Мария Семенова
реклама
Прозрачность банковской системы и потенциальная рыночная дисциплина: результаты опроса вкладчиков Мария Семенова Целью данного исследования состоит в определении влияния потребности в информации о финансовых показателях банка на склонность вкладчиков – физических лиц к рыночному дисциплинированию. Положительной и статистически значимая взаимосвязь данных показателей позволит сделать вывод о характере мер для повышения прозрачности банковского сектора в целях стимулирования рыночной дисциплины (что предписано рекомендациями Базель II), а именно о предпочтении мер по повышению доступности информации, а не по расширению списка показателей и характеристик, которые банки должны раскрывать. Под потенциальной рыночной дисциплиной понимается готовность вкладчиков к использованию того или иного механизма рыночного дисциплинирования в ответ на поступление информации об изменении финансового положения банков. В данной работе мы изучаем два возможных механизма: количественное дисциплинирование и структурные сдвиги. Исследование базируется на результатах опроса вкладчиков ряда московских банков, проведенного в сентябре-октябре 2009 Научно-учебной лабораторией «Институциональный анализ экономических реформ»1. Количество респондентов и их распределение по банкам-участникам приведено в таб. 1. Таблица 1. Банки выборки Банк Сбербанк ВТБ24 Банк Москвы ОТП-банк Росбанк Сосьете Женераль Восток Райффайзен Мой банк Газпромбанк Итого Количество отделений 9 5 5 5 5 5 5 5 5 49 Количество респондентов, чел. 200 100 100 100 100 100 100 100 101 1 001 Для каждого из механизмов и каждой из характеристик банка мы оцениваем Probitрегрессии следующего вида: MDi 0 FI i 1SDE i 2 DEPi 3 DIS i 4 CRISIS i 5 ARi 6 BC i 7 Bank i i ; где MD – фиктивная переменная, характеризующая потенциальную рыночную 1 При финансовой поддержке ЦФИ ГУ-ВШЭ. дисциплину, FI – характеризует потребности в финансовой информации, SDE – социально-демографические и экономические факторы, DEP – характеристики вклада и диверсификация, CRISIS – переменные, характеризующие влияние кризиса, AR – переменные, характеризующие отношение к риску, BC – контрольные переменные для параметров выбора банка, Bank – фиктивные переменные для каждого из банков, i – индекс для вкладчика. Для каждого из механизмов оценивается шесть моделей (одна - для механизма в целом и пять – для отдельных характеристик деятельности и финансового состояния банка) Полученные результаты подтверждают гипотезу о влиянии потребностей в финансовой информации на склонность к количественному дисциплинированию: коэффициент при соответствующем показателе положителен и статистически значим, по крайней мере, для ряда зависимых переменных. Это свидетельствует о том, что повышение доступности информации может повысить эффективность изъятий в ответ на появление негативной информации. При положительном ответе на данный вопрос вероятность использования рыночного дисциплинирования увеличивается на 1-16% для количественного механизма. Среди социально-демографических факторов значимым оказывается образование: люди с высшим образованием с большей вероятностью готовы прибегнуть к количественному дисциплинированию. Вкладчики с более высокими доходами к данному механизму готовы прибегнуть с меньшей вероятностью. Вкладчики, не являющиеся владельцами зарплатных карт, более склонны к дисциплинированию: работодатель, которому можно было бы передать обязанности по дисциплинированию, с данным банком не сотрудничает. Владельцы более доходных вкладов демонстрируют большую чувствительность к снижению капитала и прибыли банка. Владельцы вкладов с гибкими условиями с большей вероятностью прибегнут к количественному дисциплинированию при получении информации о снижении активов и капитала. Если вкладчики открывают вклады в нескольких банках, к негативной информации они будут более чувствительны. Возможное объяснение состоит в том, что такие вкладчики не сталкиваются с необходимостью поиска другого банка в случае, если из данного средства придется забрать: другие банки уже выбраны и издержки переключения будут достаточно низки, достаточно существующему продукту в другом банке. сделать дополнительный взнос по уже Влияние системы страхования вкладов – а именно причин, обуславливающих недоверие к ней – неоднозначно. При увеличении рисков инвестиций банка с большей вероятностью прибегнут к дисциплинированию вкладчики, не доверяющие ССВ. Но при этом те, кто не знает деталей компенсационного механизма или понимает, что в случае массовых банкротств средств будет недостаточно, менее чувствительны к снижению капитала банка. Вкладчики, которые открыли последний вклад в данном банке более года назад (то есть до периода финансовой нестабильности) в большей степени склонны реагировать на ухудшения финансовых показателей банка. Вкладчики этой группы не подверглись всеобщим паническим настроениям в период кризиса, о чем свидетельствует тот факт, что проблемы в банковской сфере, даже затронув некоторых вкладчиков, не сделали их более внимательными к информации о снижении надежности банка. Однако те, кто не менял структуру вложений в период кризиса, с меньшей вероятностью прибегнут к дсциплинированию. Вкладчики, характеризующиеся большей несклонностью к риску, с большей вероятностью изымут свои средства в ответ на появление негативной информации, однако это справедливо лишь для снижения капитала и увеличения рисков инвестиций для первого показателя или увеличения просроченных долгов для второго. Наконец, критерии выбора банка также оказались значимыми: вкладчики, выбравшие банк самостоятельно, более склонны к рыночному дисциплинированию, при этом те, кто основывался на критериях надежности, доходности и репутации, демонстрируют чувствительность к наибольшему числу показателей. В случае структурных сдвигов потребность в финансовой информации в данном случае оказывает дисциплинированию положительное для еще влияние большего числа на склонность показателей. к Если рыночному респондент положительно отвечает на этот вопрос, вероятность того, что он прибегнет к структурным сдвигам, увеличивается на 9-27%. Отметим также, что женщины оказываются более чувствительными к снижению капитала банка, мужчины с большей вероятностью изменят структуру вкладов в ответ на увеличение совокупных рисков операций банка. Вкладчики старшего возраста с меньшей вероятностью будут реагировать подобным образом на снижение прибыли или увеличение просроченной задолженности, то же самое касается респондентов с высшим образованием, только вместо снижения прибыли для них значимо снижение капитала. Вкладчики с более высокими уровнями дохода демонстрируют большую чувствительность к негативной информации, и это справедливо лишь для снижения капитала. При этом владельцы крупных вкладов с большей вероятностью осуществят структурный сдвиг. Владельцы более краткосрочных продуктов с меньшей вероятностью прибегнут к структурным сдвигам. Это неудивительно, так как для них эффект от изменения структуры будет демонстрируют минимальным. чувствительность Владельцы к долгосрочных увеличению вкладов просроченной при этом задолженности. Диверсификация вкладов оказывается значимой: владея несколькими продуктами, вкладчик с большей вероятностью прибегнет к структурному сдвигу, так как для него нет необходимости открывать для этого новые вклады. Межбанковская диверсификация значима только для общей рисковости банковских проектов: как и в случае количественного дисциплинирования, эффект положителен. То же самое справедливо и для фактора недоверия к системе страхования вкладов. Недоверие стимулирует структурные сдвиги только для негативной информации, связанной с общей рисковостью банковских операций. Эффекты для вкладчиков, открывших последний вклад до кризиса, а также не менявших структуру вложений в период кризиса, схожи с теми, что получены для количественного дисциплинирования. Влияние финансового кризиса неоднозначно: вкладчики оказываются менее чувствительными к информации о снижении капитала и увеличении просроченной задолженности, а ухудшение условий труда и вовсе оказывается незначимым. Наконец, для показателей отношения к риску статистически значимые эффекты минимальны или отсутствуют вовсе. Таким образом, результаты регрессионного анализа демонстрируют, что вкладчики, для которых информация о финансовом состоянии и результатах деятельности банка является необходимой и, в случае отсутствия затрат на ее получение, будет инкорпорирована в процессы принятия решений о дисциплинировании банков, демонстрируют большую склонность к использованию количественного механизма рыночной дисциплины, а также структурных сдвигов. Поскольку данная взаимосвязь положительна и статистически значима, это позволяет сделать вывод о предпочтении мер по повышению доступности информации, а не по расширению списка информации, которую банки должны раскрывать.
