
дисконтирование
дебиторской
задолженности фирмой-продавцом, осуществляемые с целью получения ликвидных
средств. Механизм факторинга выглядит так:
Фирма (фирма-клиент) продала свою продукцию с отсрочкой платежа. Документы
по этой сделке поступают фирме фактору, которая немедленно предоставляет продавцу
деньги в размере 60-90% от суммы сделки. Процент зависит от суммы, надежности
покупателя
ит.д. Часто фирма-фактор оказывает дополнительные услуги клиенту:
отслеживание дебиторской задолженности, управление ею, услуги по взысканию ит.д.
Правовые основы факторинга изложены в ГК РФ (43 глава. 824 статья). Речь идет о
«Финансировании под уступку денежного требования». По договору финансирования под
уступку денежного требования одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется
передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования
клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления
клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент
уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование. Денежное
требование к должнику может быть уступлено клиентом финансовому агенту также в
целях обеспечения исполнения обязательства клиента перед финансовым агентом.
В этих двух абзацах сформулированы два различных вида факторинга: продажа
дебиторской задолженности и ее дисконтирование. Они различаются тем, кто берет на
себя риск непогашения дебиторской задолженности. Если риск у фирмы-факторы, это
означает что фирма-фактор покупает дебиторскую задолженность. Если риск остается у
клиента, то это специфическое кредитование под залог дебиторской задолженности (не
совсем факторинг, но на практике так называют). Также риск по соглашению может быть
разделен между сторонами в каком-либо соотношении.
Факторинг – дорогой вид финансирования. Сумма, которую фирма уплачивает
фирме-фактору, включает проценты за кредит, комиссионные, страхование риска.