Газета (номер 66 (1573) от 11.04.08). Биржевые облигации

Газета (Москва) (номер 67 (1574) от 14.04.08):ФСФР
предлагает обнулить налог на ценные бумаги
АНАСТАСИЯ ШИШКИНА
Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) предлагает ускорить внесение изменений в
Налоговый кодекс по введению нулевой ставки налога на доходы от продажи ценных бумаг для
физических лиц и дать возможность переносить убытки от этой деятельности на следующий год и
на другие виды дохода, сказал в пятницу глава ФСФР Владимир Миловидов.
"В разных странах разная практика, но мы пошли по самому экстремальному пути, решили
максимально либерализовать, невзирая на срок, в течение которого инвестор держит бумагу,
ввести нулевую ставку и дать возможность гражданам переносить убытки на другой год и на
другие виды дохода", - сказал Миловидов. Причем это первый этап, сказал он. На втором этапе
предполагается обнулить ставку налога для инвесткомпаний, которые принимают на свой баланс
клиентские активы, а потом их продают.
Министерство экономического развития и торговли предлагало обнулить ставку налога на доходы с
ценных бумаг только для тех частных инвесторов, которые продали бумаги не ранее чем через год
владения ими.
Сейчас ставка налога на доходы физлиц, полученных от продажи ценных бумаг, составляет 13%.
Но, по словам главы ФСФР, людей, которые его уплачивают, очень мало, так что госбюджет от
недополучения доходов не пострадает. Сроки принятия поправок будут зависеть от того, как скоро
правительство одобрит концепцию развития финансового рынка до 2020 года, подготовленную
ФСФР и включающую эти предложения.
ИНТЕРФАКС (11.04.08): ФСФР установила критерии для
определения квалифицированных инвесторов
Москва. 11 апреля. ИНТЕРФАКС-АФИ - Федеральная служба по финансовым рынкам
(ФСФР) РФ установила критерии для определения квалифицированных инвесторов в
своем положении, которое Минюст зарегистрировал 10 апреля, сообщил заместитель
руководителя ФСФР Сергей Харламов в ходе конференции "Российский фондовый
рынок: создание международного финансового центра".
Как пояснила эксперт ФСФР Татьяна Медведева, в этом документе описываются
процедуры и критерии признания квалифицированного инвестора. В частности, для
физических лиц, которые желают получить квалификацию квалифицированного
инвестора, необходимо соответствовать двум критериям из трех возможных. Первым
критерием является то, что физическое лицо должно иметь в своем владении ценные
бумаги (в том числе переданные в доверительное управление) на сумму не менее 3 млн
рублей.
Второй критерий устанавливает наличие совокупного опыта работы в компании, которая
является квалифицированным инвестором в силу закона (профучастники, банки) не менее
одного года или не менее трех месяцев, если на момент подачи заявления о признании
гражданина квалифицированным инвестором он продолжает работать в такой компании.
Третий критерий устанавливает, что физическое лицо должно ежеквартально совершать
минимум по 10 сделок с ценными бумагами и финансовыми инструментами в объеме не
менее 300 тыс. рублей в течение четырех кварталов. Также возможен вариант, когда
совершены пять сделок в течение последних трех лет на общую сумму не менее 3 млн
рублей.
По словам Т.Медведевой, в расчет ценных бумаг, с которыми были совершены сделки,
будут приниматься акции и облигации российских эмитентов, инвестиционные паи,
государственные ценные бумаги иностранных государств, акции и облигации
иностранных эмитентов, а также финансовые инструменты, которые обращаются на
российском рынке. Постепенно в будущем этот перечень планируется расширить за счет
иностранных ценных бумаг, в том числе ADR и GDR.
Т.Медведева сообщила, что для юридических лиц установлены другие критерии.
Отдельные требования предусмотрены в отношении иностранных организаций.
Рз мв
Business & FM (номер 66 от 14.04.08). Бонды вне биржи.
ФСФР готовит новый инструмент для ломбардного
списка Банка России
ТАТЬЯНА АЛЕШКИНА
Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) поможет банкам с ликвидностью. Ведомство
разрабатывает законопроект, который разрешит обращение биржевых облигаций на внебиржевом
рынке. В этом случае Центробанк включит их в ломбардный список и увеличит объемы
кредитования банков.
Как сообщила в прошлую пятницу замруководителя ФСФР Елена Курицына, ведомство готовит
изменения в закон «О рынке ценных бумаг», снимающие ограничения на обращение биржевых
облигаций.
Поправки разрешат размещать такие облигации на внебиржевом рынке. «Операции с биржевыми
облигациями совершаются на фондовой бирже ММВБ, а Центробанк принимает в ре по только
бумаги из госсекции Межбанковской валютной биржи или бумаги, имеющие внебиржевое
обращение»,— рассказывает начальник отдела анализа рынка облигаций и кредитного риска
МДМбанка Михаил Галкин.
Сейчас зарегистрировано всего два выпуска биржевых облигаций — АвтоВАЗа и РБК.
По словам Елены Курицыной, «участники рынка заинтересованы в эмиссии биржевых облигаций,
но проблема в том, что под них нельзя перекредитоваться». Вывод нового инструмента на
внебиржевой рынок позволит ЦБ внести облигации в ломбардный список. «В условиях, когда
рынок испытывает нехватку ликвидности, любые корпоративные бумаги, которые попадут в
ломбардный список, станут залоговым инструментом для получения финансирования от ЦБ»,—
считает ди ректор управления долговых инструментов ИГ «АнтантаПиоглобал» Александр Бабурин.
«Из-за кризиса ликвидности банки вынуждены держать большие, чем обычно, остатки в РКЦ.
Поскольку биржевые облигации — краткосрочный инструмент, то банки смогут покупать их и в
случае необходимости оперативно кредитоваться в ЦБ, используя их в сделках репо»,— говорит
директор по работе на долговом рынке капитала Альфабанка Александр Кузнецов.
Кроме того, поправки ФСФР увеличат объемы эмиссии биржевых облигаций. «Биржевые бонды —
аналог популярных в мире коммерческих бумаг. Это ликвидные облигации, выпускаемые
первоклассными эмитентами и покупаемые казначействами и фондами денежного рынка. В России
первоклассному заемщику пока выгоднее размещать обычные рублевые облигации, а не
биржевые»,— говорит Михаил Галкин. «В США срок обращения таких бондов не превышает двух
недель, в Европе — трех месяцев. Если российский фондовый рынок пойдет по европейскому пути,
то необходимо будет организовать ликвидный вторичный рынок по биржевым облигациям»,—
считает Александр Кузнецов.
ВРЕМЯ НОВОСТЕЙ (номер 63 (1945) от 14.04.08). Как
потратить
Наталья РОМАНОВА
Федеральная служба по финансовым рынкам установила критерии для определения
квалифицированных инвесторов. Соответствующее положение уже зарегистрировано в Минюсте.
Об этом в минувшую пятницу заявил замруководителя службы Сергей Харламов. Впрочем, пока
неизвестно, когда в России появятся специальные фонды, в которые квалифицированные
инвесторы смогут вкладывать средства. Регуляторы финансового рынка обсуждают правила
создания в России института квалифицированных инвесторов уже несколько лет. Основной
принцип заключается в том, чтобы позволить более "продвинутым" инвесторам проводить более
рискованную политику. Для них будут создаваться специальные ПИФы, где инвесторы смогут
участвовать в управлении этими фондами. Кроме того, предполагалось, что такие инвестфонды
будут более либерально регулироваться, чем остальные. Обычные граждане, не обладающие
профессиональными знаниями, смогут инвестировать в более надежные финансовые инструменты.
ФСФР, как стало известно на прошлой неделе, подготовила один из основных документов в этом
направлении. Как пояснила эксперт ФСФР Татьяна Медведева, в положении описываются
процедуры и критерии признания квалифицированного инвестора. В частности, физические лица,
желающие получить соответствующий статус, должны соответствовать двум критериям из трех
возможных. Во-первых, владеть ценными бумагами (в том числе переданными в доверительное
управление) на сумму не менее 3 млн руб. Во-вторых, иметь опыт работы в компании, которая
является квалифицированным инвестором в силу закона (профучастники фондового рынка, банки)
не менее одного года или не менее трех месяцев, если на момент подачи заявления о признании
гражданина квалифицированным инвестором он продолжает работать в такой компании. Третий
критерий -- необходимо ежеквартально совершать минимум по десять сделок с ценными бумагами
и финансовыми инструментами в объеме не менее 300 тыс. руб. в течение четырех кварталов.
Также возможен вариант, когда совершены пять сделок в течение последних трех лет на общую
сумму не менее 3 млн руб. В расчет ценных бумаг, с которыми были совершены сделки, будут
приниматься акции и облигации российских эмитентов, инвестиционные паи, государственные
ценные бумаги иностранных государств, акции и облигации иностранных эмитентов, а также
финансовые инструменты, которые обращаются на российском рынке. Постепенно в будущем этот
перечень планируется расширить за счет иностранных ценных бумаг, в том числе ADR и GDR. По
словам г-жи Медведевой, для юридических лиц установлены другие критерии. Отдельные
требования предусмотрены и в отношении иностранных организаций.
По мнению вице-президента Газпромбанка Анатолия Милюкова, появление института
квалифицированных инвесторов значительно расширит возможности вложения средств для
большого числа граждан, которые профессионально работают на фондовом рынке. "Сейчас очень
жесткие требования к управляющим компаниям по структуре их активов. Это оправданно в том
случае, если речь идет о тех инвесторах, которые обладают небольшим объемом средств и не
играют на рынке профессионально. Однако очень много людей, обладающих миллионными
состояниями, готовых принимать на себя более высокие риски, однако не всегда могут себе это
позволить. Для них специализированные ПИФы будут очень полезными".
Еще в декабре прошлого года Госдума в первом чтении приняла поправки в закон "Об
инвестиционных фондах", однако из-за возникших противоречий между министерствами и ФСФР
дальнейшее принятие документа застопорилось. Летом прошлого года противоречия были сняты.
Однако до сих пор неизвестно, когда такие фонды наконец появятся в России.
ФСФР предлагает ускорить внесение изменений в Налоговый кодекс по введению нулевой ставки
налога на доходы от продажи ценных бумаг для физлиц и дать возможность переносить убытки от
этой деятельности на следующий год и на другие виды дохода, сообщил глава ФСФР Владимир
Миловидов. "В разных странах разная практика, но мы пошли по самому экстремальному пути,
решили максимально либерализовать, невзирая на срок, в течение которого инвестор держит
бумагу, ввести нулевую ставку и дать возможность гражданам убытки переносить на другой год и
на другие виды дохода", -- сказал он. По его словам, это первый этап, на втором этапе
предполагается обнулить ставку налога для инвесткомпаний, которые принимают на свой баланс
клиентские активы, а потом их продают. "И на последнем этапе нужно ставить вопрос -- стоит ли
распространять эту практику на всех юридических лиц, сейчас мы говорим только о первом этапе",
-- уточнил г-н Миловидов. Он напомнил, что на совещании у премьер-министра несколько недель
назад Минфину было дано указание проработать вопрос обнуления ставки налога на доходы с
ценных бумаг. МЭРТ предлагал обнулить ставку налога на доходы с ценных бумаг только для тех
частных инвесторов, которые продали бумаги не ранее чем спустя год владения ими. "Мы не стали
определять сроки -- один год или два, предлагаем вообще для всех... Да, есть желание ограничить
спекулянтов, но другие инвесторы как будут?" -- пояснил г-н Миловидов. Он добавил, что сейчас
ставка налога на доходы физлиц, полученные от продажи ценных бумаг, составляет 13%, но
людей, которые его уплачивают, "очень мало", поэтому выпадающие доходы бюджета будут
незначительными. REUTERS
Деловой Петербург (номер 14.04.08). В непонятный
термин внесли ясность
Москва. Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) установила критерии для
определения квалифицированных инвесторов, сообщил заместитель руководителя ФСФР Сергей
Харламов. Как пояснила эксперт ФСФР Татьяна Медведева, физические лица (ФЛ), желающие
получить квалификацию, должны соответствовать двум критериям из трех возможных. Первый: ФЛ
должно иметь в своем владении ценные бумаги (в том числе переданные в ДУ) на сумму не менее
3 млн рублей. Второй критерий устанавливает наличие совокупного опыта работы в компании,
которая является квалифицированным инвестором (профучастники, банки), не менее 1 года или не
менее 3 месяцев, если на момент подачи заявления оно продолжает работать. Третий критерий:
ФЛ должно ежеквартально совершать минимум 10 сделок с ценными бумагами и финансовыми
инструментами в объеме не менее 300 тыс. рублей в течение четырех кварталов. Или когда
совершены пять сделок в течение последних 3 лет на общую сумму не менее 3 млн рублей.
/Интерфакс/
Газета (номер 66 (1573) от 11.04.08). Биржевые облигации
усовершенствуют
Инструмент должен стать более доступным
КОНСТАНТИН ТИХОНОВ
Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) предлагает сделать более доступными
биржевые облигации. Об этом заявила вчера замруководителя службы Елена Курицына. По ее
словам, этот инструмент не вызывает интереса у крупных инвесторов. Чтобы сделать его более
востребованным, регулятор рынка предлагает разрешить биржевым облигациям обращаться на
внебиржевом рынке и позволить включать их в ломбардный список Центрального банка.
Одновременно ФСФР предлагает сделать новый инструмент доступным для более мелких
компаний. Напомним, что сейчас выпускать биржевые облигации могут только компании,
прошедшие листинг на бирже и входящие в котировальные списки. ФСФР же хочет, чтобы
выпускать их могли средние компании с хорошей кредитной историей.
Еще одно отличие биржевых облигаций от обыкновенных корпоративных состоит в том, что для их
выпуска не нужно проходить регистрацию регулятора. Поэтому процедура их выпуска для
компании существенно облегчается. Правда биржевые облигации - инструмент краткосрочный,
максимальный срок их действия ограничен одним годом.
Участники рынка говорят, что делать вывод о востребованности инструмента пока рано. Дело в
том, что размещение первого выпуска биржевых облигаций состоялось лишь 25 марта этого года
(бумаги выпустила компания "РБК Информационные системы"). Компании долго боялись
использовать новый инструмент, так как наступивший мировой финансовый кризис повлек за
собой падение интереса к облигациям в целом. Впрочем, участники рынка соглашаются, что до сих
пор крупные корпорации предпочитали долгосрочные выпуски "обыкновенных" облигаций, а
большая часть мелких и средних компаний не имела возможности пользоваться новым
инструментом, так как не проходила листинг на бирже. Поэтому новые инициативы ФСФР могут
помочь привлечь новых эмитентов к их выпуску, а возможность отдавать биржевые облигации под
залог для кредитов ЦБ должна увеличить и без того высокий спрос на них.
Как считает начальник отдела анализа долгового рынка ИК "Велес Капитал" Иван Манаенко,
сейчас биржевые облигации сильно востребованы на рынке, о чем, например, говорит активная
торговля бумагами АвтоВАЗа (размещение этого выпуска прошло 26 марта), цена на которые на
рынке растет. Новый вид ценных бумаг обеспечивает быстрый выход на вторичный рынок.
Дальнейшие перспективы нового инструмента во многом будут зависеть от рыночной
конъюнктуры, считает аналитик. А меры, предложенные ФСФР, должны привлечь к торговле
биржевыми облигациями банки, активно пользующиеся кредитами ЦБ. "Когда ситуация на
финансовом рынке несколько успокоится, интерес к ним упадет, но, безусловно, биржевые
облигации продолжат свое существование и займут часть рынка векселей", - говорит Иван
Манаенко