А.Г. ГОУ ВПО Московский государственный технологический университет «СТАНКИН», г. Москва

реклама
А.Г. Бадалова, Ю.А. Еленева, Ю.Я. Еленева
ГОУ ВПО Московский государственный
технологический университет
«СТАНКИН», г. Москва
Гудвил как составляющая интеллектуального капитала: экономическая сущность,
подходы к оценке, риски
Углубление кризисных явлений в мировой экономике вызывает необходимость в
оценке адекватности представлений и понятий, сложившихся в современной
экономической науке. Ставятся под сомнение многие казавшиеся незыблемыми
положения об объективности фондового рынка как индикатора развития экономики в
целом и отдельных компаний в частности.
Сложившаяся тенденция снижения капитализации компаний, работающих по
существу во всех отраслях, вновь ставит вопрос об адекватности оценки стоимости
бизнеса на основе акционерной стоимости и о ключевых факторах стоимости. Это
особенно актуально в условиях неизбежного усиления процесса банкротств, слияний и
поглощений и в конечном счете структурной трансформации экономики.
Менеджерам, собственникам и потенциальным инвесторам необходима
информация о реальной ценности продаваемых и приобретаемых активов, как
материальных, так и нематериальных, особое место среди которых занимает
интеллектуальный
капитал,
составной
частью
которого
является
гудвил.
Жизнеспособность компании в значительной степени определяется качеством
менеджмента и новыми управленческими технологиями, безусловно являющимися
нематериальными факторами. Наличие в компании методического инструментария,
нормативно-методического обеспечения и регламентов создания и распределения знаний
позволяет сохранить потенциал развития и повысить эффективность управления
материальными, финансовыми и трудовыми ресурсами.
Оценка реальной ценности активов требуется также и, возможно, в первую очередь
при управлении бизнесом в условиях кризиса. Обеспечение выживаемости предполагает
оптимизацию ресурсов и проведение реструктуризации бизнеса. Успешное осуществление
данных процессов зависит от точности выявления ресурсов, которые позволят не только
сохранить бизнес, но и создать предпосылки для его быстрого роста при изменении
экономической конъюнктуры. Очевидно, что среди этих ресурсов в современной
экономике
ключевыми
являются
нематериальные
факторы
производства,
обеспечивающие конкурентные преимущества бизнеса. Кроме того, наличие в компании
методического инструментария, нормативно-методического обеспечения и регламентов
создания и распределения знаний позволяет сохранить потенциал развития и повысить
эффективность управления материальными, финансовыми и трудовыми ресурсами.
Несмотря на общее понимание важности таких нематериальных факторов, как
качество менеджмента и наличие в компании эффективных управленческих технологий и
систем, до сих пор отсутствует единое мнение об их составе, структуре, методах оценки и
учете в целях управления. В силу сложности идентификации и оценки активов подобного
рода в настоящее время их рассматривают как неидентифицированные нематериальные
1
активы. Они могут быть отражены на балансе компании только в случае смены
собственника и наличия положительной разницы между продажной ценой бизнеса и
стоимостью всех идентифицированных материальных и нематериальных активов. В
остальных случаях отражение их на балансе невозможно, собственник часто их не
«видит», и, соответственно, менеджмент компании не рассматривает их в качестве
объекта управления.
Таким образом, осознание значимости данных активов, формирующих
фундаментальную стоимость, с одной стороны, и отсутствие механизмов их учета, с
другой, обуславливают необходимость выделения их в качестве самостоятельных
объектов управления и отражения их в структуре активов компании независимо от
наличия или отсутствия корпоративной транзакции. Данная необходимость также связана
с учетом указанных активов при построении системы управления корпоративными
рисками.
В последнее время среди специалистов в области управления стоимостью
сформировался подход, в соответствии с которым такие активы предприятия, как система
управления персоналом, система менеджмента качества и т.п., рассматриваются как
элементы гудвила. Превращение гудвила и составляющих его элементов в объекты
управления и постоянного мониторинга особенно в условиях кризиса требует уточнения
понятийно-категориального аппарата в данной области и подходов, которые могут быть
использованы для адекватной оценки гудвила и его элементов.
Гудвил представляет собой совокупность неидентифицированных нематериальных
активов предприятия и факторов неосязаемого воздействия (intangible influences). Такое
представление о гудвиле существенно шире понимания гудвила только как
бухгалтерского регулятора, определяемого как разница между покупной ценой
(стоимостью предприятия в целом) и суммой рыночных стоимостей чистых активов по
отдельности. Таким образом, стоимость гудвила понимается не как разность стоимостей в
бухгалтерском смысле, а как сумма стоимостей неидентифицированных нематериальных
активов, среди которых существенную часть составляют инфраструктурные активы,
связанные с управлением.
Известно, что одним из признаков нематериальных активов, которыми они должны
обладать для учета их в балансе предприятия, является возможность выделения или
отделения (идентификации) объекта от других активов. Подобным свойством обладают
такие нематериальные активы, как объекты, охраняемые авторским правом (произведения
науки, литературы и искусства, программные продукты), объекты, охраняемые патентным
правом (изобретения, полезные модели, промышленные образцы), секреты производства
(ноу-хау), средства индивидуализации (товарные знаки и знаки обслуживания). Для
данных нематериальных активов также возможно отчуждение их от конкретного бизнеса.
Вместе с тем значительная часть активов
и факторов неосязаемого влияния,
составляющих гудвил, таких как управленческие регламенты, отношения с клиентами,
технологическая культура и др., отличается от идентифицируемых нематериальных
активов невозможностью отчуждения от конкретного бизнеса. Естественно, подобные
активы и факторы неосязаемого воздействия (диверсификация бизнеса, устойчивые связи
с потребителями и поставщиками, низкая рискованность и т.п.) не признаются объектами
прав (в частности, владения, пользования и распоряжения) и налогообложения, но они
могут иметь стоимость и ими можно управлять. Следует отметить, что возможность
2
отчуждения не имеет принципиального значения для управления гудвилом и его
элементами внутри компании.
Оценка стоимости гудвила является одной из задач управления им как
совокупностью активов.
Среди современных подходов к оценке стоимости гудвила и его компонентов
можно выделить следующие:
1. Подход, определяющий стоимость гудвила как разность между стоимостью
бизнеса в целом и стоимостью идентифицированных активов.
2. Подход, в основе которого лежит понимание гудвила как экономического
актива, создающего доход.
3. Подход, основанный на оценке затрат на создание и внедрение отдельных
компонентов гудвила.
Выбор подхода к оценке зависит от:
 оцениваемого элемента гудвила;
 степени неосязаемости. Так, например, для оценки такого элемента, как
корпоративная культура, более уместен «разностный» подход, в то время
как собранную вместе рабочую силу принято оценивать на основе
затратного подхода;
 наличия информации.
Анализ нематериальных активов компании и факторов неосязаемого воздействия,
составляющих гудвил, и оценка их стоимости на основе выбранных подходов позволяют:
 получить более полное представление о составе и структуре всех, а не
только отраженных на балансе, активов компании как объектов управления;
 определить ценность активов для компании в кризисных условиях;
 оценить эффективность затрат на создание и поддержание активов для
обеспечения выживаемости компании.
Важным условием обеспечения точности оценки гудвила является корректная
оценка рисков деятельности менеджмента. Данный риск связан с двумя основными
факторами: качеством менеджмента и личностью менеджеров.
Для разработки модели оценки рисков деятельности менеджмента необходимо
решить следующие задачи: определить понятие «качество менеджмента»; выявить
особенности оценки качества менеджмента в зависимости от выбранного подхода к
оценке стоимости бизнеса; разработать алгоритм и модели оценки качества менеджмента,
частных и интегральных рисков качества менеджмента; установить склонности
менеджеров идти на риск или принимать рискованные решения в зависимости от их
психологического типа и оценка риска, связанного с личностью менеджеров; разработать
3
инструмента интегральной оценки риска деятельности менеджмента и обоснованного
выбора методов управленческого воздействия на данный вид рисков.
Решение вышеуказанных задач позволит свести к минимуму неопределенность
гудвила как объекта управления и рассматривать его только как совокупность наиболее
неосязаемых активов и факторов неосязаемого воздействия, например, таких как
корпоративная культура и отношения с клиентами. Такое понимание сущности гудвила и
выявление как можно большего числа его компонентов и их идентификация, включение в
управленческую отчетность, а также в систему управления и мониторинга являются
обязательным условием
увеличения фундаментальной стоимости компании,
определяемой внутренними факторами развития бизнеса.
4
Скачать