Описание сервиса «Структурный продукт» (СП) от ООО

Описание сервиса «Структурный продукт» (СП)
от ООО «Внешпромбанк» (Банк) и ООО «Внешпроминвестиции» (ВПИ)
Структурный продукт как способ инвестиций.
На рынке инвестиционных услуг РФ все большую популярность приобретают так
называемые структурные (структурированные) продукты. Данный продукт представляет собой
портфель инструментов с фиксированной доходностью и производных финансовых инструментов
(деривативов).
Портфель из депозита в сочетании с опционами является одним из ярких представителей
СП. Доходность по такому портфелю будет зависеть от динамики цены на выбранный базисный
актив опциона. В качестве базисных активов могут выступать акции, валюты, сырье, фондовые
индексы и другие активы.
Отличительной особенностью структурного продукта является то, что инвестор может
выбирать уровень риска и вид кривой доходности продукта. Это достигается за счет изменения
доли вложения в инструмент с фиксированной доходностью и выбора различных опционных
комбинаций. Таким образом, у инвестора есть возможность конструировать инвестиционный
портфель с определенной формой кривой доходности, наиболее отвечающей его пожеланиям прогнозу движения актива и уровню риска.
Рассмотрим пример такого продукта. Инвестор ожидает, что через месяц индекс РТС
покажет умеренное снижение, при этом он не готов понести убытки по портфелю в случае, если
его прогноз не оправдается. В этом случае инвестору может быть предложен продукт с кривой
доходности как на рисунке 1.
Вертикальная ось графика отражает
доходность СП в процентах годовых. На
горизонтальной
оси
отображается
изменение базисного актива опциона
(индекс РТС) в процентах относительно
начальной
цены.
Синяя
линия
показывает годовую доходность по СП.
Красная линия отражает годовую
доходность по депозиту. Максимальная
доходность по СП будет достигнута при
снижении индекса на 5% и она составит
Рис. 1
более 35% годовых (вертикальная ось).
Как видно на рис.1 синяя линия не опускается ниже 0%, т.е. даже если прогноз инвестора не
оправдался, начальный капитал будет полностью сохранен.
Рассмотрим другую ситуацию.
Инвестор в целом считает, что в течение
месяца рынок будет расти, но в тоже
время у него есть опасения резкого
падения в случае выхода определенных
негативныхновостей. Заметим, что такие
ситуации не редкость на фондовом
рынке. Для этой ситуации можно
предложить продукт следующего вида
(рис. 2). При росте индекса РТС на 7%
через месяц, клиент заработает 37%
Рис. 2
годовых. Максимальная доходность по этому продукту составляет 41.15% годовых и достигается
при росте индекса на 10% и выше через месяц. В случае, если прогноз клиента не оправдался и на
рынке начался бурный спад (более 13%), то клиент получит доходность 15.21% годовых. Как
видно в этом случае синяя линия также не опускается ниже нуля, т.е. вне зависимости от
динамики индекса РТС начальные вложения полностью защищены. Необходимо заметить, что
доходность СП рассчитывается на момент закрытия продукта, в данном примере через год, т.е.
предполагается, что инвестор не будет досрочно закрывать СП.
Представленные в примерах структурные продукты являются лишь одними из многих,
которые могут быть составлены для достижения целей инвестора. Многообразие продуктов
определяется большим количеством комбинаций, которые могут быть составлены из различных
опционов. В зависимости от количества доступных ликвидных опционов, общее число доступных
на отечественном срочном рынке структурных продуктов может измеряться тысячами штук.
Причем далеко не все продукты из этого множества являются эффективными. Такое многообразие
продуктов ставит непростую задачу выбора оптимальных продуктов не только перед частными
инвесторами, но и перед профессиональными управляющими активами.
Суть
сервиса
«Структурный
продукт»
от
ООО
«Внешпромбанк»
и
ООО «Внешпроминвестиции» заключается в подборе оптимальных продуктов для клиента с
учетом его пожеланий по защите от потери начального капитала и прогноза поведения
выбранного актива.
На еженедельной основе и совершенно бесплатно Банк и ВПИ публикуют на своих сайтах
индикативные доходности по структурным продуктам, которые, по мнению аналитиков Банка и
ВПИ, оптимальны для «игры» на рост, понижение или смешанное поведение индекса РТС. Также
в публикуемом аналитическом материале содержится краткий комментарий по текущей ситуации
на финансовом рынке и дается общая рекомендация по выбору структурных продуктов.
Платной частью сервиса является аналитическая услуга, предоставляемая ВПИ и
оформленная в виде договора на формирование структурного продукта, целью которого
являетсяподготовка набора индивидуальных продуктов, оптимально соответствующих
потребностям клиентапо защите от потери начального капитала, а также конкретные
рекомендации по выбору оптимального продукта с учетом прогноза аналитиков Банка и ВПИ или
самого клиента. Клиенту раскрывается структура портфеля, с указанием кодов контрактов
необходимых для реализации индивидуальных продуктов.
Банк и ВПИ не навязывают клиенту принятие того или иного решения по выбору
структурного продукта, клиент самостоятельно принимает все решения.
В случае положительного решения клиенту остается лишь выбрать конкретный продукт и
дать поручение своему Брокеру для его формирования.
Структурный продукт сочетает в себе актив с низким риском и небольшой фиксированной
доходностью (депозит в ООО «Внешпромбанк» или вексель ООО «Внешпромбанк»), на который
размещается большая часть начального капитала клиента,а также высокодоходный производный
финансовый инструмент (опцион на фьючерс индекса РТС и другие контракты).
Минимальная сумма активов по структурному продукту - 700.000 руб. (депозит +
опционы) или 1.100.000 руб. (вексель + опционы).
Расходы клиента (сборы и комиссии). Стоимость аналитической услуги по
формированию структурного продукта составляет 8.000 руб.00 коп. (в том числе НДС).
В
случае
заключения
договора
на
брокерское
обслуживание
с
ООО «Внешпроминвестиции» и предоставления клиентом в течение 5 рабочих дней со дня
следующего за днем подписания Договора на формирование структурного продукта в адрес ВПИ
подтверждающих документов об открытии вклада в ООО «Внешпромбанк» или подтверждающих
документов о покупке векселя ООО «Внешпромбанк», стоимость услуги будет составлять 5.000
руб.00 коп (в том числе НДС). Первоначально клиент оплачивает 8.000 руб.00 коп., сумма в
размере 3.000 руб. возвращается клиенту путем безналичного перевода денежных средств по
реквизитам, указанным клиентом в заявлении произвольной формы, не позднее следующего
рабочего дня со дня предоставления клиентом документов, подтверждающих открытие вклада в
ООО «Внешпромбанк» или покупку векселя ООО «Внешпромбанк».
Иные расходы клиента, связанные с реализацией индивидуального структурного
продукта, зависят от комиссий Брокера. Данную информацию необходимо самостоятельно
уточнить у своего Брокера.
В случае заключения клиентом брокерского договора с ООО «Внешпроминвестиции» за
открытие счета клиенту на рынке ФОРТС (необходимо для операций с производными
финансовыми инструментами) единоразово взимается комиссия в размере 150 рублей. Суммарная
комиссия за открытие/закрытие одного опциона на индекс РТС составляет 6 рублей.
Налоги. Налогообложение доходов по рублевому депозиту для клиентов физических лиц,
являющихся резидентами РФ, осуществляется по ставке 35% (нерезиденты РФ – 30%) с доходов,
превышающих начисления по ставке депозита над начислениями по ставке рефинансирования ЦБ
РФ + 5 процентных пунктов.
Не подлежат налогообложению (освобождаются от налогообложения) проценты по
рублевым депозитам, которые на дату заключения либо продления договора были установлены в
размере, не превышающем действующую ставку рефинансирования ЦБ РФ, увеличенную на пять
процентных пунктов, при условии, что в течение периода начисления процентов размер процентов
по вкладу не повышался и с момента, когда процентная ставка по рублевому депозиту превысила
ставку рефинансирования ЦБРФ, увеличенную на пять процентных пунктов, прошло не более
трех лет.
Доходы от операций на срочном рынке (с производными финансовыми инструментами)
облагаются по ставке 13%. Доходы по депозиту и расходы по опционам не сальдируются. Банк и
ВПИ являются налоговыми агентами (рассчитывают и удерживают налоги).
Для клиентов юридических лиц, являющихся резидентами РФ, доходы по депозиту,
векселю и от операций на срочном рынке облагаются налогом по ставке 20%. Налог
рассчитывается и уплачивается юридическими лицами самостоятельно.
Рискиклиента. Клиент может выбрать величину максимальных потерь на уровне 0%, что
защищает от риска уменьшения первоначального капитала на дату планового закрытия
структурного продукта. При досрочном закрытии структурного продукта (депозита)
гарантировать 100% сохранность начального капитала невозможно, т.к. не будет сгенерирован
необходимый процентный доход по депозиту.
Также у клиента есть кредитный риск, источником которого является депозит или вексель.
В случае с депозитом данный риск значительно уменьшен, т.к. сумма средств с учетом процентов
в размере до 700 тыс. рублей застрахована государственной корпорацией «Агентство по
страхованию вкладов». Для уменьшения контрагентского риска при совершении операций на
срочном рынке, предлагаемые клиентам структурные продукты содержат только биржевые
опционы, что значительно сокращает риск невыполнения обязательств по ним.
Таким образом, клиент, вложивший 700 тыс. рублей в СП с уровнем максимальных потерь
0% ничем не рискует, кроме потери покупательной способности капитала в виду инфляции.
Достоинства сервиса «Структурный продукт» от ООО «Внешпромбанк» и
ООО «Внешпроминвестиции» по сравнению с аналогами. На инвестиционном рынке России
такого рода услуги представлены достаточно широко.В основной массе они сводятся к продаже
так называемых структурных нот (structurednote) крупных западных банков или к продаже
аналогичных структурных продуктов, формируемых российскими банками и инвестиционными
компаниями в форме доверительного управления, индексируемых депозитов и других форм.
Такого рода продукты, как правило, состоят из широкого, но стандартного набора стратегий. У
отечественных аналогов обычно фиксируются диапазоны потенциальных доходностей или
коэффициенты участия, которые пересматриваются достаточно редко. Эти обстоятельства
ограничивают возможность инвестора в подборе индивидуальногои актуальногопродукта, лучшим
образом отвечающего его потребностям.
Сервис «Структурный продукт» от ООО «Внешпромбанк» и ООО «Внешпроминвестиции»
направлен на предоставление клиентам актуальных инвестиционных возможностей, которые
объективно существуют на отечественном срочном рынке в момент обращения клиента. Клиент
может «конструировать» свой личный продукт, выбирая уровень максимальных потерь, форму
кривой доходности (стратегию), базовый актив (индекс РТС), срочность продукта.
Таким образом, клиент получает:
 Возможность «обыграть» доходность подепозиту.
 Индивидуальный подход в подборе оптимального структурного продукта.
 Широкий выбор актуальных структурных продуктов.
 Прозрачнуюструктурупродукта и полный контроль над вложениями.
 Отсутствие скрытых комиссий.
 Наличие страховки от АСВ на большую часть (обычно более 90% для 700 тыс. руб.)
продукта.
Благодаря гибкому и индивидуальному подходу к формированию структурного продукта
клиента, данный сервис подходит широкому кругу инвесторов, в том числеи не склонным к риску
инвесторам, стремящимся получить доходность выше депозитной.