Кондаурова Лариса Анатольевна

Задание для заочников
Задание для расчетно-графической работы
по дисциплине «Финансовый менеджмент»
для студентов 4 курса специальность «Финансы и кредит» (заочное отделение)
сост. к.э.н. Волынская О.А.
1. Составить прогноз финансово-хозяйственной деятельности предприятия, если
планируется, в будущем году организация увеличит объем продаж на 15%, доля
реинвестированной прибыли составляет – 70%.
2. Оценить финансовое состояние предприятия в отчетном и прогнозном периоде,
для этого рассчитать и сравнить показатели в динамике и с нормативным значением:
 ликвидности и платежеспособности;
 финансовой устойчивости;
 рентабельности.
Написать вывод о финансовом состоянии предприятия.
2. Для анализируемого предприятия дать оценку:
а) производственного (операционного) риска, для этого и рассчитать:
 порог рентабельности;
 эффект операционного рычага;
 запас финансовой прочности.
Дать понятие производственного (операционного) риска, способов его оценки и
написать вывод об оценке производственного (операционного) риска предприятия.
б) финансового риска, для этого рассчитать:
 эффект финансового рычага.
Дать понятие финансового риска, способов его оценки и написать вывод об оценке
финансового риска предприятия.
Прогноз агрегированной бухгалтерской отчетности организации
Прогнозный бухгалтерский баланс составляется на основе прогноза следующих
основных статей:
 запасы (ф. 1 с. 210) – на основе базовой оборачиваемости;
 НДС (ф. 1 с. 220) – пропорционально выручке;
 дебиторская задолженность (ф. 1 с. 230, 240) – на основе базовой оборачиваемости;
 краткосрочные финансовые вложения (ф. 1 с. 250) – пропорционально объему
продаж;
 денежные средства (ф. 1 с. 260) – пропорционально объему продаж;
 прочие оборотные активы (ф. 1 с. 270) – пропорционально объему продаж;
 нераспределенная прибыль (ф. 1 с. 470) – на основе дополнительных данных (70%
чистой прибыли реинвестируется в производство);
 кредиторская задолженность (ф. 1 с. 620) – на основе базовой оборачиваемости.
Балансировка баланса производится за счет краткосрочных кредитов банка (ф. 1 стр.
610). Прогнозная выручка определяется по формуле:
Впрог = Вотч ∙ Ip,
где Впрог – выручка прогнозная;
Вотч – выручка отчетного периода (ф.2 с.010);
Ip – индекс роста объема продаж.
Прогнозную величину запасов определяем по формуле:
Впрог
В
З прог  З , К обЗ  отч ,
К об
З отч
где Зпрог – прогнозная величина запасов;
З отч – среднегодовая величина запасов отчетного периода [ф. l (с.210нг + с.210кг)∙0,5];
З
К об
– коэффициент оборачиваемости запасов.
Аналогично, на основе базовой оборачиваемости рассчитывается прогнозное значение
дебиторской, кредиторской задолженности.
Впрог
Впрог
В
В
ДЗ прог  ДЗ , К обДЗ  отч ; КЗпрог  КЗ , К обКЗ  отч ,
К об
К об
КЗ отч
ДЗ отч
где Д3прог – прогнозная величина дебиторской задолженности;
ДЗ отч – величина дебиторской задолженности отчетного периода (ф. l с.230+с.240);
К обДЗ – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;
КЗпрог – прогнозная величина кредиторской задолженности;
КЗ отч – величина кредиторской задолженности отчетного периода (ф. l с.620);
К обКЗ – коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.
Статьи баланса – НДС, денежные средства (ДС), краткосрочные финансовые вложения
(КФВ), прочие оборотные активы (ПрОА) определяются пропорционально росту объема
продаж:
НДСпрог = НДСотч ∙ Ip; КФВпрог = КФВотч ∙ Ip;
ДСпрог = ДСотч ∙ Ip; ПрОАпрог = ПрОАотч ∙ Ip
Рассчитаем основные статьи прогнозного баланса по вышеперечисленным формулам.
При составлении прогнозного отчета о прибылях и убытках прогнозная выручка и
прогнозная себестоимость (ф. 2 с. 020) рассчитываются пропорционально росту объема
продаж, остальные показатели остаются без изменений.
Таблица 1 – Составление прогнозного Отчета о прибылях и убытках ОАО «ХХ»1
Показатель
Выручка
Себестоимость
Валовая прибыль
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль (убыток) от продаж
Проценты к получению
Проценты к уплате
Прочие доходы
Прочие расходы
Прибыль (убыток) до налогообложения
Отложенные налоговые активы
Отложенные налоговые обязательства
Налог на прибыль
Налог на прибыль прошлых лет
Штрафы, пени в бюджет
Чистая прибыль
Код
строки
ф.2
010
020
029
030
040
050
060
070
090
100
140
141
142
150
152
153
190
2008 (факт)
2009 (прогноз)
Таблица 2 - Составление прогнозного бухгалтерского баланса ОАО «ХХ»2
Показатель
Код строки
ф.1
Актив
Внеоборотные активы, в т.ч.
Нематериальные активы
Основные средства
Незавершенное строительство
Отложенные налоговые активы
Оборотные активы, в т.ч.:
Запасы
НДС
Дебиторская задолженность
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
Баланс
Капитал и резервы, в т.ч.:
Уставный капитал
Добавочный капитал
Резервный капитал
1
2
Если каких-то строк в ф. 2 нет, то из таблицы их надо удалить
Если каких-то строк в ф. 1 нет, то из таблицы их надо удалить
190
110
120
130
145
290
210
220
230, 240
250
260
270
300
490
410
420
430
2008 (факт)
2009
(прогноз)
Нераспределенная прибыль (убыток)
Долгосрочные обязательства, в т.ч.:
Кредиты и займы
Отложенные налоговые обязательства
Прочие долгосрочные обязательства
Краткосрочные обязательства, в т.ч.:
Кредиты и займы
Кредиторская задолженность
Задолженность участникам (учредителям) по выплате
доходов
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих расходов
Прочие краткосрочные обязательства
Баланс
470
590
510
515
520
690
610
620
630
640
650
660
700
Таблица 3 – Анализ прогнозных показателей финансового состояния ОАО «ХХ» (на
конец года)
Нормативное
значение
Показатели платежеспособности и ликвидности
Коэффициент абсолютной
≥ 0,2
ликвидности
Коэффициент быстрой ликвидности
0,7 - 0,8
Коэффициент текущей ликвидности
2
Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент маневренности
0,5
собственных средств
Коэффициент обеспеченности
> 0,1
собственными средствами
Коэффициент обеспеченности запасов
>1
собственными средствами
Индекс постоянного актива
−
 0,5
Коэффициент автономии
Показатели деловой активности
Коэффициент оборачиваемости
−
активов
Коэффициент оборачиваемости
−
оборотных активов
Коэффициент оборачиваемости
−
собственного капитала
Показатели рентабельности, %
Рентабельность активов
−
Рентабельность оборотного капитала
−
Рентабельность продаж
−
Рентабельность собственного
−
капитала
Показатель
2008 (факт)
2009
(прогноз)
Изменение
(+; -)
Таблица 4 – Алгоритм расчета показателей финансового состояния
Показатель
Коэффициент текущей ликвидности
Коэффициент критической ликвидности
Алгоритм расчета
стр.290  220  230
стр.610  620  630  660
стр.290  210  220  230
ф.1
стр.610  620  630  660
ф.1
стр.250  260
стр.610  620  630  660
стр.490  640  650  190
ф.1
стр.290
стр.490  640  650  190
ф.1
стр.210
стр.490  640  650  190
ф.1
стр.490  640  650
стр.190
ф.1
стр.490  640  650
стр.490  640  650
ф.1
стр.300
ф.2стр.010
ф.1стр.300
ф.2стр.010
ф.1стр.290
ф.2стр.010
ф.1стр.490  640  650
ф.2 стр.140
ф.1
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами
Коэффициент обеспеченности материальных запасов
собственными средствами
Коэффициент маневренности собственного капитала
Индекс постоянного актива
Коэффициент автономии (финансовой независимости)
Коэффициент оборачиваемости активов, оборот
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, оборот
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала,
оборот
Рентабельность активов
ф.1 стр.300
ф.2 стр.140
Рентабельность оборотного капитала
ф.1 стр.290
ф.2
Рентабельность продаж
Рентабельность собственного капитала
стр.050
стр.010
ф.2 стр.190
ф.1 стр.490  стр.640  стр.650
Таблица 5 – Оценка производственного риска и расчет операционного рычага
организации за 2006 – 2007 гг.
№
1
2
3
4
5
6
7
8
Показатель
Выручка от продаж,
тыс. руб.
Переменные затраты,
тыс. руб.
Маржинальный доход,
тыс. руб.
Постоянные затраты,
тыс. руб.
Прибыль от продаж,
тыс. руб.
Порог рентабельности,
тыс. руб.
Запас финансовой
прочности, тыс. руб.
Операционный рычаг
Алгоритм расчета
ф.2 с.010
ф.2 с.020
ф.2 с.029
ф.2 с.030 + с.040
ф.2 с.050
ф.2
(с.030  с.040)  с.010
с.010  с.020
п.1 – п.6
п. 3/п. 5
2008
(факт)
2009
(прогноз)
Изменение
(+; -)
Таблица 6 – Оценка финансового риска и расчет финансового рычага организации
за 2006 – 2007 гг.
№
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
Показатель
Среднегодовая
величина активов,
тыс. руб.
Среднегодовая
величина
собственного
капитала, тыс. руб.
Среднегодовая
величина заемного
капитала, тыс. руб.
Прибыль до
выплаты процентов
и налога, тыс. руб.
Рентабельность
активов, %
Средний уровень
процентов по
заемному капиталу,
%
Сумма процентов по
заемному капиталу,
тыс. руб.
Прибыль до
налогообложения,
тыс. руб.
Ставка налога на
прибыль, %
Сумма налога на
прибыль, тыс. руб.
Чистая прибыль,
тыс. руб.
Рентабельность
собственного
капитала, %
Эффект
финансового
рычага, %
Алгоритм расчета
2008
(факт)
2009
(прогноз)
15
16
20
20
Изменение
(+; -)
ф.1 (с.300нг+300кг)∙0,5
ф.1 (с.490нг+с.640нг+с.650нг+490кг+
+с.640кг+с.650кг)∙0,5
п. 1 – п. 2
ф.2 с.140+с.070
(п. 4 / п. 1)∙100
−
п. 3 ∙ п. 6
п. 4 – п. 7
−
п. 8 ∙ п. 9
п. 8 – п. 10
(п. 11 / п. 2)∙100
(1−
п.9
п.3
)∙(п.5−п.6)∙
100
п.2
−
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – К.: Ника-Центр, Эльга, 2007.
Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия. – К.: Ника-Центр, Эльга, 2008.
Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. – СПб.: Питер, 2006.
Гаврилова А.Н., Попов А.А. Финансы организаций (предприятий): учебное пособие.
– М.: КНОРУС, 2008.
Дыбаль С.В. Финансовый анализ теория и практика: Учеб. пособие. – СПб.:
Издательский дом «Бизнес-преса», 2004.
Заров К.Г. Операционный леверидж как универсальный инструмент принятия
управленческих решений // Финансовый менеджмент, 2006. - № 1. – с. 14 – 19.
Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: учебник. – М.: ТК Велби, Изд-во
Проспект, 2006.
Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: ТК Велби, Изд-во
Проспект, 2006. – 1016 с.
Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – Финансы и статистика, 2004.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – Финансы и статистика,
2002.
Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы предприятий. Учебное пособие. – М.: ООО
«ВИТРЭМ», 2002.
Когденко В.Г. Экономический анализ: Учебное пособие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006
Крейнина М.Н. Операционный леверидж как инструмент планирования прибыли от
продаж // Финансовый менеджмент, 2002. - № 1. – с. 3 – 12.
Незамайкин В.Н., Юрзинова И.Л. Финансы организаций: менеджмент и анализ.
Учебное пособие. – М.: Изд-во Эксмо, 2009.
Практикум по финансово-инвестиционному анализу. Ситуации. Методики. Решения:
учебное пособие / Под ред. д-ра экон. наук, проф. Д.А. Ендовицкого. – М.: КНОРУС,
2006.
Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями:
Учебник для вузов. – М.: ГУ ВШЭ, 2000. – 504 с.
Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. – М.:
ИНФРА-М, 2004.