приняла - Банк России

Интерфакс (13.02.2013) Отсрочка начала работы Euroclear
с акциями в РФ пока остается в силе - ФСФР
Москва. 13 февраля. ИНТЕРФАКС-АФИ - Срок, до которого международные расчетные
депозитарии смогут работать в России только с облигациями, пока не меняется, хотя интерес
эмитентов к этой услуге есть, сообщила замруководителя ФСФР Елена Курицына.
"Мы получали запросы от эмитентов, в том числе стоящих в плане приватизации на 2013-2014
годы. Пока мы их рассматриваем, но сейчас решений об изменении этой даты нет", - сказала
Е.Курицына на пресс-конференции в центральном офисе "Интерфакса" в Москве в среду, отвечая
на вопрос, не помешает ли эта отсрочка реализовать планы проводить размещения в рамках
приватизации только в России.
При этом Е.Курицына отметила, что эти запросы от эмитентов также планируется обсудить с
другими российскими регуляторами.
Она напомнила, что на сегодняшний день срок, с наступления которого будут сняты ограничения
по допуску таких организаций, как Euroclear, определен с 1 июля 2014 года.
Как сообщалось, Euroclear открыл счет в российском центральном депозитарии - НРД - в конце
декабря, операции на внебиржевом рынке начал проводить 7 февраля.
Биржевые операции должны начаться в марте, сообщил на пресс-конференции исполнительный
директор Euroclear Bank Фредерик Ханекворт.
"Мы работаем над техническими деталями. Все идет по плану", - сказал он.
Операции "поставка против платежа" начнутся 20 февраля, добавил Ф.Ханекворт.
БИЗНЕС-ТАСС
(13.02.2013)
ФСФР
не
планирует
пересматривать сроки допуска иностранных инвесторов
к акциям российских компаний через Euroclear
МОСКВА, 13 февраля. /БИЗНЕС-ТАСС/. Крупнейший иностранный депозитарий Euroclear облегчит
доступ иностранных инвесторов к участию в приватизации российских компаний, которые будут
размещать свои акции в ходе IPO на российской бирже. Такое мнение высказал председатель
правления Национального расчетного депозитария /НРД/ Эдди Астанин на конференции,
посвященной вопросам предоставления иностранным инвесторам прямого доступа на российский
рынок госдолга.
Euroclear 7 февраля начал оказывать услуги по обслуживанию облигаций федерального займа
/ОФЗ/ на внебиржевых рынках, в марте ожидается допуск на биржевой рынок. Позже Euroclear
получит доступ к муниципальным и корпоративным облигациям. И только с 1 июля 2014 года на
счета депо Euroclear смогут зачисляться акции российских компаний.
Заместитель руководителя Федеральной службы по финансовым рынкам /ФСФР/ Елена Курицына,
отвечая на вопрос о том, планируется ли пересмотр сроков доступа иностранных инвесторов
через Euroclear к акциям российских компаний, приватизация которых намечена на 2013-2014
годы, сказала, что на данный момент изменений в сроках не предвидится. "Мы получали запросы
от эмитентов, в том числе от тех эмитентов, которые стоят в плане приватизации на 2013-2014
годы, пока мы рассматриваем и будем обсуждать эту тему с регуляторами, но сейчас решения об
изменении не готовим", - заявила Курицына.
В конце июля 2012 года ФСФР опубликовала приказ, в котором утвердила перечень иностранных
организаций, которым центральный депозитарий открывает счета номинального держателя. В
перечень вошли международные расчетные системы Euroclear Bank и Clearstream. Согласно
приказу, до 1 июля 2014 года на счета депозитариев Euroclear Bank и Clearstream могут
зачисляться российские облигации /государственные, муниципальные и корпоративные/ и ценные
бумаги иностранных эмитентов.
С 1 июля 2014 года на счета депо указанных организаций могут зачисляться иные ценные бумаги.
Данный переходный период был введен в виду дискуссии, которая разразилась весной 2012 года
среди профучастников вокруг возможности Euroclear и Clearstream открывать счета в центральном
депозитарии, из-за опасений оттока ликвидности с российского рынка за пределы страны, которые
основаны на том, что иностранные инвесторы могут вывести торговлю с биржи во внебиржевые
системы.
В целом аналитики настроены оптимистично и не ожидают сильного оттока ликвидности с
биржевого рынка. Эксперт по долговым рынкам ФГ БКС Дмитрий Дорофеев поясняет, что
"локальные инвесторы не могут торговать между собой в Euroclear, если бы могли, то ММВБ,
возможно, проиграла бы, но биржа не проиграет, а может даже выиграет /от прихода иностранных
инвесторов - прим ред/". Директор департамента активных операций ИК "Велес Капитал" Евгений
Шиленков отмечает, что не так страшно, что "часть бумаг будет торговаться на бирже, а часть - на
внебиржевом рынке, это будет покрываться совокупным оборотом".
По мнению начальника управления инвестиционных операций АКБ "Ланта-Банк", только один
рынок ОФЗ может принести около 15-20 млрд долларов дополнительного притока в 2013 году. По
его оценкам, "доля нерезидентов на рынке ОФЗ в 2015 году может составить примерно 20 проц
против порядка 7 проц в конце 2012 года". Кроме того, возможный приток иностранных денег
может удешевить заимствования для Минфина.
Аналитик инвестиционного холдинга "Финам" Антон Сороко считает, что "открытие доступа
иностранным инвесторам через Euroclear - позитивный фактор для Московской Биржи, собственно,
повышенный спрос на ОФЗ, наблюдавшийся во второй половине 2012 года, является следствием
этого события /так как объявлено об этом было заранее/".
Интерфакс (13.02.2013) Новости о возможной отмене
ограничения объема DR на акции РФ вызвали ралли на
рынке
Москва. 13 февраля. ИНТЕРФАКС - Российский рынок акций днем в среду устроил ралли на
новостях о возможной отмене ограничения конвертации акций в депозитарные расписки с
середины 2014 года, индекс РТС подскочил выше 1600 пунктов, индекс ММВБ превысил 1530
пунктов - индикаторы поднялись к уровням недельной давности.
К 16:30 МСК индекс ММВБ составил 1533,46 пункта (+1,4%), индекс РТС - 1609,3 пункта (+1,7%),
рублевые цены большинства "фишек" на "Московской бирже" выросли в пределах 5,3%.
Подорожали акции ВТБ (РТС: VTBR) (+5,3%), "Газпрома" (+3,1%), "Газпром нефти" (РТС: SIBN)
(+1,4%), "ЛУКОЙЛа" (РТС: LKOH) (+1,5%), "НОВАТЭКа" (РТС: NVTK) (+1,5%), "Роснефти"
(РТС: ROSN) (+2,8%), "Ростелекома" (РТС: RTKM) (+0,1%), Сбербанка России (РТС: SBER)
(+0,02%), "Сургутнефтегаза" (РТС: SNGS) (+2,6%), "Татнефти" (РТС: TATN) (+0,8%), "ФСК ЕЭС"
(РТС: FEES) (+2,6%).
На мировых площадках в среду складывается умеренно позитивная картина: растут американские
фондовые фьючерсы (контракт на индекс S&P 500 вырос на 0,2%), в Европе динамика индексов
смешанная (FTSE, S&P 350 просели на 0,02-0,1%, а DAX вырос на 0,8%).
Позитивно для рынков прозвучало ежегодное послание к нации президента США Барака Обамы,
который выступил с серией предложений, направленных на стимулирование экономического
роста, создание новых рабочих мест, развитие образования и торговли. С целью поддержки
экспорта и создания рабочих мест президент намерен, в частности, начать переговоры о создании
зоны свободной торговли с Евросоюзом.
Данные о росте промпроизводства в еврозоне за декабрь оказались смешанными, на что рынки
отреагировали нейтрально (показатель вырос на 0,7% при прогнозах роста на 0,2%, а в годовом
выражении промпроизводство сократилось на 2,4%, тогда как ожидалось снижение на 2,3%).
Между тем, в России ралли вызвали новости ФСФР о том, что Россия может снять ограничения на
конвертацию акций в депозитарные расписки с середины 2014 года.
По словам замруководителя ФСФР Елены Курицыной, в дискуссиях с Минфином на эту тему
появилось предложение объединить дату снятия ограничений на конвертацию акций в расписки с
датой зачисление акций на счета Euroclear - 1 июля 2014 года.
Как отмечает аналитик ВТБ 24 (РТС: GUTB) Станислав Клещев, представители ФСФР объявили
обсуждаемый срок полной либерализации российского рынка акций. Отмена лимитов на
обращение бумаг отечественных компаний за рубежом - давно ожидаемое событие, которое было
актуализировано в текущем месяце не только открытием счетов Euroclear и Clearstream в
"Национальном расчетном депозитарии" (НРД) и началом осуществления расчетов нерезидентов
по сделкам с ОФЗ, но и исчерпанием лимита на программу депозитарных расписок Сбербанка.
Последнее стало выдающимся событием, напомнившим многим давно забытые времена
существования двух рынков по бумагам "Газпрома" - внутреннего и внешнего. Так или иначе,
новая дата отмены имеющихся ограничений на обращение акций отечественных компаний
заставляет вновь взглянуть на бумаги, торгующиеся на локальном рынке с существенным
дисконтом относительно депозитарных расписок. Это "МТС" (РТС: MTSS) (дисконт 18%), "Трубная
металлургическая компания" (РТС: TRMK) (18%), "Магнит" (РТС: MGNT) (17%), АФК "Система"
(РТС: AFKS) (19%) и "Фармстандарт" (РТС: PHST) (26%). Если предположить, что срок
либерализации рынка будет выдержан, то открывается возможность открытия позиций на
выравнивание цен соответствующих бумаг на внутреннем и внешнем рынках в перспективе 18
месяцев.
Доходность операций "лонг" в локальных бумагах с одновременным "шортом" депозитарных
расписок на обозначенные бумаги превысит доходность валютного депозита. Реализация данной
стратегии должна будет повлечь дополнительный спрос на локальные акции данных компаний,
которые и так существенно обгоняют широкий рынок по темпам роста с начала года (+6-20%
против +4% по индексу ММВБ), отмечает С.Клещев.
Аналитик ИГ "Норд-Капитал" Виталий Манжос отмечает рост акций ВТБ, которые значительно
отстали в росте от Сбербанка и теперь наверстывают упущенное, отскочив от 2-месячного
минимума в районе 0,53 рубля.
Бумаги "Дикси групп" (РТС: DIXY) растут на новостях о существенном приросте розничной выручки
в январе 2013 года до уровня 13,2 млрд рублей (+22% по сравнению с аналогичным периодом
прошлого года).
Вечером рынку предстоит отыграть выход статистики в США. Наиболее значимым сигналом из-за
океана станут январские данные об изменении объемов розничных продаж (17:30 МСК).
По словам аналитика ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олега Душина, индекс ММВБ отскочил из
состояния краткосрочной перепроданности к уровню 1530 пунктов, хотя европейские рынки
настроены не слишком "по-бычьи" и торгуются нейтрально.
Выход розничных продаж в США является ключевым докладом среды. В январе от розницы ждут
замедления роста до 0,1%, что соответствует не только сезонной модели, но и существенному
росту налогов. Уже известно, что в январе американский бюджет был профицитным впервые за 5
лет за счет введения с 1 января налога для богатых и увеличения налога на payrolls - "заработную
плату" с 4,2% до 6,2%. Соответственно потребители должны были среагировать на истечение
льгот, введенных Джорджем Бушем, сокращением покупательной активности.
По мнению аналитика ИФК "Солид" Эльзы Бикчуриной, ожидания скромного прироста розничных
продаж в США в январе (прогноз +0,1% после +0,5% в декабре) объясняется несколькими
факторами. Во-первых, истекла двухлетняя льгота по налогу на заработную плату. Во-вторых,
существенно возросли налоги для американцев, получающих больше $400 тыс. в год. В-третьих, в
январе выросли цены на бензин. В-четвертых, потребители восстанавливают сбережения после
новогодних праздников. Все это вынудило потребителей тратить существенно меньше.
Как отмечает начальник отдела доверительного управления Абсолют банка Иван Фоменко, после
краткосрочной коррекции российский рынок восстанавливается, локомотивом выступают бумаги
"Газпрома", которые с середины января подешевели на 10%. По всей видимости, инвесторы сочли
текущие уровни привлекательными для того, чтобы вернуть "Газпром" (РТС: GAZP) в свои
портфели и сделать бумаги одними из лидеров роста. Также неплохо пользуются спросом акции
Сбербанка, "НОВАТЭКа", "Роснефти", "Сургутнефтегаза" (по последнему свою роль могла сыграть
дивидендная история - "Сургутнефтегаз" обычно рано объявляет о размере дивидендов).
По ожиданиям, российский рынок акций и дальше может продолжить свое восстановление от
значений, достигнутых в результате коррекции, начавшейся в конце января. Сначала индикаторы
подойдут к уровням 20-дневной скользящей, после чего вероятна очередная небольшая
коррекция, а далее открывается путь к локальным максимумам - 1550-1570 пунктов по индексу
ММВБ.
По словам аналитика ГК "Алор" Натальи Лесиной, рост акций "Газпрома" говорит либо о скором
формировании коррекции, либо о начале новой волны роста.
Спрос вернулся в наиболее перепроданные "голубые фишки" - "Газпром" и ВТБ. Именно данные
акции и обеспечивают рост индекса ММВБ.
Основной целью "быков" является уровень 1535 пунктов по индексу ММВБ, где располагаются
верхняя граница нисходящего канала и 21-дневная скользящая средняя. Если же появятся поводы
для формирования "медвежьих" настроений, то индекс ММВБ может опять попытаться уйти к
нижней границе канала - 1515 пунктов.
После преодоления уровня 136,5 рубля у акций "Газпрома" целью становится район 139 рублей,
где проходит 10-дневная скользящая средняя. Стоит отметить, что на российском рынке
традиционно рост акций "Газпрома" свидетельствует о завершении волны роста, в связи с чем к
такой позитивной динамике бумаг концерна стоит относиться настороженно. Поэтому в ближайшее
время либо на российском рынке акций все же сформируются коррекционные настроения, либо
начнется новый цикл роста, который обычно стартует с акций Сбербанка.
Во "втором эшелоне" на "Московской бирже" в среду в росте лидируют акции "ТГК-1" (РТС: TGKA)
(+3,8%), "КАМАЗа" (РТС: KMAZ) (+3,2%), "Аэрофлота" (РТС: AFLT) (+3,1%), "Магнитогорского
металлургического комбината" (РТС: MAGN) (+2,9%).
Просели акции "МРСК Северного Кавказа" (РТС: MRKK) (-4,6%), "ТГК-9" (РТС: TGKI) (-1,3%), "Э.ОН
Россия" (РТС: OGKD) (-0,1%).
Суммарный объем торгов акциями на основном рынке "Московской биржи" к 16:30 МСК составил
28,1 млрд рублей (из них 8,083 млрд рублей пришлось на акции "Газпрома"), в секторе Standard $52,016 млн, в секторе Classica - $0,538 млн.
Ведомости (14.02.2013) Правительство отказывается
ускорить допуск международных расчетных систем
на российский рынок
Страх перед оттоком рынка на Запад оказался сильнее желания улучшить результаты
приватизации
Маргарита Папченкова
Эмитенты, стоящие в плане приватизации, в том числе ВТБ, обращались в Федеральную службу
по финансовым рынкам (ФСФР) с просьбой допустить международные расчетные организации
Clearstream и Euroclear к рынку акций раньше положенного срока (июль 2014 г.), рассказала
замруководителя ФСФР Елена Курицына. «Запрос ВТБ» она связывает с решением президента
размещать акции приватизируемых компаний только в России.
ВТБ, который станет первопроходцем (в первой половине года планируется привлечь
до $3 млрд), «готов показать пример по размещению большей части приватизируемого пакета
акций в России», говорил президент группы ВТБ Андрей Костин, добавляя, что для этого
требуется наладить инфраструктуру: «У нас недоработан целый ряд инфраструктурных вещей.
Принципиальным является включение Euroclear в России в работу по акциям».
Для этого ФСФР должна включить Euroclear Bank в список иностранных расчетных организаций,
допущенных к этому рынку, объясняет гендиректор Euroclear Bank Фредерик Анкар: «Сейчас пока
такой возможности нет, но, надеюсь, в будущем появится».
Появится, но не в ближайшем. «Мы получали запросы от эмитентов, пока мы их рассматриваем,
но сейчас решений об изменении этой даты нет», — говорит Курицына. Источник в правительстве
подчеркивает, что вопрос о пересмотре сроков поднимать никто не собирается, несмотря
на просьбы от госкомпаний. В ВТБ вчера отказались от комментариев.
У Euroclear и Clearstream долгая история прихода в Россию. Сейчас им разрешено обслуживать
только госбумаги и корпоративные облигации. Поначалу планировалось их допустить ко всем
бумагам, но против этого выступили ФСФР (см.врез) и участники рабочей группы по построению
МФЦ в Москве, опасавшиеся перетока российских бумаг на иностранный рынок через линки
Clearstream/Euroclear. Правительство пошло на компромисс: расчетные системы допустили
до облигаций, с которыми работают в основном российские банки (т.е. риск оттока минимален),
а вот допуск к акциям отложили. «Он должен осуществиться только после того, как российская
инфраструктура будет доведена до мировых стандартов и станет конкурентна», — объяснял
участник согласований.
Без Euroclear и Clearstream приватизационные сделки скорее всего пройдут с дисконтом, говорит
портфельный управляющий Swedbank Robur Rysslandsfond Елена Ловен: рассчитывать на фонды,
до этого не инвестировавшие в бумаги российских компаний, будет сложно. У многих есть
накладываемые регулятором ограничения — инвестировать только в бумаги с расчетами через
Euroclear, подтверждает портфельный менеджер Baring Asset Management Маттиас Зиллер. Это
прежде всего глобальные фонды с лимитами на Россию, но не на российский локальный рынок,
говорит сотрудник инвестбанка — организатора SPO Сбербанка, таких много в США и Европе, это
около 6% потенциального спроса на российские бумаги.
Чиновник, участвующий в переговорах с Euroclear, предлагает способ купить акции и без
формального допуска Euroclear — через взаимные счета с глобальными кастодианами, которые
имеют счета в ЦД. Издержки, по его словам, будут выше, но ненамного.
Коммерсант (14.02.2013) Расписки навыпуск
ФСФР распахнула российский рынок для иностранных инвесторов
Виталий Гайдаев, Иван Кузнецов
Федеральная служба по финансовым рынкам не против снятия ограничения по выпуску
депозитарных расписок российскими эмитентами. В ФСФР, видимо, рассчитывают, что льгота
окажется невостребованной — международные расчетные системы, начинающие работу с
Московской биржей, обеспечат российским акциям достаточный оборот, и у российских компаний
отпадет необходимость выхода на зарубежные рынки с помощью депозитарных расписок.
Участники рынка в этом не уверены.
Федеральная служба по финансовым рынкам вернулась к теме снятия ограничений на
конвертацию российских акций в депозитарные расписки. Заместитель руководителя ФСФР Елена
Курицына заявила вчера, что федеральная служба продолжает обсуждение этой темы с
Минфином и уже достигнуты определенные принципиальные договоренности.
Сейчас российским эмитентам, согласно приказу ФСФР, разрешено обращение в виде
депозитарных расписок не более 25% всех акций одного типа или не более 50% вновь
выпускаемых акций.
Тему снятия ограничений в октябре прошлого года поднимал глава ФСФР Дмитрий Панкин. Тогда
она возникла в связи с проблемой локализации рынка первичного размещения акционерного
капитала, который прочно обосновался вне России, где российские эмитенты предпочитали
размещать основные объемы бумаг. Господин Панкин обнародовал предложение тем эмитентам,
которые будут в ходе IPO размещать только российские акции, разрешать через некоторое время
(возможно, через год) конвертацию их в депозитарные расписки в любом объеме. Логика
инициаторов нововведения была такова: за год эмитент может убедиться в том, что его локальные
акции достаточно ликвидны, и не захотеть использовать возможности конвертации по максимуму.
Обеспечить условия для роста оборотов по акциям на внутреннем рынке должны были, в
частности, центральный депозитарий (НРД) и работающие через него крупные международные
расчетные системы. Через них иностранные инвесторы получили бы простой доступ к российским
бумагам.
Вчерашнее заявление госпожи Курицыной, прозвучавшее на пресс-конференции, посвященной
началу работы на российском рынке в новом режиме Clearstream, также было связано с
перспективами работы в России международных центральных депозитариев. По ее словам, если
отменять ограничения на конвертацию для российских акций, то делать это нужно одновременно с
началом работы Euroclear и Clearstream на российском рынке акций (намечено на 1 июля 2014
года, до этого времени расчетные системы будут работать только с российскими облигациями).
Однако, по мнению участников фондового рынка, начало торгов через Euroclear несет угрозу не
распискам, а российскому рынку. "Снятие барьеров приведет к тому, что инвесторы начнут
выбирать рынок с наибольшей ликвидностью и защищенностью",— считает заместитель
директора инвестиционного департамента Промсвязьбанка Мария Субботина. Представитель
крупного российского депозитария добавляет, что с присоединением Euroclear к НРД ликвидность
будет уходить с российского биржевого рынка акций на зарубежный внебиржевой по причине
тарифов. Дело в том, что, например, тарифы Euroclear провоцируют инвесторов не торговать
через эту систему на Московской бирже, а совершать сделки внутри самой Euroclear. Бумаги,
проданные и купленные в этой системе, к российскому рынку уже отношения не имеют. Euroclear
установил комиссионные за одну операцию через НРД в размере €30, это очень много, поясняет
собеседник "Ъ". При этом стоимость услуг по обслуживанию сделки с еврооблигациями внутри
самой Euroclear меньше €1, некоторые сделки стоят €0,5. Аналогичные расценки и в Clearstream
(см. "Ъ" от 10 декабря 2012 года). "В результате биржа будет терять обороты",— считает источник
"Ъ".
При этом зарубежные инвесторы все равно будут охотнее торговать депозитарными расписками
на российские акции, уверены эксперты. По словам управляющего портфелем Allianz Investments
Олега Попова, в случае с депозитарными расписками зарубежный инвестор торгует ценными
бумагами, регулируемыми понятным ему законодательством. А брать на себя дополнительные
юридические риски, связанные с российскими локальными акциями, не все инвесторы готовы.
Это подтверждает, в частности, динамика оборотов по самым ликвидным российским бумагам —
акциям Сбербанка. Если в начале прошлого года соотношение объемов торгов на Московской
бирже и LSE составляло 80:20, то к концу года — 55:45 (см. "Ъ" от 1 февраля). По словам Олега
Попова, в настоящее время по большинству ценных бумаг, имеющих программы депозитарных
расписок, котировки внешнего рынка уже превосходят котировки внутреннего. "Если ограничение
на конвертацию будет снято, то предложение ценных бумаг потянется за границу — туда, где
спрос больше и выше цена",— отмечает господин Попов.