Рабочая программа дисциплины "Финансовые стратегии фирмы"
реклама
Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего профессионального образования «ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ» (Финансовый университет) Кафедра «Корпоративные финансы» Т.А.Слепнева ФИНАНСОВЫЕ СТРАТЕГИИ ФИРМЫ Рабочая программа дисциплины для студентов бакалавриата, обучающихся по направлению 080100.62 — Экономика, профиль «Финансы и кредит» Москва 2013 Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего профессионального образования «ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ» (Финансовый университет) Кафедра «Корпоративные финансы» УТВЕРЖДАЮ Ректор ______________М.А.Эскиндаров «___»________________ 2013 г. Т.А.Слепнева ФИНАНСОВЫЕ СТРАТЕГИИ ФИРМЫ Рабочая программа дисциплины для студентов бакалавриата, обучающихся по направлению 080100.62 — Экономика профиль «Корпоративные финансы» Рекомендовано Ученым Советом финансово-экономического факультета (протокол № ___ от «___» _____________ 2013 г.) Одобрено кафедрой «Корпоративные финансы» (протокол № 8 от «30» мая 2013 г.) Москва 2013 УДК 658.1(073) ББК 65.291.9 С 47 Слепнева Т.А. Финансовые стратегии фирмы. Рабочая программа дисциплины для студентов бакалавриата, обучающихся по направлению 080100.62 — Экономика профиль «Финансы и кредит» по кафедре «Корпоративные финансы». — М.: Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, кафедра «Корпоративные финансы», 2013. — 26 с. Рецензенты: к.э.н., доц. И.В.Булава; к.э.н., доц. Н.Н.Каурова; к.э.н., доц. О.Н.Лихачева Программа предназначена для изучения учебной дисциплины «Финансовые стратегии фирмы» студентами бакалавриата, обучающимися по направлению 080100.62— Экономика по профилю «Финансы и кредит» по кафедре «Корпоративные финансы» в соответствии с утвержденными учебными планами Финансового университета при Правительстве РФ. В рабочей программе излагаются содержание учебной дисциплины и междисциплинарные связи тем, охарактеризованы направления самостоятельной работы и компетенции, на формирование которых направлено изучение дисциплины, приведены формы контроля и учебно-методическое обеспечение. Слепнева Татьяна Александровна Финансовые стратегии фирмы Рабочая программа дисциплины Компьютерный набор: Т.А.Слепнева Формат 6090/16. Гарнитура Times New Roman Усл. п.л. 1,6. Изд. № ____ – 2013. Тираж 30 экз. Заказ № _________ Отпечатано в Финансовом университете © Т.А.Слепнева 2013. © Финансовый университет, 2013. 2 СОДЕРЖАНИЕ Цели дисциплины 4 Место дисциплины программы в структуре основной образовательной 5 Требования к результатам освоения дисциплины 5 Объем дисциплины и виды учебной работы 8 Содержание дисциплины 9 Текст рабочей программы 9 Новое в профессиональной области 12 Междисциплинарные связи разделов и (или) обеспечиваемыми (последующими) дисциплинами Разделы и темы тематический план) дисциплины, виды тем учебных дисциплины занятий с 12 (учебно13 Практические и семинарские занятия 14 Самостоятельная работа 16 Контрольные вопросы и система оценивания 17 Тематика домашней контрольной работы 17 Методические указания по выполнению контрольной работы 19 Перечень контрольных вопросов для подготовки к зачету 20 Система оценивания 22 Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины 24 3 Цели дисциплины Учебная дисциплина «Финансовые стратегии фирмы» ориентирована на закрепление полученных ранее знаний и приобретение необходимых компетенций в области стратегических корпоративных финансов, принятия финансовых решений на уровне хозяйствующих субъектов с учетом факторов внешней предпринимательской среды в целях приращения стоимости фирмы и оценки финансовой перспективы. Цель дисциплины – формирование у студентов системы знаний, аналитических и практических навыков в выработке финансовой стратегии фирмы. Задачи дисциплины: изучить теоретические основы формирования и реализации финансовой стратегии фирмы; изучить существующие подходы (отечественные и зарубежные) к стратегическим корпоративным финансам, формированию и реализации финансовой стратегии; рассмотреть возможности применения современных теорий и концепций корпоративных финансов при формировании финансовой стратегии хозяйствующих субъектов; сформировать представление о принципах оценки и наращивания рыночной стоимости фирмы, обобщить и систематизировать разновидности VBM-концепции в корпоративных приоритетах; изучить современные подходы к определению корпоративного роста, оценки его на сбалансированность и устойчивость; изучить современные подходы к оценке эффективности финансовых стратегий фирмы; развить стремление к дальнейшему изучению теории и практики корпоративных финансов. 4 Место дисциплины в структуре основной образовательной программы Дисциплина «Финансовые стратегии фирмы» является дисциплиной по выбору студентов профиля «Корпоративные финансы» по направлению «Экономика» (программа подготовки бакалавров), вводит студентов в область формирования, реализации и оценки эффективности финансовой стратегии фирмы в соответствии с целями корпоративного управления. Изучение результате «Деньги, дисциплины изучения кредит, основано дисциплин банки», на знаниях, «Экономика «Корпоративные полученных фирмы», финансы», в «Финансы», «Финансы коммерческих организаций» – обязательных дисциплин ФГОС ВПО по направлению 080100.62 – Экономика профиля «Финансы и кредит». Дисциплина является общим теоретическим и методологическим основанием для изучения дисциплин «Финансовый менеджмент», «Оценка стоимости бизнеса», в процессе прохождения производственной практики, написания выпускной квалификационной работы, а также в процессе решения круга задач профессиональной деятельности в дальнейшем. Требования к результатам освоения дисциплины Совместно с другими дисциплинами профессионального цикла ФГОС ВПО учебная дисциплина «Финансовый стратегии фирмы» призвана обеспечить инструментарий формирования следующих общекультурных и профессиональных компетенций бакалавра экономики: № Код Компетенции Формы и метоп/п ды обучения 1. ОК - 5 умеет использовать нормативные правовые до- работа с литеракументы в своей деятельности турными источниками, электронными и интернет-ресурсами 2. ОК - 8 способен находить организационно- решение ситуа- 5 3. ПК - 5 4. ПК – 7 5. ПК - 8 6. ПК – 9 7. ПК – 13 8. 9. 10. управленческие решения и готов нести за них ответственность способен выбрать инструментальные средства для обработки экономических данных в соответствии с поставленной задачей, проанализировать результаты расчетов и обосновать полученные выводы способен анализировать и интерпретировать финансовую, бухгалтерскую и иную информацию, содержащуюся в отчетности предприятий различных форм собственности, организаций, ведомств и использовать полученные сведения для принятия управленческих решений способен анализировать и интерпретировать данные отечественной и зарубежной статистики о социально-экономических процессах и явлениях, выявлять тенденции изменения социально-экономических показателей способен, используя отечественные и зарубежные источники информации, собрать необходимые данные проанализировать их и подготовить информационный обзор и/или аналитический отчет способен критически оценить предлагаемые варианты управленческих решений и разработать и обосновать предложения по их совершенствованию с учетом критериев социальноэкономической эффективности, рисков и возможных социально-экономических последствий ционных задач решение ситуационных задач решение ситуационных задач работа с интернет-ресурсами, решение ситуационных задач работа с интернет-ресурсами работа с литературными источниками, электронными и интернетресурсами, решение ситуационных задач ДКП способен участвовать в разработке финансовой решение ситуа–1 стратегии организации, используя инструмен- ционных задач тарий корпоративных финансов ДКП - способен проводить анализ внешних и внут- работа с интер2 ренних рисков, использовать его результаты нет-ресурсами, для разработки финансовых стратегий решение ситуационных задач ДКП - способен использовать техники финансового решение ситуа3 прогнозирования ционных задач 6 В результате изучения дисциплины «Финансовые стратегии фирмы» студент должен: знать содержание и основные виды финансовых стратегий фирмы, их место и роль в стратегических корпоративных финансах; ключевые показатели в рамках стоимостного финансового анализа; составляющие элементы и методы оценки стоимости капитала, способы формирования структуры капитала компании; содержание и факторы, определяющие дивидендную политику компании; виды и методы финансового прогнозирования в компании; основные направления финансового контроля показателей системы финансовых прогнозов как инструмента реализации финансовой стратегии фирмы. уметь увязывать стратегические финансовые решения и стоимость фирмы; выбирать наиболее эффективные источники формирования капитала из набора существующих альтернатив; оценивать стоимость и структуру капитала; применять различные приемы обоснования целевой структуры капитала и дивидендной политики компании; разрабатывать прогнозные финансовые планы компании и систему контроля их исполнения; обосновывать выбор финансовой политики, адекватной условиям хозяйствования субъекта; определять тип дивидендной политики организации на различных этапах ее деятельности; 7 разрабатывать финансовые прогнозы и прогнозировать финансовую устойчивость организации; применять системный подход к реализации финансовой стратегии фирмы. владеть - навыками сбора эмпирических доказательств возможности использования теорий и концепций при формировании и реализации финансовой стратегии фирмы; - аналитическими приемами определения целесообразности принятия стратегических финансовых решений по формированию источников финансирования фирмы; - навыками принятия стратегических финансовых решений, обеспечивающим устойчивое финансовое развитие компании; Изучение дисциплины «Финансовые стратегии фирмы» позволит студентам обрести навыки формирования целевых индикаторов финансовой стратегии и принятия стратегических финансовых решений. Объем дисциплины и виды учебной работы Общая трудоёмкость дисциплины составляет 2 зачётные единицы. Вид промежуточной аттестации – зачет. Вид учебной работы Часы Общая трудоёмкость дисциплины Аудиторные занятия Лекции (Л) Практические занятия (ПЗ) Самостоятельная работа В семестре В сессию 72 34 16 18 38 38 - 8 Семестры (триместры, модули) Семестр 6 Содержание дисциплины Текст рабочей программы Тема 1. Содержание и основы формирования финансовой стратегии фирмы Роль функциональных стратегий в разработке общекорпоративной стратегии фирмы. Финансовая стратегия фирмы как функциональная стратегия общекорпоративного развития. Определение финансовой стратегии, политики и тактики фирмы, их взаимосвязь, место и роль в системе управления финансами. Финансовая стратегия как основа формирования финансовой политики фирмы. Основные формы документов фирмы, отражающие финансовую стратегию, политику и тактику. Финансовые цели компаний в различных теориях (управленческих, бихевиористских, агентских отношений, стоимостно-ориентированных концепций и др.). Элементы финансовой стратегии. Тема 2. Финансовые стратегии в системе стратегических корпоративных финансов Ключевые показатели эффективности (Key performance indicators KPI), формирующие цели финансовой стратегии компании (EBIT, EBITDA, NOPAT, FFO, FCF, IC, ROIC и др.), порядок их расчета по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности в стандартах РСБУ, МСФО, ГААП. Основные финансовые стратегии организации, их цели и характеристика: стратегия формирования финансовых ресурсов (ускоренного роста, устойчивого роста); стратегия повышения эффективности управления финансовыми ресурсами и денежными потоками; стратегия обеспечения финансовой безопасности и др. 9 Тема 3. Рыночная стоимость фирмы в системе корпоративного финансового управления Финансовые цели организаций в различных экономических теориях. Концепция управления компанией, ориентированная на стоимость(ValueBased Management – VBM): сущность, факторы создания стоимости. Основные стоимостные показатели: рыночная добавленная стоимость (MVA), экономическая добавленная стоимость (EVA), доходность инвестиций на основе денежного потока (CFROI), денежная добавленная стоимость (CVA), акционерная добавленная стоимость (SVA) и др. Определение рыночной стоимости бизнеса как долгосрочной финансовой цели. Концепция управления стоимостью (VBM) и ее элементы. Факторы, влияющие на рыночную стоимость фирмы. Рыночные мультипликаторы (P/E, EV/EBITDA и т.п.). Тема 4. Стратегии формирования структуры капитала фирмы Капитал и его составляющие для определения цены, стоимости и структуры капитала. Определение средневзвешенной цены: текущей, оптимальной, целевой, предельной. Цели определения цены и стоимости капитала. Содержание теорий структуры капитала. Модели структуры капитала: Модильяни-Миллера (1958 г. и 1963 г.); Миллера (1976 г.); традиционный подход; компромиссная модель; иерархии; сигнальные модели Росса (1977 г.), Майерса – Майлуфа (1984 г.); поведенческие модели Бейкера и Веглера (2002 г.), Диттмара и Такора (2007 г.); информационных каскадов Бихчандани, Хиршляйфера и Вэлча (2007 г.). Эмпирические доказательства возможности использования теорий структуры капитала при принятии финансовых решений. Факторы, влияющие на выбор структуры капитала. Особенности выбора структуры капитала на развивающихся рынках. 10 Тема 5. Дивидендная политика компании в рамках финансовой стратегии Финансовые отношения компании и ее собственников. Дивидендная политика как часть решений по финансированию бизнеса. Значение дивидендной политики в формировании финансовой стратегии фирмы. Взаимосвязь решений по структуре капитала и распределению прибыли. Теории дивидендной политики, их содержание: теория Модильяни– Миллера; теория существенности дивидендной политики (М. Гордон и Дж. Линтнер); теория налоговой дифференциации (Р. Литценбергер и К. Рамасвами); сигнальная теория дивидендов; теория соответствия дивидендной политики составу акционеров. Факторы, определяющие дивидендную политику. Возможности использования теорий дивидендной политики на развивающихся рынках капитала. Типы дивидендной политики, их влияние на финансовую стратегию. Взаимосвязь рыночной стоимости фирмы и дивидендов. Особенности дивидендных выплат на развивающихся рынках. Тема 6. Инструменты реализации финансовой стратегии фирмы Финансовое прогнозирование в организации: понятие, цели, задачи, этапы. Роль финансового прогнозирования в реализации финансовой стратегии фирмы. Виды финансовых прогнозов, их форматы. Методы финансового прогнозирования данных финансовой отчетности. Факторы, влияющие на потребность во внешнем финансировании. Модели и матрицы финансовых стратегий. Содержание концепции сбалансированной системы показателей (Balanced Scorecard - BSC) и ключевых показателей эффективности (Key performance indicators - KPI). Целевые и пороговые значения показателей. Учет различных факторов при определении KPI: целей компании, стадии жизненного цикла компании, отраслевых особенностей, размера компании и др. 11 Особенности BSC: основные элементы, проекции, принципы, преимущества как инструмента и технологии стратегического корпоративного управления и корпоративных финансов. Финансовый план как раздел бизнес-плана предприятия. Содержание финансовых прогнозов и методы расчета их основных показателей. Факторы, определяющие темпы роста фирмы. Моделирование растущего бизнеса. Коэффициент устойчивого роста (SGR), алгоритмы его расчета, порядок использования в финансовом моделировании. Новое в профессиональной области Дисциплина знакомит студентов с теоретическими основами формирования одной из функциональных корпоративных стратегий – финансовой стратегии фирмы. Особенностью современных корпоративных финансов, определяющей выбор финансовой стратегии, является ориентация на финансовые рынки, как основной инструмент распределения и перераспределения финансовых ресурсов, а также на максимизацию рыночной капитализации фирмы, как основную цель корпоративного управления. Междисциплинарные связи разделов и (или) тем дисциплины с обеспечиваемыми (последующими) дисциплинами №№ п/п 1. 2. 3. 4. Наименование обеспечиваемых (последующих) дисциплин Финансовый менеджмент Оценка стоимости бизнеса Преддипломная практика Выпуская квалификационная работа Номера разделов (тем) данной дисциплины, необходимых для изучения обеспечиваемых (последующих) дисциплин 1 2 3 4 5 6 * * * * * * * * * * * * 12 * * * * * Разделы и темы дисциплины, виды учебных занятий (учебнотематический план) № п/п 1 2 3 4 5 6 Наименование раздела и темы дисциплины Содержание и основы формирования финансовой стратегии фирмы Финансовые стратегии в системе стратегических корпоративных финансов Рыночная стоимость фирмы в системе корпоративного финансового управления Стратегии формирования структуры капитала фирмы Дивидендная политика компании в рамках финансовой стратегии Инструменты реализации финансовой стратегии фирмы ВСЕГО Всего часов 12 Трудоемкость в часах Аудиторная работа Внеаудиторная (самостояОбЛ ПЗ тельная) щая работа 4 2 2 8 12 4 2 2 8 14 6 2 4 8 14 8 4 4 6 8 4 2 2 4 12 8 4 4 4 72 34 16 18 38 13 Практические и семинарские занятия № п/п 1 2 № раздела (темы) дисциплины Содержание и основы формирования финансовой стратегии фирмы Финансовые стратегии в системе стратегических корпоративных финансов Рыночная стоимость фирмы в системе корпоративного финансового управления Тематика практических занятий (семинаров) Технологии проведения дискуссия; Место финансовой контрольный стратегии фирмы в системе опрос с обсужфункциональных стратегий. дением результа Определение финансотов вой стратегии, политики и тактики, их взаимосвязь. Финансовая стратегия как основа формирования финансовой политики фирмы. Основные форматы документов, отражающие финансовую стратегию, политику и тактику фирмы. Характеристика основных элементов финансовой стратегии. дискуссия; Ключевые показатеконтрольный ли эффективности (KPI), их опрос с обсужхарактеристика. Порядок расчета дением результаEBIT, EBITDA, NOPAT, FFO, тов; тестирование FCF, IC, ROIC. Характеристика основных финансовых стратегий фирмы. устный опрос; Концепция управления компанией, ориентиро- решение задач с обсуждением реванная на стоимость. зультатов; Факторы создания тестирование с стоимости. Сущность и порядок обсуждением результатов расчета стоимостных показателей: MVA, EVA, CFROI, CVA, SVA. Порядок определения рыночной стоимости бизнеса. Рыночные мультипликаторы (P/E, EV/EBITDA и др.). 14 Трудоёмкость в часах 2 2 4 4 Стратегии формирования структуры капитала фирмы 5 Дивидендная политика компании в рамках финансовой стратегии 6 Инструменты реализации финансовой стратегии фирмы Капитал фирмы: сущность, источники его формирования. Понятие цены, стоимости и структуры капитала. Определение средневзвешенной цены: текущей, оптимальной, целевой, предельной. Характеристика основных теорий структуры капитала. Оценка факторов, влияющих на выбор структуры капитала. Дивидендная политика в стратегии финансирования фирмы. Взаимосвязь решений по структуре капитала и распределению прибыли. Характеристика основных теорий дивидендной политики. Факторы, определяющие дивидендную политику. Типы дивидендной политики, их влияние на финансовую стратегию фирмы. Понятие, цели, задачи финансового прогнозирования в фирме. Этапы финансового прогнозирования. Виды финансовых прогнозов, их форматы. Методы финансового прогнозирования. Факторы, влияющие на потребность во внешнем финансировании. Матрицы финансовых стратегий. Содержание финансовых прогнозов и методы расчета их основных показателей. Моделирование растущего бизнеса. 15 дискуссия; решение задач с обсуждением результатов; тестирование с обсуждением результатов 4 устный опрос; решение задач с обсуждением результатов 2 устный опрос; решение задач с обсуждением результатов 4 % занятий, проводимых в интерактивной форме ИТОГО 18 50% Самостоятельная работа № темы дисциплины 1 2 3 4 5 Формы внеаудиторной самостоятельной Трудоёмкость в работы часах Работа с учебной и научной литературой 8 Поиск информации в Интернете по заданной теме Самоподготовка с использованием контрольных вопросов Работа с научной литературой 8 Поиск информации в Интернете по заданной теме Самоподготовка с использованием контрольных вопросов Подготовка к тестированию Подготовка к контрольной работе Работа с учебной и научной литературой 8 Поиск информации в Интернете по заданной теме Самоподготовка с использованием контрольных вопросов Подготовка к тестированию Подготовка к контрольной работе Работа с учебной и научной литературой 6 Поиск информации в Интернете по заданной теме Самоподготовка с использованием контрольных вопросов Подготовка к тестированию Решение задач Выполнение домашней контрольной работы Работа с учебной и научной литературой 4 Поиск информации в Интернете по заданной теме Самоподготовка с использованием контрольных вопросов Решение задач Выполнение домашней контрольной работы 16 Работа с учебной и научной литературой Поиск информации в Интернете по заданной теме Самоподготовка с использованием контрольных вопросов Решение задач 6 ИТОГО 4 38 Контрольные вопросы и система оценивания Тематика домашней контрольной работы 1. Финансовые стратегии и источники финансирования деятельности компании на стадии жизненного цикла «Рождение». 2. Финансовые стратегии и источники финансирования деятельности компании на стадии жизненного цикла «Детство». 3. Финансовые стратегии и источники финансирования деятельности компании на стадии жизненного цикла «Юность». 4. Финансовые стратегии и источники финансирования деятельности компании на стадии жизненного цикла «Зрелость». 5. Финансовые стратегии и источники финансирования деятельности компании на стадии жизненного цикла «Старение». 6. Использование показателей денежных потоков (CF, FFO, FCF) в управлении финансами компании. 7. Ключевые показатели эффективности (KPI), используемые в финансовой стратегии «Формирование финансовых ресурсов». 8. Ключевые показатели эффективности (KPI), используемые в финансовой стратегии «Повышение эффективности управления финансовыми ресурсами и денежными потоками». 9. Ключевые показатели эффективности (KPI), используемые в финансовой стратегии «Обеспечение финансовой безопасности». 10. Источники финансового обеспечения деятельности фирмы в условиях финансового кризиса и в посткризисный период. 11. Утверждение: «Дивиденды не лгут» в вашей интерпретации. 12. Использование решений по выплате дивидендов в компании для сигнализации финансовым рынкам. 13. Возможности менеджера для увеличения совокупных доходов акционеров за счет держателей облигаций компании. 17 14. Использование компанией решений по структуре капитала для сигнализации финансовым рынкам. 15. Сбалансированная система показателей как технология и инструмент управления корпоративными финансами. 16. KPI на разных стадиях жизненного цикла компании (обоснование выбора). 17. Эмпирические доказательства экономической целесообразности использования заемного капитала российскими компаниями различных видов экономической деятельности (отраслей). 18. Теория и практика использования российскими компаниями сигналов и сигнализации в принятии инвестиционных и финансовых решений. 19. Эмпирические доказательства утверждению, что экономика, ориентированная на акционеров (собственников), работает лучше. 20. Функциональные стратегии в разработке общекорпоративной стратегии компании. 21. Финансовые решения и финансовый успех на разных этапах жизненного цикла компании. 22. Обоснование рыночной стоимости бизнеса как долгосрочной финансовой цели. 23. Концепция управления стоимостью (VBM). 24. Факторы, влияющие на рыночную стоимость. 25. Факторы, определяющие темпы роста. Моделирование растущего бизнеса. 26. Показатели добавленной стоимости в рамках стоимостного финансового анализа. 27. Взаимосвязь ключевых текущих финансовых показателей в рамках стоимостного анализа. 28. Моделирование стоимости акционерного капитала (модель САРМ). 29. Взаимосвязь решений по структуре капитала и распределению прибыли. 30. Особенности выбора структуры капитала на развивающихся рынках. 31. Концепция сбалансированных показателей (BSC). 32. Дивидендная политика компании в рамках финансовой стратегии. 33. Влияние дивидендной политики на рыночную стоимость компании. 34. Специфика дивидендных выплат на развивающихся рынках. 18 Методические указания по выполнению контрольной работы Основная цель выполнения домашней контрольной работы – сформировать у студента умение вырабатывать и корректно аргументировать свою точку зрения на решение новых задач. Контрольная работа предполагает углубленное изучение избранной темы, творческое осмысление современной научной литературы, материалов периодической печати и иных источников информации и овладение навыками логического изложения самостоятельных выводов и рекомендаций, направленных на решение отдельных задач и проблем фирмы. Контрольная работа призвана развить у студентов навыки самостоятельной научной работы, творческого мышления и письменного изложения собственных мыслей, необходимых для выполнения выпускной квалификационной работы. Таким образом, помимо глубокой проработки темы, четкого лаконичного изложения сути поставленной проблемы, контрольная работа обязательно должна содержать самостоятельный анализ и выводы по поставленной проблеме, демонстрирующие собственную позицию студента. Структура и содержание контрольной работы: Начало – краткое изложение сути вопроса, проблемы; обоснование актуальности выбора данной темы, формулирование цели раскрытия темы; основная часть – изложение видения путей решения проблемы; раскрытие темы на основе обработанного собранного материала, формулирование промежуточных положений и выводов, их аргументация; окончание – резюме автора по изученному вопросу, проблеме; обобщение и аргументированные выводы по теме; прогноз, в котором чётко обозначены собственные позиции автора. В завершение контрольной работы должен быть приведен список использованной литературы и ссылка на используемые источники информации по общепринятым правилам. 19 Работа выполняется каждым студентом в письменной форме индивидуально, самостоятельно, в сроки, определенные преподавателем. При выполнении домашней контрольной работы студент, кроме рекомендуемой к изучению основной и дополнительной литературы, может использовать публикации по изучаемой теме в специальных журналах, на интернет-сайтах. Перечень контрольных вопросов для подготовки к зачету 1. Понятие и содержание финансовой стратегии фирмы 2. Функциональные стратегии в разработке бизнес-стратегии компании. 3. Финансовая стратегия как функциональная стратегия общекорпоративного развития. 4. Взаимосвязь финансовой стратегии, политики и тактики компании, их место и роль в системе управления финансами. 5. Основные формы документов компании, отражающие финансовую стратегию, политику и тактику. 6. Финансовые цели компаний. 7. Основные элементы финансовой стратегии. 8. Ключевые показатели эффективности (KPI), формирующие цели финансовой стратегии фирмы, порядок их расчета. 9. Характеристика стратегии формирования финансовых ресурсов (ускоренного роста, устойчивого роста). 10. Характеристика стратегии повышения эффективности управления финансовыми ресурсами и денежными потоками. 11. Характеристика стратегии обеспечения финансовой безопасности. 12. Концепция управления фирмой, ориентированная на стоимость (Value-Based Management – VBM): сущность, факторы создания стоимости. 13. Содержание стоимостно-ориентированных концепций управления, использование в управлении корпоративными финансами. Основные стоимостные показатели. 14. Сущность стоимостных подходов в управлении финансами. 15. Основные стоимостные показатели фирмы. 16. Рыночная стоимость бизнеса как долгосрочная финансовая цель. 20 17. Факторы, влияющие на рыночную стоимость фирмы. 18. Стратегии формирования структуры капитала фирмы. 19. Капитал и его составляющие для определения стоимости и структуры капитала. 20. Определение средневзвешенной стоимости и цены капитала. 21. Цели определения стоимости капитала. 22. Содержание теорий структуры капитала. 23. Факторы, влияющие на выбор структуры капитала. 24. Основания для принятия решения об использовании заемного капитала. 25. Теории структуры капитала и их использование при формировании финансовой стратегии и финансовой политики компании. 26. Особенности выбора структуры капитала на развивающихся рынках. 27. Дивидендная политика как часть решений по финансированию бизнеса. 28. Значение дивидендной политики в формировании финансовой стратегии фирмы. 29. Взаимосвязь решений по структуре капитала и распределению прибыли. 30. Теории дивидендной политики, их содержание. 31. Факторы, определяющие дивидендную политику. 32. Возможности использования теорий дивидендной политики на развивающихся рынках капитала. 33. Типы дивидендной политики, их влияние на финансовую стратегию. 34. Сущность и виды дивидендной политики компании, возможности ее выбора. 35. Теории дивидендной политики и их использование при формировании финансовой стратегии и финансовой политики компании. 36. Значение дивидендной политики для экономики и финансов компании. 37. Взаимосвязь рыночной стоимости фирмы и дивидендов. 38. Особенности дивидендных выплат на развивающихся рынках. 39. Финансовое прогнозирование в организации: понятие, цели, задачи, этапы. 21 40. Роль финансового прогнозирования в реализации финансовой стратегии фирмы. 41. Виды финансовых прогнозов, их форматы. 42. Методы финансового прогнозирования данных финансовой отчетности. 43. Факторы, влияющие на потребность во внешнем финансировании. 44. Модели и матрицы финансовых стратегий. 45. Содержание концепции сбалансированной системы показателей (BSC) и ключевых показателей эффективности (KPI). 46. Учет различных факторов при определении ключевых показателей эффективности (KPI). 47. Сбалансированная система показателей (BSC) как инструмент и стратегического корпоративного управления и корпоративных финансов. 48. Финансовый план как раздел бизнес-плана предприятия. 49. Содержание финансовых прогнозов и методы расчета их основных показателей. 50. Факторы, определяющие темпы роста фирмы. 51. Моделирование растущего бизнеса. 52. Концепции устойчивого роста компании и его финансового обеспечения: содержание, использование в управлении корпоративными финансами. Система оценивания Контроль формируемых компетенций включает в себя: текущий контроль; промежуточную аттестацию. Основными формами текущего контроля знаний являются: ведение учета посещаемости лекций, практических и семинарских занятий; оценка качества подготовки и работы на практических и семинарских занятиях; обсуждение вынесенных в планах семинарских занятий вопросов тем; 22 выполнение домашней контрольной работы. При непосещении лекций, практических и семинарских занятий, не- подготовленности к практическим и семинарским занятиям, а также невыполнении домашней контрольной работы ставится балл «0». Промежуточная аттестация проводится в форме зачета. Оценка складывается как сумма нескольких компонентов и включает в себя: качество подготовки и работы на практических и семинарских занятиях в течение учебного периода (максимально 15 баллов); результаты текущего контроля посещаемости студентами лекций, практических и семинарских занятий в течение учебного периода (максимально 5 баллов); оценка выполнения домашней контрольной работы (максимально 20 баллов): результаты зачета (максимально 60 баллов). Распределение максимальных баллов по видам работы: № п/п Вид отчетности Баллы 1. Работа в семестре 40 2. Зачет 60 3. Итого: 100 Оценка знаний студентов по 100 балльной шкале реализуется следующим образом: менее 51 балла – «не зачтено»; от 51 до 100 баллов – «зачтено». Требования к результатам освоения дисциплины Зачет В ответе представлены различные подходы к проблеме их обоснование недостаточно полно. Развернуто аргументирует выдвигаемые положения, приведены убедительные примеры, рациональная последовательность анализа. Выводы правильны. Речь грамотна, используется профессиональная лексика. Продемонстрировано знание специальной литературы как обязательной к изучению, так и дополнительных источников инфор- зачтено 23 мации. Задачи и тесты решены правильно, либо с не принципиальными ошибками, не оказывающими существенное влияние на выводы. Ответ недостаточно логически выстроен, план ответа соблюдается непоследовательно. Слабость в раскрытии профессиональных понятий. Выдвигаемые положения декларируются, но недостаточно аргументируются. Ответ носит преимущественно теоретический характер, примеры отсутствуют. Задачи и тесты решены неправильно, либо с принципиальными ошибками, оказывающими существенное влияние на выводы. не зачтено Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины Нормативные акты 1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части 1 и 2. 2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Части 1 и 2. 3. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (с изменениями и дополнениями) 4. Приказ Министерства экономики Российской Федерации от 01 октября 1997 г. № 118 «Методически рекомендации по разработке финансовой политики предприятия» Основная литература 1. Стоимость компаний: Оценка и управление: Пер. с англ. / Т. Коупленд, Т. Колер, Д. Муррин. - 3-е изд. – М.: «Олимп-Бизнес», 2008. 2. Финансовый менеджмент. Учебник для бакалавров. / Под ред. проф. Е. И. Шохина. – М.: КНОРУС, 2011. Дополнительная литература 1. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. – М.: Олимп-Бизнес. 2011. 2. Бригхем Ю, Хьюстон Дж. Финансовый менеджмент. Экспресс курс. /Пер. с англ. 4-е изд. — Спб.: Питер.- 2007. 24 3. Ван Хорн Дж., Вахович Джон М. (мл.). Основы финансового менеджмента. 11-е изд. Пер. с англ. — М.: Издательский дом «Вильямс», 2008. 4. Ивашковская И.В. Финансовые измерения корпоративных стратегий. Стейкхолдерский подход (монография). - М.: ИНФРА-М, 2008. 5. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Корпоративные финансы: понятия, алгоритмы, показатели. – М.: Проспект, КНОРУС. 2010. 6. Сбалансированная система показателей. Практическое руководство по использованию. / Ольве, Нильс-Горан, Рой, Жан, Ветер, Магнус: Пер. с англ. — М.: Издательский дом «Вильямс», 2006. 7. Хотинская Г. И., Тютюкина Е. Б., Серегина Е. Ю. Методологические аспекты стоимостно-ориентированного управления компанией (монография). — М.: Финуниверситет, 2011. Обучающие программы и Интернет-ресурсы 1. www.consultant.ru - Справочно-правовая система «КонсультантПлюс» 2. www.garant.ru -Нормативно-правовая система «Гарант» 3. Интернет-библиотека СМИ Public.Ru 4. Научная электронная библиотека eLIBRARY.RU 5. Система Профессионального Анализа Рынка и Компаний (СПАРК) 6. www.cbr.ru – официальный сайт Банка России 7. www.gks.ru – официальный сайт Роскомстата 8. www.minfin.ru – официальный сайт министерства финансов РФ 9. www.skrin.ru – проект СКРИН (Система комплексного раскрытия информации) 25
